Auteurs : JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital

Avec la clarté progressive de l’environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies est progressivement passé du « cercle de niche » d’origine au système financier traditionnel. Depuis l’élection américaine, l’élection du président Trump a eu un impact positif sur l’industrie des cryptomonnaies, promettant des politiques réglementaires plus favorables, notamment la constitution d’une réserve nationale de BTC et l’encouragement de l’expansion des activités de BTCM aux États-Unis, ce qui a renforcé la confiance du marché. Dans les jours qui ont suivi, le Marché des capitaux a amorcé une transmission générale et, dans ce contexte, plusieurs valeurs de la chaîne Bloc concept ont progressé.

De plus en plus d'entreprises cotées ont pris conscience du potentiel énorme de la technologie de la Blockchain et l'ont activement intégrée dans leur stratégie. De nombreuses entreprises conceptuelles de la Blockchain ont connu une forte croissance et ont obtenu une reconnaissance et un investissement significatifs sur le marché. En introduisant la technologie de la Blockchain, ces entreprises ont stimulé la transformation numérique des activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs clés de l'industrie. Nous suivons de près de nombreuses actions dans ce domaine et constatons leur performance de plus en plus brillante sur le marché des capitaux, avec de plus grandes opportunités de développement à venir grâce à la promotion de la Blockchain.

Ces dernières années, en particulier avec l'introduction d'ETF Cryptoactifs aux États-Unis (comme BTCSpotETF), les avantages réglementaires ont marqué la fin de la limitation du marché des Cryptoactifs à celui de Monnaie numérique , et ont permis son intégration avec le Depth traditionnel du Marché des capitaux. En tant que pionnier dans ce domaine, le fonds Grayscale a établi son fonds BTC (GBTC) comme un pont pour les investisseurs traditionnels afin d'entrer sur le marché du chiffrement. Les données montrent que les Actifs sous gestion du BTCSpotETF (IBIT) de BlackRock ont atteint 17,243 milliards de dollars, avec des flux nets positifs depuis le début de l'année. Quant à Grayscale BTCSpotETF (GBTC), il gère des actifs d'une valeur de 13,659 milliards de dollars, ce qui témoigne de l'intérêt et de la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.

La capitalisation boursière totale du marché des cryptoactifs est d'environ 32 billions de dollars. Nous pouvons diviser cela en trois parties principales selon les catégories d'actifs :

1. BTC (BTC) BTC, en tant qu'actif central du marché des cryptoactifs, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 19 billions de dollars, représentant plus de 50% de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme une réserve de valeur par TradFi et le cercle des monnaies natives, mais il est également préféré par les investisseurs institutionnels en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son offre limitée, ce qui lui vaut le surnom de "l'or numérique". BTC joue un rôle clé en tant que pivot sur le marché des cryptoactifs, stabilisant le marché et fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs de la chaîne.
2. Les actifs hors chaîne natifs comprennent des jetons de chaîne publique tels que Ethereum (ETH), des jetons liés à la finance décentralisée (DeFi) et des jetons fonctionnels dans les applications hors chaîne. Ce domaine est caractérisé par une grande variété et une volatilité élevée, avec des performances de marché influencées par les mises à jour technologiques et les demandes des utilisateurs. La capitalisation boursière actuelle est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en deçà des attentes du marché hausse élevée.
3. La combinaison des actifs traditionnels et de la technologie de chiffrement Ce domaine couvre la tokenisation des actifs du monde réel hors chaîne (RWA), la titrisation d'actifs basée sur la blockchain et d'autres projets émergents. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliards de dollars, mais avec la fusion de la profondeur de la TradFi et de la technologie blockchain, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation des actifs traditionnels pour améliorer la liquidité est également l'un des principaux moteurs de la hausse du marché du chiffrement à l'avenir. Nous avons une grande confiance dans cette partie, car nous pensons qu'elle poussera la TradFi vers une transformation numérique plus efficace et transparente, libérant ainsi un énorme potentiel de marché.

Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à l'espace hausse des actifs traditionnels?

Au cours des six derniers mois, les propriétés d'actifs de Bitcoin ont connu une évolution majeure, et la force dominante du marché des capitaux a également effectué la transition de l'ancien pouvoir à un nouveau plateau financier.

En 2024, la position des Cryptoactifs dans le domaine de TradFi s'est encore renforcée. Des géants financiers tels que BlackRock et Grayscale ont lancé des produits de trading Bitcoin et Ethereum sur des plateformes d'échange, offrant des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques pour les investisseurs institutionnels et de détail, ce qui confirme également leur lien avec les valeurs mobilières traditionnelles.

En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) s'accélère, ce qui améliore encore la Liquidité et la couverture du marché financier. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques d'un montant total de 150 millions d'euros en 2024 grâce à la technologie de la blockchain. Ces obligations ont été Règlementées via la technologie du Distributed Ledger (DLT), le fabricant français d'équipements informatiques Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour soutenir en capital ses nouvelles installations en Inde, ce qui montre également que les Institution Financière traditionnelles optimisent l'efficacité opérationnelle en utilisant la technologie de la blockchain, de nombreuses Institution Financière ont déjà intégré la chiffrement dans leur modèle d'entreprise.

De nos jours, un modèle de cycle financier qui a le BTC comme actif principal, utilise des ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuie sur des sociétés cotées en bourse américaines telles que MSTR comme plateforme de support pour absorber continuellement la Liquidité en dollars américains, se développe pleinement.

La combinaison de TradFi et de la blockchain offrira plus d'opportunités d'investissement que la création de capitaux natifs hors chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux cas d'utilisation réels. Le marché TradFi dispose d'une infrastructure solide et de mécanismes de marché matures, qui libéreront un plus grand potentiel une fois combinés avec la technologie blockchain.

Ce rapport de recherche examine brièvement le modèle de hausse des actions liées à la blockchain, en particulier la manière dont elles sont combinées avec des actifs hors chaîne, afin de découvrir de nouvelles opportunités d'investissement innovantes. Par exemple, le modèle d'émission de MSTR démontre une voie typique pour échanger des actifs hors chaîne contre des actifs en dollars américains grâce à des obligations convertibles et des actions. Récemment, le prix des actions de MSTR a rapidement augmenté en suivant le prix du bitcoin, et le rendement des obligations convertibles arrivant à échéance en 2027 a atteint un nouveau record en trois ans. Cette stratégie a permis à ses actions de surpasser largement les actions technologiques traditionnelles.

À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché des cryptomonnaies ne se limite pas seulement à l'augmentation de la Monnaie numérique elle-même, mais aussi au potentiel énorme de fusion avec le TradFi. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions conceptuelles de la chaîne de Bloc se trouvent au cœur de cette tendance majeure et sont devenues le point central suivi par les investisseurs du monde entier.

Nous diviserons approximativement les actifs conceptuels actuels de la blockchain en plusieurs catégories :

一、Concept de conduite des actifs :

Concernant les actions Bloc de chaîne d'actifs configurés, la stratégie de l'entreprise est de considérer le BTC comme la principale réserve d'actifs. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement suscité l'intérêt du marché. Cette année, d'autres entreprises telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong, Boyaa Interactive, ont également rejoint le mouvement, augmentant continuellement les acquisitions de BTC. MetaPlanet a annoncé l'introduction du BTC Yield, un indicateur clé de performance élaboré par MicroStrategy. Son BTC Yield pour le troisième trimestre était de 41,7% et a atteint 116,4% pour le quatrième trimestre (jusqu'au 25 octobre).

