L'indice des prix à la consommation (IPC) et les données sur l'emploi aux États-Unis en juin divergent, ce qui rend difficile pour le marché de parvenir à un consensus sur le nombre de baisses de taux, il ne peut que "voir au fur et à mesure". La capitalisation boursière de Nvidia a brièvement atteint la première place mondiale, devenant la fierté de l'ère de l'IA. Cependant, la différenciation des actions américaines est grave, avec des ratios cours/bénéfices élevés et des signes de bulle. Le marché de la cryptographie a chuté sans raison ce mois-ci, la vente de vieux détenteurs de cryptomonnaies et les mineurs sont peut-être la cause directe de la chute, mais ils offrent également de nouvelles opportunités d'entrer sur le marché pour les investisseurs ultérieurs.

La dernière réunion du FOMC en juin aux États-Unis s'est terminée, et la décision de maintenir le taux des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,50 % a été conforme aux attentes du marché. Cependant, l'attitude globale de cette réunion du FOMC était plutôt favorable, marquant un changement par rapport à la position précédemment plus agressive. En termes de formulation lors de la réunion, Powell a estimé que l'inflation actuelle avait "fait des progrès modérés" vers l'objectif de 2 %. En effet, les dernières données sur l'IPC de mai montrent une hausse de 3,3 % par rapport à l'année précédente, légèrement en baisse par rapport à la valeur précédente et aux attentes de 3,4 % ; l'IPC de base de mai, hors alimentation et énergie, a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, inférieur aux attentes de 3,5 % et à la valeur précédente de 3,6 %, atteignant ainsi son plus bas niveau en plus de trois ans.

Cependant, malgré de bonnes données d'inflation, les performances des données non agricoles ont jeté une ombre sur la baisse des taux. En mai, l'emploi non agricole aux États-Unis a augmenté de 272 000 personnes (prévision de 185 000 personnes, valeur précédente de 175 000 personnes), dépassant les prévisions des analystes de Wall Street. Cette divergence entre l'inflation et les données d'emploi rend difficile pour le marché de parvenir à un consensus sur le moment et le nombre de réductions de taux. L'outil FedWatch montre que la probabilité qu'une première réduction des taux ait lieu en septembre n'est que de 56,3 %.

Cependant, le graphique en pointillés montre que 11 membres estiment que le taux d'intérêt restera au-dessus de 5% cette année, ce qui signifie qu'il ne baissera au maximum qu'une seule fois ; 8 membres estiment qu'il pourrait descendre à 4,75%-5%, c'est-à-dire qu'il pourrait baisser deux fois. Par conséquent, il n'y a actuellement aucun consensus clair sur le nombre de baisses de taux et leur ampleur, et seule la stratégie “Wait and See” est possible.

Du point de vue des transactions, le marché semble déjà parier sur une baisse des taux de la Réserve fédérale. Les rendements des bons du Trésor américain ont continué de baisser au cours des derniers mois.

Et le prix de l'or est également dans une phase de consolidation à des niveaux élevés, ce qui semble indiquer que l'appétit pour le risque des investisseurs augmente progressivement et que l'attractivité des actifs de protection diminue progressivement.

Maintenant, l'inflation aux États-Unis semble se diriger dans la bonne direction. Le dernier PMI manufacturier de Markit aux États-Unis s'élève à 51,7 (prévu à 51,0, précédent à 51,3); le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta montre que le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre de 2024 devrait être de 3,0%. Par conséquent, WealthBee estime que les investisseurs n'ont pas à s'inquiéter outre mesure de l'économie américaine, il suffit d'attendre calmement la baisse de l'inflation et la baisse des taux de la Fed.

