Sejarah Ethereum: Meningkatkan dari PoW di Ethereum 1.0 ke PoS di Ethereum 2.0

Sejak peluncuran buku putih Ethereum, Ethereum telah menyelesaikan banyak pekerjaan, seperti mengembangkan platform kontrak pintar universal, memperluas komunitas dan ekosistem, dll. Namun, pengembangan Ethereum tidak dapat dicapai dalam semalam, sehingga peta jalan pengembangan multi-langkah telah dirumuskan. Menurut peta jalan pengembangan Ethereum, Ethereum memiliki empat arah strategis: Frontier, Homestead, Metropolis, dan Serenity.

• Frontier: Fase awal Ethereum, yang ditandai dengan fungsionalitas dasar dan tindakan perlindungan terpusat, memastikan keamanan jaringan. Imbalan penambangan awal memberikan insentif kepada komunitas penambang, sehingga meningkatkan ketahanan terhadap serangan peretas.
• Homestead: Menandai hard fork pertama Ethereum, fase ini ditandai dengan penghapusan kontrak canary, pergerakan menuju desentralisasi yang lebih baik, dan pengenalan dompet Mist, yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan dan menyimpan ETH. Ethereum berevolusi menjadi lebih dari sekadar alat bagi pengembang, menyambut pengguna biasa ke dalam ekosistemnya.
• Metropolis: Fase ini, yang mencakup hard fork Byzantium dan Konstantinopel, melibatkan perubahan penting seperti menyesuaikan konsensus kesulitan blok, meningkatkan kesulitan penambangan, dan mengurangi imbalan penambangan. Untuk memfasilitasi transisi dari PoW ke PoS, bom tingkat kesulitan ditunda. Konstantinopel berfokus pada pengurangan biaya Gas, penurunan imbalan blok, dan peningkatan efisiensi kontrak pintar dengan mengizinkan kontrak memverifikasi hash dari kontrak lainnya.
• Ketenangan: Hard fork Istanbul pada fase ini mengurangi harga pra-coding dan kode, serta biaya Gas sekaligus meningkatkan TPS Ethereum menjadi 3.000. Peningkatan Berlin berfokus pada optimalisasi jaringan utama dan kontrak Ethereum, yang mencakup peningkatan efisiensi Gas, pembaruan pada proses pembacaan kode EVM, dan perlindungan serangan DDOS.

Menyusul penggabungan Beacon Chain Ethereum dengan rantai proof-of-work asli, pembaruan paling penting adalah transisi dari mekanisme 'Proof of Work' (PoW) ke mekanisme 'Proof of Stake' (PoS).

• Proof of Stake: Sebuah metode untuk memverifikasi dan mengonfirmasi transaksi mata uang kripto, berbeda dari pendekatan Proof of Work yang digunakan oleh Bitcoin dan lainnya. Mekanisme PoS bergantung pada kuantitas mata uang kripto yang dimiliki pengguna (yaitu, 'saham' mereka) dan bukan pada kekuatan komputasi.
• Dalam sistem PoS, keamanan jaringan dan konsensus dijamin dengan staking token oleh pemegangnya. Peserta memberikan sejumlah token tertentu untuk menjadi validator dan produsen blok. Validator yang valid dipilih berdasarkan token yang dipertaruhkan, sehingga mereka memenuhi syarat untuk mendapatkan hadiah token sebagai insentif. Perilaku berbahaya yang dilakukan oleh validator dapat mengakibatkan hilangnya sebagian atau seluruh token yang dipertaruhkan sebagai hukuman.

Mekanisme taruhan Ethereum (Bukti Taruhan)

Di jaringan Ethereum, staking melibatkan penyetoran 32 ETH untuk mengaktifkan perangkat lunak validator. Validator bertugas menyimpan data, memproses transaksi, dan menambahkan blok baru ke blockchain. Proses ini akan membuktikan keamanan Ethereum dan dalam prosesnya, validator akan mendapatkan hadiah Ethereum baru. Beacon Chain, yang diperkenalkan ke ekosistem Ethereum, menerapkan mekanisme Proof of Stake. Itu digabungkan dengan rantai Proof-of-Work asli Ethereum pada September 2022. Logika konsensus dan protokol siaran blok yang diperkenalkan oleh Beacon Chain saat ini melindungi Ethereum.