Les 30 premières sociétés cotées au monde qui utilisent le BTC comme actif de réserve, données provenant de CoinGecko

En regardant de plus près, la stratégie de sociétés comme MicroStrategy consiste à introduire le « taux de rendement du BTC » comme indicateur clé de performance afin de fournir aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et prendre des décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre dilué d'actions en circulation et calcule la quantité de BTC détenue par action, sans tenir compte de la fluctuation des prix du BTC. Son objectif est d'aider les investisseurs à mieux comprendre les actions de l'entreprise en émettant des actions ordinaires supplémentaires ou des instruments convertibles pour acheter du BTC, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la hausse de la quantité de BTC détenue et la dilution du capital. À ce jour, le taux de rendement de l'investissement en BTC de MicroStrategy atteint déjà 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise parvient à augmenter continuellement ses positions tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.

Cependant, malgré les résultats significatifs de MicroStrategy dans les investissements en BTC, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon les rapports, le montant total de la dette impayée actuelle de MicroStrategy s'élève à 4,25 milliards de dollars. Pendant cette période, l'entreprise a levé des fonds par le biais d'émissions d'obligations convertibles à plusieurs reprises, certaines de ces obligations étant accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché craignent que si le prix du BTC chute considérablement, MicroStrategy puisse devoir vendre une partie de ses BTC pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment que grâce à l'appui de son activité logicielle traditionnelle stable et à un environnement de taux d'intérêt bas, la trésorerie d'exploitation de l'entreprise est suffisante pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même en cas de forte chute du prix du BTC, il est peu probable que cela force la société à vendre ses actifs en BTC. De plus, la capitalisation boursière des actions de MicroStrategy atteint actuellement 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit davantage le risque de liquidation.

Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement BTC ferme de la société, estimant qu'elle apportera des rendements importants aux actionnaires, certains investisseurs s'inquiètent de son niveau élevé d'effet de levier et des risques potentiels du marché. En raison de la volatilité extrême du marché des cryptoactifs, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de telles sociétés, et leurs actions sont significativement surévaluées par rapport à leur valeur nette d'actif, ce qui est un point de suivi important pour le marché. Si les actions connaissent un pullback, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et donc impacter ses futurs plans d'achat de BTC.

1、Microstrategy(MSTR)

Société de logiciels d'intelligence d'affaires

MicroStrategy a été fondée en 1989, initialement axée sur l'intelligence commerciale et les solutions d'entreprise. Cependant, à partir de 2020, la société s'est transformée en tant que première entreprise cotée en bourse au monde à utiliser le BTC (BTC) comme actif de réserve, une stratégie qui a radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans la promotion de ce processus de transformation, passant de sceptique précoce du BTC à un fervent partisan des Cryptoactifs.

Depuis 2020, MicroStrategy a continué d'acheter des BTC en utilisant ses propres fonds, des emprunts, etc. Jusqu'à présent, l'entreprise détient environ 279 420 BTC, avec une capitalisation boursière d'environ 23 milliards de dollars, représentant environ 1% de l'offre totale de BTC. Le dernier achat a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec une acquisition de 27 200 BTC au prix moyen de 74 463 dollars. Le prix moyen de détention de ces BTC est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du BTC est d'environ 90 000 dollars, ce qui représente un bénéfice comptable d'environ 2,5 fois pour MicroStrategy.

Bien que l’investissement en BTC de MicroStrategy ait subi une perte papier d’environ 1 milliard de dollars lors du marché baissier en 2022, la société n’a jamais abandonné le BTC et a plutôt choisi de poursuivre l’augmentation de la position. Depuis le début de l’année 2023, la forte poussée du BTC a entraîné une hausse significative du cours de l’action MicroStrategy, le Retour sur Investissement depuis le début de l’année atteignant 26,4 % et le Retour sur Investissement cumulé dépassant les 100 %. Le modèle économique actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un « modèle d’effet de levier renouvelable basé sur le BTC », qui achète du BTC par le biais du financement d’obligations d’émission. Bien que ce modèle apporte des rendements élevés, il comporte également certains risques, notamment lorsque le prix du BTC est fluctuant. Selon l’analyse, le prix du BTC doit tomber en dessous de 15 000 $ pour que l’entreprise risque d’être liquidée, ce qui est extrêmement faible dans le contexte actuel où le prix du BTC approche les 90 000 $. En outre, le faible endettement de la société et la forte demande sur le marché obligataire renforcent encore la solidité financière de MicroStrategy.

Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un véhicule d'investissement Bitcoin à effet de levier. Avec l'anticipation d'une augmentation constante du prix du Bitcoin, les actions de cette entreprise ont un fort potentiel. Cependant, il convient de rester vigilant quant aux risques à moyen et long terme associés à l'expansion de la dette. Dans les 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy reste à suivre, surtout pour les investisseurs optimistes quant aux perspectives du marché du Bitcoin, ce qui en fait un actif à haut risque et à rendement élevé.

2、Semler Scientific(SMLR)

Cependant, l'activité principale de Semler reste centrée sur son appareil QuantaFlo, principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie BTC de Semler n'est pas seulement une réserve financière. Au troisième trimestre de 2024, la société a réalisé un gain financier non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en BTC, malgré une baisse de 17% du chiffre d'affaires par rapport au même trimestre, fournissant ainsi à Semler une couverture financière dans la fluctuation économique.

Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien inférieure à celle de MicroStrategy, sa stratégie consistant à utiliser le BTC comme réserve d'actifs l'a fait considérer comme une version miniaturisée de MicroStrategy par les investisseurs.

3. Boya Interactif

Boya Interactive est une société cotée à la Bourse de Hong Kong dont l'activité principale est les jeux. C'est l'un des principaux développeurs et exploitants de jeux d'échecs en Chine. Depuis le second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies dans le but de devenir une société cotée sur Web3. La société a acheté massivement des actifs numériques tels que le BTC et l'Ethereum, ainsi que des investissements dans plusieurs projets écosystémiques Web3, et a signé un protocole de souscription avec Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC, une filiale de Waterdrip Capital, pour une collaboration stratégique dans le développement de jeux Web3 et l'écosystème BTC. La société a déclaré : « L'achat et la détention de cryptomonnaie sont des mesures importantes pour le développement et le déploiement de nos activités Web3, et constituent une partie importante de notre stratégie d'allocation d'actifs. » Selon le dernier communiqué, Boya Interactive détient 2 641 BTC et 15 445 Ethereum, pour un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars respectivement.

Il est à noter que, en raison de l'activité récente du marché des cryptoactifs, le BTC et les cryptoactifs ont tous deux connu une forte hausse. En calculant le prix de clôture des cryptoactifs le 12, sur le BTC, Boya Interactive a réalisé un profit flottant de près de 90,22 millions de dollars ; sur l'ETH, Boya Interactive a réalisé un profit flottant d'environ 7,95 millions de dollars, totalisant ainsi un profit flottant de près de 100 millions de dollars.

