Data CPI dan non-farm payrolls AS bulan Juni menyimpang, menyebabkan pasar tidak dapat mencapai konsensus tentang frekuensi penurunan suku bunga, hanya bisa "mengikuti perkembangan". Nilai pasar Nvidia pernah naik ke peringkat pertama di dunia, menjadi kebanggaan era kecerdasan buatan. Namun, saham AS mengalami polarisasi yang signifikan, rasio harga terhadap laba cenderung tinggi, gelembung sudah terlihat. Pasar kripto turun secara tak berdasar bulan ini, penjualan besar oleh pemain lama dan penambang mungkin menjadi penyebab langsung penurunan, namun juga memberikan kesempatan baru untuk bergabung dalam investasi berikutnya.

Pertemuan FOMC terbaru di Amerika Serikat pada bulan Juni berakhir, dan pertemuan tersebut memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal antara 5,25% dan 5,50%, yang sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, sikap keseluruhan pertemuan FOMC ini dovish, dan gaya hawkish sebelumnya diubah. Dalam hal kata-kata pertemuan, Powell menganggap bahwa inflasi saat ini "cukup progresif" dari target 2%. Memang, data CPI terbaru untuk bulan Mei menunjukkan bahwa CPI AS pada bulan Mei meningkat sebesar 3,3% tahun-ke-tahun, sedikit menurun dari nilai sebelumnya dan nilai yang diharapkan sebesar 3,4%; CPI inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, naik 3,4% tahun-ke-tahun di bulan Mei, di bawah ekspektasi 3,5% dan di bawah pembacaan sebelumnya 3,6%, level terendah dalam lebih dari tiga tahun.

Namun, meskipun data inflasi bagus, kinerja data non-pertanian mengaburkan prospek penurunan suku bunga. Pada bulan Mei, AS menambah 272 ribu pekerja non-pertanian (harapan 185 ribu, nilai sebelumnya 175 ribu), melebihi prediksi analis Wall Street. Ketidaksesuaian antara data inflasi dan ketenagakerjaan menyebabkan pasar saat ini tidak dapat mencapai kesepakatan mengenai waktu dan frekuensi penurunan suku bunga. Alat FedWatch menunjukkan bahwa saat ini hanya ada 56,3% probabilitas untuk penurunan suku bunga pertama kali pada bulan September.

Namun, menurut diagram titik, 11 anggota komite percaya bahwa tingkat suku bunga tahun ini akan tetap di atas 5%, setara dengan hanya satu kali penurunan suku bunga; 8 anggota komite percaya bahwa dapat turun menjadi 4.75%-5%, setara dengan dua kali penurunan suku bunga. Oleh karena itu, saat ini tidak ada kesimpulan yang jelas tentang jumlah dan besarnya penurunan suku bunga, hanya bisa "melihat sambil berjalan".

Jika dilihat dari perspektif perdagangan, pasar tampaknya telah mulai bertaruh pada pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Tingkat imbal hasil obligasi AS telah menurun dalam beberapa bulan terakhir.

Dan harga emas juga berada dalam sideway di level tinggi, ini mungkin menunjukkan bahwa preferensi risiko dana sedang meningkat secara bertahap, daya tarik aset lindung nilai terhadap dana sedang berkurang secara perlahan.

Saat ini, inflasi di Amerika Serikat tampaknya bergerak ke arah yang benar. PMI manufaktur terbaru Amerika Serikat adalah 51,7 (diharapkan 51,0, sebelumnya 51,3); model GDPNow Federal Reserve Bank of Atlanta menunjukkan perkiraan tingkat pertumbuhan PDB kuartal kedua tahun 2024 sebesar 3,0%. Oleh karena itu, WealthBee berpendapat bahwa investor tidak perlu terlalu khawatir tentang ekonomi Amerika Serikat, hanya perlu menunggu dengan sabar penurunan inflasi dan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve.

Pada tanggal 18 Juni, saham Nvidia (NVDA) naik 3,51%, mencapai kapitalisasi pasar sebesar 333,53 miliar dolar AS, melampaui Microsoft dan Apple, dan menjadi perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di dunia. Saat ini, hanya kurang dari dua minggu sejak Nvidia mengalahkan Apple untuk menjadi anggota klub kapitalisasi pasar 3 triliun dolar AS pada 5 Juni. Tidak diragukan lagi, dalam narasi revolusi AI yang mengguncang ini, Nvidia bisa dikatakan telah memanfaatkan bonusnya dan menjadi kebanggaan era yang dipilih pasar dengan uang sungguhan.

Namun setelah singkatnya Nvidia menjadi yang pertama di dunia, Huang Renxun mulai mengurangi kepemilikan saham dan melakukan penjualan tunai, yang kemudian diikuti dengan penarikan harga saham. Saat ini berada di posisi ketiga di dunia setelah Microsoft dan Apple.

The Federal Reserve has been reluctant to cut interest rates, but US stocks have repeatedly hit new highs. The powerful momentum brought by AI narratives is leading US stocks to break free from macro cycles and enter an independent market. This month, the Nasdaq and S&P 500 continue to hit new highs, while the Dow is in a sideways trend at a high level.

Sejak awal tahun, pidato 'gelembung saham AS' telah terus terdengar bahkan semakin keras, namun saham AS terus mencetak rekor tertinggi. Jika WealthBee menganalisis dari indikator Price Earning Ratio (P/E), meskipun P/E S&P 500 telah terus meningkat dalam setahun terakhir, dan mendekati persentil 80% sejak abad ke-21, namun dibandingkan dengan P/E saat gelembung dot-com pecah pada sekitar tahun 2002, masih jauh lebih rendah. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa ada gelembung, tetapi tidak begitu parah.

Namun, selisih antara tingkat pengembalian Indeks S&P 500 bulan ini dan indikator keberagaman telah mencapai ekstrim 30 tahun, yang berarti bahwa meskipun indeks mencapai rekor tertinggi, jumlah saham yang naik terus menurun. Ini menunjukkan bahwa semua dana pasar terkonsentrasi pada saham-saham berbobot besar, sementara saham kecil hampir tidak diminati. Fenomena ini tidak menguntungkan likuiditas pasar saham AS secara keseluruhan, dan pembelian bersama oleh lembaga dapat menyebabkan penurunan saham bersama yang mengakibatkan penurunan besar di seluruh pasar. Oleh karena itu, risiko saat ini bagi saham AS ada dan jelas. WealthBee berpendapat bahwa mungkin perlu menunggu laporan keuangan kuartal kedua tahun keuangan 2025 dari Nvidia, melihat apakah Nvidia dapat terus melampaui harapan pasar, ditambah dengan perubahan harapan penurunan suku bunga, pada saat itu gaya pasar AS mungkin akan mengalami beberapa perubahan.

Selain saham AS, pasar Asia-Pasifik kembali menunjukkan performa yang mengesankan bulan ini, SENSEX Mumbai mendekati level 80000, indeks berbobot Taiwan mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah. Meskipun nilai tukar yen turun di bawah 160, Namun Nikkei 225 berada di level tinggi sideways, tetapi tetap menunjukkan performa yang kuat.

Saham mencapai rekor tertinggi, namun pasar kripto tiba-tiba turun. Bulan ini, meskipun tidak ada informasi tidak menguntungkan makro yang jelas, pasar kripto terus menurun, Bitcoin turun di bawah $58500, sementara Ethereum turun di sekitar $3240.

Sebenarnya, aspek makro selama bulan Juni masih baik, pernyataan Federal Reserve telah berubah menjadi sikap penyebar damai. Namun, banyak fluktuasi pasar keuangan yang kadang-kadang sulit untuk dijelaskan. Data pemantauan HODL15Capital menunjukkan bahwa Bitcoin ETF spot Amerika Serikat masih mengalami arus masuk bersih sebesar 9281 BTC pada bulan Juni, sementara Bitcoin ETF spot mengalami arus masuk bersih, tren pasar berlawanan dengan perilaku institusi besar.

Saat ini, penyebab langsung penurunan pasar adalah aksi jual OG dan penambang lama (penambang dan paus, misalnya, yang telah menjual $ 4,1 miliar). Adapun mengapa aksi jual terkonsentrasi selama ini, ini kemungkinan besar "berkumpul tanpa alasan".

Dari sudut pandang lain, munculnya banyak instrumen keuangan di pasar Bitcoin juga sangat meningkatkan fluktuasi pasar. Sejak munculnya perdagangan kontrak Bitcoin pada tahun 2017, instrumen derivatif keuangan yang semakin kompleks terus bermunculan. Jika tidak ada perdagangan kontrak, semua orang akan bebas bertransaksi spot di pasar, maka selain penambang yang memproduksi peningkatan pasokan Bitcoin baru, transaksi lainnya netral. Namun, munculnya kontrak menyebabkan penjualan kosong terbuka di pasar, menyebabkan banyak "BTC kertas" muncul, yang meningkatkan pasokan pasar, memperburuk fluktuasi harga Bitcoin. Instrumen keuangan seperti spot, kontrak, opsi, saling terkait, membuat fluktuasi pasar Bitcoin semakin kacau, dan masa "klasik" yang murni dan indah bagi Bitcoin sudah tidak kembali.

Karena tidak ada risiko yang jelas, maka kemungkinan besar penurunan adalah waktu yang tepat untuk naikkan posisi, penjualan besar-besaran oleh paus juga memberikan kesempatan bagi investor lain untuk bergabung dengan harga rendah.

Selain itu, diversifikasi instrumen keuangan adalah kunci penting dalam menuju pasar kripto yang semakin dikenal oleh masyarakat umum. Bulan ini, pasar kripto menerima dua berita penting. Pertama, kedatangan ETF spot Ethereum lebih cepat dari yang diperkirakan, kemungkinan disetujui pada awal Juli. Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, memperkirakan ETF spot Ethereum dapat disetujui pada tanggal 2 Juli.

Selain itu, pada 27 Juni, Kepala Penelitian Aset Digital VanEck, Matthew Sigel, mengatakan telah mengajukan permohonan Solana ETF ke SEC dan mengindikasikan kemungkinan akan diluncurkan pada tahun 2025.

Dari Bitcoin ke Ether, lalu dari Ether ke Solana, aset kripto sedang diterima oleh pasar tradisional dengan kecepatan yang melebihi ekspektasi, yang akan menghasilkan peningkatan dana yang mungkin tidak terduga.

Meskipun data CPI AS bulan Juni menunjukkan perlambatan inflasi melebihi ekspektasi, namun kinerja non-farm payrolls yang kuat membuat prospek penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menjadi kompleks. Selain itu, perbedaan antara data CPI dan non-farm payrolls serta langkah-langkah penurunan suku bunga yang sudah dimulai di Eropa lebih memperdalam perbedaan kebijakan moneter global. Di pasar saham, fluktuasi besar kapitalisasi pasar NVIDIA dan saham AS berkapitalisasi kecil mencerminkan perbedaan prospek teknologi kecerdasan buatan, sambil juga mengekspos peningkatan konsentrasi pasar.

Pada bulan ini, harga Bitcoin di pasar aset kripto turun tajam di bawah $60.000, tidak terkait dengan tren pasar saham, mungkin terkait dengan perilaku penambang dan pemegang aset jangka panjang yang menjual. Volatilitas pasar meningkat, sebagian alasannya mungkin adalah munculnya derivatif keuangan yang kompleks terkait dengan Bitcoin. Meskipun begitu, peluncuran ETF spot dianggap sebagai penstabil pasar, menyediakan alat lindung nilai bagi investor. Terutama diantisipasi bahwa peluncuran ETF spot Ether pada awal Juli akan membawa kehidupan baru dan stabilitas bagi pasar. Meskipun ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional masih ada, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanannya, diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio investasi yang beragam, menyediakan peluang pertumbuhan baru bagi investor.