Introduction

Le concept de politique monétaire tourne autour de la régulation de l'offre de monnaie pour atteindre des objectifs économiques spécifiques. Alors que l'émission régulière de monnaie est vitale pour la stabilité économique, cela doit être soigneusement équilibré pour contrôler l'inflation, l'emploi et stimuler la croissance économique. Avec l'exécution d'actions telles que les opérations sur le marché ouvert, l'ajustement des exigences de réserve et la fixation des taux d'intérêt, les banques centrales visent à assurer un flux régulier et contrôlé de l'argent dans l'économie tout en abordant des défis plus larges tels que la stabilité monétaire et la santé économique à long terme.

La volatilité des cryptomonnaies découle d'un large éventail de facteurs. En tant que marché spéculatif, il est sensible au sentiment du marché, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix significatives. L'une des influences externes majeures sur les prix des cryptomonnaies est la politique monétaire, un outil que les gouvernements utilisent pour influencer l'offre et la demande de monnaie au sein d'une économie.

Cet article explorera comment la politique monétaire façonne des facteurs économiques tels que les taux d'intérêt et l'inflation, et, en fin de compte, comment cela affecte le marché des crypto-monnaies.

Qu'est-ce que la politique monétaire?

Source: Investopedia

La politique monétaire fait référence aux actions entreprises par la banque centrale ou l'autorité monétaire d'un pays pour gérer l'offre de monnaie et contrôler les taux d'intérêt dans l'économie. Le principal objectif de la politique monétaire est d'atteindre la stabilité économique en gérant l'inflation, en assurant la stabilité des prix et en créant des conditions propices à une croissance économique saine.

Cela peut être décrit comme la manière dont le gouvernement contrôle le «flux» d'argent dans l'économie. Si trop d'argent circule, les prix peuvent augmenter trop rapidement (inflation). S'il y en a trop peu, les entreprises et les personnes peuvent ne pas dépenser suffisamment, entraînant une croissance économique plus lente ou une récession. Les banques centrales comme la Réserve fédérale (États-Unis d'Amérique) ou la Banque centrale européenne contrôlent ce flux en modifiant les taux d'intérêt, en réglementant la quantité que les banques peuvent prêter ou en achetant et vendant des obligations gouvernementales.

Les banques centrales utilisent les outils suivants pour contrôler les politiques monétaires;

• Taux d'intérêt
• Opérations sur le marché ouvert
• Exigences de réserve

Taux d'intérêt

Les taux d'intérêt sont le pourcentage facturé par les prêteurs ou payé par les emprunteurs pour l'utilisation de l'argent. Ils sont un outil crucial en matière de finance personnelle et de politique économique plus large, influençant directement le coût de l'emprunt et le rendement de l'épargne. Le taux (taux de politique) fixé par une banque centrale influence les autres taux d'intérêt dans l'économie, tels que les taux sur les prêts et les économies. C'est le taux auquel les banques empruntent de l'argent auprès de la banque centrale. Des exemples incluent le taux des fonds fédéraux aux États-Unis ou le taux de refinancement principal de la Banque centrale européenne.

Opérations sur le marché ouvert

Les opérations sur le marché ouvert (OMO) désignent l'achat et la vente de titres d'État (bons du Trésor, notes du Trésor ou obligations du Trésor) par une banque centrale sur le marché ouvert afin de réguler l'offre de monnaie et d'influencer les taux d'intérêt à court terme. Lorsqu'une banque centrale achète des titres d'État, elle les paie avec de l'argent provenant de ses réserves. L'argent utilisé par la banque centrale pour acheter ces titres va dans le système bancaire. Cela augmente les réserves des banques commerciales, ce qui signifie qu'elles ont plus d'argent disponible à prêter ou à investir.

De plus, lorsque la banque centrale vend des titres gouvernementaux, elle reçoit de l'argent des acheteurs. L'argent payé pour ces titres est retiré du système bancaire. Cela réduit les réserves des banques commerciales, limitant leur capacité à prêter de l'argent ou à investir.

Exigences de réserve

Les réserves obligatoires désignent le montant minimum de fonds qu'une banque doit détenir en réserve et ne peut pas prêter. Ces réserves sont détenues en pourcentage des passifs de dépôt de la banque et sont généralement conservées soit dans le coffre de la banque, soit déposées auprès de la banque centrale. Les banques centrales, telles que la Réserve fédérale (États-Unis) ou la Banque centrale européenne (BCE), fixent ces taux de réserves comme des outils de politique monétaire pour contrôler l'offre de monnaie et assurer la stabilité financière.

