Transmettre le titre original 'Accord de prêt OneView Morpho: Comment ont-ils obtenu un financement de plus de 80 millions de dollars ?'

Le 1er août, le protocole de prêt Morpho Labs a annoncé qu'il avait obtenu un financement de 50 millions de dollars, dirigé par Ribbit Capital, avec la participation de sociétés de capital-risque de premier plan telles que a16z crypto. Il convient de noter que c'est le deuxième investissement de a16z dans Morpho.

Mais qu'est-ce que Morpho, et quelles forces uniques lui ont permis d'attirer un investissement aussi important?

Qu'est-ce que Morpho?

Morpho a fait ses débuts il y a deux ans, se concentrant initialement sur son produit principal, le Morpho Optimizer. L'Optimizer fonctionnait comme une couche d'amélioration sur Aave et Compound, utilisant un algorithme de correspondance pair à pair pour augmenter les taux de prêt pour les utilisateurs.

Depuis lors, Morpho s'est développé en une infrastructure financière autonome. Sa couche de prêt, Morpho Blue, fonctionne désormais de manière indépendante de Morpho Optimizer, permettant la création de marchés de prêt efficaces de manière sans permission.

Notamment, Morpho Blue permet également le développement de couches modulaires supplémentaires par-dessus. Ces couches offrent aux utilisateurs une gamme de profils de risque et de services de prêt spécialisés, le tout étant soutenu par la couche Morpho Blue fondamentale.

En ce qui concerne le contexte du projet, Morpho Labs a été cofondé par quatre personnes : Merlin Égalité, Paul Frambot (PDG), Mathis Gontier Delaunay (Responsable du protocole) et Julien Thomas. D’après Forbes, Le PDG de Morpho Labs, Paul Frambot, a obtenu un financement initial pendant sa dernière année d'études en ingénierie. Merlin Egalite a travaillé précédemment en tant que white-hat de contrat intelligent sur la plateforme de résolution des litiges blockchain Kleros et en tant qu'ingénieur logiciel chez Commons Stack.

Au milieu de 2022, Morpho a levé 18 millions de dollars lors d'une levée de fonds dirigée par a16z et Variant, avec la participation de Nascent, Semantic Ventures, Cherry Ventures, Mechanism Capital, Spark Capital, Standard Crypto, Coinbase Ventures et 80 autres institutions et investisseurs individuels.

Plus tôt ce mois-ci, Morpho Labs a terminé une levée de fonds de 50 millions de dollars dirigée par Ribbit Capital, avec la participation de a16z crypto, Coinbase Ventures, Variant, Pantera, Brevan Howard, BlockTower, Kraken Ventures, Hack VC, IOSG, Rockaway, L1D, Semantic, Mirana, Cherry, Fenbushi, LeadBlock Bitpanda Ventures, Robot Ventures, et plus de 40 autres entreprises.

Comment fonctionne Morpho ?

La plateforme Morpho Blue est très flexible, permettant la création de marchés indépendants sans nécessiter de permission. Pour déployer un marché de prêt indépendant, il suffit de spécifier un actif de garantie, un actif de prêt, un ratio prêt-valeur de liquidation (LLTV), un modèle de taux d'intérêt (IRM) et un oracle. Une fois ces paramètres définis, ils ne peuvent être modifiés.

Cette flexibilité permet aux équipes de projet d'adapter efficacement les stratégies d'incitation à des cas d'utilisation spécifiques. Le mécanisme de distribution de récompenses universel (URD) joue un rôle clé ici, en accueillant à la fois les incitations externes du projet et les récompenses en jetons MORPHO, simplifiant ainsi le processus complexe de distribution des récompenses DeFi.

Pour les informations de prix, Morpho Blue utilise des oracles externes et est compatible avec divers services tels que Chainlink, Redstone et Uniswap.

La liquidation sur Morpho Blue est simple. Si le ratio prêt/valeur (LTV) d'un utilisateur sur un marché spécifique dépasse le ratio de prêt/valeur de liquidation (LLTV) de ce marché, le compte est à risque de liquidation. Tout le monde peut lancer la liquidation en remboursant la dette du compte en échange d'une quantité équivalente d'actifs de garantie du marché et d'une incitation.

Morpho Blue gère également les mauvaises dettes différemment des protocoles de prêt traditionnels. Si, après la liquidation, un compte présente encore une dette impayée sans garantie suffisante, la perte est partagée entre tous les prêteurs selon un ratio prédéterminé. Bien que la conception, où les LP supportent le risque des mauvaises dettes, ait suscité des inquiétudes au sein de la communauté, le PDG de Morpho, Paul Frambot, assure que cela ne conduira pas à la faillite de Morpho ; même si des dettes douteuses surviennent, elles n'affecteront que des marchés indépendants spécifiques.

Il convient de noter que Morpho Blue est différent des protocoles tels que Aave ou Compound qui utilisent des aToken ou cToken dans la représentation des actifs. Au lieu de cela, il utilise un mécanisme de mappage au niveau du contrat intelligent pour suivre les positions des utilisateurs. Sous ce mécanisme, les actifs des utilisateurs sont gérés sous forme de "parts", permettant ainsi un suivi de haute précision de l'allocation des actifs au sein du protocole Morpho Blue. Cela garantit non seulement le calcul précis des valeurs d'actifs et de passif, mais permet également un affichage plus précis des soldes d'approvisionnement et de prêt, tout en empêchant efficacement la manipulation potentielle des prix des parts.

Afin d'améliorer l'efficacité des prêts et de simplifier l'expérience utilisateur, Morpho Blue se concentre uniquement sur les activités de prêt, tandis que MetaMorpho, construit sur cette base, permet la création de marchés sans autorisation et la gestion des risques sans autorisation.

MetaMorpho est un protocole de trésorerie de prêt construit sur le protocole Morpho Blue, correspondant à la section Earn dans Morpho. Comme le montre la figure ci-dessous, les DAO, les protocoles, les particuliers, les fonds spéculatifs, etc. peuvent créer des coffres-forts dans MetaMorpho sans permission. Chaque coffre-fort contient un actif de prêt, et les expositions peuvent être personnalisées pour allouer des dépôts à l'intérieur de un ou plusieurs marchés Morpho Blue.

Dans ce processus, le trésor gagne un revenu en fournissant des services financiers à l’emprunteur, et l’emprunteur doit déposer une garantie pour accéder à la liquidité des actifs sous-jacents et payer les intérêts correspondants au trésor.

La structure des revenus du coffre-fort MetaMorpho comprend un rendement annuel natif (APY), un taux annuel récompensé (APR) et des récompenses en jetons MORPHO.

Qu'est-ce qui distingue Morpho ?

La caractéristique la plus notable de Morpho Blue est sa conception sans permission. Cela permet aux utilisateurs de créer des marchés de prêt isolés de manière autonome en définissant une variété de paramètres, sans avoir besoin d'une gouvernance externe pour ajouter des actifs ou gérer des paramètres. Cela donne aux créateurs de marché un contrôle significatif, leur permettant de gérer indépendamment le risque et les rendements de leurs pools de prêt selon leurs propres évaluations, répondant ainsi aux préférences de risque diverses et aux besoins du marché.

La voûte MetaMorpho est conçue pour rationaliser le processus de prêt, améliorer l'expérience utilisateur et consolider la liquidité du marché. Il offre aux utilisateurs non seulement la possibilité d'accéder à des marchés indépendants et de participer à des pools de prêt, mais aussi la capacité de fournir facilement de la liquidité, gagnant ainsi des intérêts passifs dans le processus.

Un autre avantage significatif du MetaMorpho Vault est ses stratégies de risque personnalisables et ses paramètres de frais de performance. Chaque coffre-fort peut être adapté avec différentes expositions au risque et structures de frais de performance pour répondre à des besoins spécifiques. Par exemple, un coffre-fort axé sur les actifs LST (Liquid Staking Token) n'aura qu'une exposition aux risques liés aux LST, tandis qu'un autre coffre-fort centré sur les actifs RWA (Real-World Assets) pourra cibler les actifs RWA. Cette flexibilité permet aux utilisateurs de sélectionner et d'investir dans des coffres-forts qui correspondent le mieux à leur tolérance au risque et à leurs objectifs d'investissement.

Morpho Blue comprend un mécanisme de commutation des frais au sein du protocole, offrant la flexibilité d'ajuster dynamiquement la structure des frais grâce aux futures décisions de gouvernance de la communauté. Ce mécanisme permet de facturer aux emprunteurs dans des marchés spécifiques des frais allant de 0% à 25% des intérêts totaux, tous les frais collectés étant versés directement au Morpho DAO. Il est important de noter que le Morpho DAO ne peut pas facturer de frais sur MetaMorpho ; les coffres-forts MetaMorpho génèrent des revenus uniquement grâce aux frais de gestion de la performance des utilisateurs. Cette conception garantit un juste équilibre des intérêts entre les coffres-forts et les utilisateurs.

Comment le token MORPHO est-il alloué ?

MORPHO, le jeton de gouvernance au cœur du protocole Morpho, a été officiellement émis mais n'est pas encore en circulation. Sa principale valeur réside dans le fait de donner aux détenteurs le pouvoir de participer aux décisions clés concernant le protocole. Qu'il s'agisse de décider de la stratégie de déploiement des contrats intelligents de Morpho, de déterminer la propriété, d'activer et d'ajuster le commutateur de frais ou de gérer les finances du gouvernement DAO, les détenteurs de MORPHO peuvent voter et influencer la direction future du protocole.

MORPHOa un approvisionnement total maximal de 1 milliard de jetons. Parmi ceux-ci, 27,6% sont alloués aux investisseurs, 15,2% à l'équipe fondatrice, 4,8% aux premiers contributeurs, chercheurs indépendants et conseillers, 6% à la réserve Morpho Labs, 6,6% à la réserve de l'association Morpho, 35,7% au Morpho DAO et 4,2% aux utilisateurs (avec la possibilité que ce montant augmente).

Comment se comporte Morpho Blue?

Depuis son lancement sur le réseau principal d'Ethereum plus tôt cette année, Morpho Blue a attiré un total de 1,35 milliard de dollars de dépôts et 510 millions de dollars de prêts au moment de la rédaction. Il est particulièrement remarquable sa montée rapide sur la chaîne de base, où, depuis son lancement à la mi-juin, Morpho Blue a amassé 110 millions de dollars de dépôts et 36,84 millions de dollars de prêts. Morpho Optimizer a également enregistré de bonnes performances, avec des dépôts totaux atteignant 910 millions de dollars.

Morpho Blue est actuellement déployé à la fois sur le réseau principal Ethereum et sur la chaîne de base, avec respectivement 43 et 32 MetaMorpho Vaults, offrant une large gamme d'options de prêt et de gestion d'actifs adaptées à différentes préférences de risque et besoins d'investissement.

Selon les dernières données de DefiLlama, Morpho se classe cinquième en termes de valeur totale verrouillée (TVL) parmi les protocoles de prêt DeFi, suivant Aave, JustLend, Spark et Morpho.

Avertissement:

1. Cet article est reproduit à partir de [Foresight News]. Transférer le titre original'一览借贷协议 Morpho：凭何融资逾 8000 万美元？’. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Karen]. S'il y a des objections à cette réimpression, veuillez contacter le Apprenez Gateéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
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