Penulis: Krisztian Sandor, CoinDesk

Compile: Felix, PANews

Poin-poin penting:

• Dalam beberapa bulan terakhir, SOL, AVAX, APT, SUI, dll. mengalami pullback sebesar 40%-70%, menekan sentimen pasar altcoin, sementara BTC dan ETH hanya turun sekitar 15% dari titik tertinggi tahun ini.
• Markus Thielen menunjukkan bahwa dana ventura menghadapi tekanan untuk menjual token guna mencapai keuntungan dari investasi selama beberapa tahun terakhir.
• David Shuttleworth, mitra di Anagram, mengatakan kurangnya arus masuk modal ke pasar enkripsi "telah memiliki dampak yang sangat merugikan pada Token, penerbitan Token baru dan program Airdrop yang akan dibuka dalam jumlah besar".

Pasar kripto setelah mengalami lonjakan besar dari Oktober tahun lalu hingga Maret tahun ini, saat ini sedang mengalami penyesuaian sehat (setidaknya bagi orang-orang yang berinvestasi dalam BTC dan ETH). Namun, bagi pemegang AltCoin, ini adalah penyesuaian yang kejam, suasana pasar komunitas kripto mirip dengan keputusasaan pasar beruang.

Meskipun BTC dan ETH hanya turun 15% dari puncak tahunan, namun AltCoin seperti SOL dan AVAX turun 40% hingga 50% dari puncak Maret, sementara SUI dan APT turun 60% hingga 70%.

Tekanan penjualan dana ventura, ditambah dengan peningkatan jumlah token yang tersedia, kurangnya aliran dana kripto baru, dan tren musiman, semuanya menyebabkan penurunan nilai AltCoin.

Membuka kunci menyebabkan tingkat pemburukan yang tinggi

Banyak pasokan token Altcoin terus diencerkan karena pembukaan kunci dan distribusi. Karena sebagian besar token dibeli oleh investor awal atau ditetapkan untuk pengembangan ekosistem dan hibah, mereka dikunci.

Contohnya, token Arbitrum ARB di jaringan L2 Ethereum, karena pasokannya meningkat secara signifikan, meskipun kapitalisasi pasarnya naik dari 10 miliar dolar menjadi 25 miliar dolar, namun harganya mendekati ATL sejak September tahun lalu.

Contoh lainnya adalah Solana, dengan pasokan token yang meningkat sebesar 75.000 per hari, dengan nilai sekitar 10 juta dolar saat ini.

Pendiri dana lindung nilai enkripsi Lekker Capital, Quinn Thomson, menyatakan di platform X: "Berbeda dengan aliran dana ETF dan pembelian kembali obligasi yang terus menerus, situasi kripto terutama alts memiliki tekanan penjualan yang berkelanjutan."

Sebagian besar tekanan penjualan berasal dari dana modal ventura yang harus menghasilkan keuntungan dari proyek yang mereka investasikan pada awal tahun dalam beberapa tahun terakhir.

Pendiri 10x Research, Markus Thielen, menyatakan dalam laporan minggu lalu, 'Dana ventura telah menginvestasikan $13 miliar pada kuartal pertama 2022, namun pasar dengan cepat memasuki pasar beruang.' 'Dengan AI menjadi bidang yang lebih populer, dana-dana ini sekarang menghadapi tekanan dari investor untuk mengembalikan dana.'

Ketika minat pasar terhadap aset kripto yang berskala kecil dan cenderung spekulatif menurun, dan volume perdagangan menurun (seperti yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir), tidak ada cukup permintaan untuk menyerap dampak dari dilusi.

Kekurangan arus dana baru

Dalam beberapa minggu terakhir, arus masuk dana ke pasar enkripsi juga mengalami stagnasi, bahkan terjadi pembalikan, hal ini dapat dilihat dari nilai pasar stablecoin.

Menurut data TradingView, total kapitalisasi pasar empat stablecoin (USDT dari Tether, USDC dari Circle, FDUSD dari First Digital, dan DAI dari Maker) setelah tumbuh sebesar 30 miliar Dolar AS pada awal tahun ini, tetap stabil sejak bulan April.

Kapitalisasi pasar total USDT, USDC, FDUSD, dan DAI (TampilanPerdagangan)

Mitra Anagram David Shuttleworth mengatakan dalam sebuah postingan di X yang mengutip data Nansen bahwa saldo stablecoin di bursa turun sebesar 40 miliar dolar, mencapai level terendah sejak Februari. Shuttleworth menyatakan: "Ini sangat merugikan bagi token yang akan segera diunlock dalam jumlah besar, token yang baru diterbitkan, dan rencana airdrop."

Baru-baru ini, token Wormhole (W), Ethena (ENA), dan Starknet (STRK) diluncurkan, dengan harga token masing-masing mengalami penurunan besar sekitar 60% hingga 70% dari titik tertinggi mereka, dan akan menghadapi distribusi token senilai miliaran dolar dalam beberapa tahun mendatang.

Untuk token dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil, tren musiman juga menunjukkan tren bearish, dan Juni biasanya adalah bulan penurunan untuk alts.

Data TradingView menunjukkan bahwa dalam enam tahun terakhir, kapitalisasi pasar total aset kripto selain BTC dan ETH (indikator TOTAL3) selalu menurun setiap bulan Juni.

Bulan ini juga tidak terkecuali, TOTAL.3 telah turun lebih dari 15% sejauh ini.

Related reading: Likuiditas pasar masih kering, kapan 'gelombang kenaikan' datang?