Introduction

À mesure que la technologie de la blockchain continue d'évoluer rapidement, la durabilité des flux de revenus pour les blockchains publiques est devenue un facteur crucial pour évaluer leur potentiel de croissance à long terme. Ce rapport se concentre sur les trois principales blockchains publiques du marché actuel - Ethereum, Solana et Tron. En analysant leurs revenus de frais de gaz, leurs activités économiques sur la chaîne et la durabilité des revenus et des dépenses des utilisateurs, il offre une plongée approfondie dans les modèles de revenus et la durabilité de ces blockchains.

Selon les dernières données de Defilama, au cours des 30 derniers jours, Ethereum a mené avec 99,89 millions de dollars de frais de gaz, suivi de Solana avec 46,21 millions de dollars et de Tron avec 38,97 millions de dollars. Cependant, cet avantage financier ne correspond pas nécessairement à la popularité sur le marché et à l'activité des utilisateurs. Fait intéressant, au cours des six derniers mois, Solana a suscité plus de discussions qu'Ethereum, tandis que Tron a acquis une reconnaissance généralisée dans le secteur des paiements, notamment en raison de ses faibles frais de transaction.

Ce qui est encore plus frappant, c'est le contraste entre les revenus des frais de gaz et les adresses actives quotidiennes : Tron est en tête avec 2,1 millions d'adresses actives quotidiennes, suivi de Solana avec 1,1 million, tandis qu'Ethereum est à la traîne avec seulement 316 000. Cette disparité souligne la relation complexe entre les revenus des frais de gaz, les activités économiques on-chain, et la durabilité des revenus et dépenses des utilisateurs. Cela offre également un angle unique pour analyser la durabilité des revenus de ces trois principales blockchains publiques.

Ce rapport examinera en détail les structures de revenus d'Ethereum, Solana et TRON, explorant leur potentiel de croissance à long terme et la durabilité de leurs flux de revenus.

Ethereum

Composition des revenus des frais de gaz

Ethereum a subi des mises à niveau importantes, notamment en passant du Proof of Work (PoW) au Proof of Stake (PoS) et en mettant en œuvre EIP-1559, ce qui a grandement influencé sa structure de frais de gaz. La nouvelle structure comprend deux parties : les frais de base, qui sont automatiquement brûlés, et les pourboires, qui vont directement aux validateurs. Le mécanisme de combustion des frais de base devrait conduire l'ETH vers un état déflationniste, augmentant potentiellement sa valeur. De plus, l'ajustement dynamique des frais de base aide à optimiser l'allocation des ressources réseau, tandis que les pourboires fournissent des incitations supplémentaires aux validateurs, assurant la sécurité du réseau. Cette structure double diversifie non seulement les sources de revenus des validateurs, réduisant la dépendance à l'émission de nouvelles pièces, mais crée également un potentiel déflationniste à long terme pour l'ETH grâce au mécanisme de combustion des frais de base. Ces changements visent à améliorer la durabilité économique et la valeur à long terme d'Ethereum.

Au cours des 30 derniers jours, Ethereum a brûlé environ 47 millions de dollars d'ETH grâce au mécanisme des frais de base. Ce chiffre reflète les niveaux d'activité du réseau et permet de mieux comprendre la contribution des différentes activités sur chaîne à la consommation totale de gaz, offrant ainsi une meilleure compréhension de l'impact économique des différentes applications et types de transactions au sein de l'écosystème Ethereum. Les principaux contributeurs au volume de brûlage sont présentés dans le graphique ci-dessous.