Types de politique monétaire

La politique monétaire peut généralement être divisée en deux types en fonction des objectifs de la banque centrale : la politique monétaire expansionniste et la politique monétaire restrictive.

Politique monétaire expansionniste

Source: CorporateFinanceInstitute

Les politiques monétaires expansionnistes augmentent l'offre de monnaie ou abaissent les taux d'intérêt pour stimuler l'activité économique. Elles sont généralement utilisées pendant les périodes de croissance économique lente ou de récession pour encourager l'emprunt, les dépenses et l'investissement.

Dans une politique expansionniste, les banques centrales vont;

• Réduire les taux d'intérêt, rendant l'emprunt moins cher pour les entreprises et les consommateurs.
• Achète des obligations auprès des institutions financières, injecte de l'argent dans l'économie et augmente la liquidité.
• Réduire les réserves obligatoires des banques, ce qui leur permet de prêter davantage aux entreprises et aux particuliers.

L'intervention de la Réserve fédérale pendant la pandémie de COVID-19

La Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 0 % à 0,25 %, le plus bas depuis la crise financière de 2008. Elle a effectué d'importants achats d'obligations, notamment des titres du Trésor et des titres adossés à des prêts hypothécaires. En coordination avec le Trésor américain, elle a également mis en place plusieurs facilités de prêt d'urgence pour garantir le flux de crédit vers divers secteurs de l'économie.

À son apogée, la Réserve fédérale achetait 120 milliards de dollars par mois (80 milliards de dollars en bons du Trésor et 40 milliards de dollars en titres adossés à des créances hypothécaires). Ils ont également temporairement assoupli les exigences réglementaires des banques pour leur permettre de prêter plus librement.

Politique monétaire contractante

Source: CorporateFinanceInstitute

Les politiques monétaires restrictives réduisent l'offre de monnaie ou augmentent les taux d'intérêt pour ralentir l'activité économique. Elles sont utilisées pour lutter contre l'inflation élevée et empêcher l'économie de surchauffer.

Dans une politique contractive, la banque centrale va;

• Augmentez le taux d'intérêt, rendant ainsi les emprunts plus coûteux. Cela réduit les dépenses des consommateurs et des entreprises.
• Vendez des obligations gouvernementales, réduisant ainsi la quantité d'argent en circulation dans l'économie.
• Augmenter les exigences de réserve pour les banques, leur permettant de détenir plus d'argent en réserve et limitant le montant qu'elles peuvent prêter.

La politique de la Réserve fédérale de 1980

Après l'inflation élevée qui a frappé l'économie américaine à la fin des années 1970, la Réserve fédérale a agi de manière agressive augmentédes taux d'intérêt à près de 20%. Cela a déclenché une situation économique stable.

Comment la politique monétaire affecte les cryptomonnaies

Les politiques monétaires jouent un rôle significatif dans la formation du sentiment du marché. Les investisseurs surveillent de près les annonces de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt, car cela influence leurs positions de trading.

Les politiques expansionnistes ont montré qu'elles favorisent le marché des crypto-monnaies, car il existe suffisamment de liquidité dans l'économie pour se diriger vers le marché des crypto-monnaies. En revanche, les politiques restrictives réduisent l'offre monétaire dans l'économie, ce qui réduit le prix des crypto-monnaies.

Étude de cas de la réduction du taux de la Fed en 2020

Les politiques expansionnistes telles que l'intervention de la Réserve fédérale pour réduire les effets économiques de la pandémie de COVID-19 ont entraîné plusieurs changements financiers clés.

Alors que les taux d'intérêt baissaient, les emprunts devenaient moins chers et les rendements sur les épargnes traditionnelles diminuaient. Les investisseurs cherchaient des rendements plus élevés dans des actifs alternatifs comme les cryptomonnaies, ce qui augmentait la demande et faisait monter les prix des cryptos. Les investisseurs se sont également tournés vers les cryptomonnaies comme une alternative pour stocker de la valeur, croyant que les actifs numériques, en particulier ceux avec une offre limitée (comme le Bitcoin), conserveraient mieux leur valeur. Ce changement a également contribué à une demande accrue et à la hausse des prix des cryptomonnaies.

