Posting ini adalah kutipan dari Laporan Geografi Cryptocurrency 2023 kami.

Asia Timur adalah pasar kripto teraktif kelima yang kami pelajari, mencakup 8,8% aktivitas kripto global antara Juli 2022 dan Juni 2023.

Pasar mata uang kripto di Asia Timur tampaknya kurang didorong oleh aktivitas institusional dibandingkan pasar yang lebih besar, namun pasar ini menunjukkan kecenderungan yang lebih tinggi terhadap DeFi dibandingkan pasar dengan ukuran serupa seperti MENA dan Amerika Latin.

Penurunan aktivitas mata uang kripto di Asia Timur selama beberapa tahun terakhir sangatlah signifikan – pada tahun 2019, Asia Timur adalah salah satu pasar kripto teratas berdasarkan volume transaksi, yang sebagian besar didukung oleh aktivitas perdagangan dan sektor pertambangan yang sangat besar di Tiongkok. Meskipun aktivitas kripto masih cukup besar, aktivitas kripto di kawasan ini dan khususnya di Tiongkok telah menurun dalam dua tahun terakhir, hal ini mungkin disebabkan oleh serangkaian larangan terhadap segala hal terkait kripto oleh pemerintah Tiongkok.

Namun, potensi pendorong bagi Asia Timur datang dari Hong Kong, di mana beberapa inisiatif kripto dan peraturan ramah industri yang diluncurkan selama setahun terakhir telah menumbuhkan optimisme yang meluap-luap. Semakin eratnya hubungan antara Tiongkok dan Hong Kong membuat beberapa orang berspekulasi bahwa meningkatnya status Hong Kong sebagai pusat kripto mungkin menandakan bahwa pemerintah Tiongkok membalikkan arah dalam aset digital, atau setidaknya menjadi lebih terbuka terhadap inisiatif kripto. Seperti yang kita lihat di atas, Hong Kong adalah pasar kripto yang sangat aktif berdasarkan volume transaksi mentah, dengan perkiraan kripto senilai $64,0 miliar yang diterima antara Juli 2022 dan Juni 2023. Jumlah tersebut tidak jauh di belakang penerimaan Tiongkok sebesar $86,4 miliar pada periode waktu yang sama, meskipun Hong Kong memiliki populasi 0,5% dari jumlah penduduk Tiongkok daratan.

Hal ini sebagian besar didorong oleh sangat aktifnya pasar OTC di Hong Kong. OTC, atau trade desk “over-the-counter”, biasanya memfasilitasi transfer dalam jumlah besar bagi investor institusi dan individu dengan kekayaan bersih tinggi, yang dilakukan secara pribadi agar tidak mempengaruhi harga aset atau aktivitas pedagang penyiaran. Kecenderungan Hong Kong terhadap aktivitas OTC terlihat dari perincian volume transaksi kota tersebut berdasarkan ukuran transaksi, yang kami tunjukkan pada grafik di bawah ini bersama dengan tetangga regionalnya dan rata-rata global secara keseluruhan.

Hong Kong mempunyai porsi volume transaksi yang lebih besar dalam transaksi institusional besar sebesar $10 juta atau lebih dibandingkan dengan negara-negara lain di kawasan ini – terutama Tiongkok daratan. Di sisi lain adalah Korea Selatan, yang tampaknya merupakan pasar yang paling tidak didorong oleh institusi di kawasan ini berdasarkan ukuran transaksi. Hal ini mungkin disebabkan oleh peraturan lokal yang mempersulit lembaga keuangan untuk melakukan perdagangan — Korea Selatan memerlukan jenis rekening bank tertentu yang ditautkan ke individu untuk membuka rekening pertukaran kripto, sehingga menyulitkan pemain institusional untuk memasuki pasar kripto. . Secara keseluruhan, Jepang tampaknya merupakan negara di Asia Timur yang rincian transaksi ritel dan institusionalnya paling sesuai dengan rata-rata global.

Tren regional yang menarik muncul ketika kita melihat rincian jenis platform kripto yang paling banyak digunakan di berbagai negara Asia Timur.

Sekali lagi, Jepang mengikuti pasar global dengan cermat, dengan sebagian besar aktivitas terbagi rata antara bursa terpusat dan berbagai jenis protokol DeFi. Korea Selatan, sebaliknya, melihat 68,9% volume transaksi terkait dengan bursa terpusat, dan lebih sedikit lagi yang terkait dengan protokol DeFi. Salah satu alasannya bisa jadi adalah sentimen negatif di negara tersebut terkait ledakan TerraLuna, yang berdampak pada sejumlah besar pengguna kripto di Korea Selatan — bahkan penduduk yang tidak kehilangan uang kemungkinan besar akan melihat insiden tersebut diliput secara luas di media lokal. Setelah TerraLuna, Korea Selatan juga mengeluarkan beberapa peraturan baru yang mengatur pelaksanaan bursa terpusat, termasuk persyaratan untuk menyimpan dana cadangan. Aturan baru ini mungkin telah meningkatkan kepercayaan masyarakat Korea Selatan terhadap bursa terpusat pada saat reputasi DeFi terpuruk di negara tersebut.