Figure 1-1: Données de combustion de l'écosystème Ethereum

La répartition des frais de gaz sur le réseau Ethereum reflète à la fois le dynamisme de son écosystème et l’orientation de la valeur économique. Comme le montre le graphique, les pourcentages de consommation des frais de gaz nous permettent d’identifier les applications clés de la chaîne principale d’Ethereum et leur importance relative. La finance décentralisée (DeFi) est la force dominante, représentant 60 % du total, ce qui souligne son rôle central au sein de l’écosystème Ethereum. Viennent ensuite les transferts d’ETH (12 %), de MEV (valeur maximale extractible, 8 %) et de NFT (jetons non fongibles, 8 %), qui représentent ensemble 88 % de la consommation de gaz du réseau et représentent les principales activités économiques sur Ethereum. Les solutions de couche 2 (6 %) et la création de contrats intelligents (2 %) détiennent de plus petites portions, ce qui suggère que la phase actuelle du développement de l’écosystème Ethereum est un peu « d’accalmie ».

Bien que le réseau Ethereum soit dans une phase relativement calme, la répartition diversifiée de sa consommation de frais de gaz - dirigée par DeFi, ainsi que les transferts ETH, MEV et NFT - démontre la vitalité durable du réseau et sa large gamme d'applications. Cette diversité constitue une base solide pour la croissance continue de la valeur d'Ethereum.

Activités économiques sur chaîne

Defi

La finance décentralisée (DeFi) est au cœur de l'écosystème Ethereum, englobant un large éventail de sous-secteurs tels que les échanges décentralisés (DEX), les plateformes de prêt, les bots de trading DEX, les stablecoins, les dérivés, les portefeuilles de crypto-monnaie et les dérivés de participation liquide (LSD), entre autres.

Une analyse détaillée des données de consommation de gaz d'Ethereum révèle que des secteurs tels que DEX, stablecoins, bots de trading DEX et portefeuilles de crypto sont les principaux consommateurs de gaz, indiquant leurs rôles prédominants et leurs niveaux élevés d'activité des utilisateurs au sein du paysage actuel de la DeFi.

Uniswap (DEX)

Uniswap, la plus grande bourse décentralisée (DEX) de l'écosystème Ethereum, offre non seulement aux utilisateurs des services efficaces de trading spot on-chain, mais sert également d'infrastructure fondamentale pour l'écosystème DeFi, répondant aux besoins essentiels au sein du réseau blockchain.

Au cours des 30 derniers jours, Uniswap a généré 54,23 millions de dollars de revenus, contribuant à hauteur de 8,15 millions de dollars de frais de gaz, ce qui représente environ 17,3 % du total de l'écosystème Ethereum. Comme le montre la figure 1-2, les paires les plus échangées sur Uniswap sont principalement l'ETH et les stablecoins, le trading spéculatif de jetons mèmes constituant une très faible partie des échanges totaux. Cela indique un écosystème sain dominé par des activités commerciales standard.

Figure 1-2: Principaux Paires de Trading sur Uniswap

(Data source:https://app.uniswap.org/explore/pools）

1inch（DEX）

1inch, un agrégateur DEX leader dans l'écosystème Ethereum, agrège la liquidité de plusieurs DEX pour offrir aux utilisateurs les meilleurs itinéraires de trading et les meilleurs prix, se distinguant particulièrement dans le trading de jetons de niche.

1inch a contribué environ 1,21 million de dollars de frais de gaz au sein de l'écosystème Ethereum, représentant 3% du total.

Le secteur des DEX dans son ensemble représente plus de 40% du domaine DeFi et plus de 25% de l'écosystème Ethereum, soulignant le statut des DEX en tant que secteur le plus actif sur Ethereum. Les projets DEX grand public se concentrent principalement sur les échanges standard et ont une implication minimale dans les tokens mèmes, ce qui reflète une composition saine de l'écosystème. Bien que les DEX détiennent la plus grande part, ils ne représentent que 25% de l'écosystème Ethereum, ce qui indique une répartition équilibrée des frais de gaz.

Transferts de stablecoins

Les transferts de stablecoins, un indicateur clé de l'activité on-chain, se classent au deuxième rang après les DEX dans l'écosystème Ethereum. Agissant comme une monnaie quasi-fiat dans les transactions on-chain, les stablecoins fournissent non seulement une référence de prix pour d'autres jetons, mais deviennent également l'intermédiaire préféré pour les transactions de jetons on-chain en raison de leur facilité d'utilisation et de leur faible glissement. Le marché des stablecoins est principalement dominé par USDT et USDC, ce qui reflète efficacement la demande de fonds et les niveaux d'activité au sein de l'écosystème Ethereum.

Au cours du dernier mois, les frais de gaz liés aux transferts de stablecoins sur Ethereum ont totalisé 4,01 millions de dollars, soit environ 8,5% des frais de gaz totaux brûlés pendant cette période. Ces données reflètent la forte demande de fonds on-chain et soulignent l'importance des transferts de stablecoins dans l'évaluation du potentiel de croissance à long terme des blockchains publiques. Les transferts de stablecoins sont directement liés à la présence d'une base financière et utilisateur solide sur une blockchain. La performance robuste d'Ethereum dans ce domaine renforce encore davantage sa position de leader et fournit une impulsion continue pour son développement dans l'écosystème plus large des cryptomonnaies.

Bots de négociation Dex

L'essor du secteur des robots de trading DEX est étroitement lié à la popularité des jetons mèmes. Ces robots sont des outils de trading automatisés spécialement conçus pour les traders DEX, principalement utilisés pour aider les utilisateurs à sécuriser rapidement des jetons mèmes. En raison de la forte volatilité et de la courte durée de vie des jetons mèmes - certains ne restent actifs que moins de 10 minutes - il est devenu de plus en plus difficile de les échanger. Même quelques secondes de retard dans la passation d'un ordre peuvent faire la différence entre le profit et la perte. Par conséquent, de nombreux traders utilisent des robots de trading DEX pour prendre un avantage lors du lancement de nouveaux jetons mèmes. Ce processus génère non seulement des frais de gaz substantiels, mais implique également des frais de pot-de-vin importants, destinés à inciter les mineurs de blockchain à donner la priorité à leurs transactions, leur donnant ainsi un avantage dans le trading de jetons mèmes.

Comme le montre la figure 1-3, les projets de bots de trading DEX (principalement Banana Gun et Maestro) se classent troisièmes en termes de contribution aux frais de gaz, après Uniswap et les transferts Ethereum/stablecoin.

Figure 1-3: Classement des contributions à la combustion des frais de base d'Ethereum sur 30 jours

Banana Gun, un bot de trading DEX compatible avec plusieurs chaînes, a été particulièrement actif sur le réseau Ethereum, contribuant à hauteur de 1,73 million de dollars en frais de gaz au cours des 30 derniers jours. Cela place Banana Gun en tête de tous les projets de bots de trading DEX, représentant 3,68 % des frais de gaz de l'écosystème Ethereum dans son ensemble, soulignant ainsi son rôle dominant dans l'espace des outils de trading automatisés.

Maestro, un autre bot de trading DEX compatible multi-chaînes, fonctionne principalement sur Ethereum. Au cours des 30 derniers jours, Maestro a généré 1,51 million de dollars de frais de gaz, se classant au deuxième rang parmi les bots de trading DEX et représentant 3,21 % des frais de gaz totaux au sein de l'écosystème Ethereum, mettant en évidence son influence significative sur le marché du trading automatisé.

La position notable du secteur des robots de trading DEX dans l'écosystème Ethereum (classé troisième dans la contribution aux frais de gaz, avec environ 6,9% de part) reflète son importance. La nette domination des projets leaders (Banana Gun et Maestro capturant plus de 90% du marché) indique non seulement un haut niveau de concentration dans ce secteur, mais suggère également une approche équilibrée du trading de meme coin sur le réseau Ethereum. Cet équilibre permet de répondre à la demande de trading tout en évitant les impacts négatifs d'une spéculation excessive, qui pourrait nuire à la santé globale de l'écosystème. Cela fournit, à son tour, un soutien solide au développement durable de l'écosystème Ethereum.

