ส่งต่อชื่อเดิม： ธนาคารกลางยุโรป: Bitcoin คือ “เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิ” ที่มีมูลค่าเป็นศูนย์ และความมั่งคั่งของ ETF นั้นเป็นภาพลวงตา

เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ เจ้าหน้าที่สองคนจากธนาคารกลางยุโรปเผยแพร่บทความชื่อ “การอนุมัติ ETF สำหรับ bitcoin – เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิเปลือย” บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ซึ่งก่อให้เกิดความปั่นป่วนในโซเชียลมีเดีย เมื่อพิจารณาจากความคิดเห็นสาธารณะทั้งหมดแล้ว ชนชั้นสูงในอุตสาหกรรมและ KOL ในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่กำลังวิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลางยุโรป

เจ้าหน้าที่ทั้งสองระบุในบทความว่าแม้ว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ จะอนุมัติ Bitcoin ETF หลายรายการแล้ว และเงินหลายพันล้านดอลลาร์ก็หลั่งไหลเข้ามา แต่ก็ไม่สามารถเปลี่ยนความจริงที่ว่า Bitcoin เป็นการลงทุนที่ห่วยรอบด้านและวิธีการชำระเงินที่งุ่มง่าม

ในบทความ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสองคนย้ำว่ามูลค่ายุติธรรมของ Bitcoin เป็นศูนย์ และชี้ให้เห็นข้อบกพร่องทั่วไปของ Bitcoin เช่น ความผันผวนสูง ต้นทุนสูง ความเร็วในการทำธุรกรรมช้า และการใช้พลังงานในการขุดสูง

และเหตุผลเชิงโครงสร้างสามประการที่ทำให้ Bitcoin เพิ่มขึ้นในปัจจุบัน:

1. ประการแรกคือในตลาดที่ไม่ได้รับการควบคุม "ราคา" จะถูกบิดเบือนอย่างต่อเนื่อง ไม่มีการกำกับดูแล และไม่มีมูลค่ายุติธรรม
2. ความต้องการ “สกุลเงินทางอาญา” กำลังเติบโต
3. การตัดสินและมาตรการของเจ้าหน้าที่มีข้อบกพร่อง

เจ้าหน้าที่สองคนเตือนว่าเมื่อบ้านไพ่พังทลายลง เจ้าหน้าที่จะต้องระมัดระวังเพื่อปกป้องสังคม

หลังจากนั้น ผู้บริหารของบริษัทที่มีการซื้อขายสาธารณะบนโซเชียลมีเดียและ KOL ในอุตสาหกรรมได้วิพากษ์วิจารณ์และตั้งคำถามถึงผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธนาคารกลางยุโรป ตัวอย่างเช่น Michael Saylor ผู้ก่อตั้ง MicroStrategy ซึ่งเรารู้ว่าเป็นเจ้าของรายใหญ่ที่สุดในบรรดาบริษัทจดทะเบียน กล่าวว่า “ธนาคารกลางยุโรปต้องการให้ทุกคนรู้เกี่ยวกับ Bitcoin”

VanEck ผู้ออก Bitcoin ETF ที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ Gabor Gurbacs โพสต์ชื่อเดิมว่า “ธนาคารกลางยุโรป: Bitcoin ETF อนุมัติเสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิที่เปลือยเปล่า” และเยาะเย้ยว่าธนาคารกลางยุโรปก็สวมเสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิเช่นกัน และแนบแผนภูมิ ของการสูญเสียอำนาจซื้อของเงินยูโรมากกว่า 30% ในช่วง 24 ปีที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมรายหนึ่งกล่าวว่า นี่คือสิ่งที่คุณซึ่งเป็นธนาคารกลางยุโรป เขียนไว้ในเดือนตุลาคม 2555 ว่า “ในกรณีที่รุนแรง สกุลเงินเสมือนอาจมีผลกระทบต่อการทดแทนสกุลเงินของธนาคารกลาง” - ตั้งแต่นั้นมา ราคาของ Bitcoin เทียบกับเงินยูโรก็สูงขึ้น 5,700 ครั้ง

