Pada artikel sebelumnya, “Apakah Aktivitas Tim Benar-Benar Mempengaruhi Harga Koin?” kami memeriksa korelasi antara aktivitas pengembangan GitHub di industri secara keseluruhan dan fluktuasi harga token. Kami menyimpulkan bahwa Enam Faktor GitHub berkorelasi positif dengan fluktuasi harga token di pasar bullish dan bearish.

Dalam artikel ini, kami mengeksplorasi lebih jauh kausalitas di balik korelasi ini, dengan menanyakan apakah “kenaikan harga didorong oleh peningkatan teknologi atau apakah kenaikan harga mendorong peningkatan teknologi.” Analisis ini bertujuan untuk membantu investor dan pengembang lebih memahami peran “perkembangan teknis” sebagai faktor fundamental dalam fluktuasi harga token.

Artikel ini mengikuti garis besar umum ini:

Pertama, kami membuat Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub (GDAI) untuk masing-masing token guna mengukur aktivitas pengembangannya.

Selanjutnya, kami membangun Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub Industri (IGDAI) yang mencerminkan keseluruhan aktivitas pengembangan GitHub di industri. Indeks ini memperhitungkan faktor-faktor seperti peringkat kapitalisasi pasar industri dan tren historis jumlah proyek GitHub dari waktu ke waktu.

Kemudian, dengan membandingkan perubahan IGDAI dan fluktuasi harga token selama enam tahun terakhir, kami bertujuan untuk menentukan hubungan sebab akibat antara teknologi dan harga.

Terakhir, kami menerapkan indeks GDAI pada token yang terus dikembangkan selama enam tahun terakhir. Dengan membandingkan nilai indeks aktivitas pengembangan dan kenaikan harga dengan BTC dan ETH, kami bertujuan untuk memvalidasi penilaian kami sebelumnya mengenai hubungan sebab akibat antara teknologi dan harga.

Langkah 1: Membangun Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub (GDAI) untuk masing-masing proyek menggunakan Proses Hierarki Analitik.

Tabel 1: Interpretasi Hubungan Antara Lima Faktor GitHub dan Pengembangan Proyek \

Rumus khusus GDAI adalah sebagai berikut:

**Proses Hierarki Analitik (AHP) adalah metode evaluasi komprehensif untuk analisis sistematis dan pengambilan keputusan. Ini menguraikan elemen-elemen yang diperlukan untuk pengambilan keputusan menjadi tiga tingkatan: tingkat tujuan, tingkat kriteria, dan tingkat skema. Berdasarkan penguraian tersebut, dilakukan analisis kualitatif dan kuantitatif sehingga proses penghitungan menjadi sederhana dan efisien.

(1) Menganalisis hubungan antara berbagai faktor dalam sistem dan menetapkan struktur hierarki sistem.

Uraikan GDAI pada tingkat tujuan menjadi lima tingkat kriteria:

μStar, μFork, μCommit, μIssues, μPullRequests.

Gambar 1: Dekomposisi Indeks GDAI

(2) Menetapkan Matriks Pertimbangan

Untuk perbandingan berpasangan mengenai pentingnya elemen-elemen dalam level yang sama mengenai suatu kriteria dari level sebelumnya, kami membuat matriks perbandingan berpasangan (matriks penilaian). Kami telah menentukan tingkat kepentingan yang berbeda seperti yang ditunjukkan pada Tabel 2.

Tabel 2: Berbagai Tingkat Pentingnya

Untuk lapisan kriteria B, matriks penilaian berikut dibuat. Berdasarkan pengalaman dan sifat indikator, kontribusi prioritas pada aktivitas pengembangan GitHub adalah sebagai berikut: Commit > Pull Requests > Issues > Fork > Star. Karena indikator Star dan Fork tidak memiliki hubungan langsung dengan kegiatan pembangunan, kami memberikan skor yang relatif lebih rendah pada indikator tersebut.