Portefeuilles de cryptomonnaie

Les portefeuilles sont une partie fondamentale de l'infrastructure des activités des utilisateurs sur les blockchains publiques. Les frais de gaz qu'ils génèrent indiquent non seulement le niveau réel d'engagement des utilisateurs on-chain, mais servent également de mesure clé de la santé de l'écosystème blockchain. Selon les données (Figure 1-4), MetaMask, le portefeuille on-chain le plus largement utilisé, domine l'écosystème Ethereum, contribuant à hauteur de 2,91 millions de dollars de frais de gaz (avec 940 000 dollars brûlés) au cours des 30 derniers jours. Cela représente environ 2% des frais de gaz totaux sur le réseau Ethereum, mettant en évidence le rôle important que jouent les portefeuilles dans l'écosystème des blockchains publiques.

Figure 1-4 : Contribution aux frais de gaz MetaMask (Source : https://defillama.com/fees/metamask)

Transferts On-Chain

Les transferts on-chain sont la deuxième activité la plus courante sur le réseau Ethereum, brûlant 3,83 millions de dollars de frais de gaz au cours du dernier mois, avec une contribution totale estimée des frais de gaz d'environ 25,5 millions de dollars. Cela représente environ 12% des frais de gaz totaux dans l'écosystème Ethereum, soulignant le rôle critique des transferts on-chain et la forte demande qu'ils reflètent au sein de l'écosystème Ethereum.

MEV (Valeur Maximale Extraitable)

Le MEV est un phénomène unique au traitement des transactions blockchain, considéré sur le réseau Ethereum comme les frais supplémentaires que les utilisateurs paient pour accélérer leurs transactions. Les frais de base sont brûlés, tandis que les pourboires des mineurs vont directement aux mineurs. Ce mécanisme est devenu plus important après la mise à niveau EIP-1559. La forte demande de MEV signale souvent un développement malsain dans l’écosystème on-chain, en particulier dans les projets de pièces mèmes, où les utilisateurs augmentent les frais de MEV pour s’assurer un avantage en raison d’un trading sensible au temps. Par conséquent, le montant des frais MEV peut également indiquer indirectement le niveau d’activité des projets de pièces mèmes. Sur le réseau Ethereum, les frais de combustion liés aux MEV s’élèvent à environ 3,76 millions de dollars, ce qui représente 8 % du total des frais de combustion on-chain, ce qui suggère que si la participation aux pièces mèmes existe, elle ne domine pas l’écosystème Ethereum.

Résumé de l'écosystème Ethereum

L’écosystème Ethereum affiche une croissance diversifiée, mais la concentration de l’activité se situe dans quelques domaines clés. La DeFi est en tête avec 60 % des frais de gaz, ce qui souligne sa position de base, avec une répartition équilibrée entre ses sous-secteurs. Viennent ensuite les transferts d’ETH (12 %), les MEV (8 %) et les NFT (8 %), qui représentent ensemble 88 % de la consommation totale de gaz. Les taux d’épuisement des frais de gaz les plus élevés sont observés dans les DEX (26 %), les transferts on-chain et les stablecoins (17 %), les robots de trading DEX (7 %) et les portefeuilles (3 %), représentant collectivement 53 % du total. Les solutions de couche 2 (6 %) et la création de contrats intelligents (2 %) détiennent des parts plus faibles, ce qui indique que le développement de l’écosystème pourrait actuellement être dans une « période basse ». Malgré cela, la répartition des redevances gazières entre ces différents secteurs est assez équilibrée, aucun secteur ne domine excessivement, ce qui laisse présager la santé globale de l’écosystème.