Marty Bent ผู้บริหารสื่ออุตสาหกรรมกล่าวว่า Bitcoin แซงหน้าธนาคารกลางแล้ว พวกเขาจะถูกกำจัดในไม่ช้า ECB ดำเนินการโดยอาชญากรที่ถูกตัดสินว่ามีความผิดอย่างมีประสิทธิภาพ และสกุลเงินของ ECB ดำเนินการโดยการควบคุมอัตราดอกเบี้ย

สัญญาณ BTC รั้น

คนอื่นๆ บอกว่านี่เป็นสัญญาณกระทิง หลังจากที่ธนาคารกลางยุโรปเปิดตัว “ทางเลือกสุดท้ายของ Bitcoin” Bitcoin ก็เพิ่มขึ้น 197% เขากล่าวว่าธนาคารกลางยุโรป หลอกลวงคุณต่อไป

คนอื่นบอกว่าฉันคิดว่ามันเป็นความกลัว เงินยูโรอยู่มาประมาณ 24 ปีแล้ว และกำลังซื้อได้สูญเสียไปมากกว่า 30% ในช่วงเวลานี้ ผู้คนเลือกที่จะออกจากยูโรและเลือก Bitcoin

เมื่อพิจารณาแล้ว เราจะเห็นว่าจุดยืนของคนส่วนใหญ่ต่อต้านจุดยืนของธนาคารกลางยุโรปในเรื่อง Bitcoin ยังไม่มีผู้สนับสนุนจุดยืนของธนาคารกลางยุโรป ไม่ว่าจะเป็นกำลังซื้อที่ลดลงของเงินยูโรหรือการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนของ Bitcoin ต่อเงินยูโร สิ่งเหล่านี้คือประเด็นสำคัญเมื่อเทียบกับธนาคารกลางยุโรป เมื่อพูดถึงสิ่งที่ดีกว่าระหว่างยูโรกับ Bitcoin ฉันเชื่อว่าทุกคนมีมุมมองของตัวเอง หากคุณมีความคิดเห็นใด ๆ คุณสามารถฝากข้อความไว้ในส่วนความคิดเห็นแล้วทุกคนจะหารือร่วมกัน

เราได้แสดงรายการบทความต้นฉบับ “การอนุมัติ ETF สำหรับ bitcoin – เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิเปลือย” ที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางยุโรปสำหรับการอ้างอิงของผู้อ่าน

การอนุมัติ ETF สำหรับ bitcoin – เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิ์เปลือยเปล่า

ผู้เขียน：อุลริช บินด์ไซล์ และเจอร์เก้น ชาฟ

Bitcoin ล้มเหลวในคำมั่นสัญญาว่าจะเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีการกระจายอำนาจทั่วโลก และยังไม่ค่อยถูกนำมาใช้ในการโอนอย่างถูกกฎหมาย การอนุมัติล่าสุดของ ETF ไม่ได้เปลี่ยนความจริงที่ว่า Bitcoin ไม่เหมาะที่จะเป็นวิธีการชำระเงินหรือการลงทุน

เมื่อวันที่ 10 มกราคม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้อนุมัติกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สำหรับ Bitcoin สำหรับสาวก การอนุมัติอย่างเป็นทางการยืนยันว่าการลงทุน Bitcoin มีความปลอดภัย และการขึ้นราคาครั้งก่อนเป็นข้อพิสูจน์ถึงชัยชนะที่ไม่อาจหยุดยั้งได้ เราไม่เห็นด้วยกับคำกล่าวอ้างทั้งสองนี้ และขอย้ำว่ามูลค่ายุติธรรมของ Bitcoin ยังคงเป็นศูนย์ สำหรับสังคม วงจร Bitcoin ที่เฟื่องฟูขึ้นใหม่ถือเป็นมุมมองที่เลวร้าย และความเสียหายของหลักประกันจะมีขนาดใหญ่ รวมถึงความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อมและการกระจายความมั่งคั่งขั้นสุดท้ายโดยแลกกับความเสียหายที่มีความซับซ้อนน้อยกว่า

โพสต์ในบล็อกของ ECB (ธนาคารกลางยุโรป) ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ได้หักล้างคำสัญญาที่เป็นเท็จของ Bitcoin และเตือนถึงอันตรายทางสังคมหากไม่ได้รับการแก้ไขอย่างมีประสิทธิภาพ

เราแย้งว่า Bitcoin ล้มเหลวในการปฏิบัติตามคำสัญญาดั้งเดิมที่จะกลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีการกระจายอำนาจทั่วโลก นอกจากนี้เรายังแสดงให้เห็นว่าคำสัญญาที่สองของ Bitcoin ที่จะให้เป็นสินทรัพย์ทางการเงิน ซึ่งมูลค่าของมันจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้นั้นเป็นสิ่งที่ผิดไม่แพ้กัน เราเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม หากล็อบบี้ Bitcoin จัดการเพื่อเปิดตัวฟองสบู่อีกครั้งด้วยความช่วยเหลือโดยไม่ได้ตั้งใจจากสมาชิกสภานิติบัญญัติ ซึ่งสามารถให้พรที่รับรู้ได้ในกรณีที่ต้องมีการห้าม

อนิจจาความเสี่ยงทั้งหมดนี้เกิดขึ้นแล้ว

ในปัจจุบัน การทำธุรกรรม Bitcoin ยังคงไม่สะดวก ช้า และมีค่าใช้จ่ายสูง ภายนอก Darknet ซึ่งเป็นส่วนที่ซ่อนอยู่ของอินเทอร์เน็ตที่ใช้สำหรับกิจกรรมทางอาญา แทบจะไม่ได้ใช้สำหรับการชำระเงินเลย ความคิดริเริ่มด้านกฎระเบียบเพื่อต่อสู้กับการใช้เครือข่าย Bitcoin ขนาดใหญ่โดยอาชญากรยังไม่ประสบความสำเร็จ แม้แต่การสนับสนุนอย่างเต็มที่จากรัฐบาลในเอลซัลวาดอร์ ซึ่งได้รับสถานะการชำระเงินตามกฎหมาย และพยายามอย่างหนักที่จะเริ่มต้นผลกระทบจากเครือข่ายผ่านของขวัญ Bitcoin มูลค่า $30 เป็น bitcoin ฟรีแก่ประชาชน ก็ไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นวิธีการชำระเงินที่ประสบความสำเร็จ

ในทำนองเดียวกัน Bitcoin ยังไม่เหมาะที่จะลงทุน มันไม่ได้สร้างกระแสเงินสดใดๆ (ต่างจากอสังหาริมทรัพย์) หรือเงินปันผล (หุ้น) ไม่สามารถนำไปใช้ให้เกิดประโยชน์ได้ (สินค้าโภคภัณฑ์) และไม่มีผลประโยชน์ทางสังคม (เครื่องประดับทอง) หรือความชื่นชมส่วนตัวตามความสามารถที่โดดเด่น (งานศิลปะ) นักลงทุนรายย่อยที่มีความรู้ทางการเงินน้อยมักถูกดึงดูดด้วยความกลัวว่าจะพลาด ส่งผลให้อาจสูญเสียเงินไป

และการขุด Bitcoin โดยใช้กลไกการพิสูจน์การทำงานยังคงก่อให้เกิดมลพิษต่อสิ่งแวดล้อมในระดับเดียวกับทั้งประเทศ โดยราคา Bitcoin ที่สูงขึ้นหมายถึงการใช้พลังงานที่สูงขึ้น เนื่องจากนักขุดสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้

แม้ว่าทั้งหมดนี้จะเป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้ว และชื่อเสียงของวงการคริปโตทั้งหมดได้รับความเสียหายจากรายการอื้อฉาวเพิ่มเติมที่มีมายาวนานและเพิ่มมากขึ้น แต่ Bitcoin ก็ฟื้นตัวครั้งใหญ่นับตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคม 2022 จากเพียงต่ำกว่า 17,000 ดอลลาร์เป็นมากกว่า 52,000 ดอลลาร์ นักลงทุนรายย่อยกำลังผ่อนคลายกลับเข้าสู่ crypto แม้ว่าจะยังไม่เร่งรีบเหมือนเมื่อสามปีที่แล้ว (Bloomberg, 2024)

แล้วทำไมแมวตายตัวนี้ถึงกระโดดสูงขนาดนี้?

สำหรับหลาย ๆ คน การขึ้นราคาในฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 เริ่มต้นจากความคาดหวังที่นโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะพลิกกลับ การลดรางวัลการขุด BTC ลงครึ่งหนึ่งในฤดูใบไม้ผลิ และต่อมาได้รับการอนุมัติ Bitcoin Spot ETF จาก SEC

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยเพิ่มความเสี่ยงให้กับนักลงทุน และการอนุมัติทันทีของ ETF จะช่วยเปิดประตูระบายน้ำให้กับ Wall Street สำหรับ Bitcoin ทั้งสองสัญญาว่าจะมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงที่มีประสิทธิภาพเพียงชนิดเดียวในภาวะฟองสบู่เก็งกำไร

ถึงกระนั้น สิ่งนี้ก็อาจกลายเป็นแสงวาบในกระทะได้ แม้ว่าในระยะสั้น เงินที่ไหลเข้าอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาโดยไม่คำนึงถึงปัจจัยพื้นฐาน แต่ในที่สุดราคาก็จะกลับสู่มูลค่าพื้นฐานในระยะยาว (Gabaix และ Koijen, 2022) และไม่มีกระแสเงินสดหรือผลตอบแทนอื่น มูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์จะเป็นศูนย์ ห่างไกลจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ทุกราคามีความเป็นไปได้ (ไม่น่าเป็นไปได้) เท่ากัน ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ยอดเยี่ยมสำหรับผู้ขายน้ำมันงู

ในทำนองเดียวกัน การใช้ ETF เป็นเครื่องมือทางการเงินจะไม่เปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์อ้างอิง ETF ที่มีสินทรัพย์เพียงตัวเดียวจะเปลี่ยนตรรกะทางการเงินที่แท้จริง (แม้ว่าจะมีสินทรัพย์อื่น ๆ ในสหรัฐอเมริกาก็ตาม) โดยปกติแล้ว ETF มีเป้าหมายเพื่อกระจายความเสี่ยงโดยการถือหลักทรัพย์หลายตัวในตลาด ทำไมใครๆ ก็ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้จัดการสินทรัพย์สำหรับบริการดูแลทรัพย์สินเพียงสินทรัพย์เดียว แทนที่จะใช้ผู้ดูแลโดยตรง ซึ่งโดยส่วนใหญ่แล้วจะเป็นการแลกเปลี่ยน crypto ขนาดใหญ่ หรือแม้แต่ถือเหรียญฟรีโดยไม่ต้องมีคนกลาง? นอกจากนี้ยังมีวิธีง่ายๆ อื่น ๆ ในการเข้าถึง Bitcoin ที่ระบุไว้หรือซื้อ Bitcoins โดยไม่ต้องมีคนกลาง ปัญหาไม่เคยเกิดจากการขาดความเป็นไปได้ในการเก็งกำไรโดยใช้ Bitcoin แต่เป็นเพียงการเก็งกำไรเท่านั้น (Cohan, 2024) ท้ายที่สุด เป็นเรื่องน่าขันอย่างไม่น่าเชื่อที่หน่วย crypto ที่ตั้งเป้าที่จะเอาชนะระบบการเงินที่ถูกปีศาจจัดตั้งขึ้น ควรมีตัวกลางแบบธรรมดาเพื่อกระจายไปยังกลุ่มนักลงทุนในวงกว้าง

การลดรางวัลการขุด BTC ลงครึ่งหนึ่งจะเกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนเมษายน หลังจากที่เครือข่าย Bitcoin ขุดได้ 210,000 บล็อก ประมาณทุกๆ สี่ปี รางวัลบล็อกที่มอบให้กับนักขุด Bitcoin สำหรับการประมวลผลธุรกรรมจะลดลงครึ่งหนึ่ง ขีดจำกัดปัจจุบันที่ 900 BTC ต่อวันจะถูกลดเหลือ 450 การลดรางวัลลงครึ่งหนึ่งจะช่วยลดรางวัล bitcoin สำหรับการขุด แม้ว่าจะยังคงมีราคาสูงอยู่ก็ตาม ในอดีตการลดลงครึ่งหนึ่งตามมาด้วยราคาที่สูงขึ้น แต่หากนี่เป็นรูปแบบที่เชื่อถือได้ การเพิ่มขึ้นก็จะเป็นราคาเต็มแล้ว (บางคนบอกว่าเป็นกรณีนี้)

ในขณะที่การเพิ่มขึ้นในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากปัจจัยชั่วคราว มีเหตุผลเชิงโครงสร้างสามประการที่อาจอธิบายถึงความยืดหยุ่นที่ดูเหมือน: การปั่นป่วน "ราคา" อย่างต่อเนื่องในตลาดที่ไม่ได้รับการควบคุมโดยไม่มีการควบคุมดูแลและไม่มีมูลค่ายุติธรรม ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ "สกุลเงินของอาชญากรรม" ” และข้อบกพร่องในการตัดสินและมาตรการของเจ้าหน้าที่

การจัดการราคาตั้งแต่เริ่มต้นของ Bitcoin

ประวัติความเป็นมาของ Bitcoin โดดเด่นด้วยการควบคุมราคาและการฉ้อโกงประเภทอื่นๆ นี่อาจไม่น่าแปลกใจนักสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีมูลค่ายุติธรรม การแลกเปลี่ยน Crypto ถูกปิดตัวลงและผู้ดำเนินการถูกดำเนินคดีเนื่องจากการหลอกลวงในรอบแรก

และราคายังคงน่าสงสัยในช่วงขาขึ้นของปีที่แล้ว การวิเคราะห์ครั้งหนึ่ง (Forbes, 2022) จากบริษัทแลกเปลี่ยน crypto 157 แห่ง พบว่า 51% ของปริมาณการซื้อขาย bitcoin รายวันที่รายงานมีแนวโน้มว่าจะเป็นการปลอม

การจัดการอาจมีประสิทธิภาพมากขึ้นเนื่องจากปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างมากในช่วงที่ตลาดตกต่ำเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่เรียกว่า "ฤดูหนาวของสกุลเงินดิจิทัล" เนื่องจากการรบกวนของตลาดจะมีผลกระทบมากขึ้นเมื่อมีสภาพคล่องต่ำ ตามการประมาณการปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของ Bitcoin ระหว่างปี 2019 ถึง 2021 อยู่ที่ประมาณ 2 ล้าน Bitcoins เทียบกับเพียง 500,000 ในปี 2023

สกุลเงินของอาชญากรรม: การจัดหาเงินทุนให้กับความชั่วร้าย

ดังที่คำวิพากษ์วิจารณ์มักชี้ให้เห็น: ยูทิลิตี้หลักที่นำเสนอโดย crypto คือการจัดหาเงินทุนสำหรับการก่อการร้ายและอาชญากรรม เช่น การฟอกเงินและแรนซัมแวร์ ความต้องการผลประโยชน์อันฉาวโฉ่นี้มีมากมายและกำลังเพิ่มขึ้น

แม้ว่าตลาดจะตกต่ำ แต่ปริมาณธุรกรรมที่ผิดกฎหมายก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขอบเขตการใช้งานที่เป็นไปได้นั้นกว้าง

Bitcoin ยังคงเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ สำหรับการฟอกเงินในโลกดิจิทัล โดยมีที่อยู่ผิดกฎหมายถ่ายโอน crypto มูลค่า 23.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 คิดเป็น 68.0% เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ประมาณครึ่งหนึ่งของเงินทุนเหล่านี้ถูกส่งผ่านการแลกเปลี่ยนหลัก ซึ่งแม้จะมีมาตรการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แต่ก็ทำหน้าที่เป็นช่องทางในการแปลง crypto ที่ผิดกฎหมายเป็นเงินสด

นอกจากนี้ การเข้ารหัสลับยังคงเป็นวิธีที่ต้องการสำหรับการชำระค่าแรนซัมแวร์ โดยการโจมตีโรงพยาบาล โรงเรียน และหน่วยงานของรัฐให้ผลตอบแทน 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 เทียบกับ 567 ล้านดอลลาร์ในปี 2565

เจ้าหน้าที่ตัดสินผิด?

ประชาคมระหว่างประเทศเริ่มยอมรับว่า Bitcoin ขาดผลประโยชน์ทางสังคมเชิงบวก ผู้บัญญัติกฎหมายลังเลที่จะสรุปกฎระเบียบให้เป็นรูปธรรม เนื่องจากแนวทางที่เป็นนามธรรมและความกังวลเกี่ยวกับความแตกต่างของ Bitcoin จากสินทรัพย์ทางการเงินแบบเดิม อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภาที่ได้รับทุนสนับสนุนและแคมเปญโซเชียลมีเดียทำให้เกิดการประนีประนอม โดยเข้าใจว่าเป็นการอนุมัติการลงทุน Bitcoin บางส่วน

ในยุโรป กฎระเบียบของตลาดในสินทรัพย์ Crypto (MiCA) ในเดือนมิถุนายน 2023 มีวัตถุประสงค์เพื่อควบคุมผู้ออกและผู้ซื้อขายหน่วย crypto ที่ฉ้อโกง แม้จะมีความตั้งใจเริ่มแรกต่อสินทรัพย์ crypto ของแท้ แต่ในที่สุดก็มุ่งเน้นไปที่ Stablecoins และผู้ให้บริการ แม้ว่าจะไม่มีการควบคุมและ การจำกัด Bitcoin ต่อตัว ในเวลาเดียวกัน บุคคลภายนอกที่มีข้อมูลน้อยอาจมีความรู้สึกผิด ๆ ว่าเมื่อมี MiCA เข้ามา Bitcoin ก็จะได้รับการควบคุมและปลอดภัยเช่นกัน

ในสหรัฐอเมริกา แนวทางของ ก.ล.ต. ต่อ Bitcoin ETF ในตอนแรกเกี่ยวข้องกับการประนีประนอม โดยสนับสนุน ETF ฟิวเจอร์ส เนื่องจากการรับรู้ความผันผวนที่ต่ำกว่าและความเสี่ยงในการควบคุมราคาที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คำตัดสินของศาลในเดือนสิงหาคม 2023 บังคับให้ ก.ล.ต. อนุมัติสปอต ETFs ซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

ทั้งสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปยังไม่ได้ดำเนินการตามขั้นตอนที่มีประสิทธิภาพเพื่อจัดการกับการใช้พลังงานของ Bitcoin แม้ว่าจะมีหลักฐานที่แสดงถึงผลกระทบด้านลบต่อสิ่งแวดล้อมอย่างมากก็ตาม

ลักษณะการกระจายอำนาจของ Bitcoin ทำให้เกิดความท้าทายสำหรับเจ้าหน้าที่ ซึ่งบางครั้งก็นำไปสู่การเสียชีวิตด้านกฎระเบียบโดยไม่จำเป็น แต่ธุรกรรม Bitcoin เสนอนามแฝงมากกว่าการไม่เปิดเผยตัวตนโดยสมบูรณ์ เนื่องจากแต่ละธุรกรรมเชื่อมโยงกับที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกันบนบล็อกเชนสาธารณะ ดังนั้น Bitcoin จึงเป็นเครื่องมือที่ถูกสาปสำหรับการไม่เปิดเผยตัวตน อำนวยความสะดวกในกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย และนำไปสู่การดำเนินคดีทางกฎหมายกับผู้กระทำผิดโดยการติดตามธุรกรรม

ยิ่งไปกว่านั้น ดูเหมือนว่าผิดที่ Bitcoin ไม่ควรอยู่ภายใต้การแทรกแซงด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด จนถึงการห้ามในทางปฏิบัติ ความเชื่อที่ว่าบุคคลได้รับการปกป้องจากการเข้าถึงที่มีประสิทธิภาพของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายอาจเป็นการหลอกลวงได้ แม้แต่กับองค์กรอิสระที่มีการกระจายอำนาจ (DAO) ก็ตาม DAO คือชุมชนดิจิทัลที่สมาชิกเป็นเจ้าของ โดยไม่มีผู้นำจากส่วนกลาง ซึ่งใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน กรณีล่าสุดเกี่ยวข้องกับ BarnBridge DAO ซึ่งถูกปรับมากกว่า 1.7 ล้านดอลลาร์โดย ก.ล.ต. เนื่องจากไม่สามารถลงทะเบียนข้อเสนอและการขายหลักทรัพย์ crypto แม้จะอ้างสิทธิ์ในการปกครองตนเอง แต่ DAO ก็ตัดสินตามแรงกดดันของ ก.ล.ต. ต่อผู้ก่อตั้ง เมื่อมีการระบุผู้ดูแลระบบโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจ เจ้าหน้าที่สามารถดำเนินคดีกับพวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเน้นถึงข้อจำกัดของความเป็นอิสระที่อ้างสิทธิ์

หลักการนี้ยังใช้กับ Bitcoin อีกด้วย เครือข่าย Bitcoin มีโครงสร้างการกำกับดูแลซึ่งกำหนดบทบาทให้กับบุคคลที่ระบุตัวตนได้ เจ้าหน้าที่สามารถตัดสินใจได้ว่าสิ่งเหล่านี้ควรถูกดำเนินคดีเนื่องจากมีการชำระเงินที่ผิดกฎหมายจำนวนมากโดยใช้ Bitcoin การเงินแบบกระจายอำนาจสามารถควบคุมได้อย่างเข้มแข็งตามที่ผู้บัญญัติกฎหมายเห็นว่าจำเป็น

การพัฒนาล่าสุด เช่น การปรับเพิ่มสำหรับการควบคุมหละหลวม (Noonan and Smith, 2024) และข้อตกลงของสหภาพยุโรปในการเสริมสร้างกฎการป้องกันการฟอกเงินสำหรับสินทรัพย์ crypto แนะนำให้มีการรับรู้มากขึ้นถึงความจำเป็นในการควบคุมที่เข้มงวดมากขึ้นในพื้นที่หน่วย crypto

บทสรุป

ระดับราคาของ Bitcoin ไม่ได้เป็นเครื่องบ่งชี้ความยั่งยืน ไม่มีข้อมูลพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ไม่มีมูลค่ายุติธรรมที่สามารถคาดการณ์อย่างจริงจังได้ ไม่มี "ข้อพิสูจน์ราคา" ในฟองสบู่เก็งกำไร

ในทางกลับกัน ภาพสะท้อนของฟองสบู่เก็งกำไรแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพของล็อบบี้ Bitcoin การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของ "ตลาด" จะวัดปริมาณความเสียหายทางสังคมโดยรวมที่จะเกิดขึ้นเมื่อบ้านไพ่ล่มสลาย เป็นสิ่งสำคัญสำหรับเจ้าหน้าที่ที่จะต้องระมัดระวังและปกป้องสังคมจากการฟอกเงิน อาชญากรรมทางไซเบอร์และอาชญากรรมอื่น ๆ การสูญเสียทางการเงินสำหรับผู้ด้อยการศึกษาทางการเงิน และความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อมอย่างกว้างขวาง งานนี้ยังไม่ได้ทำเลย

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [blocktempo] ส่งต่อชื่อเดิม 'ธนาคารกลางยุโรป: Bitcoin คือ "เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิ" ที่มีมูลค่าเป็นศูนย์และความเจริญรุ่งเรืองของ ETF นั้นเป็นภาพลวงตา
   ' ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [碳链价值] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว