Penulis: Marshal Orange

Pemeriksaan: Kyle

Pada 13 Juni pukul 23:00 WIB, Arweave secara resmi merilis tokenomik AO, menganalisis bagaimana mendapatkan token AO dengan efisiensi maksimum berdasarkan data yang ada saat ini. Tulisan ini hanya untuk analisis ekonomi mata uang kripto, bukan merupakan saran investasi!

Menganalisis model ekonomi token AO

Menurut tokenomik AO, AO adalah token peluncuran 100% adil yang mengikuti model ekonomi Bitcoin. Seperti Bitcoin, total pasokan AO adalah 21 juta token dengan siklus pengurangan setiap 4 tahun, dan AO didistribusikan setiap 5 menit dengan alokasi bulanan sebesar 1,425% dari sisa pasokan. Namun, berbeda dengan Bitcoin, meskipun AO mengalami pengurangan setiap 4 tahun, tidak ada "peristiwa pengurangan" yang tiba-tiba muncul. Seperti yang kita semua tahu, Bitcoin mengalami pengurangan setiap 210.000 blok (rata-rata 10 menit per blok), sekitar dalam skala 4 tahun. Namun, pengurangan AO adalah proses yang relatif stabil, dengan pasokan token berkurang setiap bulan. Meskipun hal ini tidak akan berdampak terlalu besar pada efisiensi perolehan AO, tetapi tidak dapat diabaikan bahwa semakin awal memperoleh AO, semakin besar keuntungannya.

Pada saat yang sama, pejabat tersebut telah menyebutkan bahwa AO Token adalah awal yang 100% adil Token saat ini, pemahaman resmi tentang "100% awal yang adil" adalah bahwa AO Token hanya dapat diperoleh dengan memegang aset tertentu (saat ini $AR, $AOCRED, $stETH), bahkan jika pejabat tersebut tidak memesan saham untuk tim mereka sendiri, lembaga investasi, proyek komunitas ekologis, dll., Pada titik ini, dibandingkan dengan proyek long enkripsi di pasar, ini menyoroti pola keseluruhan dari sisi proyek, dan juga menyatakan AO akuisisi sepenuhnya tergantung pada ukuran dana dan jenis aset Token yang dimiliki, dan yang perlu kita lakukan adalah mencari cara untuk memaksimalkan efisiensi modal AO Token akuisisi dengan jumlah dana terbatas.

Pengadaan token AO saat ini terbagi menjadi dua tahap, tahap pertama berakhir pada 18 Juni, sementara tahap kedua dimulai. Pengadaan tahap pertama juga diketahui oleh semua orang pada saat ekonomi token diumumkan pada 13 Juni, tetapi hal ini sudah masuk akal, yaitu token AO yang dicetak dari 27 Februari 2024 (saat jaringan uji publik AO diluncurkan) hingga 18 Juni 100% diberikan kepada pemegang token $AR, berdasarkan saldo masing-masing setiap 5 menit, hingga 13 Juni 2024, setiap $AR bisa mendapatkan sekitar 0.016 token AO, dengan total sekitar 1 juta token terdistribusi selama tahap pertama.

Strategi Maksimalisasi Pencapaian Token AO

Pasokan beredar tahap pertama hanya menyumbang sekitar 5%, tahap kedua adalah fokus utama kita, dan bagaimana mendapatkan token AO secara maksimal pada tahap tersebut. 33,3% token AO akan diberikan kepada pemilik token AR, 66,6% token AO akan digunakan untuk aset yang ditaruh di AO (hanya stETH saat ini). Selain itu, AOCRED dapat ditukarkan ke AO dengan rasio 1000:1 (AO ini akan diberikan oleh Forward Research dari token AO yang dihasilkan oleh AR yang mereka miliki).

Setelah fase kedua dimulai, setiap AR akan mendapatkan 0,016 AO dalam tahun pertama, sementara jumlah token AO yang diperoleh oleh aset lintas-rantai yang memenuhi syarat lainnya (bukan aset AR) yang disimpan dalam jaringan AO ditentukan oleh volume transaksi aset lintas-rantai tersebut dikalikan dengan tingkat pengembalian staking tahunan dan rasio total aset lintas-rantai. Saat ini, stETH adalah satu-satunya aset lintas-rantai yang memenuhi syarat, oleh karena itu 66,6% dari AO digunakan untuk mendistribusikan ke saldo aset lain yang ditempatkan dalam AO akan diberikan ke kolam dana stETH, jadi Anda dapat memahami bahwa jumlah token AO yang diterima dengan staking stETH tergantung pada proporsi nilai stETH yang Anda staking dibandingkan dengan nilai total aset dalam kolam dana.

Jika aset yang Anda stake hanya menyumbang 0.01% dari total nilai kapitalisasi pasar dana, Anda akan mendapatkan 210 AO setelah satu tahun. Saat ini, dana tersebut bernilai lebih dari dua miliar dolar AS (lihat di sini). Misalnya, setelah tahap kedua dibuka, TVL dana adalah 10 miliar dolar AS dan tetap konstan selama setahun, jika Anda staking stETH senilai 1000 dolar AS, setelah satu tahun Anda akan mendapatkan 2.1 AO. Jika nilai kapitalisasi pasar AR adalah 20 miliar dolar AS dan tetap konstan selama setahun, jika dompet Anda memiliki AR senilai 1000 dolar AS, setelah satu tahun Anda akan mendapatkan 0.485 AO. Pada pandangan pertama, staking stETH mungkin terlihat lebih menguntungkan, dan pada saat ini memang demikian. Namun, tidak mungkin nilai kapitalisasi pasar stETH dan AR tetap konstan selama setahun, sehingga perlu menghitung berdasarkan rasio TVL dana aset lain dan nilai kapitalisasi pasar AR secara terus-menerus (dalam hitungan USD):

• Ketika TVL kolam dana / kapitalisasi pasar AR ≈ 2, staking aset nilainya sama dengan mendapatkan AO dengan nilai AR yang sama.
• Ketika TVL / AR Kapitalisasi Pasar dana melebihi 2, keuntungan yang diperoleh dari menyetor AR dengan nilai yang sama lebih banyak daripada menyetor aset lain dengan nilai yang sama.
• Ketika TVL kolam dana / kapitalisasi pasar AR < 2, stake aset lain bernilai sama dengan AR akan mendapatkan lebih banyak AO daripada memiliki AR bernilai sama.

Perhatikan bahwa token AO yang dicetak setelah fase kedua dimulai akan terkunci hingga 8 Februari 2025, dengan tingkat sirkulasi sebesar 15%, dengan total suplai sekitar 3 juta lebih.

Selain itu, kita juga dapat menghitung risiko dan biaya yang terkait dengan mendapatkan AO, yang sangat memengaruhi harga AO selanjutnya. Pemegang AR hanya perlu memegangnya, sementara stETH diperoleh melalui staking ETH di Lido. Saat ini, APR (Annual Percentage Rate) stETH adalah 3,3%, karena ketika melakukan staking stETH di AO, sebagian bunga APR ini seolah-olah diberikan kepada tim proyek AO, padahal sebenarnya pendapatan ini seharusnya menjadi keuntungan pemegang stETH. Oleh karena itu, APR stETH dapat dianggap sebagai biaya bagi para pemegang stETH. Jika TVL (Total Value Locked) dana mencapai 1 miliar, maka biaya bagi pemegang stETH untuk mendapatkan AO adalah $15,7, tetapi ini adalah hasil perhitungan dengan mengendalikan variabel, dengan rumus perhitungan spesifik sebagai berikut (hanya mempertimbangkan stETH saat ini sebagai aset lintas rantai yang unik):

Bagi investor jangka pendek, staking stETH dan memegang AR memiliki risiko penurunan harga. Tentu saja, banyak CEX yang menyediakan layanan pinjam tanpa leverage, biasanya suku bunga pinjaman tidak lebih tinggi dari 1%, namun mempertimbangkan jangka waktu yang lebih lama untuk mendapatkan insentif AO, pertimbangkan dengan baik sebelum membuat keputusan. Pada saat yang sama, saat ini biaya penukaran AOCRED ke AO sekitar $50 - $60 per AO (pastikan menukarkan AOCRED menjadi AO sebelum tanggal 27 Juni 2024, setelah itu akan hangus), juga perlu menunggu hingga tanggal 8 Februari 2025 untuk membuka kunci, oleh karena itu harga 1000*AOCRED dapat dianggap sebagai harga berjangka AO, tetapi setelah peluncuran jaringan uji AO, pertumbuhan kapitalisasi pasar AR akan jauh melebihi $1 miliar, dengan total suplai yang beredar hanya sekitar 3 juta, harga AO juga memiliki potensi yang besar.

Bagi investor jangka panjang, menghilangkan risiko fluktuasi pasar dengan waktu tidak hanya memberikan keuntungan kenaikan modal tetapi juga terus menerima bunga AO (termasuk kenaikan naik AO).

Kesimpulan

Ini adalah analisis token AO. Intinya adalah mengikuti perubahan TVL kolam dana dan kapitalisasi pasar AR, dan menyesuaikan strategi berdasarkan biaya perolehan token untuk mencapai efisiensi dana yang maksimal. Selain mempertimbangkan biaya, risiko fluktuasi harga tidak boleh diabaikan. Strategi seperti meminjam token tanpa leverage dapat menghindari sebagian risiko, dan biaya penukaran AOCRED ke AO serta waktu pembukaan juga merupakan faktor penting yang perlu dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan. Tentu saja, jika Anda ingin menahan token dalam jangka panjang, Anda hanya perlu sabar menunggu hasilnya.