Solana

Structure des frais

Sur le réseau Solana, les frais et les coûts sont divisés en trois catégories :

• Frais de transaction - frais pour les validateurs afin de traiter les transactions ou les instructions
• Frais prioritaires - frais optionnels qui donnent la priorité à l'ordre de traitement des transactions
• Location - le solde requis pour maintenir le stockage de données on-chain

Le réseau de Solana stipule qu'un pourcentage fixe de chaque frais de transaction (initialement fixé à 50 %) est brûlé, les 50 % restants étant attribués aux validateurs. Au cours des 30 derniers jours, les détenteurs de Solana ont gagné des récompenses de frais de transaction totalisant 23,1 millions de dollars.

La popularité des projets de jetons mèmes sur le réseau Solana a entraîné des transactions extrêmement sensibles au temps, incitant les utilisateurs à augmenter considérablement les frais prioritaires pour obtenir un avantage concurrentiel, ce qui a considérablement augmenté les revenus des frais et des pots-de-vin pour les détenteurs de Solana.

Figure 2-1: Répartition du volume d'interaction dans les secteurs de Solana sur 30 jours

Le volume d'interaction sur le réseau Solana reflète directement la fréquence des transactions sur la chaîne, ce qui est étroitement lié aux revenus des frais de Solana. Comme le montre la Figure 2-1, la répartition de l'activité sur le réseau Solana est la suivante :

• Les activités DEX (décentralisées Exchange) dominent avec une part de 86%
• Les lanceurs (peut-être en référence à l'émission de jetons ou à des fonctions spécifiques) représentent 4%
• Les autres activités représentent 10%

Les activités du DEX sont au cœur de l'écosystème Solana.

Activités économiques sur chaîne

DEX

Figure 2-2: Proportion of DEX Activity on Solana

Selon la figure 2-2, Raydium et Orca dominent l'activité on-chain sur Solana, représentant 70% de toutes les transactions, ce qui en fait les principaux lieux d'activité sur le réseau.

Raydium, la plus grande bourse décentralisée (DEX) de l'écosystème Solana, a généré 52,37 millions de dollars de frais de transaction au cours des 30 derniers jours. Les données de la Figure 2-3 montrent qu'une part importante de ces revenus provient des paires de trading de jetons mèmes, ce qui met en évidence le rôle dominant du trading spéculatif de jetons mèmes sur le marché DeFi de Solana et sa contribution substantielle aux revenus de la plateforme.

Figure 2-3: Principaux Paires de Trading Générant des Revenus sur Raydium (Source: https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee)

Orca, le deuxième plus grand DEX sur Solana, a généré 12,25 millions de dollars de frais de transaction au cours des 30 derniers jours, plus de 50 % de ses revenus provenant de la négociation de paires de crypto-monnaies mèmes. Cela indique que la négociation spéculative de crypto-monnaies mèmes continue d'être une force majeure dans le marché DeFi de Solana et joue un rôle critique dans la génération de revenus pour la plateforme.

Figure 2-4: Paires d'échange générant le plus de revenus sur Orca (Source:https://www.orca.so/pools)

Les données récentes de l'écosystème Solana montrent que les DEX représentent 86% de toutes les interactions on-chain et sont estimés contribuer à plus de 80% des frais de transaction, avec Raydium et Orca capturant 70% de la part de marché des DEX. Notamment, les échanges de meme coins représentent plus de 90% de l'activité de Raydium et plus de 60% de l'activité d'Orca. On estime que les échanges de meme coins contribuent à plus de 55% des frais de gaz dans l'écosystème Solana. Plus précisément, sur les 46,21 millions de dollars de revenus de frais de gaz générés sur Solana au cours des 30 derniers jours, environ 30 millions de dollars proviennent des échanges de meme coins. Bien que les échanges de meme coins aient temporairement stimulé l'activité on-chain et les revenus, leur nature spéculative vide continuellement les fonds des participants. Par conséquent, malgré les données impressionnantes, nous pensons que ce modèle de croissance basé sur les meme coins manque de durabilité, et l'écosystème Solana doit de toute urgence trouver une voie de croissance plus équilibrée et durable.

