بالأمس ، فرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عقوبات على Galois Capital Management LLC ، وهي مستشار استثمار مسجل سابق مقره في فلوريدا استثمر بشكل أساسي في أصول التشفير. وجدت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن Galois Capital فشلت في الامتثال لقواعد الوصاية بموجب قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 ، ولا سيما إظهار هفوات كبيرة في إدارة الأصول المشفرة. على وجه التحديد ، لم تضمن Galois Capital أن الأصول المشفرة التي تديرها كانت مملوكة من قبل أوصياء مؤهلين ، وبدلا من ذلك قامت بتخزينها على منصات عملة مشفرة غير متوافقة ، مما أدى إلى فقدان معظم الأصول أثناء انهيار بورصة FTX. بالإضافة إلى ذلك ، ضلل Galois المستثمرين من خلال تقديم شروط استرداد غير متسقة.

تتوقع آيينج أن مثل هذه الحوادث ستصبح شائعة بشكل متزايد في قطاع إدارة الأصول الرقمية في المستقبل. مع ارتفاع شعبية الأصول الرقمية، تظل شركات الاستشارات الاستثمارية التي تدير مثل هذه الأصول تنظيم ذاتها بشكل كبير بسبب الثغرات التنظيمية المبكرة وارتفاع تكلفة الامتثال. وبناءً على ذلك، من المتوقع أن يزداد احتمال حدوث حوادث البجعة السوداء أو العقوبات التنظيمية بعد الشكاوى.

1. تطبيق قواعد الولايات المتحدة للحفظ وتوسيعها

أصل وغرض قواعد الحفظ

قواعد حضانة الولايات المتحدة هي في الأساس مجموعة من الأحكام القانونية تهدف إلى حماية أصول المستثمرين. تأتي هذه القواعد من قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940، بهدف منع أي سلوك غير قانوني من قبل شركات الاستشارات الاستثمارية عند إدارة أصول العملاء. وفقًا لهذه القواعد، إذا كان لدى شركة استشارات استثمارية السلطة للسيطرة أو إدارة أصول العملاء، يجب أن تكون تلك الأصول محتفظ بها من قبل وصي مؤهل، مثل بنك مرخص أو مؤسسة مالية.

الفكرة الأساسية لقواعد الحفظ بسيطة: يجب على شركات الاستشارات الاستثمارية عدم خلط أصول العملاء مع أموالها الخاصة، ويجب أن تديرها بصفة منفصلة. إذا كان هناك أي تغيير في أصول العميل، يتعين على الحارس إخطار العميل على الفور وتقديم تقارير منتظمة عن حالة الأصول. تم تصميم هذه الإجراءات لضمان سلامة أموال المستثمرين والحد من أي خسائر ناتجة عن أخطاء المستشار أو السلوكيات غير الأخلاقية.

التوسع في الأصول الافتراضية

مع ظهور الأصول الافتراضية مثل بيتكوين وإيثريوم، تعرضت الأسواق المالية لتغيرات كبيرة. نظرًا لطبيعتها المركزية، والتجهم، وتقلب الأسعار، فإن الأصول الافتراضية قد أدخلت تحديات جديدة لإدارة الأصول التقليدية. واعترفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتلك التغيرات، وأدركت ضرورة توسيع نطاق حماية قاعدة الحراسة لتشمل هذه الأصول الافتراضية الناشئة.

في السنوات الأخيرة ، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن قواعد الحفظ لا تنطبق فقط على الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات ولكن أيضا على الأصول الافتراضية. هذا يعني أنه إذا كانت شركة استشارية استثمارية تدير العملات المشفرة للعملاء ، فيجب أيضا الاحتفاظ بهذه الأصول من قبل وصي مؤهل. يجب ألا يفي أمناء الحفظ المؤهلون بالمتطلبات التنظيمية التقليدية فحسب ، بل يجب أن يمتلكوا أيضا القدرات التقنية لمعالجة المخاطر الخاصة بالأصول الافتراضية ، مثل منع القرصنة أو فقدان العملات المشفرة.

2. متطلبات الحصول على ترخيص حامي مؤهل في الولايات المتحدة

بدأت هيئة الأوراق المالية والهيئات التنظيمية الأخرى ذات الصلة في الولايات المتحدة في إيلاء اهتمام لقطاع مقدمي الخدمات المؤهلين لحفظ أصول العملات الافتراضية وتنظيمه. يجب على مقدمي خدمات الحفظ المؤهلين للأصول الرقمية أن يستوفوا متطلبات مقدمي الحفظ التقليديين بالإضافة إلى أن يكونوا لديهم القدرات المتخصصة لإدارة وحماية هذه الأصول الرقمية. فيما يلي بعض المعايير والمتطلبات الرئيسية لمقدمي خدمات الحفظ المؤهلين فيما يتعلق بالأصول الرقمية:

أنواع الودائع المؤهلة للأصول الرقمية

1. البنوك وشركات الثقة:
   • تقدم البنوك وشركات الثقة التي تخضع لتنظيم الحكومات الفيدرالية أو الولاية خدمات الحضانة للأصول الرقمية. ولتلبية متطلبات الحافظ المؤهل، يجب أن تمتلك هذه المؤسسات التكنولوجيا والبنية التحتية اللازمة لحماية وإدارة الأصول الرقمية.
2. شركات إيداع الأصول الرقمية المتخصصة:
   • تختص بعض الشركات في تقديم خدمات الوصاية على العملات الرقمية والأصول الرقمية الأخرى. قد تكون هذه الشركات مسجلة على المستوى الولائي أو الفدرالي وتخضع لتنظيم صارم. على سبيل المثال، قدمت شركات مثل كوينبيس كاستودي وبيتجو ترست خدمات الوصاية على الأصول الرقمية وحصلت على تأهيل الوصاية في ولايات محددة أو على المستوى الفدرالي.
3. الوسطاء-المسجلين:
   • يمكن للوسطاء-التجار المنظمون من قبل FINRA تقديم خدمات توديع الأصول الرقمية، ولكن يجب عليهم التأكد من أنهم يمتلكون القدرات التقنية المتخصصة المطلوبة لإدارة الأصول الرقمية.
4. مؤسسات مالية أخرى تخضع للرقابة:
   • قد يعتبر بعض المؤسسات المالية المنظمة ، مثل تجار العقود الآجلة أو المؤسسات المالية الأجنبية ، أيضًا على أنها وصيون مؤهلة إذا استوفوا متطلبات حفظ الأصول الرقمية.

متطلبات رئيسية لحاملي الأصول الرقمية

1. بنية تكنولوجيا الأمان:
   • يجب أن تكون لدى مؤسسات حفظ الأصول الرقمية تكنولوجيا أمان متقدمة لمنع الاختراق وفقدان الأصول. ويشمل ذلك عادة استخدام التخزين البارد وتكنولوجيا التوقيع المتعدد ووحدات أمان الأجهزة (HSMs).
2. فصل الأصول والحسابات المستقلة:
   • يجب تخزين الأصول الرقمية بشكل منفصل عن أصول الوصي، ويجب أن تكون أصول العملاء محفوظة في حسابات مستقلة، محددة بوضوح كأصول العملاء.
3. التدقيق العادي والتقارير:
   • يجب على متحفظي الأصول الرقمية أن يخضعوا لتدقيقات من جهات خارجية بانتظام لضمان أمان الأصول والامتثال لخدمات الحفظ. بالإضافة إلى ذلك، يجب عليهم تقديم تقارير منتظمة حول حالة الأصول للعملاء.
4. قدرات الامتثال:
   • يجب على حاملي الأصول الرقمية الالتزام بنفس متطلبات الامتثال المطلوبة من حاملي الأصول التقليدية، بما في ذلك مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC) وغيرها من اللوائح المالية المعمول بها. يجب أيضًا أن يتبعوا أطر الامتثال المحددة للأصول الرقمية، مثل شفافية وقابلية تعقب المعاملات على سلسلة الكتل.
5. التأمين والضمانات:
   • لحماية أصول العملاء بشكل أفضل ، يقوم حماة الأصول الرقمية عادةً بشراء التأمين لمنع الخسائر بسبب القرصنة أو الأخطاء التشغيلية.

