El autor del original: Miles Deutscher

Original text compilation: Deep Tide TechFlow

La principal deficiencia básica de las criptomonedas está apareciendo, lo que es la principal razón por la que las monedas de baja calidad han tenido un mal desempeño en este ciclo. Actualmente, no parece haber una solución y después de revisar todos los datos, el contenido que encontré es impactante.

El propósito de este tweet es brindarle una mayor comprensión sobre el mayor problema de las criptomonedas. Explicará de manera precisa cómo hemos llegado a este punto, por qué el precio se comporta así y cuál es el camino a seguir en el futuro.

Déjame llevarte de vuelta al año 2021, cuando el mercado estaba en un frenesí. Nueva liquidez entró rápidamente en el mercado, impulsada principalmente por inversores minoristas recién llegados. El mercado alcista parecía imparable y el apetito por el riesgo alcanzó su punto máximo.

Durante este tiempo, las empresas de capital de riesgo han comenzado a invertir una cantidad sin precedentes de dinero en este campo.

Los fundadores y los inversores de riesgo son oportunistas, al igual que los operadores minoristas.

El aumento de la inversión es una reacción natural del capitalismo a las condiciones del mercado.

Para aquellos que no estén familiarizados con el mercado de venta privada, en pocas palabras, las empresas de capital de riesgo invierten dinero en proyectos en etapas tempranas (generalmente de 6 meses a 2 años antes del inicio) a una valoración generalmente más baja (con vesting adjunto). Esta inversión ayuda a proporcionar financiación para el desarrollo del proyecto y las empresas de capital de riesgo a menudo proporcionan otros servicios/contactos para ayudar a poner en marcha el proyecto.

Curiosamente, el primer trimestre de 2022 fue el trimestre con más inversión de capital de riesgo en la historia (120 mil millones de dólares). Esto marca el comienzo de un "mercado bajista" (sí, las empresas de capital de riesgo aprovecharon la oportunidad).

Pero recuerda que los inversores de riesgo son solo inversores y el aumento en el número de operaciones proviene del aumento en el número de proyectos en desarrollo.

La accesibilidad de la entrada, junto con el alto potencial de aumento de las criptomonedas en el mercado alcista, hace que Web3 sea un caldo de cultivo para nuevas empresas emergentes. La proliferación de nuevas fichas ha llevado a un aumento del doble en el número total de fichas de criptomonedas en 2021-2022.

Pero poco después, las reuniones se detuvieron. Una serie de infecciones, desde LUNA hasta FTX, destruyeron por completo el mercado. Entonces, ¿qué han hecho estos proyectos que recaudaron todos estos fondos a principios de este año?

Se retrasaron una y otra vez. Lanzar un proyecto en un mercado bajista es como una sentencia de muerte, baja liquidez + mal humor + falta de interés significa que muchos nuevos proyectos ya están muertos cuando llegan. Por lo tanto, los fundadores decidieron esperar a una reversión. Tomó un tiempo, pero finalmente, en el cuarto trimestre de 2023, lo lograron. (Recuerde que el pico máximo de inversión de riesgo fue en el primer trimestre de 2022, hace 18 meses).

Después de meses de retraso, finalmente pueden lanzar su Token en mejores condiciones, lo han logrado y han comenzado uno tras otro.

No solo los proyectos antiguos deciden lanzarse. Muchos nuevos jugadores también consideran las condiciones del mercado alcista como una oportunidad para lanzar proyectos y ganar dinero rápidamente. Por lo tanto, el número de nuevos productos en 2024 alcanza un máximo histórico.

Aquí hay algunos datos estadísticos que son increíblemente sorprendentes. Desde abril, se han lanzado más de 1 millón de nuevos tokens de criptomonedas (la mitad de los cuales son memes de criptomonedas creados en la red Solana).

Puedes decir que estos números se han exagerado debido a la facilidad de desplegar una moneda de meme en la cadena. Esto es cierto, pero sigue siendo una cifra asombrosa.

Para obtener números más precisos, consulte la siguiente imagen de los datos de CoinGecko, que excluye muchas monedas meme más pequeñas.

La cantidad de tokens criptográficos que poseemos ahora es 5,7 veces mayor que el pico del mercado alcista de 2021.

Este es un gran problema, y también una de las principales razones por las que las criptomonedas han estado luchando este año, a pesar de que $BTC ha alcanzado nuevos máximos históricos.

¿Por qué?

Cuanto más tokens se emitan, mayor será la presión acumulada de oferta en el mercado, y esta presión de oferta se acumula.