MEV (Valeur Maximale Extrayable)

Figure 2-5: Frais MEV quotidiens sur Solana (Source: https://dune.com/ilemi/jitosol)

Figure 2-6: Proportion de MEV sur Solana (Source: https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2)

Le mécanisme MEV (Maximal Extractable Value) sur Solana a pris une nouvelle dimension avec la montée des échanges de jetons mèmes, devenant l'une des principales caractéristiques des transactions on-chain.

Au cours des 30 derniers jours, les transactions avec des frais prioritaires (MEV) sur le réseau Solana représentaient 82,45% de toutes les transactions, ce qui montre que la grande majorité des transactions utilisaient le mécanisme MEV. Les frais MEV représentent 80% des frais de transaction totaux, ce qui souligne leur importance dans l'écosystème Solana. Plus précisément, au cours des 30 derniers jours, Solana a généré 46,21 millions de dollars de frais de transaction, dont plus de 30 millions de dollars provenant des frais MEV. Ces chiffres confirment le rôle dominant des échanges de jetons mème dans l'écosystème actuel de Solana et l'utilisation intensive du mécanisme MEV par les utilisateurs pour obtenir un avantage dans les échanges de jetons mème.

Bots de trading Dex

Figure 2-7: Classements des robots de trading DEX (Source: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars)

Une analyse des volumes de transactions des robots de trading DEX révèle que les trois principaux projets de robots de trading DEX (Photon, Bonkbot et Trojan) représentent plus de 90 % de toutes les transactions sur Solana.

• Photon a généré 18,96 millions de dollars de revenus au cours des 30 derniers jours.
• Bonkbot a généré 3,35 millions de dollars de revenus au cours des 30 derniers jours.
• Trojan a généré 11,36 millions de dollars de revenus au cours des 30 derniers jours.

Au total, les projets de bot de trading DEX sur le réseau Solana ont généré environ 33,67 millions de dollars au cours des 30 derniers jours.

Résumé de l’écosystème Solana

Dans les transactions enchaînées de Solana, environ 80 % sont générées par le trading de jetons meme. La répartition mensuelle des coûts pour les traders de jetons meme est la suivante :

• Frais de priorité MEV : 30 millions de dollars
• Frais d’utilisation du bot de trading DEX : 30 millions de dollars
• Frais de transaction DEX : 50 millions de dollars
• Perte mensuelle estimée pour les traders de Meme Coin : 110 millions de dollars

À partir de ces données, il est clair que l'écosystème actuel de Solana, fortement dépendant de l'activité générée par les jetons mèmes, est confronté à des risques de durabilité importants. Bien que le trading de jetons mèmes ait temporairement stimulé l'activité on-chain et les revenus pour Solana, ce modèle impose un fardeau financier considérable aux participants. Avec des pertes mensuelles fixes dépassant 1 milliard de dollars par an, le modèle actuel semble insoutenable.

Les projets de pièces de mème manquent intrinsèquement de valeur à long terme, s'appuyant fortement sur des afflux continus de capitaux et une participation des utilisateurs pour prospérer. Cependant, à mesure que les pertes des participants continuent de s'accumuler, maintenir l'enthousiasme du marché pourrait devenir de plus en plus difficile. L'écosystème Solana est à la croisée des chemins, nécessitant un changement vers une stratégie de croissance plus équilibrée et durable qui réduit la dépendance à l'égard d'une seule zone à haut risque tout en favorisant le développement d'applications et de projets avec une véritable valeur à long terme, assurant ainsi la santé globale et la prospérité à long terme de l'écosystème.

Les participants de l'écosystème et les décideurs de Solana doivent évaluer attentivement le modèle de croissance actuel, élaborer des stratégies pour réduire la dépendance à l'égard du trading de crypto-monnaies mèmes, et explorer et soutenir de manière proactive des projets ayant une valeur réelle et un potentiel de croissance à long terme. Cette approche contribuera à construire un écosystème de blockchain plus résilient et durable.