التنظيم والشهادة

• الشهادة في الولايات المحددة: في الولايات المتحدة، تقوم بعض الولايات، مثل نيويورك، بتنفيذ قانون خدمات الخدمات المالية لولاية نيويورك (NYDFS)، الذي يسمح للشركات المؤهلة بتقديم خدمات الحفظ لأصول العملات الرقمية من خلال ترخيص البتكوين. وقد تم تفصيل ذلك في المقال السابق لآيينغ، تحليل شامل: ترخيصان رئيسيان لشركات Web3 العاملة في مجال العملات الافتراضية في نيويورك - ترخيص بيت لايسنس وترخيص شركة الثقة ذات الغرض المحدود.“
• التنظيم على المستوى الفيدرالي: على الرغم من أن التنظيم على المستوى الفيدرالي لم يغطي بالكامل جميع أنواع خدمات حفظ الأصول الرقمية ، إلا أن الهيئات التنظيمية مثل SEC و CFTC تقوم تدريجيًا بصياغة قواعد ذات صلة والإشراف على السوق. يمكن الرجوع إلى هذا في مقال آي ينغ السابق، تحليل مفصل للأساس القانوني والمتطلبات للحصول على تراخيص الدفع بالعملات الرقمية في الولايات المتحدة الأمريكية.“

هناك حاليًا إجمالي 12 مؤسسة حصلت على تراخيص الحفظ:

(المصدر: إدارة خدمات المالية لولاية نيويورك NYDFS)

3. السياسات في مناطق أخرى

هونج كونج

1. مقدمة خلفية

كمركز مالي دولي ، تعمل هونغ كونغ تدريجيا على تعزيز تنظيمها في قطاع الأصول الرقمية. مع انتشار العملات المشفرة وتكنولوجيا blockchain ، بدأت السلطات التنظيمية في هونغ كونغ في صياغة اللوائح المقابلة لتوحيد خدمات الحفظ والتداول لأصول التشفير. يعد ترخيص Trust أو Company Service Provider (TCSP) أحد التراخيص التي يجب على مزودي خدمة حفظ الأصول الرقمية الحصول عليها. لمزيد من التفاصيل ، راجع المقال "فهم أحدث سياسات التطبيق لمزودي خدمات حفظ الأصول الافتراضية (TCSP) في هونغ كونغ في عام 2024.“

2. متطلبات محددة

• ترخيص TCSP: في هونغ كونغ، تحتاج الشركات التي تقدم خدمات حفظ الأصول الرقمية إلى تقديم طلب للحصول على ترخيص TCSP وحمله. يتم تنظيم هذا الترخيص من قبل سجل الشركات في هونغ كونغ (CR) ويهدف إلى ضمان أن تتوافق المؤسسات التي تقدم خدمات الثقة أو الشركات مع متطلبات مكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT).
• فصل الأصول والحسابات المستقلة: يجب على الأوصياء الذين يحملون ترخيص TCSP التأكد من أن أصول التشفير الخاصة بالعملاء يتم تخزينها بشكل صارم بشكل منفصل عن أصولهم الخاصة ، وعادة ما تتطلب الاحتفاظ بأصول العميل في حسابات مستقلة. تساعد هذه الممارسة على منع المشكلات المالية للوصي من التأثير على سلامة أصول العميل.
• تكنولوجيا الأمان ومتطلبات الامتثال: يجب على الشركات الحاصلة على ترخيص TCSP أيضًا أن تكون لديها تدابير أمان قوية لحماية أصول العملاء الرقمية. ويشمل ذلك استخدام التخزين البارد وتكنولوجيا التوقيع المتعدد وإقامة إجراءات الامتثال الصارمة لضمان أمان الأصول.
• التدقيقات العادية والتقارير: يجب أن يقوم مزودو خدمات الوصاية بإجراء تدقيقات دورية وتقديم تقارير مفصلة عن حالة الأصول للعملاء لضمان الشفافية وحق العملاء في الحصول على المعلومات.

3. السلطات التنظيمية

• سجل الشركات في هونغ كونغ (CR): يتولى سجل الشركات مسؤولية إصدار والإشراف على تراخيص مقدمي خدمات الحفظ (TCSP)، وضمان أن الشركات التي تقدم خدمات الحفظ تلتزم بالقوانين واللوائح ذات الصلة. وتشمل المسؤوليات الرئيسية لسجل الشركات مراجعة الطلبات وإجراء التفتيشات الميدانية والإشراف على امتثال الشركات المرخصة لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

4. ممارسات الصناعة

• في هونغ كونغ ، حصلت العديد من شركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية على تراخيص TCSP لتوفير خدمات استضافة الأصول الرقمية بشكل قانوني. على سبيل المثال ، شركات مثل OSL و BC Group و Hashkey قد شاركت بالفعل في عمليات الاحتفاظ المطابقة في هونغ كونغ ، وتوفير خدمات إدارة الأصول الرقمية الآمنة للمستثمرين المؤسسيين المحليين والدوليين.