Muchos proyectos de 2021 todavía están desbloqueados, y la presión de suministro se sigue acumulando en cada año sucesivo (2022, 2023, 2024).

Las estimaciones actuales sugieren que hay una presión de suministro nueva de aproximadamente 1.5 a 2 mil millones de dólares por día, lo que está teniendo un gran impacto en el mercado.

Imagina la dilución de los tokens como una inflación. Si el gobierno imprime dólares, esto disminuirá el poder adquisitivo del dólar en relación con el costo de los bienes y servicios.

Lo mismo ocurre en criptomonedas. Si imprimes más tokens, esto reducirá el poder adquisitivo de la criptomoneda en relación a otras monedas (como el dólar).

La descentralización de las alts es básicamente la inflación de la versión de criptomonedas. No es solo un problema de la cantidad de emisión de tokens, sino que también es un gran problema el mecanismo de baja FDV/alta circulación de muchos nuevos proyectos de inicio.

Esto ha llevado a a) una gran dispersión y b) una presión continua sobre el suministro.

Si hay nueva Liquidez entrando en el mercado, todo este nuevo lanzamiento y suministro es aceptable. En 2021, había cientos de nuevos proyectos de puesta en marcha cada día, y todo estaba subiendo. Pero no es así ahora. Así que nos encontramos en la siguiente situación:

A) No hay suficiente liquidez nueva para entrar en el mercado;

B) La gran dilución/venta a presión causada por el desbloqueo.

Ahora que sabes cuál es el problema, hablemos sobre el problema actual.

Entonces, ¿cómo se puede mejorar la situación? En primer lugar, debo enfatizar que se necesita más liquidez en los activos cripto.

Relativamente hablando, hay demasiadas empresas de capital de riesgo. El desequilibrio en el mercado de ventas privadas es uno de los mayores (y más destructivos) problemas en el campo de las criptomonedas, especialmente en comparación con otros mercados como acciones y bienes raíces. Este desequilibrio se convierte en un problema porque los minoristas sienten que no pueden ganar. Si sienten que no pueden ganar, no participarán en el juego.

¿Por qué crees que la moneda meme ha dominado este año? Es la única forma en que los minoristas sienten que tienen una oportunidad.

Debido a que el descubrimiento de precios de muchos tokens de alta FDV se produce en el mercado privado, los minoristas no tienen la oportunidad de obtener un retorno de 10, 20 o 50 veces como las empresas de capital de riesgo.

En 2021, puedes comprar un token de launchpad y obtener un retorno de 100 veces. En esta ronda, los tokens se lanzan con una capitalización de mercado de 5 mil millones, 10 mil millones, 20 mil millones o más, sin espacio para descubrimiento de precios en el mercado abierto.

Entonces comenzaron a desbloquearse y el precio siguió cayendo. No tengo una respuesta para resolver este problema. Es un problema complejo en el que muchos actores pueden hacer cambios.

Sin embargo, tengo algunas ideas aquí.

• Los intercambios pueden implementar una mejor distribución de tokens
• El equipo puede considerar priorizar la asignación de la comunidad y proporcionar una piscina más grande para los usuarios reales
• Se puede desbloquear un porcentaje más alto al inicio (se pueden implementar medidas como impuestos de venta escalonados para evitar la venta masiva).

Incluso si los insiders no fuerzan el cambio, el mercado eventualmente lo hará. El mercado siempre se ajustará y corregirá por sí mismo, y la disminución del poder de los metadatos actuales y la respuesta pública podrían cambiar la situación en el futuro.

Al final del día, un mercado minorista más amigable es beneficioso para todos. Es beneficioso para los proyectos, las empresas de capital de riesgo, los intercambios y muchos más usuarios.

La mayoría de los problemas actuales son síntomas de corta visión (y el hecho de que la industria todavía está en una etapa inicial). Además, en lo que respecta a los intercambios, me gustaría ver intercambios más pragmáticos. Una forma de contrarrestar la gran cantidad de nuevas listas/diluciones es deslistar de manera igualmente despiadada. Limpiemos los 10,000 proyectos muertos que todavía están absorbiendo liquidez valiosa.

El mercado necesita darle a los minoristas una razón para regresar, esto al menos resolvería la mitad del problema. Ya sea la tendencia alcista de $BTC, el ETF de $ETH, los cambios en el entorno macroeconómico o las aplicaciones de nivel superior que las personas realmente quieren usar, todavía hay muchos catalizadores potenciales.

Espero poder explicar lo que ha estado sucediendo recientemente a las personas que se sienten confundidas por la tendencia de los precios recientes. La falta de diversificación no es el único problema, pero ciertamente es un problema importante que necesita ser discutido.