La hausse continue du prix des cryptoactifs a suscité un vif intérêt du marché pour les actions connexes. Prenez le marché boursier de Hong Kong comme exemple, jusqu'au 12 novembre, Blueport Interactive a augmenté de 41,18%, New Fire Technology Holdings a augmenté de 27,40%, Eurocloud Chain a augmenté de 11,65%, démontrant une performance solide des entreprises liées à la blockchain. Le marché boursier de Hong Kong dans le domaine de la blockchain en est encore à ses débuts, mais l'environnement politique s'améliore continuellement. Les récentes politiques de soutien au développement de la blockchain encouragent l'innovation ouverte, créant un bon espace de croissance pour les entreprises. Certaines entreprises dépendent de l'effet d'entraînement des actifs apporté par la fluctuation des prix des cryptoactifs, tout en explorant activement l'application pratique de la technologie de la blockchain dans les domaines des jeux, de la finance, du métaverse, etc. L'avenir de la hausse du marché dépendra davantage de l'efficacité de la mise en œuvre technologique et de la perfection de l'écosystème, offrant aux investisseurs une direction et une confiance plus claires.

La valeur de Cryptomonnaie détenue par Boyaa Interactive a atteint environ 2,2 milliards de dollars de Hong Kong. Cela signifie que la valeur totale de Cryptomonnaie détenue par Boyaa Interactive dépasse actuellement la capitalisation boursière de l'entreprise. Au deuxième trimestre de 2024, la société a enregistré un revenu d'environ 104,8 millions de yuans, en hausse de 5,8% par rapport à la même période de l'année précédente. Les revenus des jeux en ligne et des jeux mobiles étaient respectivement de 29 millions de yuans et de 69 millions de yuans, avec un revenu d'actif numérique en hausse de 6,74 millions de yuans. Quant aux raisons de la hausse des revenus, Boyaa Interactive a déclaré dans l'annonce : « Principalement en raison de l'appréciation de l'actif numérique détenu par le groupe Cryptomonnaie. »

En outre, la société prévoit d'augmenter sa participation dans Cryptoactifs jusqu'à 100 millions de dollars au cours des 12 prochains mois. De plus, Boyaa Interactive a constitué une équipe spécialisée dans le développement de jeux Web3 et la recherche d'infrastructures connexes. Grâce à la hausse significative des actifs Cryptoactifs, ses bénéfices du premier trimestre ont augmenté de 1130% par rapport à l'année précédente, ce qui a permis à son cours de bourse de multiplier par près de 3,6 depuis le début de l'année, en faisant une action typique de la Blockchain alimentée par des actifs. Pour cette action, la performance de Boyaa Interactive dépend des Fluctuations du marché des Cryptoactifs, et le cours de l'action peut continuer d'être stimulé par la hausse de la valeur des actifs.

Deuxième, concept minier

Les actions minières Blockchain ont attiré une attention particulière sur le marché ces dernières années, en particulier lors des fluctuations de prix des cryptoactifs tels que le Bitcoin. Les sociétés minières non seulement bénéficient directement des monnaies numériques, mais participent également à la mise en place d'autres industries en hausse, notamment l'intelligence artificielle (IA) et le calcul haute performance (HPC). Avec le développement rapide de la technologie IA, la demande de puissance de calcul AI augmente rapidement, ce qui apporte un nouveau soutien à la valorisation des actions minières. En particulier, la pénurie croissante de contrats d'électricité, de centres de données et d'infrastructures connexes permet aux sociétés minières d'obtenir des revenus supplémentaires en fournissant une infrastructure de puissance de calcul pour répondre aux besoins de l'IA.

Cependant, nous considérons généralement que toutes les sociétés minières ne peuvent pas complètement répondre aux besoins des centres de données IA. Les activités minières privilégient l'approvisionnement électrique bon marché et choisissent souvent des endroits où les prix sont bas et la fourniture d'électricité à court terme est instable, ce qui permet de maximiser les profits. En revanche, les centres de données IA accordent plus d'importance à la stabilité de l'électricité, ce qui les rend moins sensibles aux variations de prix de l'électricité et les oriente davantage vers un approvisionnement électrique stable à long terme. Par conséquent, tous les équipements électriques et centres de données existants des sociétés minières ne conviennent pas directement à une transformation en centres de données IA.

Les actions conceptuelles minières peuvent être divisées en plusieurs catégories:

1. Les entreprises minières avec des activités matures dans l'IA/HPC : Ces entreprises ne se contentent pas de s'implanter dans le domaine du Mining, elles disposent également d'activités matures dans l'IA ou l'HPC, et bénéficient du soutien de géants technologiques tels que NVIDIA. Par exemple, des entreprises telles que Wulf, APLD, CIFR non seulement s'engagent dans le crypto mining, mais aussi intègrent dans une certaine mesure les besoins en mining et en puissance de calcul AI en construisant des plateformes AI, en participant à l'inférence AI, etc., et ainsi obtiennent une plus grande attention sur le marché.
2. Focus sur l'exploitation minière et la thésaurisation de cryptomonnaies : Ces entreprises se concentrent principalement sur l'exploitation minière et détiennent une grande quantité de BTC et d'autres monnaies numériques. CleanSpark (CLSK) est l'un des représentants de ce type d'entreprise, avec une part de thésaurisation de 17,5 % dans la capitalisation boursière. De plus, Riot Platforms (RIOT) est également une entreprise similaire, avec une part de thésaurisation atteignant 21 % de la capitalisation boursière. Ces entreprises espèrent réaliser des bénéfices lorsque le prix du marché augmentera à l'avenir.
3. Complexité des activités diversifiées : Ces entreprises ne se contentent pas de faire du chiffrement et de la rétention de pièces de monnaie, elles sont également impliquées dans des domaines tels que l'inférence AI et la construction de centres de données AI. Marathon Digital (MARA) est un représentant de ce type d'entreprise, avec une rétention de pièces de monnaie représentant 33% de sa capitalisation boursière. Ces entreprises utilisent généralement une stratégie de diversification des activités pour réduire les risques dans un domaine spécifique tout en améliorant leur rentabilité globale.

Avec la demande croissante d'IA, les activités de Puissance de calcul d'IA et de calcul haute performance seront de plus en plus intégrées aux activités de Mining de la chaîne de Bloc, ce qui pourrait encore augmenter la valorisation des entreprises de Mining. À l'avenir, les entreprises de Mining ne seront pas seulement des "Mineurs" de Monnaie numérique, mais pourraient également devenir des fournisseurs d'infrastructures essentielles de développement de technologies d'IA. Bien que cette voie soit pleine de défis, de nombreuses entreprises de Mining se sont déjà engagées dans l'accélération du déploiement de la Puissance de calcul d'IA et la construction de centres de données, dans le but de se positionner dans ce nouveau domaine en plein essor.

1, MARA Holdings (MARA)

L'une des plus grandes sociétés minières de BTC d'entreprise en Amérique du Nord, fondée en 2010 et cotée en bourse en 2011. La société se consacre à l'extraction de cryptomonnaies, se concentrant sur l'écosystème de la blockchain et la production d'actifs numériques. La société offre des solutions d'hébergement minier en s'appuyant sur son infrastructure propriétaire et son logiciel intelligent d'extraction minière, principalement pour l'extraction de BTC. Marathon, comme Riot, a connu une baisse de prix de l'action de 12,6 %, suivie d'une nouvelle baisse. Cependant, Marathon a connu une augmentation rapide du prix de l'action au cours de la dernière année.