Staker berkontribusi pada keamanan jaringan Ethereum pada tingkat verifikasi dengan mempertaruhkan ETH mereka. Jaringan Ethereum memberi kompensasi kepada para pemangku kepentingan dengan hadiah. Imbalan staking di Ethereum menganut prinsip keuntungan yang semakin berkurang. Ketika lebih sedikit ETH yang dipertaruhkan, pendapatan yang dipertaruhkan lebih tinggi. Namun, semakin banyak ETH yang dipertaruhkan, pendapatan individu yang dipertaruhkan cenderung menurun. Misalnya, ketika jumlah total Ethereum yang dipertaruhkan mencapai 12 juta, tingkat pengembalian tahunan atas taruhan akan dikurangi menjadi 4,5%. Secara umum, staking mewakili model ekonomi kripto yang mendorong perilaku partisipan yang sesuai dalam jaringan melalui sistem penghargaan dan penalti, sehingga memperkuat keamanan dasarnya.

Sumber informasi: informasi pasar publik

Dalam jaringan Ethereum, berbagai entitas merasakan banyak manfaat dari staking ETH:

• Untuk jaringan Ethereum sendiri, meningkatnya jumlah Ether yang dipertaruhkan meningkatkan kekuatan jaringan. Seorang penyerang perlu mengendalikan sebagian besar validator, sehingga memerlukan Ethereum dalam jumlah besar, menjadikan staking terdesentralisasi sangat penting dalam memperkuat keamanan jaringan;
• Institusi dan pengguna individu bisa mendapatkan hadiah staking. Jaringan Ethereum menghargai tindakan yang mencapai konsensus, seperti memproses transaksi dengan benar ke dalam blok baru dan memvalidasi pekerjaan node lain.

Namun, penting untuk diingat bahwa staking Ethereum melibatkan risiko tertentu. Validator harus memastikan node mereka online secara konsisten dan dalam kondisi jaringan yang baik. Waktu henti atau gangguan dalam bentuk apa pun dapat mengakibatkan penalti, yang berpotensi menyebabkan hilangnya dana:

• Setelah menjadi validator, menjalankan node verifikasi Anda harus memastikan node tersebut online dalam waktu lama dan status jaringan harus sehat. Jika validator dihentikan maka akan terdapat resiko penyitaan yang mengakibatkan hilangnya dana tertentu;
• Solusi staking yang berbeda juga menghadirkan risiko terkait kode. Seperti perangkat lunak baru lainnya, klien mungkin mengalami bug. Pengguna dan institusi mungkin menghadapi masalah seperti periode offline dan berkurangnya pendapatan karena bug tersebut.

Secara keseluruhan, staking berfungsi sebagai sarana untuk mengamankan jaringan blockchain bukti kepemilikan, termasuk Ethereum. Peserta jaringan dapat menjalankan node validator dengan mempertaruhkan token. Jika sebuah node menunjukkan perilaku jahat atau tidak dapat diandalkan, token yang dipertaruhkan dapat dipotong sebagai bentuk penalti. Perlu dicatat bahwa penalti diambil langsung dari 32 ETH yang dipertaruhkan, dan validator tidak dapat mengatur ulang seluruh node validator dengan menyelesaikan atau mengganti ETH yang dipertaruhkan sebelumnya. Jika 32 ETH yang dipertaruhkan dikurangi Jika jumlahnya kurang dari 16 koin, node validator akan otomatis dikeluarkan.

Melihat peredaran ETH di bawah mekanisme PoS, pada September 2023, jumlah Ethereum yang dipertaruhkan mencapai hampir 30%, dan proporsinya jauh lebih tinggi daripada proporsi di arah Lapisan 2 (kurang dari 2%); di antara semua solusi yang dipertaruhkan, pengguna atau institusi sangat menyukai Lido. Taruhan ETH dengan memilih Lido menyumbang 7,2551% dari seluruh sirkulasi Ethereum. Proporsi ini melebihi penyedia layanan sirkulasi taruhan lainnya, seperti Rocket Pool, Frax, dan StakeWise. Selain itu, menurut diagram sirkulasi Ethereum di bawah ini, dari sudut pandang pengguna dan institusi, permintaan untuk staking likuiditas lebih tinggi dibandingkan kebutuhan staking lainnya, seperti staking pertukaran terpusat, staking pool staking, dll. Silakan lihat gambar di bawah ini untuk detailnya.