Tiongkok dan Hong Kong juga menunjukkan perincian unik dalam jenis platform kripto yang paling banyak digunakan, meskipun angka-angka ini tidak perlu diragukan lagi mengingat bukti anekdotal bahwa sebagian besar aktivitas kripto di kedua negara terjadi melalui OTC atau melalui pasar gelap yang informal. bisnis rekanan. Kami akan mengeksplorasi beberapa dinamika tersebut lebih lanjut di bawah.

Apa pengaruh status Hong Kong yang berkembang sebagai pusat kripto tentang masa depan kripto di Tiongkok?

Hubungan Tiongkok dengan mata uang kripto telah menjadi salah satu kisah paling menarik dan sulit diikuti di industri ini selama beberapa tahun terakhir. Baru-baru ini pada tahun 2020, negara ini adalah rumah bagi salah satu pasar kripto paling aktif di dunia, dan memimpin semua negara dalam penambangan Bitcoin dengan selisih yang besar. Namun, pemerintah Tiongkok akhirnya mulai menindak mata uang kripto, dengan Bank Rakyat Tiongkok yang dikelola negara menyatakan hampir semua aktivitas kripto ilegal pada tahun 2021.

Namun, perkembangan terkini telah menciptakan spekulasi bahwa pemerintah Tiongkok mungkin mulai beralih ke mata uang kripto dan bahwa Hong Kong mungkin menjadi tempat uji coba bagi upaya ini. Hong Kong berfungsi sebagai Daerah Administratif Khusus Tiongkok, yang berarti memiliki otonomi atas banyak aspek kebijakan, termasuk regulasi mata uang kripto. Hong Kong juga sudah menjadi rumah bagi pasar kripto lokal besar yang digerakkan oleh OTC, seperti yang dibahas di atas. Namun selama setahun terakhir, Hong Kong telah menerapkan aturan yang mengizinkan perdagangan kripto ritel dalam lingkungan yang diatur. Hal ini juga terlihat dari bisnis milik negara Tiongkok yang meluncurkan dana investasi yang berfokus pada kripto dan berkolaborasi dengan bisnis kripto lokal.

Apa yang mendorong adopsi kripto di Hong Kong, dan apa implikasinya terhadap masa depan kripto di Tiongkok secara keseluruhan? Kami berbicara dengan pendiri dua perusahaan OTC berbeda yang berbasis di Hong Kong untuk mempelajari lebih lanjut: Merton Lam dari CryptoHK, dan Dave Chapman dari OSL Digital Securities.

Keduanya mengakui bahwa beragam kasus penggunaan mendorong adopsi kripto di Tiongkok dan Hong Kong. Merton memberi tahu kami beberapa hal yang dia lihat saat menjalankan CryptoHK. “Pelanggan yang berbeda memiliki cara yang berbeda. Kami bekerja dengan banyak bank investasi, perusahaan ekuitas swasta, dan individu dengan kekayaan bersih tinggi. Bagi mereka, cryptocurrency adalah bagian dari portofolio investasi mereka. Mereka kebanyakan menginginkan Bitcoin dan Ether, meskipun beberapa telah menunjukkan minat pada altcoin yang lebih kecil baru-baru ini, dan ini menarik.” Chapman menggemakan sentimen ini, memberi tahu kita bahwa banyak investor institusional yang optimis terhadap kripto. “Masa depan aset digital tidak lagi dipertanyakan; diakui secara luas bahwa aset digital tidak akan hilang,” katanya. “Apakah keuangan tradisional siap menerima aset digital sebagai kelas aset baru atau tidak, kenyataannya banyak investor institusi kini tertarik untuk mengeksplorasi dan mengembangkan strategi aset digital mereka sendiri.”