Selon les dernières données d'octobre, MARA (Marathon Digital) a atteint une Puissance de calcul de 32,43 EH/s, devenant ainsi la première entreprise minière cotée en bourse à atteindre cette échelle. Il est prévu que la Puissance de calcul augmentera d'environ 10 EH/s une fois que sa nouvelle capacité électrique de 152 MW sera mise en service. MARA a récemment acquis deux centres de données dans l'Ohio et construit un troisième nouveau site, ajoutant une capacité électrique minière de 152 MW, avec des plans pour une mise en service complète d'ici la fin de 2025. Salman Khan, le directeur financier de MARA, a indiqué que le coût de cette acquisition d'actifs est d'environ 270 000 dollars par MW, et prévoit que ces déploiements aideront l'entreprise à atteindre son objectif de Puissance de calcul de 50 EH/s d'ici 2024.

En outre, MARA a annoncé le 18 novembre la vente de billets de premier ordre convertibles d'une valeur de 700 millions de dollars, avec une échéance en 2030. Les fonds levés seront principalement utilisés pour acheter du Bitcoin, racheter les billets arrivant à échéance en 2026 et soutenir l'expansion des activités existantes. MARA prévoit d'utiliser le produit net de ces billets, dont jusqu'à 200 millions de dollars seront utilisés pour racheter une partie des billets convertibles arrivant à échéance en 2026, le reste des fonds étant utilisé pour acheter plus de Bitcoin et à des fins générales de l'entreprise, y compris le fonds de roulement, l'acquisition stratégique, l'expansion des actifs existants et le remboursement de la dette supplémentaire, entre autres. Cette initiative illustre davantage la vision à long terme de MARA à l'égard du Bitcoin.

2, Core Scientific (CORZ)

Services d'infrastructure de la chaîne de blocs et de minage de cryptomonnaie

Fondée en 2017, Core Scientific Inc. est principalement divisée en deux zones : la vente d'équipements et les services d'hébergement, ainsi que l'exploitation minière dans sa propre Mining Farm pour le BTCMining. La société génère des revenus grâce à la vente de contrats basés sur la consommation et à la fourniture de services d'hébergement, tandis que les revenus de la division d'exploitation minière des actifs numériques proviennent des équipements de calcul exploités par la société. Ces équipements traitent les transactions sur le réseau de la chaîne de blocs et participent en tant que partie du pool d'utilisateurs, générant des rendements en tant qu'actifs numériques.

Récemment, Microsoft (MSFT.US) a annoncé qu'il dépenserait près de 10 milliards de dollars entre 2023 et 2030 pour louer des serveurs auprès de la start-up en intelligence artificielle CoreWeave. CoreWeave a signé un protocole d'hébergement de puissance de calcul haute performance de 120 mégawatts (MW) supplémentaires avec le géant du minage de Bitcoin, Core Scientific. Après plusieurs expansions, CoreWeave héberge actuellement une capacité totale de GPU de 502 MW dans les centres de données de Core Scientific. Depuis la signature d'un contrat de plusieurs milliards de dollars avec CoreWeave, le cours de l'action de Core Scientific a considérablement augmenté, avec un gain cumulé proche de 300%. La société prévoit également de rénover une partie de ses centres de données pour héberger plus de 200 mégawatts de GPU de CoreWeave.

Ce contrat de garde de 12 ans devrait rapporter un revenu total de 8,7 milliards de dollars à Core Scientific. Pendant ce temps, bien que sa puissance de calcul BTCMining reste stable, sa part de marché a diminué, passant de 3,27 % en janvier à 2,54 % en septembre.

Dans l'ensemble, Core a parfaitement intégré la combinaison des deux sujets populaires, l'IA et le BTC. Surtout dans le domaine des centres de données IA, Core Scientific a remporté d'importants contrats et a activement étendu sa base de clients, démontrant un fort potentiel de développement. Bien que la part de marché de l'activité minière BTC ait légèrement diminué, les progrès de l'entreprise dans les centres de données IA lui fournissent un support solide pour une hausse stable à long terme, et une augmentation future est toujours attendue.

3、Plateformes Riot (RIOT)

Basée dans le Colorado, aux États-Unis, Riot Platforms se concentre sur la construction, le support et le crypto mining de Blocs de chaînes. Auparavant, la société avait également investi dans plusieurs startups de Blocs de chaînes, notamment la plateforme d'échange BTC Coinsquare du Canada, mais elle s'est maintenant entièrement concentrée sur le Cryptoactifs mining.

Le cours de l'action de Riot a connu une fluctuation significative, en particulier lorsque le prix du BTC a baissé, le cours de l'action de la société a chuté de 15,8% à un moment donné. Cependant, malgré cela, les actions de la société ont augmenté de plus de 130% au cours de la dernière année.

Malgré la hausse de 66% du cours de l'action en une semaine grâce aux Information positive du marché les plus récentes, la situation financière de Riot n'est pas idéale. Selon son rapport financier du troisième trimestre 2024, le chiffre d'affaires total de la société était de 84,8 millions de dollars, dont 67,5 millions de dollars provenaient de l'activité Mining de BTC et la perte nette s'élevait à 154,4 millions de dollars, soit une perte par action de 0,54 dollar, bien au-dessus des prévisions du marché de 0,18 dollar par action. De plus, la perte de Riot au deuxième trimestre était de 84,4 millions de dollars, alors que la perte nette de la même période de l'année précédente était seulement de 27,4 millions de dollars. Dans l'ensemble, la perte de Riot continue de s'aggraver, même si le cours de l'action a augmenté à court terme. Cependant, la hausse à court terme du cours de l'action n'a été qu'en parallèle avec le marché, la question de savoir si une hausse à long terme du cours de l'action de la société hausse est toujours en suspens.

4、CleanSpark(CLSK)

Cryptomonnaie Mining Green Energy

CleanSpark est une entreprise spécialisée dans l'utilisation d'énergies renouvelables pour l'activité de BTCMining. Au deuxième trimestre de 2024, le chiffre d'affaires de l'entreprise a augmenté à 104,1 millions de dollars, en hausse de 58,6 millions de dollars par rapport aux 45,5 millions de dollars de la même période de l'année dernière, ce qui représente une hausse de 129%. Cependant, pour les trois mois se terminant le 30 juin 2024, la perte nette s'est élevée à 236,2 millions de dollars, soit une perte de 1,03 dollar par action, contre une perte de 14,1 millions de dollars, soit 0,12 dollar par action, à la même période l'année dernière. Il est à noter que malgré une hausse du marché début novembre, CleanSpark (CLSK) n'en a pas profité car l'entreprise était suspendue à ce moment-là. Le fondateur de l'entreprise a expliqué que la suspension était due à une erreur de calcul de la proportion de souscription en actions lors du processus d'acquisition récent. L'entreprise a également annoncé avoir conclu l'acquisition de GRIID, avec pour objectif d'augmenter la capacité totale de Mining Farm à 400 mégawatts (MW) au cours des prochaines années. Parallèlement, CleanSpark détient une quantité importante de BTC et d'autres Monnaies numériques. Le stockage représente 17,5% de la capitalisation boursière unitaire, ce qui signifie qu'une partie importante de sa capitalisation boursière est soutenue par la détention de BTC.

Du point de vue de la tendance des actions, CleanSpark est l'un des représentants des mineurs de BTC axés sur les énergies renouvelables. Grâce à sa stratégie de mining vert et à des coûts énergétiques relativement bas, elle a un potentiel de développement à long terme. L'acquisition de GRIID et l'expansion de la puissance de calcul de la Mining Farm indiquent qu'elle a une stratégie positive pour augmenter sa part de marché et améliorer sa compétitivité. Cependant, bien que son chiffre d'affaires ait considérablement augmenté, les pertes importantes de l'entreprise seront un facteur important influençant la tendance future des prix de ses actions en ce qui concerne sa rentabilité et son flux de trésorerie, ce qui doit être suivi par les investisseurs. Avec l'impact de la fluctuation des prix BTC et des coûts énergétiques, le prix de l'action de CleanSpark pourrait connaître une forte fluctuation.

5、TereWulf(WULF)

Mining de cryptomonnaie utilisant des énergies vertes

Avec la baisse des risques opérationnels et l'augmentation des marges bénéficiaires, les entreprises énergétiques deviennent progressivement une force importante dans l'industrie des cryptoactifs. La filiale cryptoactifs de Beowulf Mining Plc, TeraWulf, a récemment révélé dans des documents réglementaires que d'ici 2025, sa capacité de minage atteindra 800 mégawatts, représentant 10% de la puissance de calcul actuelle du réseau BTC. TeraWulf se concentre sur la fourniture de solutions de minage de cryptoactifs durables, en mettant particulièrement l'accent sur l'utilisation d'énergies renouvelables telles que l'hydroélectricité et l'énergie solaire, tout en développant des centres de données AI.

Récemment, TeraWulf a annoncé qu'il augmenterait la taille totale de ses obligations convertibles de 2,75% à 425 millions de dollars, prévoyant d'utiliser 118 millions de dollars pour le rachat d'actions. Cette levée de fonds comprend également l'émission d'options, permettant aux acheteurs initiaux d'ajouter 75 millions de dollars dans les 13 jours suivant l'émission. Les obligations de la nouvelle émission arriveront à échéance en 2030, une partie des fonds sera utilisée pour le rachat d'actions et le reste sera consacré aux dépenses générales de l'entreprise.

TeraWulf a déclaré qu'il donnerait la priorité aux rachats d'actions et qu'il poursuivrait organiquement sa hausse dans les domaines du calcul haute performance et de l'IA, ainsi que des acquisitions stratégiques potentielles. Après l'annonce, le cours de l'action de TeraWulf a augmenté de près de 30% depuis vendredi dernier, dépassant les performances du Bitcoin et d'autres entreprises minières. Récemment, de nombreuses entreprises minières ont levé des fonds grâce à des obligations convertibles et des prêts soutenus par le BTC pour faire face à la baisse du prix de la Puissance de calcul après le Halving du BTC.

Dans l'ensemble, la mise en page de TeraWulf en matière d'énergies propres et d'AIMining montre un fort potentiel de hausse. À court terme, la société pourrait bénéficier d'un fort suivi du marché pour les énergies vertes et l'AIMining. Cependant, compte tenu de la volatilité de l'industrie minière et du contexte global du marché, les performances à long terme doivent être continuellement suivies et évaluées. Dans la situation actuelle, le prix des actions de TeraWulf a une certaine tendance à la hausse, mais il devrait également être possible de promouvoir davantage la hausse grâce à sa stratégie de développement durable.

6、Cipher Mining(CIFR)

Société minière BTC

Cipher Mining vise principalement à développer et exploiter le centre de données BTCMining aux États-Unis, dans le but de renforcer l'infrastructure du réseau BTC.

Récemment, Cipher Mining a annoncé une expansion de sa collaboration de crédit avec Coinbase en établissant un prêt à terme d'un montant total de 35 millions de dollars. Selon le rapport financier publié le 1er novembre, l'entreprise a augmenté son crédit initial de 10 millions de dollars à 15 millions de dollars, et a ajouté un prêt à terme de 35 millions de dollars.

En outre, avec la hausse de la demande de technologies d'intelligence artificielle sur le marché des cryptomonnaies, l'évaluation des activités d'IA de Cipher Mining a également augmenté. Cependant, par rapport à des sociétés concurrentes telles que CORZ, APLD et WUFL, la hausse du cours de l'action de Cipher Mining est relativement en retard. Bien que la société ait réalisé certains progrès dans les investissements en infrastructures dans le domaine du minage de Bitcoin, les progrès dans le déploiement de la technologie d'IA sont lents, ce qui pourrait affecter ses performances boursières à court terme.

7、Iris Energy(IREN)

Mining BTC avec des énergies renouvelables

Axé sur le BTCMining à l'échelle mondiale grâce à l'énergie verte (en particulier l'hydroélectricité). Axé sur les activités de BTCMining alimentées par des énergies propres, avec la durabilité environnementale comme avantage concurrentiel central, ce qui le distingue des autres sociétés minières. Par rapport aux énergies traditionnelles telles que le charbon et le pétrole, IR­EN utilise le Mining à partir d'énergies propres pour réduire les émissions de carbone et diminuer les coûts d'exploitation. IR­EN possède actuellement plusieurs installations de Mining alimentées par des énergies propres, en particulier dans des régions riches en énergies propres telles que le Canada et les États-Unis.

De plus, l’IREN tente également de s’implanter dans le domaine de la Ferme de minage, mais les perspectives de cette partie de l’activité ne sont pas aussi claires que celles de son activité d’exploitation minière d’énergie propre. Bien que la Ferme de mining en tant que modèle d’affaires puisse répondre à la demande de matériel GoutteMining dans une certaine mesure et offrir aux investisseurs une voie plus flexible vers la rentabilité, son modèle de revenus et son acceptation par le marché en sont encore à leurs débuts, et il est difficile d’afficher une rentabilité significative par rapport au BTCMining traditionnel. De ce fait, l’exploration de la Ferme de minage par l’IREN peut être considérée davantage comme un projet d’essai, loin d’être mature, et difficile à surestimer.

En ce qui concerne l'actif monétisé de l'énergie, les progrès et le potentiel de IREN ne sont pas encore aussi bons que certains de ses concurrents, tels que CIFR (Cipher Mining) et WULF (Stronghold Digital Mining). Ces entreprises ont déjà réalisé des avancées significatives dans l'intégration efficace des actifs énergétiques traditionnels et l'application d'énergies propres, ce qui les rend plus compétitives sur le marché. Bien que l'avantage unique de IREN dans le domaine du Mining d'énergie verte ne soit pas négligeable, comparé à CIFR et WULF, son processus de monétisation est encore en retard et il est difficile de générer suffisamment de liquidités à court terme.

8、Cabane 8(HUT)

Hut 8, basée au Canada, est l'une des plus grandes entreprises d'exploitation de cryptoactifs innovants en Amérique du Nord. Elle exploite d'importantes infrastructures énergétiques et s'engage en faveur d'une exploitation respectueuse de l'environnement.

En 2023, le chiffre d'affaires annuel de Hut 8 a atteint 121,21 millions de dollars, en hausse de 47,53% par rapport à l'année précédente. Au trimestre se terminant le 30 septembre 2024, le chiffre d'affaires a encore augmenté pour atteindre 43,74 millions de dollars, soit une hausse de 101,52% par rapport à l'année précédente. Cette augmentation a porté le chiffre d'affaires total des 12 derniers mois à 194,02 millions de dollars, avec un taux de hausse annuel de 209,07%.

Selon le rapport du troisième trimestre, Hut 8 a accéléré le rythme de développement de sa plateforme d'infrastructure numérique au cours des derniers mois et a promu son processus de commercialisation. Toutes les données de l'entreprise montrent une dynamique hausse forte et renforcent constamment son développement commercial.

