原文标题：《Ajustement des stratégies de trading à la prochaine réduction de moitié du Bitcoin : ce cycle est-il différent ?》

Auteur original : Marcin Milosierny

Compilation originale : Ladyfinger, Blockbeats

*Note de l'éditeur : alors que Bitcoin se rapproche de son prochain événement de réduction de moitié, des changements subtils dans la structure du marché et le comportement des participants révèlent une image commerciale complexe. Ce rapport examine comment le pouvoir d'achat important des ETF a remodelé les attentes traditionnelles concernant l'effet de compression de l'offre dû à la réduction de moitié, et le rôle essentiel joué par les détenteurs à long terme (LTH) dans le cycle de marché actuel. Grâce à une analyse complète des données historiques, des tendances du marché et du comportement des investisseurs, cet article fournit aux traders des informations précieuses conçues pour les aider à naviguer dans l'environnement unique du marché Bitcoin et à optimiser leurs stratégies de trading. À mesure que le marché avance vers le nœud critique de réduction de moitié, la compréhension de ces dynamiques devient la clé pour saisir l’orientation future du marché. *

Réduction de moitié et baisse de l'offre d'ETF

Les acteurs du marché considèrent souvent la réduction de moitié du Bitcoin comme le signe avant-coureur d'une tendance haussière, car elle réduit le taux de génération de nouveaux Bitcoins. La réduction de moitié réduit de moitié la récompense accordée aux mineurs pour vérifier les transactions et créer de nouveaux blocs, ralentissant ainsi le flux de nouveaux Bitcoins sur le marché.

De plus, cette rareté prédéfinie devrait réduire la pression de vente sur les mineurs, qui doivent généralement vendre des Bitcoins récompensés pour couvrir leurs coûts d'exploitation. Il va de soi que, à mesure que moins de nouveaux Bitcoins sont à vendre, l’effet de rareté se produit, ce qui crée historiquement les conditions d’une augmentation des prix à mesure que l’offre se resserre et que la demande reste stable ou augmente.

Toutefois, les conditions actuelles du marché diffèrent des normes historiques. À mesure que la réduction de moitié du Bitcoin approche, l’impact des Bitcoins nouvellement extraits et de leur mise en circulation devient de plus en plus faible par rapport à l’augmentation de la demande d’ETF. Comme le montre le graphique Glassnode ci-dessous, le nombre de Bitcoins que l’ETF retire du marché est plusieurs fois supérieur au nombre de Bitcoins frappés chaque jour.

Actuellement, les mineurs fournissent environ 900 Bitcoins au marché chaque jour. Après la réduction de moitié, ce nombre devrait tomber à environ 450 Bitcoins, ce qui, dans les conditions passées du marché, aurait pu exacerber la rareté du Bitcoin et faire monter le prix. Cependant, les acquisitions massives des ETF, qui retirent de la circulation bien plus de Bitcoin que ce que les mineurs peuvent produire chaque jour, suggèrent que la réduction de moitié à venir pourrait ne pas entraîner la crise de l’offre prévue.

Essentiellement, l’ETF a anticipé l’impact de la réduction de moitié en réduisant l’offre disponible grâce à une activité d’achat massive et soutenue. En d’autres termes, la crise de l’offre généralement attendue d’une réduction de moitié pourrait survenir en raison des acquisitions massives de Bitcoin par les ETF. Ces fonds exercent actuellement une influence significative sur la disponibilité du Bitcoin, ce qui pourrait masquer l’impact de la réduction de moitié sur le marché à court et moyen terme.

Cependant, l’activité des ETF apporte ses propres complexités à la dynamique du marché. Par exemple, l’impact des ETF sur les prix du Bitcoin ne devrait pas être à sens unique. Malgré la tendance actuelle aux entrées massives de capitaux, la possibilité de sorties de capitaux demeure, ce qui entraîne le risque de brusques mouvements du marché. Garder un œil attentif sur l’activité des ETF, y compris les achats et les ventes potentielles, est essentiel pour prédire les mouvements du marché à l’approche de la réduction de moitié.

Impact de l'offre de détenteurs à long terme

Alors que l’activité des ETF atténue probablement l’impact de la réduction de moitié sur la dynamique des prix à long terme du Bitcoin, d’autres facteurs clés du marché entreront en ligne de compte. En termes de dynamique de l’offre, outre la part apportée par les mineurs, une source majeure d’approvisionnement provient des détenteurs à long terme (LTH). Leur décision de vendre ou de conserver a un impact significatif sur l’offre et la demande du marché.

