Dans la situation actuelle où l'Est et l'Ouest ne s'engagent pas l'un avec l'autre, il semble qu'il n'y ait qu'un seul concept dans l'ensemble du marché des crypto-monnaies sur lequel tout le monde peut être d'accord : les actifs du monde réel (RWA).

"RWA" à haut risque et faible configuration

Pour diverses raisons, de nombreux entrepreneurs Web3 sont attirés par l'opportunité d'utiliser la technologie blockchain pour tokeniser des actifs physiques, tels que l'immobilier et l'art, en émettant des jetons ou des NFT pour le financement. Cependant, les choses ne sont souvent pas aussi simples qu'elles semblent. Récemment, l'équipe pénale du cabinet d'avocats Mankun a traité une affaire criminelle impliquant un projet RWA, avec l'avocat Liu Honglin profondément impliqué dans le processus de service. Rétrospectivement, je pense que cette affaire est assez représentative. Pour protéger la vie privée des parties impliquées, l'avocat Honglin a partiellement fictionalisé et brouillé les détails de l'affaire à des fins de discussion uniquement, et cela ne doit pas être pris littéralement. Cela offre une opportunité de discuter des risques juridiques potentiels auxquels sont confrontés les projets RWA en raison d'une prévention des risques inadéquate, en espérant que les entrepreneurs pourront contourner ces pièges.

L'histoire décrit la situation d'un entrepreneur qui visait à revitaliser un projet immobilier grâce au modèle RWA. Le plan était d'utiliser les revenus futurs de la propriété comme garantie pour émettre des NFT via la technologie de la blockchain, qui seraient ensuite vendus directement à des clients individuels en ligne. Les investisseurs qui achetaient ces NFT partageraient les droits de revenus de la propriété. Initialement, le projet a été bien promu, et les rendements apparemment sécurisés de l'immobilier ont attiré de nombreux utilisateurs, entraînant des ventes impressionnantes en peu de temps.

Cependant, le succès initial n'a pas duré. En raison de la poursuite d'une baisse économique locale, les revenus d'exploitation de la propriété sont tombés bien en dessous des attentes. Alors que les cadres de l'entreprise ont commencé à utiliser leurs fonds personnels pour couvrir les pertes, le projet a finalement été déclaré en échec. Les premiers investisseurs, en particulier ceux qui ont acheté à des prix élevés sur le marché secondaire, sont devenus mécontents et ont organisé diverses formes de protection des droits et de plaintes, ce qui a finalement entraîné des enquêtes criminelles menées par la police locale.

Cette histoire transmet une leçon fondamentale: même avec des actifs du monde réel tels que l'immobilier comme garantie, et sans fabriquer des faits ou dissimuler des vérités, cela ne garantit pas l'immunité contre les risques juridiques.

Collatéral d'actifs réels ≠ Immunité des risques juridiques

Dans un environnement où de nombreux gouvernements locaux encouragent l'utilisation de moyens virtuels pour promouvoir les actifs réels, certains entrepreneurs croient que tant que leurs NFT émis sont adossés à des actifs réels, tout ira bien. Cependant, ils ne réalisent pas que si le soutien des actifs peut renforcer la crédibilité du projet, il ne peut pas remplacer le besoin de solides capacités opérationnelles et ne peut pas éliminer complètement les risques liés aux opérations.

De notre expérience pratique, de nombreux projets de RWA rencontrent des problèmes car les équipes de projet se concentrent uniquement sur la manière de tirer parti du soutien des actifs pour émettre des jetons, négligeant l'importance de la capacité opérationnelle soutenue. Lorsque les conditions du marché ne répondent pas aux attentes et que les équipes de projet ne parviennent pas à respecter leurs engagements envers les investisseurs, elles peuvent être accusées de publicité mensongère au mieux, voire de poursuites pénales au pire.