9, Bitfarms (BITF)

Bitfarms, based in Canada, focuses on the development and operation of Bitcoin Mining Farm, and continues to expand its mining scale. The company recently announced plans to upgrade the originally planned 18,853 Antminer T21 BTC mining rigs from Bitmain to the S21 Pro model with an additional investment of $33.2 million. According to the third-quarter financial report, Bitfarms has modified the purchasing protocol with Bitmain, and it is expected that the upgraded mining rigs will be delivered from December 2024 to January 2025. According to analysis by TheMinerMag, thanks to the use of the latest generation of mining rigs, Bitfarms' mining rig costs have significantly dropped: from $40.6 per PH/s in the first quarter to $35.5 in the second quarter, and further down to $29.3 in the latest quarter.

Dans l'ensemble, Bitfarms, en mettant à jour ses dispositifs Rig de minage et en optimisant sa stratégie d'approvisionnement, a réussi à hausse l'efficacité du Mining tout en réduisant les coûts de Goutte, démontrant ainsi un fort potentiel de hausse. Cette stratégie permet non seulement d'améliorer la rentabilité de l'entreprise, mais aussi de renforcer sa position sur le marché concurrentiel des Cryptoactifs. Avec une nouvelle baisse des coûts des Rig de minage, Bitfarms devrait continuer à bénéficier d'un avantage dans le domaine du BTCMining, en particulier lorsque le prix du BTC remonte ou que la demande du marché hausse.

10, HIVE Digital Technologies (HIVE)

Entreprise de crypto Mining, activité hpc.

Hive Digital a récemment annoncé l'acquisition de 6 500 rig de minage Canaan Avalon A1566BTC, et prévoit d'augmenter sa puissance de calcul totale à 1,2 EH/s, ce qui témoigne de l'engagement continu de l'entreprise dans le domaine du minage de cryptomonnaies. Cependant, depuis la fin de l'année dernière, Hive Digital a clairement indiqué qu'elle orienterait davantage de ressources et d'attention vers le calcul à haute performance (HPC). L'entreprise estime que les activités de HPC offrent des marges bénéficiaires plus élevées que le minage de BTC, et présentent des barrières technologiques qui garantissent des revenus plus durables. Pour ce faire, Hive a transformé les 38 000 cartes GPU Nvidia utilisées auparavant pour le minage d'Ethereum et d'autres cryptomonnaies en services de cloud GPU à la demande, ouvrant ainsi un nouveau chapitre dans le domaine de l'IA et du HPC.

Cette transformation stratégique est conforme à la tendance de développement de l'industrie. Tout comme d'autres sociétés minières telles que Hut 8, Hive a rapidement tourné son regard vers les activités de HPC et d'IA après la transition d'Ethereum de POW vers POS. Aujourd'hui, les activités de HPC et d'IA de Hive génèrent des revenus 15 fois supérieurs à ceux du mining de Bitcoin, tandis que la demande de calcul GPU est en hausse rapide. Selon un rapport de Goldman Sachs, le marché des services cloud GPU offre de vastes perspectives. Les prévisions de Fortune Business Insights indiquent que d'ici 2030, le marché nord-américain des services GPU connaîtra un taux de hausse annuel composé de 34 %. En particulier, avec la demande croissante de projets d'IA, la technologie des grands modèles de langage tels que celle derrière ChatGPT en est encore à ses débuts, et presque toutes les entreprises ont besoin d'une grande capacité de calcul GPU pour soutenir le fonctionnement et le développement de ces technologies.

Du point de vue de l'investissement, la stratégie de transformation de Hive Digital jette des bases solides pour sa hausse future. Bien que la société soit toujours positionnée dans le domaine du crypto mining, avec le développement rapide des activités HPC et AI, Hive se libère progressivement de sa dépendance excessive à l'égard du BTC Mining traditionnel, ouvrant ainsi des canaux de revenus plus diversifiés et plus rentables.

Troisième, fournisseur d'infrastructures et de solutions

Les actions des fabricants de Rig de minage et d'infrastructures Blockchain se réfèrent aux actions des entreprises se concentrant sur le matériel BTCMining, la construction d'infrastructures Blockchain et les services technologiques connexes. Ces entreprises réalisent principalement des bénéfices en concevant, fabriquant et vendant des équipements de minage spécialisés tels que les ASICRig de minage, en fournissant des services de minage dans le cloud et en exploitant les infrastructures matérielles nécessaires au fonctionnement des réseaux Blockchain. Les fabricants de Rig de minage sont au cœur des infrastructures Blockchain car ils fournissent le matériel nécessaire pour le minage de cryptomonnaies telles que le BTC. Les ASICRig de minage (circuits intégrés spécifiques à une application) sont les types de Rig de minage les plus courants, spécialement conçus pour le minage de cryptomonnaies. Les revenus des fabricants de Rig de minage proviennent principalement de deux sources : la vente de Rig de minage et les services de minage dans le cloud et d'hébergement de Rig de minage.

En général, le prix des Rig de minage est influencé par plusieurs facteurs, notamment la fluctuation du marché du BTC, les coûts de production des Rig de minage et la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, etc. Par exemple, lorsque le prix du BTC augmente, les revenus des mineurs augmentent également, la demande de Rig de minage a tendance à augmenter, ce qui stimule les revenus des fabricants de Rig de minage. En plus de la production de Rig de minage, l'infrastructure de la chaîne de blocs comprend également des pools de minage qui fournissent un support de puissance de calcul, des centres de données et d'autres plateformes de services cloud.

Pour les investisseurs, les fabricants de Rig de minage et les entreprises d'infrastructure de Bloc peuvent offrir des opportunités de croissance plus élevées, en particulier lorsque le marché des Cryptoactifs est en période de Hausse. La demande de Rig de minage est corrélée positivement avec le prix du BTC, cependant, ces entreprises sont également confrontées à des risques de volatilité élevée, influencés par plusieurs facteurs tels que le sentiment du marché, l'innovation technologique et la réglementation politique. Par conséquent, investir dans ce type d'actions conceptuelles nécessite non seulement une perspective positive sur le marché des Cryptoactifs, mais également la prise en compte des risques potentiels liés à l'incertitude du marché.

1、嘉楠科技(CAN)

Développement de produits matériels Bloc链

Gate.io was founded in 2013 and released the world's first blockchain computing device based on ASIC chips in the same year, leading the industry into the ASIC era. Since then, it has gradually accumulated rich experience in chip mass production. In 2016, the mass production of 16nm products marked Gate.io as the first company in mainland China to enter the advanced process camp. From 2018 to the present, Gate.io has successively achieved the world's first mass production of self-developed 7nm chips, as well as mass production of the self-developed commercial edge intelligent computing chip K210 based on RISC-V.

Depuis sa création, Canaan s'est imposé comme un acteur majeur dans le domaine du matériel de la Blockchain grâce à sa technologie ASIC de pointe et à l'avantage de ses puces auto-développées. Comparé à d'autres fabricants de rigs de minage, Canaan et son BT-DR auto-produit offrent plus d'opportunités de hausse des bénéfices minières. Malgré le marché baissier de l'année dernière, les ventes de rigs de minage de Canaan sont restées à un niveau élevé, en particulier dans le contexte du Rebond des prix du BTC, ce qui laisse présager une hausse significative des ventes à venir.