Tabel 3: Matriks Penilaian B

(3) Pemeriksaan Konsistensi (CI)

Persamaan karakteristik matriks B:

(4) Perhitungan Bobot dengan Tiga Metode

Metode 1: Metode Rata-rata Aritmatika

Rumus vektor bobot turunan adalah:

Metode 2: Metode Rata-Rata Geometris

Metode 3: Pertama, gunakan metode nilai eigen untuk menentukan nilai eigen maksimum matriks A dan vektor eigen terkaitnya. Kemudian normalisasikan vektor eigennya untuk mendapatkan bobot yang dibutuhkan.

Ambil rata-rata bobot yang diperoleh dari ketiga metode di atas, yang merupakan nilai bobot akhir yang ditentukan. Hasil spesifiknya seperti yang ditunjukkan pada Tabel 4.

Tabel 4: Bobot Spesifik Lima Faktor Utama

Oleh karena itu, rumus khusus indeks GDAI dapat dinyatakan sebagai berikut:

Langkah 2: IGDAI (Indeks Aktivitas Pengembangan Github Industri) Dioptimalkan Berdasarkan GDAI

Pada Langkah 1, kami membuat indeks aktivitas pengembangan GitHub, GDAI, untuk masing-masing token. Sekarang, berdasarkan GDAI, kami menilai secara komprehensif seluruh industri mata uang kripto dengan mempertimbangkan semua token yang terdaftar dan bersumber terbuka di GitHub. Hal ini menghasilkan perhitungan Indeks Aktivitas Pengembangan Github Industri (IGDAI). Rumus khusus untuk menghitung IGDAI adalah sebagai berikut:

Rumus Perhitungan IGDAI:

Dimana 'n' mewakili jumlah total token yang beredar di pasar mata uang kripto dan bersumber secara terbuka di GitHub dalam interval tertentu.

Saat menyusun indikator yang mencerminkan situasi industri secara keseluruhan, biasanya ada dua pendekatan:

1. Pilih aset yang representatif dan evaluasi kinerjanya.

2. Pertimbangkan keseluruhan industri secara komprehensif.

Untuk pendekatan 1, pertama-tama kami mempertimbangkan bahwa ekosistem industri mata uang kripto saat ini belum sepenuhnya matang, dan banyak token dengan kinerja harga dan kapitalisasi pasar yang baik tidak bersumber terbuka. Pihak ketiga tidak dapat mengakses informasi pembangunan yang spesifik, sehingga pemilihan aset yang “mewakili” menjadi bahan perdebatan. Kedua, industri mata uang kripto masih merupakan bidang yang berkembang pesat dengan potensi pertumbuhan yang besar, dan setiap token memiliki potensi untuk berkembang pesat. Terakhir, karakteristik likuiditas yang tinggi dari industri mata uang kripto dengan perdagangan 24 jam menyebabkan fluktuasi kapitalisasi pasar jangka pendek yang signifikan. Jika kita mengubah aset yang dipilih setiap enam bulan, seperti yang dilakukan di pasar saham tradisional, kita mungkin kehilangan informasi penting tentang perubahan nilai pasar token.

Oleh karena itu, dalam makalah ini, kami mempertimbangkan informasi perkembangan semua token di seluruh industri untuk menghitung IGDAI.

Langkah 3: Hubungan Antara “Revolusi Teknologi” dan “Kenaikan Harga” - Pengaruh Searah Perubahan Harga terhadap Perkembangan GitHub

Kami menggunakan uji kausalitas Granger untuk menganalisis hubungan sebab akibat antara aktivitas pengembangan industri IGDAI dan perubahan harga BTC, dua kumpulan data deret waktu. Rentang waktu yang dipertimbangkan adalah dari tahun 2015 hingga 31-10-2023, dengan dimensi indeks harian. Awalnya, kami menentukan urutan lag 4, dan melalui pengujian unit root, kami memastikan bahwa kedua kumpulan data stasioner (sebuah prasyarat untuk uji kausalitas Granger). Hasil yang diperoleh sebagai berikut:

Tabel 5: Hasil Uji Kausalitas Granger

Pada tabel di atas:

• Nilai p sebesar 0,000 yang kurang dari 0,05 menunjukkan bahwa uji F menolak hipotesis nol (H0: Tidak ada hubungan kausalitas Granger antara keduanya). Hal ini menyiratkan bahwa BTC_price adalah penyebab IGDAI, artinya aktivitas pengembangan GitHub industri, IGDAI, dipengaruhi oleh perubahan harga mata uang kripto yang lambat.

• Nilai p 0,135, yang lebih besar dari 0,05, menyiratkan bahwa uji F menerima hipotesis nol, yang menunjukkan bahwa IGDAI bukan penyebab BTC_price. Singkatnya, perubahan harga secara searah mempengaruhi aktivitas perkembangan industri.

Selain itu, kami menyajikan analisis yang lebih intuitif menggunakan grafik. Mengingat fluktuasi signifikan dalam indeks aktivitas pembangunan setiap hari, yang mungkin dipengaruhi oleh berbagai faktor acak dan kurang informatif secara visual, kami telah menerapkan pemulusan eksponensial dan memperluas interval waktunya menjadi “mingguan”. Gambar 2 menggambarkan indeks IGDAI dan perubahan harga BTC dari tahun 2015 hingga saat ini, dengan rentang waktu bulanan.

Gambar 2: Indeks IGDAI dan Perubahan Harga BTC dari 2015 hingga Oktober 2023

Grafik ini memberikan gambaran visual yang jelas tentang bagaimana perubahan ekologi perkembangan industri tertinggal dari fluktuasi harga BTC selama periode yang berbeda. Selain itu, keduanya menunjukkan tingkat volatilitas yang serupa, sehingga menegaskan kesimpulan bahwa IGDAI dipengaruhi secara searah oleh perubahan harga.

Lebih lanjut, dari grafik tersebut kita dapat mengamati bahwa dalam beberapa bulan terakhir, Indeks Aktivitas Perkembangan Industri (IGDAI) mengalami penurunan tajam sebesar 31,7%, yang merupakan penurunan terbesar dalam hampir satu dekade!

Langkah 4: Selama Tim Pengembang Tetap Aktif, Apakah Kinerja Harga Tetap Stabil Selama Pasar Beruang? Belum tentu!

Pada Langkah 3, kami menyimpulkan bahwa harga mempengaruhi pengembangan teknis secara searah melalui pengujian kausalitas Granger. Namun, kami juga ingin mengeksplorasi apakah terdapat hubungan khusus: meskipun sejauh mana pengembangan GitHub bukan merupakan faktor utama dalam fluktuasi harga, apakah aktivitas pengembangan yang konsisten, terutama selama pasar bearish, menghasilkan kinerja harga yang lebih stabil? Mempertimbangkan variasi dalam kematangan ekosistem pengembangan token dan keragaman jenis token, kami memutuskan untuk mengidentifikasi token yang terus dikembangkan sejak tahun 2018 dan membandingkan aktivitas pengembangan GitHub (GDAI) dengan fluktuasi harga relatif terhadap BTC.

Dalam konteks ini, kami mendefinisikan “pengembangan berkelanjutan” sebagai aktivitas pengembangan GitHub inti yang tidak nol, termasuk penerapan, penerbitan, dan permintaan penarikan, setiap minggunya dari tahun 2018 hingga Oktober 2023. Fluktuasi harga diartikan sebagai (harga tertinggi - harga terendah) / harga terendah selama periode tersebut. Melalui pengumpulan dan analisis data yang ekstensif, kami awalnya mengidentifikasi sekitar 1.400 token yang telah dijadikan sumber terbuka dan terdaftar secara bersamaan sejak tahun 2018. Diantaranya, 38 token memenuhi kriteria yang disebutkan di atas (termasuk BTC dan ETH, yang sangat matang dalam hal ekologi pembangunan dan kapitalisasi pasar). Mengingat panjangnya artikel ini, kami akan fokus membahas hasil 36 token yang tersisa dibandingkan dengan BTC. Daftar spesifik token disediakan pada Tabel 6:

Tabel 6: Token yang terus dikembangkan sejak tahun 2018

Mengenai Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub (GDAI), statistik dari 38 token telah dikompilasi untuk menghasilkan Gambar 3:

Gambar 3: GDAI Token dengan Pengembangan Berkelanjutan di GitHub dari 2018 hingga 2023

Pada gambar ini, token dengan IGDAI yang melampaui BTC digambarkan dengan warna merah, sedangkan yang tidak ditunjukkan dengan warna biru. Di antara token dengan pengembangan berkelanjutan, 9 token menunjukkan aktivitas pengembangan yang lebih tinggi daripada BTC.

Terkait fluktuasi harga, kami sajikan temuannya pada Gambar 4:

Gambar 4: Fluktuasi Harga Token dengan Perkembangan Berkelanjutan di GitHub dari 2018 hingga 2023

Pada gambar ini, token dengan fluktuasi harga melebihi BTC ditunjukkan dengan warna merah, sedangkan yang tidak ditunjukkan dengan warna biru. Di antara token dengan pengembangan berkelanjutan, 31 token telah mengalami kenaikan harga melebihi BTC.

Meringkas temuan dari kedua gambar, terdapat 8 token yang tumpang tindih yang diwakili dengan warna merah. Artinya, sejak tahun 2018 hingga saat ini, 8 token secara bersamaan menunjukkan kinerja unggul dalam aktivitas pengembangan GitHub (GDAI) dan fluktuasi harga dibandingkan dengan BTC (tolok ukur industri). 8 token ini mewakili 22% dari seluruh token dengan aktivitas pengembangan berkelanjutan dalam jangka waktu ini. Token spesifik tercantum pada Tabel 7:

Tabel 7: Token dari 2018 hingga 2023 dengan GDAI dan Performa Harga yang Lebih Unggul Secara Bersamaan Dibandingkan dengan BTC

Ketika mempertimbangkan pembangunan berkelanjutan, tingkat tumpang tindih sebesar 22% menunjukkan bahwa meskipun pembangunan berkelanjutan mempunyai pengaruh terhadap harga, hal tersebut tidak dapat secara meyakinkan menunjukkan dampak positif yang mendorong harga. Pengamatan ini sejalan dengan hasil uji kausalitas Granger pada Langkah 3, yang membenarkan anggapan bahwa harga mempengaruhi aktivitas pengembangan GitHub secara searah.

Kesimpulan

Ringkasnya, Falcon memaparkan kesimpulan berikut dalam artikel ini:

1. Dengan memanfaatkan Analytic Hierarchy Process (AHP), artikel ini menetapkan indeks aktivitas pengembangan, GDAI, untuk masing-masing token dan Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub Industri, IGDAI, untuk seluruh industri.

2. Dengan menganalisis “Indeks Aktivitas Pengembangan GitHub Industri IGDAI” dan “data harga BTC” dari tahun 2015 hingga Oktober 2023, ditemukan bahwa harga hanya memengaruhi aktivitas pengembangan GitHub secara searah. Terlebih lagi, dalam beberapa bulan terakhir, Indeks Aktivitas Pembangunan Industri mengalami penurunan tajam sebesar 31,7%, yang merupakan penurunan terbesar dalam hampir satu dekade.

3. “Pengembangan yang berkelanjutan oleh tim” bukanlah faktor utama yang mendorong kenaikan harga setelah pasar mengalami penurunan. Saat melakukan investasi, penting untuk mempertimbangkan faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga secara komprehensif.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [mirror]. Semua hak cipta milik penulis asli [LUCIDA & FALCON]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.