Le 18 juin, le cours de l'action Nvidia (NVDA) a augmenté de 3,51%, atteignant une capitalisation boursière de 3335,3 milliards de dollars, dépassant Microsoft et Apple pour devenir la société à la plus grande capitalisation boursière au monde. Il n'a fallu que moins de deux semaines depuis que la capitalisation boursière de Nvidia a dépassé celle d'Apple le 5 juin pour devenir membre du club des entreprises d'une capitalisation boursière de 3 billions de dollars. Il ne fait aucun doute que Nvidia a pleinement profité de cette révolution de l'IA perturbatrice et est devenu le prodige de l'époque choisi par le marché avec de l'argent réel.

Cependant, après avoir brièvement atteint la première place mondiale, Huang Renxun a commencé à réduire ses avoirs, et le prix des actions a également connu un pullback. Il se situe actuellement à la troisième place mondiale, derrière Microsoft et Apple.

La Fed n'a pas encore baissé les taux, mais les actions américaines atteignent régulièrement de nouveaux sommets historiques, et la puissante impulsion apportée par l'IA narrative guide les actions américaines à briser le cycle macroéconomique et à évoluer indépendamment. Ce mois-ci, le Nasdaq et le S&P 500 continuent d'atteindre de nouveaux sommets historiques, tandis que le Dow Jones se trouve dans un état de stagnation à des niveaux élevés.

Depuis le début de l'année, les discours sur la 'bulle boursière' aux États-Unis ont été de plus en plus forts, mais les actions américaines continuent d'atteindre de nouveaux sommets. Si WealthBee analyse le ratio cours/bénéfice, bien que le ratio cours/bénéfice du S&P 500 ait augmenté au cours de l'année écoulée et se rapproche du 80e centile depuis le 21e siècle, il est beaucoup plus bas par rapport au ratio cours/bénéfice lors de l'éclatement de la bulle Internet autour de 2002. Par conséquent, on peut dire que la bulle existe réellement, mais elle n'est pas aussi grave.

Cependant, ce mois-ci, l’écart entre le rendement et l’indicateur d’ampleur du S&P 500 a atteint un extrême de 30 ans, ce qui signifie que le nombre d’actions en hausse diminue, bien que l’indice ait atteint de nouveaux sommets. Cela montre que tous les fonds sur le marché sont concentrés dans les grandes actions pondérées, et que les petits tickets sont presque « sans surveillance ». Ce phénomène n’est pas propice à la liquidité globale des actions américaines, et les regroupements institutionnels peuvent entraîner une chute de l’ensemble du marché. Par conséquent, le risque actuel des actions américaines est présent et évident. WealthBee estime qu’il faudra peut-être attendre la parution du rapport financier de Nvidia pour le deuxième trimestre de l’exercice 2025 pour voir si Nvidia peut continuer à dépasser les attentes du marché, superposées à l’évolution des attentes de baisse des taux d’intérêt, et le style des actions américaines pourrait entraîner certains changements.

Sauf pour les actions américaines, les marchés asiatiques ont connu une performance remarquable ce mois-ci, le SENSEX de Mumbai se rapprochant de 80000 points et l'indice pondéré de Taiwan atteignant un nouveau sommet historique. Bien que le taux de change du yen japonais soit tombé en dessous de 160, le Nikkei 225 est resté stable à des niveaux élevés, affichant toujours une performance solide.

Les actions américaines atteignent de nouveaux sommets, mais le marché de la cryptographie baisse sans raison apparente. Ce mois-ci, malgré l'absence évidente d'informations négatives macroéconomiques, le marché de la cryptographie continue de baisser, le Bitcoin chutant à un minimum de moins de 58500 dollars et l'Ethereum tombant à environ 3240 dollars.

En fait, les perspectives macroéconomiques pour tout le mois de juin étaient bonnes, les déclarations de la Fed étant devenues plus accommodantes. Cependant, les fluctuations sur les marchés financiers sont parfois difficilement explicables. Les données de surveillance de HODL15Capital montrent que le Bitcoin ETF au comptant américain a enregistré une entrée nette de 9281 BTC en juin, malgré le comportement opposé des grandes institutions.

À l’heure actuelle, la cause directe de la baisse du marché est la liquidation des anciens OG et des mineurs (les mineurs et les baleines, par exemple, qui ont déjà vendu 4,1 milliards de dollars). Quant à la raison de la liquidation concentrée pendant cette période, il s’agit très probablement d’un « rassemblement sans raison ».

D'un autre point de vue, l'arrivée massive d'instruments financiers sur le marché du Bitcoin a également considérablement augmenté la fluctuation du marché. Depuis l'introduction des contrats à terme sur le Bitcoin en 2017, de plus en plus de produits dérivés financiers complexes ont été créés. Sans le trading de contrats à terme, tous les échanges sur le marché seraient neutres, à l'exception de l'augmentation de l'offre causée par les mineurs produisant de nouveaux Bitcoins. L'introduction des contrats a permis l'émergence de ventes à découvert nues sur le marché, entraînant une augmentation de l'offre sur le marché et exacerbant la fluctuation des prix du Bitcoin. Les instruments financiers tels que les transactions au comptant, les contrats à terme et les options s'entremêlent, rendant la fluctuation du marché du Bitcoin de plus en plus chaotique, et l'ère classique et idyllique du Bitcoin est révolue.

Puisqu'il n'y a pas de risque évident, il est probable que la baisse soit un bon moment pour augmenter la position, et la vente des baleines offre également aux autres investisseurs une occasion d'entrer à bas prix.

De plus, la diversification croissante des instruments financiers est le chemin clé vers la visibilité croissante du marché cryptographique auprès du grand public. Ce mois-ci, le marché cryptographique a accueilli deux nouvelles importantes. Tout d'abord, l'ETF physique sur l'ETH arrive plus vite que prévu, et pourrait être approuvé dès le début juillet. Selon l'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, l'ETF physique sur l'ETH pourrait être approuvé dès le 2 juillet.

De plus, le 27 juin, Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, a déclaré avoir demandé un ETF Solana à la SEC et a déclaré qu'il pourrait être lancé en 2025.

Du Bitcoin à l'Ether, puis de l'Ether à Solana, les actifs cryptographiques sont en train d'être acceptés par les marchés traditionnels à une vitesse supérieure aux attentes, générant ainsi des flux de capitaux incalculables.

Malgré le ralentissement de l'inflation au-dessus des attentes en juin, les solides performances des données non agricoles rendent les attentes de baisse des taux de la Fed plus complexes pour le marché. De plus, l'écart entre l'IPC et les données non agricoles, ainsi que les mesures d'assouplissement déjà engagées en Europe, accentuent davantage la différenciation des politiques monétaires mondiales. Sur le marché boursier, la forte fluctuation de la capitalisation boursière de Nvidia et la différenciation entre les grandes et petites capitalisations aux États-Unis reflètent la différenciation des perspectives de la technologie de l'IA sur le marché, tout en mettant également en lumière l'augmentation de la concentration du marché.

Ce mois-ci, le marché des cryptomonnaies a connu une forte baisse des prix du Bitcoin, tombant en dessous de 60 000 dollars, se détachant de la tendance des actions américaines, probablement liée aux ventes massives des mineurs et des détenteurs à long terme. La volatilité du marché a augmenté, en partie à cause de l'émergence de produits dérivés financiers complexes liés au Bitcoin. Néanmoins, le lancement d'ETF au comptant est considéré comme un stabilisateur du marché, offrant aux investisseurs un outil de couverture. En particulier, le lancement prévu de l'ETF au comptant d'Ethereum au début de juillet devrait apporter un nouvel élan et une stabilité au marché. Malgré l'incertitude de l'économie macroscopique et des marchés financiers traditionnels, le marché des actifs cryptographiques montre son indépendance et sa résilience, et devrait jouer un rôle de plus en plus important dans les portefeuilles d'investissement diversifiés, offrant de nouvelles opportunités de hausse aux investisseurs.