Le plus grand facteur positif potentiel est la variation du prix de Rig de minage, si le prix de Rig de minage - par exemple, en raison d’une demande dépassant les attentes ou de contraintes d’approvisionnement, le prix de la pompe de prix de Rig de mining peut entraîner une augmentation du multiple de valorisation des sociétés minières, formant ainsi un effet **"**Davis double-click », améliorant la valorisation globale de la société. CAN a récemment signé deux importantes commandes institutionnelles, dans le cadre desquelles HIVE a acheté 6 500 unités de l’Avalon A1566 Rig de minage, ce qui stimulera davantage ses ventes et son chiffre d’affaires, et démontrera également la reconnaissance du marché et la demande pour son Rig de minage. À en juger par les fondamentaux de Canaan et les attentes du marché, le cours actuel de l’action ne reflète pas pleinement son potentiel futur. En supposant que le marché du BTC se redresse et que le prix du Rig de Minute reste stable ou gonflé, le chiffre d’affaires et les bénéfices de Canaan entraîneront une forte hausse, ce qui poussera encore la valorisation à la hausse.

2, Bitdeer(BTDR)

Fournir des services de cloud mining et de fabrication de Rig de minage

Bitdeer提供全球CryptoactifsMining计Puissance de calcul，允许用户租赁计算资源进行BTCMining。公司提供Puissance de calcul共享解决方案，包括Ferme de minage和Puissance de calcul市场，同时提供一站式Rig de minage托管服务，涵盖部署、维护和管理，以支持高效的CryptoactifsMining。

Récemment, Bitdeer a lancé la deuxième génération de Rig de minage à refroidissement par eau SEALMINER A2, qui est la deuxième génération de la série SEALMINER. Le Rig de minage SEALMINER A2 est équipé de la deuxième génération de puces SEAL02 développées en interne par Bitdeer, ce qui représente une amélioration significative par rapport à la série A1 en termes d'efficacité énergétique, de performances techniques et de stabilité. La série A2 comprend deux modèles, le SEALMINER A2 refroidi par air et le SEALMINER A2 Hydro refroidi par eau, afin de répondre aux besoins de minage dans différents environnements. Les deux Rig de minage utilisent une technologie de refroidissement avancée, optimisent la gestion de la consommation d'énergie et les performances de calcul, garantissant un fonctionnement stable sous une charge élevée. Selon les données de test, l'efficacité énergétique du A2 est de 16,5 J/TH et la puissance de calcul atteint 226 TH/s, légèrement inférieure aux principaux Rig de minage du marché tels que Bitmain et MicroBT, qui sont de 13,5 J/TH. La société a également déclaré que le A2 est entré en production de masse et devrait augmenter la puissance de calcul de 3,4 EH/s début 2025. Bitdeer prévoit également de finaliser la conception de la puce SEAL03 au quatrième trimestre, avec une efficacité énergétique cible de 10 J/TH.

Dans l'ensemble, Bitdeer se trouve actuellement dans une période clé d'innovation et de hausse, notamment dans le domaine du partage de la puissance de calcul et du Rig de minage à refroidissement à l'eau. Il est important de noter que en tant que plateforme de minage en nuage, Bitdeer offre des services de location et d'hébergement de puissance de calcul, plutôt que de simplement vendre des Rigs de minage traditionnels. Contrairement aux fabricants traditionnels de Rigs de minage, les sociétés de minage en nuage et d'hébergement sont plus flexibles en termes de capital et de ressources, et peuvent élargir leur part de marché en offrant des ressources de calcul à la demande pour répondre aux besoins d'investissement de différentes échelles. Par conséquent, bien que la tendance générale du marché des cryptoactifs puisse avoir un impact sur la performance de Bitdeer, la diversité et l'innovation de son modèle commercial pourraient lui permettre de rester relativement stable dans les fluctuations du marché.

3、BitFuFu(FUFU)

Services de cloud mining et de gestion d'actifs numériques

BitFuFu est une société de BTCMining et de cloud Mining soutenue par Bitmain, qui s'engage à fournir des services de cloud Mining aux utilisateurs du monde entier, leur permettant de participer au BTCMining sans avoir à acheter de matériel. Selon le dernier rapport financier du troisième trimestre, BitFuFu détient environ 104 millions de dollars d'actif numérique, soit l'équivalent de 1600 BTC. 340 BTC appartiennent à la société, tandis que le reste des BTC appartiennent aux clients des services de cloud Mining et de garde, faisant de BitFuFu non seulement un fournisseur de services dans le domaine du BTCMining, mais aussi un gestionnaire important d'actifs BTC.

Par ailleurs, BitFuFu a conclu un protocole de crédit de deux ans avec Antpool, une filiale de Bitmain, pour un montant maximal de prêt de 100 millions de dollars. Ce protocole de crédit renforce davantage la coopération entre BitFuFu et Antpool et renforce leur flexibilité dans les opérations financières. Avec la fluctuation du marché du BTC, de plus en plus d'entreprises minières de BTC (telles que MARA et CleanSpark) commencent également à utiliser des modes de financement tels que les prêts adossés au BTC, exploitant de manière flexible leurs actifs en BTC pour soutenir le développement des activités et l'expansion du capital.

Du point de vue de l'investissement, BitFuFu bénéficie du soutien de Bit Continent et d'AntPool, ce qui lui confère un avantage unique en termes d'approvisionnement en matériel et de ressources de puissance de calcul, lui permettant de fournir des équipements de minage efficaces et stables et d'optimiser l'exploitation de Mining Farm et le support de Pool de minage. Ainsi, BitFuFu dispose d'un avantage technique et de ressources évident dans le domaine du cloud mining, capable d'attirer davantage d'utilisateurs et de capitaux.

Dans l'ensemble, avec le regain progressif du marché du BTC et la demande croissante de Mining en nuage, BitFuFu pourrait bénéficier de cette tendance. Comparé aux sociétés minières traditionnelles, le Mining en nuage permet aux investisseurs de participer au BTCMining à moindre coût, ce qui est particulièrement adapté aux utilisateurs sans ressources matérielles.

Quatre, concept de la plateforme d'échange :

1、Coinbase (COIN)

Plateforme d'échange de cryptoactifs, services de trading et de stockage de monnaie numérique

Coinbase a été fondée en 2012 et est cotée sur le NASDAQ en 2021. C'est la première et unique plateforme d'échange de cryptomonnaies légalement conforme aux États-Unis. Cette position en fait la plateforme d'échange de cryptomonnaies la plus importante aux États-Unis, attirant également de nombreuses institutions qui la choisissent comme plateforme privilégiée pour la garde d'actifs chiffrés. Coinbase a émis conjointement avec Circle le stablecoin adossé au dollar américain USDC, et a étendu ses activités de garde de mises en jeu et autres services diversifiés. De plus, Coinbase est une position centrale dans le portefeuille de Cathie Wood, gestionnaire de fonds chez ARK Invest. Cathie a exprimé à plusieurs reprises sa confiance envers Coinbase.

L’action du cours de l’action de Coinbase est fortement corrélée au BTC, par exemple, son plus haut historique a eu lieu le 8 novembre 2021, coïncidant presque avec le sommet historique du BTC (10 novembre 2021). Et lors du récent creux (21 novembre 2022), le cours de l’action a atteint son plus bas niveau en tandem avec le prix du BTC. D’un sommet de 368,9 $ en 2021 à un creux de 40,61 $, le cours de l’action a chuté de 89 %, et la fluctuation a même dépassé la baisse de 78 % du BTC au cours de la même période, reflétant l’effet de levier amplifié de Coinbase sur le marché du chiffrement.