En tant qu'avocat en conformité des affaires Web3, l'avocat Honglin comprend que de nombreux entrepreneurs lancent leurs projets avec de bonnes intentions et ne cherchent pas simplement à réaliser un profit rapide. Cependant, les entrepreneurs qui prennent des risques ont souvent des attentes trop optimistes quant aux rendements futurs et peuvent négliger les incertitudes du marché. Lorsque le marché décline ou que des difficultés opérationnelles surviennent, les bénéfices anticipés du projet peuvent ne pas se concrétiser, ce qui entraîne ensuite des problèmes juridiques.

Éviter les écueils juridiques dans les projets RWA

À l'échelle mondiale, le concept de RWA en est encore à l'étape exploratoire, avec des définitions légales et des approches réglementaires variables d'un pays à l'autre. De nombreux entrepreneurs, voyant le développement réussi de projets RWA à l'étranger, souhaitent suivre des modèles similaires sur le plan national, mais oublient souvent l'environnement juridique en Chine. La réglementation des monnaies virtuelles en Chine continentale a toujours été très stricte, le trading, le financement et les activités connexes de monnaies virtuelles étant considérés comme des domaines à haut risque. De nombreux projets se concentrent initialement sur les effets de financement rapide apportés par l'émission de jetons, en ignorant les exigences réglementaires sous-jacentes. Une fois qu'un projet franchit la ligne rouge des réglementations sur les monnaies virtuelles, il peut non seulement faire face à des plaintes d'utilisateurs ou à des poursuites civiles, mais également à des peines criminelles.

Pour les entrepreneurs Web3 cherchant à éviter les écueils dans l'espace RWA, l'avocat Honglin propose trois suggestions pratiques :

Ne adoptez pas une mentalité "coup et fuite": les projets RWA ne sont pas un moyen rapide de financement. De nombreux entrepreneurs sont impatients de réaliser des gains à court terme, pensant qu'ils peuvent rapidement financer en émettant des jetons. Cette mentalité de "coup et fuite" est très dangereuse, surtout dans un marché instable. Si le projet ne parvient pas à fournir les rendements promis, les investisseurs passeront rapidement aux plaintes et aux signalements aux autorités. L'entrepreneuriat est une entreprise à long terme qui nécessite une exploitation soutenue; ne vous attendez pas à tout gagner d'un coup.

2Séparez les fonds : Ne pas utiliser abusivement l'argent des investisseurs. De nombreux projets, après un financement précoce, détournent négligemment les fonds des investisseurs pour d'autres développements de projet ou même se livrent à la spéculation sur les crypto-monnaies. De telles actions provoquent non seulement facilement la mécontentement des investisseurs, mais peuvent également être considérées par les forces de l'ordre comme une fraude à la collecte de fonds. Veiller à la séparation du fonds du projet des fonds opérationnels et maintenir la transparence dans l'utilisation des fonds est le principe le plus fondamental de la gestion des fonds.

Les opérations réelles sont plus importantes que les concepts techniques : Que ce soit la blockchain, l'AAR ou les NFT, les entrepreneurs doivent se rappeler d'une chose : peu importe à quel point la technologie est cool, le succès du projet dépend en fin de compte de son fonctionnement. Les investisseurs se soucient de savoir si vous pouvez générer des rendements de manière continue, tandis que les consommateurs veulent des produits et services stables, pas seulement la dernière technologie. Si votre logique commerciale n'est pas claire et que vos capacités opérationnelles sont en retard, même la technologie la plus avancée ne conduira probablement pas au succès. Concentrez-vous sur des opérations solides et ne vous laissez pas piéger par les concepts techniques ; c'est la clé de la survie à long terme.

Résumé de l'avocat Mankun

Les projets RWA peuvent sembler offrir aux entrepreneurs du Web3 un nouveau chemin, mais ils sont encore quelque peu sous-développés à ce stade. Alors que nous naviguons dans ces eaux incertaines, le simple fait d'avoir un actif en garantie ne confère pas d'immunité aux risques juridiques. En Chine continentale, toute activité de tokenisation et de financement impliquant des actifs doit être abordée avec une extrême prudence. Si vous êtes incertain des risques criminels associés à votre projet Web3, il est conseillé de consulter un avocat expérimenté pour garantir une surveillance et une orientation adéquates.

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