Sumber: Eth Wave (Twitter: @TrueWaveBreak)

Perbandingan Solusi Staking Ethereum

Setiap solusi staking Ethereum memiliki karakteristiknya masing-masing, dan institusi atau pengguna dapat memilih solusi staking yang sesuai. Beberapa pengguna akan memilih solusi staking dari bursa terpusat untuk mempertaruhkan Ethereum, sementara beberapa pengguna institusi akan memilih solusi lain, seperti staking individu, staking bersama, dan solusi lainnya. Staking dapat dibatalkan, sehingga institusi atau pengguna dapat memperoleh penghasilan dari kepemilikan Ethereum mereka dengan waktu dan usaha yang minimal. Prinsip skema staking Ethereum pada bursa terpusat adalah mengumpulkan Ethereum dalam jumlah besar ke dalam kumpulan dana untuk menjalankan validator dalam jumlah besar. Gambar di bawah adalah diagram perbandingan solusi staking/staking as a service (SaaS)/joint staking terpisah Ethereum.

Sumber informasi: informasi pasar publik

Mengingat tampilan ketiga solusi staking di atas, tabel berikut mencantumkan skema skema staking individu/stake as a service (SaaS)/joint staking dan membandingkan serta menganalisis karakteristik, persyaratan, imbalan, dan risiko berbagai skema di antara ketiga skema tersebut. .

Sumber informasi: informasi pasar publik

Taruhan Likuiditas

Penyedia staking likuiditas mengambil deposit pengguna, mempertaruhkan token atas nama pengguna, dan memberikan tanda terima kepada pengguna dalam bentuk token baru yang dapat ditukarkan dengan token yang dipertaruhkan (plus atau minus sebagian dari hadiah dan penalti). Token baru ini juga dapat diperdagangkan dalam protokol DeFi atau digunakan sebagai jaminan, sehingga membebaskan likuiditas dalam aset yang dipertaruhkan. Penyedia layanan staking cair memecahkan masalah likuiditas ini dengan mencetak token baru (mewakili klaim atas aset staking yang mendasarinya), yang kemudian dapat diperdagangkan atau disimpan dalam protokol DeFi. Misalnya, pengguna dapat menyetor ETH ke staking pool Lido, menerima token stETH (staking ETH) sebagai sertifikat aset, dan kemudian menyetor stETH ke Aave sebagai jaminan. Pada dasarnya, pertaruhan likuiditas dibangun di atas sistem pertaruhan yang ada dengan melepaskan likuiditas token yang dipertaruhkan.

Manfaat Taruhan Likuiditas

• Melepaskan Likuiditas: Token yang dipertaruhkan di jaringan seperti Ethereum dikunci dan tidak dapat diperdagangkan atau digunakan sebagai jaminan. Token yang dipertaruhkan cair membuka nilai intrinsik yang dimiliki oleh token yang dipertaruhkan dan dapat diperdagangkan serta digunakan sebagai jaminan dalam protokol DeFi.
• Komposabilitas di DeFi: Dengan mewakili penerimaan aset yang dipertaruhkan sebagai token, aset tersebut dapat digunakan dalam berbagai protokol di ekosistem DeFi, seperti protokol peminjaman dan pertukaran terdesentralisasi.
• Peluang hadiah: Staking tradisional memberi pengguna peluang untuk mendapatkan hadiah dengan memvalidasi transaksi. Staking cair memungkinkan pengguna untuk terus mendapatkan hadiah ini sambil juga mendapatkan manfaat tambahan melalui berbagai protokol DeFi.
• Persyaratan infrastruktur yang dialihdayakan: Penyedia staking likuiditas memungkinkan siapa saja untuk berbagi keuntungan dari staking tanpa harus memelihara infrastruktur staking yang kompleks. Misalnya, staking likuiditas masih memungkinkan pengguna untuk berbagi hadiah blok meskipun mereka tidak memiliki minimum 32 ETH yang diperlukan untuk menjadi validator independen di jaringan Ethereum.