Dans l’écosystème Bitcoin, les acteurs du marché sont souvent divisés en détenteurs à long terme (LTH) et détenteurs à court terme (STH) en fonction de la durée pendant laquelle ils détiennent Bitcoin. LTH est défini par Glassnode comme une entité qui détient du Bitcoin pendant une longue période (généralement plus de 155 jours). Cette classification repose sur l'observation selon laquelle le Bitcoin détenu au-delà de cette période est moins susceptible d'être vendu face à la volatilité du marché, ce qui indique une croyance plus forte dans la valeur à long terme du Bitcoin. En revanche, les STH sont plus réactifs aux changements de prix, provoquant souvent des fluctuations immédiates de l’offre et de la demande.

Pour illustrer le rôle du LTH dans la dynamique de l’offre du marché Bitcoin, les analystes de Glassnode ont proposé l’indicateur du taux d’inflation du marché pour les détenteurs à long terme. Il montre le taux annualisé auquel les détenteurs à long terme accumulent ou distribuent du Bitcoin par rapport à l'émission quotidienne des mineurs. Ce ratio permet d'identifier les périodes d'accumulation nette (au cours desquelles les détenteurs à long terme retirent effectivement Bitcoin du marché) et les périodes de distribution nette (au cours desquelles les détenteurs à long terme augmentent la pression des vendeurs sur le marché).

Les tendances historiques indiquent qu’à mesure que le pic de distribution des LTH approche, le marché pourrait avoir tendance à s’équilibrer et éventuellement atteindre un sommet. Actuellement, la tendance du taux d’inflation du marché LTH montre qu’il en est aux premiers stades du cycle de distribution, terminé à environ 30 %. Cela suggère qu’il y aura beaucoup d’activité dans le cycle actuel avant d’atteindre un point d’équilibre du marché et un prix potentiel maximum du point de vue de l’offre et de la demande.

Compte tenu de cela, les traders doivent surveiller de près le taux d'inflation du marché pour les détenteurs à long terme, car cet indicateur peut guider les stratégies de trading, en particulier en identifiant les hauts ou les bas potentiels du marché à une échelle macro.

La réduction de moitié est-elle un événement qui fait vendre des informations ?

Même si la réduction de moitié est souvent interprétée comme un signal haussier pour Bitcoin, l’impact immédiat sur le marché est largement influencé par des facteurs psychologiques. Parfois, le marché traite cela comme un événement de « vente d'informations », où le sentiment du marché et les prix prennent de l'ampleur avant la réduction de moitié, pour ensuite entraîner une correction significative des prix peu de temps après la réduction de moitié.

Par exemple, en 2016, le marché a connu une forte baisse, passant d'environ 760 $ à 540 $ autour de la période de réduction de moitié, soit une correction de 30 %. Cette baisse est un exemple classique de la réaction des acteurs du marché à l'événement lui-même plutôt qu'à l'impact à long terme sur l'offre, démontrant la volatilité immédiate que la réduction de moitié peut déclencher sur le marché.

La réduction de moitié de 2020 présente un scénario plus complexe. Même si les conséquences immédiates n’ont pas reflété la forte liquidation observée en 2016, les sociétés minières ont subi un « double coup dur » puisque la reprise des prix avant la réduction de moitié a été suivie par une réduction des émissions, exacerbant leurs difficultés. Cette période a été dépourvue d’événements traditionnels de « vente d’informations », mais a mis en évidence des réactions nuancées du marché aux événements de réduction de moitié, influencées par les conditions économiques plus larges et le sentiment du marché.

À mesure que nous nous rapprochons de la prochaine réduction de moitié du Bitcoin, la structure du marché semble indiquer la possibilité d’une correction majeure. Un tel ajustement serait non seulement conforme aux tendances historiques, mais aurait également pour effet de réinitialiser le marché, d’éliminer la spéculation à court terme et de préparer le terrain pour le prochain cycle de croissance.

Cette attente dépend de plusieurs facteurs, notamment de l'impact continu du FNB sur le marché. Bien que leurs activités d’achat aient apporté un soutien substantiel aux prix du Bitcoin, il est largement admis qu’il est peu probable que ces flux se poursuivent indéfiniment. Si les flux entrants d’ETF commencent à ralentir ou à s’inverser avant la réduction de moitié, nous pourrions constater un effet cumulatif sur le marché. Les attentes d’une demande réduite pour les ETF, combinées à la psychologie traditionnelle de réduction de moitié, pourraient déclencher une période de forte volatilité, les traders étant susceptibles d’ajuster leurs positions en fonction des premiers signes d’un changement.

En résumé, l’impact direct de la réduction de moitié sur le marché sera affecté par des facteurs psychologiques et la dynamique de la participation institutionnelle. Les traders doivent se préparer à une éventuelle volatilité au cours de la période de réduction de moitié, en utilisant l'activité des ETF comme indicateur clé du sentiment du marché à court terme.

Qu'est-ce qui est différent dans ce cycle

Historiquement, les cycles Bitcoin commencent généralement 12 à 18 mois après le précédent sommet du marché haussier, avec de nouveaux sommets historiques (ATH) se produisant quelques mois après la réduction de moitié. Cela a conduit beaucoup à suggérer que l'événement de réduction de moitié lui-même a catalysé la prochaine hausse en raison des contraintes d'approvisionnement introduites.

Cependant, l’efficacité des réductions de moitié pourrait être diminuée ce cycle en raison de la nouvelle demande institutionnelle introduite par les ETF Bitcoin. Cette demande et l'afflux de capitaux des ETF dans le réseau Bitcoin pourraient avoir amené BTC à briser l'ATH du cycle précédent avant la réduction de moitié.

Cependant, ce fait a conduit certains à spéculer que le cycle actuel pourrait être plus court que les cycles précédents. Même s'il n'y a aucune certitude que cela se produira, vous pouvez examiner les données pour évaluer où vous en êtes dans le cycle de marché et la probabilité que le marché haussier se poursuive.

Premièrement, du point de vue des modèles cycliques, briser l’ATH avant de le réduire de moitié ne signifie pas nécessairement qu’il s’écarte des normes historiques de Bitcoin. La clé est d’évaluer quand a réellement eu lieu le pic du marché haussier du dernier cycle. Dans l’analyse de Glassnode, on a longtemps cru que cela se produirait en avril 2021, bien que Bitcoin soit techniquement plus élevé en novembre 2021. Cette hypothèse est basée sur le fait qu'après les sommets d'avril, la plupart des indicateurs techniques et en chaîne liés au sentiment du marché et au comportement des investisseurs ont commencé à montrer leurs valeurs typiques d'un marché baissier et ne se sont jamais vraiment rétablis.

Maintenant, en utilisant avril 2021 comme précédent sommet du marché haussier, on peut voir que le cycle actuel s’inscrit bien dans les normes historiques. Cela suggère que la course haussière pourrait se poursuivre plus longtemps malgré la rupture de l'ATH précédent avant la réduction de moitié.

La surveillance de l'indicateur Bull Corrective Retracement peut également être pratique pour évaluer la divergence du cycle actuel par rapport aux normes et tendances historiques, ainsi que pour prendre en compte la perspective de stratégies de trading améliorées. Cet indicateur reflète la profondeur et la fréquence des retracements de prix dans un marché haussier en cours.

Il convient de noter que ce cycle présente des retracements moins sévères, par opposition aux baisses plus importantes de 30 à 40 % typiques des marchés haussiers passés. Le suivi de ces retracements peut fournir aux traders un indicateur du sentiment du marché, de l'appétit pour le risque et des tournants potentiels. Alors que les afflux d’ETF continuent d’avoir un impact sur le marché, un changement significatif dans cette tendance de retracement plus douce pourrait signaler un changement de comportement des investisseurs et fournir des indices opportuns pour des ajustements de stratégie.

Impact sur les stratégies de trading directionnel

Même si nous nous rapprochons de l’événement de réduction de moitié, le rôle des ETF dans la formation du marché du Bitcoin ne peut être ignoré. Cependant, il est également essentiel de se concentrer sur l’impact des détenteurs à long terme (LTH) sur la dynamique de l’offre du marché. L’interaction entre la compression de l’offre résultant de la réduction de moitié et les flux et reflux de la demande d’ETF introduit une dynamique complexe qui pourrait modifier considérablement les réponses traditionnelles du marché à l’événement de réduction de moitié.

Pour les traders cherchant à perfectionner leurs stratégies directionnelles, surveiller le comportement de LTH devient crucial. La décision de LTH de conserver ses positions ou de commencer à répartir ses avoirs peut fournir un indicateur précoce des changements de sentiment du marché et des changements potentiels en matière de liquidité. Compte tenu des conditions de marché actuelles, dans lesquelles les ETF ont eu un impact sur l'équilibre entre l'offre et la demande, une décision notable de LTH pourrait devenir un tournant dans la définition de l'orientation du marché après la réduction de moitié.

Par conséquent, le succès du trading directionnel au cours de ce cycle dépendra probablement d’une approche multiforme. Les traders doivent surveiller de près l’activité des ETF pour déceler des signes de demande continue ou de pression à la vente. Dans le même temps, ils doivent évaluer le sentiment et les actions des LTH, dont les décisions de vendre ou de conserver peuvent influencer davantage la dynamique de l'offre du marché. Les stratégies de trading qui s’adaptent à ces effets sont essentielles pour naviguer efficacement dans la prochaine phase du cycle du marché Bitcoin.

Lien d'origine