سنغافورة

1. مقدمة الخلفية

• تجذب سنغافورة العديد من شركات الأصول الرقمية بسياساتها المالية المفتوحة وبيئتها الابتكارية. هيئة نقد سنغافورة (MAS) هي الهيئة التنظيمية الرئيسية لحفظ الأصول الرقمية، حيث أنشأت سلسلة من اللوائح لضمان أن حفظ الأصول الرقمية يفي بالمعايير الدولية. لمزيد من التفاصيل، راجع المقالة "تحليل شامل لإطار الرقابة على خدمات الدفع في سنغافورة ومتطلبات ترخيص الأصول الافتراضية DPT".

2. متطلبات محددة

• قانون خدمات الدفع (PSA): في عام 2020، نفذت سنغافورة قانون خدمات الدفع (PSA)، الذي يجلب خدمات الأصول الرقمية (بما في ذلك خدمات الوصاية) تحت الإشراف التنظيمي. وفقًا لقانون PSA، يجب على الشركات التي تقدم خدمات وصاية الأصول الرقمية الحصول على ترخيص "خدمة رمز الدفع الرقمي" الصادر عن MAS.
• مؤهلات العهدة: في سنغافورة، يجب على العهاة التأكد من أن تقنياتهم وأطرهم التشغيلية تلبي معايير الأمان الصارمة. تتطلب هيئة الأوراق المالية والأسواق المالية من العهاة أن يكون لديهم أموال كافية، ونظام إدارة المخاطر القوي، وتدابير قوية للأمان السيبراني.
• الامتثال والتدقيق: يجب على العهدة الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT) وإقامة إجراءات قوية لتحقق الهوية الخاصة بالعميل (KYC). كما يتوجب عليهم إجراء تدقيقات داخلية وخارجية منتظمة لضمان الشفافية والامتثال في عملياتهم.
• حماية أصول العميل: يجب أن يقوم مؤورو الأمانة بتخزين أصول العملات الرقمية للعملاء بشكل منفصل عن أصولهم الخاصة وتوفير خدمات إدارة الحساب المستقلة. يهدف هذا المتطلب إلى ضمان سلامة أصول العملاء وحمايتها من الوضع المالي لمؤون الأمانة.

3. السلطات التنظيمية

• هيئة النقد النقدية في سنغافورة (MAS): MAS هي البنك المركزي لسنغافورة والهيئة المالية الرقابية الأساسية، المسؤولة عن مراقبة الامتثال لخدمات الاحتفاظ بالأصول الرقمية. قامت MAS بإنشاء إطار تنظيمي واضح لخدمات الاحتفاظ بالأصول الرقمية من خلال تنفيذ قانون خدمات الدفع.

4. ممارسات الصناعة

• سوق حفظ الأصول الرقمية في سنغافورة يتطور بسرعة، مع العديد من شركات الأصول الرقمية العالمية الشهيرة تأسيس عمليات الحفظ في المنطقة. على سبيل المثال، أصبحت شركة بروبين أول شركة حفظ الأصول الرقمية تحصل على ترخيص "الحفظ الكامل" من MAS، مما يؤكد موقع سنغافورة الرائد في هذا المجال.

المعلومات المرجعية:https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

إخلاء المسؤولية:

1. هذه المقالة مستنسخة من [الامتثال AiYing], حقوق النسخ مملوكة للمؤلف الأصلي [الامتثال AiYing], إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة الطبع ، يرجى الاتصال بـبوابة تعلمالفريق، وسيتولى الفريق التعامل معه في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: تعبر الآراء والتوجهات المعبر عنها في هذا المقال فقط عن آراء المؤلف الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn ولا يتم ذكرها فيGate.ioقد لا يتم استنساخ المقال المترجم أو توزيعه أو نسخه.