TRON

La conception unique de Tron implique que les frais de transaction sont principalement utilisés pour compenser la consommation d'énergie et de bande passante du réseau plutôt que comme des pots-de-vin aux nœuds. Ces frais comprennent :

• Frais d'énergie : Pour les ressources informatiques nécessaires au traitement et à la vérification des transactions.
• Frais de bande passante : pour la transmission des données de transaction sur le réseau blockchain.

Lorsque les utilisateurs manquent de bande passante ou d'énergie, ils doivent brûler TRX pour payer les ressources de transaction, ce qui favorise la déflation de TRX.

Les données de la Figure 3-1 montrent une tendance à la déflation continue dans la circulation du TRX depuis le 29 octobre 2021. Ce phénomène est principalement attribué à l'adoption généralisée de l'USDT sur le réseau Tron et à la croissance significative de son volume de transactions. L'expansion continue des activités de transfert de stablecoins fournit un solide soutien au mécanisme de déflation du TRX, assurant la durabilité du modèle économique du TRX.

Figure 3-1: Statistiques d'approvisionnement en circulation de TRX (Source: https://tronscan.org)

Comme le montre la figure 3-2, les données du 22 juillet 2024 indiquent que les transferts USDT représentaient 94,51 % de l'activité on-chain, soulignant ainsi son rôle dominant au sein de l'écosystème Tron. Les avantages de conception de Tron, notamment des frais de transfert bas fixes de 1 USD (indépendamment du montant), un temps de bloc rapide de 3 secondes (comparé aux 16 secondes d'Ethereum) et l'absence de frais de priorité supplémentaires, lui confèrent un avantage concurrentiel significatif dans l'espace des paiements on-chain. Ces caractéristiques répondent non seulement à la demande du marché en matière de solutions de paiement efficaces et peu coûteuses, mais valident également le positionnement initial de Tron en tant que blockchain de paiement. Les avantages de Tron ont effectivement attiré un grand nombre d'utilisateurs, en particulier dans les scénarios de transfert de stablecoins, entraînant une croissance soutenue de l'activité on-chain et solidifiant sa position clé dans l'infrastructure de paiement numérique.

Figure 3-2: Répartition de la consommation d'énergie par différents projets sur le réseau Tron au 22 juillet 2024 (Source: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Le nombre quotidien de transactions sur le réseau Tron a montré une forte croissance, notamment depuis 2024. Cette croissance reflète probablement l'expansion de l'écosystème Tron et l'adoption croissante par les utilisateurs. En juillet et août 2024, le volume des transactions a atteint de nouveaux sommets, dépassant à plusieurs reprises les 8 millions de transactions, avec un pic approchant les 9 millions. Cette augmentation est attribuée à la frénésie spéculative des jetons mèmes s'étendant à la blockchain Tron.

Figure 3-3: Statistiques de tendance de transfert TRX (Source: https://tronscan.org)

En août 2024, le fondateur de TRON, Justin Sun, a annoncé stratégiquement une entrée dans le secteur des jetons mèmes, ce qui a rapidement attiré de nombreux projets mèmes vers l'écosystème TRON. Au 20 août 2024, les données montrent des changements significatifs dans la structure de la consommation d'énergie sur le réseau TRON : alors que les transferts de l'USDT conservent toujours la première place, leur part a chuté à 52 %, tandis que l'activité des échanges décentralisés (DEX) a bondi de 3 % à 47 %. Ce changement de données indique fortement que l'afflux de projets mèmes a entraîné une augmentation significative à court terme de l'activité on-chain, reflétant le succès initial du mouvement stratégique de Justin Sun et suggérant que l'écosystème TRON pourrait être en train de subir une transformation structurelle.

Figure 3-4: Répartition de la consommation d'énergie par différents projets sur le réseau Tron au 20 août 2024 (Source: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Malgré la diminution significative de la part des transferts USDT dans l'écosystème global, sa consommation énergétique réelle est restée stable, se situant entre 80 et 90 milliards. Cela indique que, même si l'introduction de projets mèmes a considérablement augmenté l'activité on-chain, cela n'a pas eu d'impact substantiel sur l'activité principale de Tron - les transferts USDT. Cela souligne non seulement l'importance des transferts USDT en tant que demande rigide pour les utilisateurs, mais renforce également sa position de pilier de l'écosystème Tron. Cette observation suggère en outre que même si la folie des mèmes s'apaise à l'avenir, le fonctionnement de base et la stabilité de l'écosystème Tron ne devraient pas être significativement affectés. Cette résilience structurelle apporte un soutien solide au développement à long terme de Tron.

Bien que les revenus des frais on-chain de Tron soient fortement concentrés dans les transferts USDT, cette concentration reflète la demande rigide des utilisateurs pour les transferts de stablecoin. Associée aux revenus substantiels des transferts de stablecoin, cela souligne la dépendance des utilisateurs au réseau Tron et valide la santé et la durabilité de la structure des revenus des frais de gaz de Tron.

Résumé

Ce rapport examine en profondeur les structures de revenus et la durabilité de trois blockchains publiques de premier plan : Ethereum, Solana et Tron, et tire les enseignements clés suivants :

Ethereum : Le modèle de développement le plus équilibré et durable

• Diversification des flux de revenus : Ethereum bénéficie d'un développement bien équilibré dans plusieurs secteurs, avec des revenus provenant de la DeFi (60 %), des transferts d'ETH (12 %), de la MEV (8 %) et des NFT (8 %).
• Écosystème sain : Les applications de base telles que les DEX et les transferts de stablecoins conservent une part raisonnable, reflétant la demande réelle et soutenue des utilisateurs.
• Innovation et mises à niveau : Des mises à niveau telles que EIP-1559 ont amélioré la structure des frais, créant une valeur à long terme grâce à la destruction d'ETH.
• Potentiel à long terme : Les divers scénarios d’application et l’innovation technologique en cours offrent à Ethereum un fort potentiel de croissance à long terme.

Solana : Croissance rapide mais faisant face à des défis de durabilité

• Concentration des revenus : les activités DEX dominent avec 86% des interactions on-chain, et plus de 55% des frais de gaz proviennent du trading de jetons mèmes.
• Utilisation généralisée de MEV : 82,45 % des transactions impliquent MEV, ce qui indique un environnement très spéculatif.
• Coûts d’utilisation élevés : On estime que les traders de pièces mèmes perdent 110 millions de dollars par mois, soit 1,3 milliard de dollars par an.
• Risques de durabilité : Le modèle actuel, fortement dépendant du trading de meme coins, n'est pas viable à long terme et nécessite des ajustements stratégiques.

Tron: Axé sur les paiements avec des avantages uniques

• Dominance des stablecoins : les transferts de USDT représentent 94,51% de l'activité on-chain, mettant en évidence la position solide de Tron dans le secteur des paiements.
• Avantages techniques clairs : des frais peu élevés, des confirmations de transaction rapides et une structure de frais fixe rendent Tron idéal pour les applications de paiement à grande échelle.
• Résilience structurelle: Même lors de la frénésie des jetons de meme, l'activité de transfert USDT principale de Tron reste stable.
• Durabilité à long terme : La forte demande de transferts de stablecoin offre à Tron un flux de revenus fiable et durable à long terme.

Évaluation globale

Ethereum montre la plus forte durabilité à long terme, grâce à son écosystème diversifié et à son innovation continue.

Solana a connu une croissance rapide, mais sa forte dépendance aux échanges de jetons mèmes pose des risques importants, nécessitant un changement stratégique pour assurer sa viabilité à long terme.

Tron s'est taillé une place unique dans le secteur des paiements, en particulier avec les transferts de stablecoins, et a établi un modèle de revenus durable.

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