Apakah narasi baru PayFi yang dibangun oleh Huma Finance dengan pendanaan sebesar 38 juta dolar AS dapat diimplementasikan?

Penulis: Haotian

Bagaimana pendapat Anda tentang berita pendanaan @humafinance sebesar $3,800 juta? Harus dikatakan, di tengah kondisi pasar yang semakin lesu dan kurangnya titik fokus narasi baru, konsep PayFi yang baru dari Huma benar-benar menarik perhatian.

Jadi, 1) Mengapa PayFi bisa menjadi pusat perhatian baru? 2) Analisis logika bisnis dasar Lending+RWA+PayFi Huma. 3) Bagaimana ruang ekstensi selanjutnya dari jalur PayFi? Selanjutnya, mari kita bahas pendapat saya:

1. PayFi adalah konsep narasi baru yang dijual oleh Solana Foundation, pada intinya adalah percobaan inovasi dalam menerapkan teknologi web3 (ekonomi tokenomik dan koin yang dapat diprogram) ke dalam ekonomi nyata, dengan tujuan memperluas inovasi keuangan on-chain (DeFi) ke sistem ekonomi yang lebih luas.

Di satu sisi, lebih lanjut mendarat transformasi keuangan aset fisik RWA, mengeksplorasi berbagai permainan turunan seperti 'belanja tanpa biaya bersih', 'pembiayaan akun penerimaan', 'Pembayaran pembayaran lintas batas', 'ekonomi pencipta', 'keuangan Rantai Pasokan'.

Di sisi lain, dalam Keuangan Desentralisasi saat ini yang murni on-chain, Yield farming terjebak dalam situasi yang memalukan, seperti komodifikasi Konsensus keamanan AVS, komodifikasi kemampuan DA, dapat menghubungkan ekonomi bisnis nyata web2, memberikan sumber Yield yang lebih beragam ke dunia on-chain.

Selain itu, setelah BTC, ETH Spot ETF berhasil, Keuangan Desentralisasi yang murni di blockchain menghadapi tekanan Kepatuhan regulasi yang besar, sementara ekonomi yang murni di blockchain dikritik karena infrastruktur > aplikasi yang tidak terwujud. Model ekonomi baru PayFi ini menggabungkan inovasi ekonomi web3 dengan adaptabilitas regulasi di dunia TradFi web2, sebagai jembatan antara web3 dan ekonomi entitas web2 tradisional, ini tak diragukan lagi akan menjadi fokus narasi untuk model bisnis baru dan cara menciptakan nilai.

2）Berdasarkan latar belakang naratif ini, mari kita analisis mengapa Huma Finance menjadi proyek baru yang menonjol dan utama bagi PayFi? Saya akan ringkas secara umum terlebih dahulu:

Huma adalah tim berpengalaman dari Silicon Valley dalam bidang teknologi keuangan web2, awalnya berfokus sebagai platform pinjaman Desentralisasi, dengan model bisnis seperti Pinjaman Berdasarkan Pendapatan dan Batas Kredit Berulang, termasuk dalam kategori bisnis penggabungan Pemberian Pinjaman + Aset yang Diaktifkan (RWA).

Setelah mengakuisisi aplikasi pembayaran Arf Financial, Huma memulai peningkatan bisnis, berdasarkan kualifikasi Kepatuhan Arf dan beragam produk dan layanan keuangan yang disediakan oleh Institusi Keuangan berlisensi untuk pembayaran lintas batas di berbagai negara, PayFi dengan alami menjadi tujuan dan visi akhir Huma dalam Layanan Keuangan.

Setelah semua, ini adalah platform Layanan Keuangan yang menggabungkan web3+web2, oleh karena itu produk dan logika bisnis Huma Finance juga cukup kompleks. Saya akan menyebutkan tiga poin sorotan untuk menjelaskannya:

1. Jalur bisnis produk yang terus dioptimalkan: HumaV1 secara utama menyediakan produk pinjaman kredit sirkulasi dan faktoring piutang yang umum, sedangkan HumaV2 menambahkan batas kredit jaminan piutang yang akan datang untuk menarik investor institusional. Piutang yang akan datang adalah obligasi pelanggan yang dihasilkan oleh proses operasional perusahaan karena penjualan barang atau penyediaan jasa, mewakili aliran kas masuk yang akan datang perusahaan. Contohnya: pemasok suku cadang mobil, kontraktor konstruksi besar, industri penerbitan, penyedia layanan perangkat lunak SaaS, dan sejenisnya yang memiliki periode pembayaran tertunda.

Layanan piutang dagang sudah cukup untuk memenuhi kebutuhan perusahaan kecil dan mikro, sementara garansi kredit piutang dagang memberikan fleksibilitas yang lebih besar dalam pemanfaatan dana, dengan kemampuan untuk menarik dana kapan saja dalam batas kredit dan dapat digunakan secara berulang, juga akan disesuaikan dengan kondisi operasional perusahaan dan stabilitas pendapatan masa depan.

Peningkatan produk keuangan yang tampaknya kecil telah menjadi produk yang lebih terukur dan dapat dikendalikan risikonya bagi investor institusional, dengan keuntungan yang lebih stabil. Ini dapat membantu Huma menguasai pangsa pasar yang lebih besar dan beragam kelompok pengguna.

2. Arsitektur Modular PayFi Stack: Ini adalah arsitektur teknologi terbuka dan modular yang dikembangkan oleh Huma Finance berdasarkan fitur bisnis PayFi, termasuk: lapisan transaksi (Solana, Stellar), lapisan mata uang (USDC, PYUSD), lapisan penyimpanan (Fireblocks, Cobo), lapisan kepatuhan (Chainalysis, Elliptic), lapisan pembiayaan (Huma), Layer Aplikasi (Arf, Raincard).

Ini adalah layanan tumpukan PayFi yang rumit namun sistematis, melibatkan lapisan eksekusi transaksi blockchain publik dengan TPS tinggi, lapisan kepatuhan kompleks dengan banyak batasan, dan protokol lapisan pembiayaan yang memiliki produk bisnis yang matang dan beragam, secara menyeluruh mengatasi hambatan masuk ke pasar PayFi bagi sebagian besar perusahaan.

Keberadaannya dan perkembangan layer2 Ethereum OP Stack, Solana mendorong logika SOON serupa dengan itu, yang setara dengan membangun kerangka dan standar yang sama untuk industri PayFi, yang dapat memicu inovasi teknologi dan evolusi model bisnis di sektor PayFi.

3、Pendapatan APY dunia nyata yang stabil: Berbeda dengan sebagian besar proyek Keuangan Desentralisasi murni yang bergantung pada model ekonomi Token untuk mempertahankan pendapatan Yield dasar, Huma protokol memindahkan tuntutan produk keuangan yang besar dari dunia off-chain ke on-chain, menjadi terobosan baru dalam memecahkan kebuntuan pendapatan Keuangan Desentralisasi murni. Misalnya: Kolam pendapatan Huma/Arf memberikan pendapatan dinamis 10%-20% kepada investor tingkat berbeda (Senior atau Junior), ditambah dengan keuntungan platform yang akan mencapai APY di atas 20%.

Melalui platform Arf-nya, Huma menyediakan solusi Likuiditas real-time untuk industri pembayaran lintas negara yang terhubung dengan pasar pembayaran lintas negara senilai 4 triliun dolar. Dengan menyediakan dukungan Likuiditas yang berputar tinggi (lebih dari 50 kali putaran per tahun) kepada lembaga berlisensi, dapat menghasilkan pendapatan tahunan yang stabil, yang tidak bisa dibandingkan dengan model insentif Token murni.

Ketika narasi RWA panas, Ondo Finance mendapatkan tingkat pengembalian yang stabil dengan T-Bill (instrumen utang jangka pendek pemerintah AS), tetapi dengan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, tingkat pengembalian tersebut akan sulit dipertahankan, sementara logika Huma untuk mengonversi permintaan pembiayaan keuangan dunia nyata hanya perlu dijalankan dan kemungkinan akan lebih tahan lama.

Di atas

Jika ada poin cerita baru di pasar baru-baru ini, PayFi pasti memiliki tempat yang penting. Selain dari waktu yang tepat untuk meningkatkan potensi pendapatan yang stabil bagi Keuangan Desentralisasi murni di atas rantai, yang paling penting adalah ruang skalabilitasnya sangat kaya.

Tidak terbatas pada pembayaran lintas batas, termasuk pembiayaan perdagangan, keuangan Rantai Pasokan, kredit usaha mikro kecil, kredit konsumen, pembayaran biaya sekolah internasional, dan banyak lagi aplikasi yang dapat diperluas dan memiliki ruang imajinasi yang besar.

Namun, lintasan PayFi masih dalam tahap awal pengembangan, perlu waktu eksplorasi dan penyebaran untuk ekspansi produk, ketidakpastian regulasi, dll. Ini adalah arah narasi baru yang patut diikuti.