Resiko dan Keterbatasan Staking Likuiditas

• Risiko Slashage: Pengguna layanan liquid staking pada dasarnya melakukan outsourcing pemeliharaan node validator yang berjalan. Jika penyedia layanan bertindak jahat atau tidak dapat diandalkan, ada risiko pendanaan terpotong.
• Kebocoran Kunci Pribadi: Menyetorkan token ke penyedia layanan staking likuiditas menempatkan dana ini dalam risiko jika kunci pribadi operator node bocor atau jika protokol memiliki kerentanan kontrak pintar yang mengarah pada eksploitasi.
• Volatilitas Pasar Sekunder: Harga token staking likuid tidak terikat dengan aset dasar yang diwakilinya. Meskipun mereka sering kali diperdagangkan dengan harga yang sama atau dengan diskon yang sangat kecil, namun mereka mungkin jatuh di bawah harga aset dasar pada saat krisis likuiditas atau kejadian tak terduga. Karena volume perdagangan token yang dipertaruhkan biasanya lebih rendah daripada volume perdagangan aset dasar, guncangan pasar juga dapat berdampak besar pada volatilitas token yang dipertaruhkan.

Ekologi Staking dan Situasi Saat Ini

Peserta ekologi: Berfokus pada protokol Ethereum, ekologi pasak dapat dibagi lagi menjadi beberapa peran: protokol Ethereum, perangkat lunak klien, MEV, penyedia layanan pasak, dan pasak hak asuh. Setiap peran dan identitas berperan dalam ekosistem staking Ethereum, namun setiap peran memainkan peran yang berbeda. Tabel berikut merangkum secara singkat berbagai peran dalam ekosistem staking Ethereum:

Sumber informasi: informasi pasar publik

Menurut DefiLlama, total $21,788 miliar (11,52 juta ETH) dipertaruhkan, dengan tiga penyedia layanan pertaruhan likuiditas teratas oleh TVL adalah Lido, Rocket Pool, dan Binance. Di antara mereka, di Lido, total lebih dari 8,9 juta ETH dipertaruhkan, mencakup 77,28% pangsa pasar, jauh lebih tinggi dibandingkan pesaing lainnya. Dalam 30 hari terakhir, Stader dan Liquid Collective tumbuh paling cepat, dengan peningkatan masing-masing sebesar 85,31% dan 43,17%; dalam 30 hari terakhir, hanya dua penyedia layanan likuiditas staking yang mengalami penurunan di TVL, Coinbase, dan Ankr masing-masing turun sedikit sebesar 1.8% dan 2.17%. Namun secara keseluruhan, pada subdivisi staking likuiditas ETH, tren keseluruhannya masih meningkat dalam sebulan terakhir.

Sumber: DefiLlama

Selain itu, secara keseluruhan, arus masuk bersih dana saham likuiditas ETH jangka pendek sangat dipengaruhi oleh faktor emosional. Misalnya, pada bulan Juni 2022, ketika sentimen industri kripto mencapai titik terendah baru-baru ini karena faktor-faktor seperti Terra, dana tambahan yang disimpan dalam likuiditas ETH juga mencapai level terendah pada tahun 2022. Dilihat dari dua tahun terakhir, akibat dampak kejadian tak terduga, jumlah arus masuk modal dari staking likuiditas ETH akan turun dengan cepat, namun arus masuk modal positif akan tetap ada. Setelah pesimisme jangka pendek dilepaskan, aliran masuk likuiditas ETH akan pulih dengan cepat dan tajam. Hal ini mencerminkan bahwa pemegang jangka panjang masih akan meningkatkan posisi taruhan likuiditas ETH mereka. Meskipun pemegang saham jangka pendek sangat dipengaruhi oleh emosi, mereka masih sangat tertarik dengan industri kripto dan akan mengalokasikan sejumlah posisi staking likuiditas ETH. tingkat.

Sumber: DefiLlama

Dalam ekosistem ETH Staking, peran semua pihak saling bekerjasama untuk bersama-sama membangun kesejahteraan dan pengembangan ekosistem ETH Staking. Subdivisi yang relevan mencakup protokol peminjaman, pertukaran terdesentralisasi, protokol mata uang stabil, Restaking, dan banyak bidang lainnya. Protokol pertaruhan likuiditas telah menjadi salah satu kategori DeFi terbesar menurut TVL, dengan total lebih dari $20 miliar yang dikeluarkan. Aset dan produk DeFi yang terkait di atas memiliki dampak besar pada keseluruhan bidang DeFi, dan statusnya sebagai jaminan menjadi semakin menonjol, yang memengaruhi kumpulan aset protokol pinjaman, penerbit stablecoin, dan bursa terdesentralisasi yang ada. Berikut ini adalah analisis ekologi singkat dari bidang Staking ETH:

• Staking Liquidity Staking Agreement: Proses di mana investor mempertaruhkan aset mereka dengan imbalan likuiditas. Sebagai imbalannya, investor akan menerima token ekuitas untuk mengklaim aset hipotek dengan rasio 1:1. Mirip dengan token Penyedia Likuiditas (LP) di bursa terdesentralisasi. Token yang dipertaruhkan dengan likuiditas dapat ditebus kapan saja, memungkinkan investor untuk mengambil token aslinya tanpa menunggu periode penguncian. Proyek representatif: Lido, Rocket Pool, Frax, dll.;
• Melakukan Restaking: EigenLayer adalah protokol Restaking yang memungkinkan pemangku kepentingan dan validator ETH menggunakan ETH yang dipertaruhkan untuk mengamankan jaringan lain. Jaringan ini memiliki akses ke sejumlah besar modal yang dipertaruhkan dan validator di ETH, dan sebagai imbalannya membayar pendapatan tambahan kepada para pemegang saham ETH untuk layanan mereka. Manfaat eksternal yang dibawa oleh EigenLayer dapat secara signifikan meningkatkan jumlah optimal ETH yang dipertaruhkan menurut teori permainan dari 33% menjadi lebih dari 60%. Token staking cair stETH, RETH, dan cbETH juga saat ini didukung;
• Protokol peminjaman: Token saham terkait ETH adalah salah satu aset penting dalam ekosistem Ethereum DeFi. Pada saat yang sama, aset jenis LST dapat meningkatkan suku bunga pinjaman atau mensubsidi suku bunga pinjaman. Namun, perlu dicatat bahwa aset jenis LST memiliki risiko pemisahan tertentu. Proyek representatif: MakerDao, Spark, AAVE, Compound, dll.;
• DEX: LST berfungsi sebagai jaminan dan perlu dihubungkan dengan ETH. Protokol staking likuiditas memerlukan kumpulan likuiditas yang dalam di DEX untuk memungkinkan pertukaran cepat antara LST dan ETH. Proyek representatif: Uniswap, Curve, Balancer, dll.;
• Produk LST terstruktur: Karena korelasi yang tinggi dan potensi volatilitas yang lebih tinggi dari produk LST dan produk ETH, berbagai produk terstruktur telah dikembangkan. Misalnya, dalam arah swap suku bunga, swap suku bunga dapat mengubah suku bunga mengambang menjadi suku bunga tetap dan sebaliknya. Derivatif suku bunga membantu melindungi risiko fluktuasi suku bunga di berbagai lembaga keuangan; selain itu, agregator mengalokasikan ekuitas di antara beberapa protokol, mendiversifikasi risiko protokol dan semakin mendesentralisasikan jaringan; dan, produk jenis indeks, protokol mata uang yang stabil Berbagai jenis penataan juga secara bertahap menarik perhatian pengguna dan institusi di pasar. Proyek representatif: Pendle, IndexCoop, Lybra, Prisma, Asymetrix, dll.

Sumber informasi: informasi pasar publik

Di antara semua proyek terkait staking ETH, Lido saat ini merupakan protokol staking likuid terbesar. Pengguna dan institusi dapat mempertaruhkan token dan menerima hadiah harian tanpa mengunci token atau memelihara infrastruktur terkait. Pengguna dapat mempertaruhkan ETH dan mendapatkan sertifikat taruhan stETH. Berikut ini akan memberikan analisis rinci tentang proyek representatif Lido.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [weixin].Semua hak cipta milik penulis asli [Jake, Jay Antalpha Labs]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.