Chapman mengindikasikan bahwa motivasi serupa, seperti potensi keuntungan yang tinggi, mendorong adopsi ritel di wilayah ini. Merton menggemakan hal ini, namun juga menunjuk pada banyaknya pengguna asing yang dilayani oleh Crypto HK, banyak dari mereka tertarik menggunakan crypto untuk memindahkan sebagian kekayaan mereka keluar dari mata uang lokal dan sistem perbankan, terutama di negara-negara dengan perekonomian yang tidak stabil atau kontrol modal yang ketat. . “Secara anekdot, saya mendengar dari bursa kripto lainnya bahwa banyak orang Rusia dan Ukraina datang ke Hong Kong untuk mengamankan uang mereka menggunakan kripto,” kata Merton. “Mereka juga bukan multijutawan – orang-orang biasa juga melakukan hal yang sama.” Memindahkan modal melintasi perbatasan mungkin juga mendorong minat pengguna di Tiongkok daratan. Artikel Financial Times baru-baru ini di pasar OTC Hong Kong menggambarkan bagaimana beberapa pengguna dari Tiongkok daratan menggunakan layanan ini untuk memindahkan uang ke negara lain atau beralih dari fiat ke mata uang kripto, yang keduanya sulit dilakukan di Tiongkok.

Demikian pula, Merton menunjuk pembayaran bisnis internasional sebagai kasus penggunaan penting lainnya di kawasan ini, karena pembayaran kripto dapat menawarkan beberapa keuntungan dibandingkan transfer bank. “Jauh lebih mudah bagi banyak bisnis untuk, misalnya, membayar pemasok melalui transfer stablecoin dibandingkan melalui bank. Diperlukan waktu hingga tiga hari untuk menyelesaikan transaksi SWIFT, dan pembayaran bisa menjadi sangat sulit ketika berhadapan dengan pihak rekanan di negara-negara berkembang seperti di Asia Selatan dan Afrika.” Kasus penggunaan pembayaran internasional juga mengingatkan kita pada elemen lain yang perlu diperhatikan: Tiongkok berupaya melemahkan dominasi dolar AS dalam perdagangan internasional, terutama mengingat kekuatan yang diberikan AS untuk memberikan sanksi kepada entitas di seluruh dunia, dan tujuan tersebut adalah salah satu alasannya. untuk proyek seperti CBDC Tiongkok, yuan digital. Mengingat nilai mata uang kripto sebagai alat perdagangan internasional secara umum, bahkan selain CBDC, ada kemungkinan bahwa tujuan tersebut mendasari potensi keterbukaan terhadap teknologi blockchain yang kita lihat dari pemerintah Tiongkok.

Hal ini tentu saja menimbulkan pertanyaan di benak semua orang: Apakah penerapan cryptocurrency di Hong Kong selama setahun terakhir menunjukkan bahwa pemerintah Tiongkok melunakkan teknologinya? Chapman berada dalam posisi unik untuk menjelaskan pertanyaan ini, karena OSL baru-baru ini menjadi salah satu bisnis pertama yang menerima lisensi berdasarkan rezim peraturan baru Hong Kong untuk pertukaran kripto. “Promosi Hong Kong sebagai pusat kripto yang potensial belum tentu menunjukkan sikap pemerintah Tiongkok terhadap kripto,” katanya kepada kami. “Namun, kami melihat sejumlah entitas yang didukung negara Tiongkok secara tidak langsung mendukung usaha web3 Hong Kong, dan ini dapat dipandang sebagai pendekatan eksplorasi untuk memahami aset digital tanpa melonggarkan kebijakan Tiongkok.” Dengan kata lain, meskipun perkembangan ini memperkuat peluang Hong Kong untuk menjadi pemimpin global dalam pasar aset digital yang teregulasi, masih terlalu dini untuk mengatakan apa dampaknya bagi Tiongkok secara keseluruhan.

Secara keseluruhan, pasar kripto unik di Hong Kong memungkinkan beragam kasus penggunaan, tidak hanya untuk pengguna lokal, tetapi juga untuk orang asing. Selain itu, meskipun belum ada yang pasti, persetujuan diam-diam atas inisiatif kripto baru di Hong Kong mungkin bisa menandakan bahwa sikap pemerintah Tiongkok terhadap mata uang kripto sedang berkembang. Hal ini mungkin berarti akan terjadi perkembangan menarik di negara yang dulunya merupakan salah satu negara terpenting dalam lanskap kripto.

https://go.chainalysis.com/geography-of-cryptocurrency-2023.html

Materi ini hanya untuk tujuan informasi saja, dan tidak dimaksudkan untuk memberikan nasihat hukum, pajak, keuangan, atau investasi. Penerima harus berkonsultasi dengan penasihatnya sendiri sebelum mengambil keputusan seperti ini. Chainalysis tidak menjamin atau menjamin keakuratan, kelengkapan, ketepatan waktu, kesesuaian atau validitas informasi dalam laporan ini dan tidak akan bertanggung jawab atas klaim apa pun yang disebabkan oleh kesalahan, kelalaian, atau ketidakakuratan lainnya pada bagian mana pun dari materi tersebut.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [chainalysis]. Semua hak cipta milik penulis asli [TIM CHAINALYSIS]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.