Au cours des six derniers mois, la fluctuation du cours de l'action de Coinbase a été principalement influencée par la pression réglementaire et le processus d'approbation du BTCETF. En 2023, l'approbation du BTCETF était considérée comme une information positive majeure, mais le marché s'est ensuite inquiété de l'effet de déviation de ce type de produit sur le modèle commercial traditionnel de Coinbase, ce qui a fait chuter temporairement le cours de l'action. Malgré cela, la dynamique du marché après les élections a apporté des informations positives à Coinbase.

Avec l'élection de Trump, les attentes en matière de politique favorable aux Cryptoactifs ont renforcé la confiance du marché et ont propulsé le prix de l'action de Coinbase à la hausse. Au début de l'élection, le prix de l'action avait brièvement chuté à environ 185 USD, mais a finalement grimpé à environ 329 USD. Il est prévisible que la demande d'investissement en BTC des investisseurs ordinaires aux États-Unis, sur ce marché relativement fermé du chiffrement Conformité, continuera de profiter à Coinbase. En tant que leader des plateformes d'échange légales aux États-Unis, Coinbase a des fondamentaux plus solides et son identité hautement Conformité lui confère un avantage encore plus grand en période d'Information positive politique. À l'avenir, avec l'entrée de plus d'investisseurs ordinaires sur le marché, Coinbase pourrait attirer un flux de trafic massif.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

Bakkt est une plateforme leader en Cryptoactifs, dédiée à fournir des services de garde et de trading d'actifs chiffrés conformes aux réglementations pour les investisseurs institutionnels. La société détient une licence de garde d'actifs chiffrés délivrée par le NYDFS (Département des services financiers de l'État de New York) et a gagné la confiance des clients institutionnels grâce à sa conformité et à son solide cadre réglementaire, notamment face à plusieurs incidents de sécurité survenus sur plusieurs plateformes de garde d'actifs chiffrés ces dernières années.

Bakkt a été initialement fondée par le groupe Intercontinental Exchange (ICE), puis a été scindée en une société cotée en bourse indépendante, démontrant ainsi la combinaison de TradFi et d'économie de chiffrement. Récemment, le prix des actions de Bakkt a connu une augmentation significative, principalement en raison du plan d'acquisition à part entière de Bakkt par les médias et la technologie du groupe de Donald Trump (DJT). Selon le Financial Times, la société de Trump, DJT, est engagée dans des négociations approfondies d'acquisition avec Bakkt. Si le plan d'acquisition réussit, il propulsera davantage la mise en place de Trump sur le marché des cryptoactifs et offrira un soutien financier et plus d'opportunités de développement à Bakkt.

Le jour de l'annonce, le cours de l'action de Bakkt a augmenté de 162 % et a continué à augmenter de plus de 15 % après la clôture. Le cours de l'action de DJT a également augmenté d'environ 16,7 %. De plus, la capitalisation boursière de Bakkt avant l'acquisition était légèrement supérieure à 150 millions de dollars, cette valorisation étant basée sur les performances financières passées de la société et les fluctuations du marché du chiffrement. Bien que les revenus de Bakkt n'aient pas atteint les prévisions (pour les trois mois se terminant le 30 septembre, le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 328 000 dollars, avec une perte d'exploitation de 27 000 dollars).

Du point de vue de l'investissement, Bakkt est une entreprise qui a un énorme potentiel mais qui fait encore face à des défis. Tout d'abord, Bakkt a un avantage unique en matière de conformité et de services aux institutions, en particulier dans le contexte de l'entrée progressive des investisseurs institutionnels sur le marché. Ensuite, le cours de l'action de Bakkt a récemment augmenté de manière significative, principalement en raison de l'intention d'acquisition du groupe Trump. Cette acquisition fournira à Bakkt plus de fonds et de ressources, ce qui pourrait accélérer son développement dans le domaine des échanges de cryptoactifs. Cependant, les performances passées de Bakkt en termes de bénéfices ont été médiocres, et ses revenus principaux proviennent de la garde et des services de trading d'actifs de chiffrement, dont le potentiel de hausse est encore incertain. Par conséquent, lors de l'investissement dans Bakkt, il est nécessaire de prendre en compte la durabilité de son modèle économique et le niveau élevé de la concurrence sur le marché.

Cinquième, Concept de paiement :

Bloc (SQ)

Le fournisseur de services de paiement fondé en 2009, anciennement connu sous le nom de Square, a commencé à accepter le BTC comme moyen de paiement dès 2014. Après 2018, la société Square est restée active dans le domaine du BTC. À partir de 2020, Block a massivement acheté du BTC pour une utilisation dans ses activités de paiement et en tant que réserve d'actifs de l'entreprise. Rapport financier du troisième trimestre de l'exercice 2024. Au cours de ce trimestre, le chiffre d'affaires net total de Block a atteint 59,76 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport aux 56,17 milliards de dollars de la même période de l'année dernière. Si l'on exclut les revenus liés au BTC, le chiffre d'affaires net total a augmenté de 35,5 milliards de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l'année dernière. Le bénéfice net est passé d'une perte nette de 93,5 millions de dollars à un bénéfice de 281 millions de dollars, en hausse de 402,1 % par rapport à la même période de l'année dernière.

En tant que concept d'action de paiement, suivreBlock peut également suivre PayPal. Comme on le sait, PayPal est une société de paiement mondiale qui propose des services de paiement numérique aux commerçants et aux consommateurs du monde entier. Ces dernières années, ils ont également montré un fort intérêt pour la technologie Blockchain, avec des initiatives emblématiques telles que le Stable Coin PayPal USD (PYUSD) lancé en 2023. Il s'agit d'un Stable Coin basé sur la plateforme Ethereum (ETH) et soutenu par le dollar américain, qui est l'une des stratégies clés de PayPal dans l'intégration des paiements numériques et de la Blockchain. PayPal a également utilisé PYUSD pour investir dans la Blockchain, en soutenant une société spécialisée dans le transfert d'actifs numériques et les plateformes financières intégrées, Mesh.

En comparaison, le bloc se concentre davantage sur BTC dans le domaine de la chaîne de blocs, en l'intégrant aux services de paiement et aux réserves d'actifs de l'entreprise.

Résumé:

La demande d'actions conceptuelles de Bloc est en hausse rapide, et pourrait même dépasser la demande pour les actions technologiques traditionnelles et les Cryptoactifs eux-mêmes. Alors que la Blockchain se développe progressivement à partir des applications initiales de Cryptoactifs vers des solutions industrielles plus larges, la demande de technologies et d'infrastructures connexes sur le marché augmente considérablement. Comparées aux actions technologiques traditionnelles, les actions conceptuelles de la Blockchain ont un potentiel de hausse plus marqué, car elles dépendent non seulement de l'innovation technologique continue, mais sont également étroitement liées à la transformation numérique des marchés financiers mondiaux et à la tendance de la Décentralisation.

Avec la maturité de la technologie de Bloc et l'optimisation de l'environnement politique, les perspectives du marché des actions conceptuelles de Bloc deviendront de plus en plus claires. Surtout dans le contexte où les gouvernements du monde entier clarifient progressivement leur politique de réglementation des actifs de chiffrement, les entreprises de Bloc devraient connaître une hausse explosive sur la base de la Conformité. Nous espérons que davantage d'industries traditionnelles adopteront la technologie de Bloc, ce qui stimulera davantage l'innovation technologique et la demande du marché dans ce domaine.