Bitcoin (BTC)
En mars 2020, le Bitcoin a initialement chuté à environ 3 800 $ en raison de la panique généralisée sur le marché.

Source: Coinmarketcap

Suite aux interventions de la Fed, le Bitcoin a commencé une forte tendance à la hausse. En décembre 2020, son prix a grimpé à environ 29 000 $, un nouveau record historique.

Ethereum (ETH)
Ethereum a également chuté lors du crash de mars, atteignant des niveaux d'environ 100 $.

Source: Coinmarketcap

Avec les politiques de la Fed, l'ETH a rebondi et, en décembre 2020, il a atteint environ 730 $, bénéficiant de la montée de la finance décentralisée (DeFi).

De nombreuses altcoins ont connu un schéma similaire de fortes baisses suivies de fortes reprises, bien que dans des proportions différentes. Certaines altcoins notables comme Chainlink (LINK) et Cardano (ADA) ont montré des gains impressionnants alors que le marché reprenait confiance.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) est passé d'environ 2 $ au début de 2020 à plus de 12 $ à la fin de l'année.

Source: Capitalisation boursière de Coinmarket

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) a augmenté d'environ 0,03 $ en mars à environ 0,18 $ d'ici décembre 2020.

Source: Coinmarketcap

Étude de cas de la hausse des taux de la Fed en 2022

La réponse de la Réserve fédérale à l'inflation croissante après la pandémie en 2022 a entraîné plusieurs ajustements économiques clés. En augmentant les taux d'intérêt par paliers successifs, atteignant jusqu'à 4,5% d'ici décembre 2022, la Fed a réduit la liquidité sur les marchés financiers, car les emprunts sont devenus plus coûteux et les rendements des actifs plus sûrs tels que les comptes d'épargne et les obligations ont augmenté. En conséquence, les investisseurs ont déplacé leur capital vers ces actifs à revenu générant moins de risques, s'éloignant des options plus volatiles comme les cryptomonnaies. Ce changement de préférence d'investissement a diminué la demande de cryptomonnaies, entraînant une baisse correspondante de leurs prix.

Bitcoin
Le Bitcoin est tombé d'environ 47 000 $ au début de 2022 à un plus bas de 15 500 $ en novembre 2022, marquant un marché baissier important.

Source: Coinmarketcap

Les altcoins ont suivi un schéma similaire, avec Ethereum chutant d'environ 3 700 $ en janvier à environ 1 100 $ à la fin de l'année.

Ethereum

Source: Coinmarketcap

Chainlink

Source: Coinmarketcap

Cardano

Source :Coinmarketcap

Bien que la politique monétaire joue un rôle crucial dans la formation des conditions générales du marché, d'autres facteurs contribuent à l'évolution des prix des cryptomonnaies.

La hausse de prix de Bitcoin en 2020 a également été influencée par l'événement de Halving de Bitcoin, qui a réduit l'offre de nouveaux Bitcoins entrant en circulation.

La tendance à la baisse de 2022 était également liée à la chute de l'écosystème Terra, y compris sa stablecoin UST et son jeton LUNA, ce qui a entraîné une perte de confiance importante, avec des répercussions sur le marché des crypto-monnaies. FTX, l'une des plus grandes bourses de crypto-monnaies à l'époque, a chuté en raison d'allégations de mauvaise gestion et de fraude, ébranlant la confiance des investisseurs dans les plateformes centralisées et provoquant d'importants ventes.

Conclusion

La politique monétaire joue un rôle clé dans le maintien de la stabilité économique. Elle implique le contrôle des taux d'intérêt, la gestion de l'inflation et la régulation de l'offre de monnaie. Elle a un impact significatif à la fois sur les marchés financiers traditionnels et les marchés de cryptomonnaies. Les cryptomonnaies sont sensibles aux changements de liquidité induits par la politique monétaire traditionnelle. Une politique expansionniste peut entraîner un afflux de fonds vers les actifs cryptographiques, tandis qu'une politique contractive réduit les capitaux disponibles pour les investissements plus risqués, entraînant souvent des baisses de prix.

Cependant, les investisseurs sont conseillés de prendre en compte les politiques monétaires et de tenir compte des avancées technologiques, des cas d'utilisation réels, des changements réglementaires, du sentiment de marché et des tendances économiques plus larges lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement.