Título original: "Una mirada temprana al panorama de restauración de Ethereum"

Autor: TY, Blog de Etherscan

Compilado por: Elvin, ChainCatcher

En los últimos dos meses, el valor total bloqueado (TVL) en EigenLayer aumentó de mil millones de dólares el 23 de diciembre a 9.5 mil millones de dólares, y el TVL de los tokens con garantía de liquidez (LRT) aumentó de 152 millones de dólares a principios de año a 9,5 dólares. mil millones al 23 de diciembre. Con más de $ 4 mil millones al 24 de febrero, la rehipotecación ha mostrado un impulso de crecimiento significativo.

La comunidad es particularmente activa y se espera que puedan ocurrir lanzamientos aéreos al acumular puntos EigenLayer y usar el mismo ETH para obtener recompensas adicionales por volver a apostar.

En este artículo, revisaremos las apuestas de Ethereum y las compararemos con las apuestas repetidas. Analizaremos los casos y explicaremos algunas de las ventajas y preocupaciones asociadas con la rehipoteca para aquellos que buscan obtener una porción del pastel.

Prueba de participación (PoS) Ethereum y seguridad

Ethereum se fusionó, transformando su modelo de seguridad en un mecanismo de consenso PoS. Para garantizar la seguridad de Ethereum bajo PoS, cualquiera puede participar como validador depositando 32 ETH en Beacon Chain, lo que le otorga el derecho de probar nuevos bloques y, ocasionalmente, proponer nuevos bloques. Los validadores son recompensados por el trabajo honesto, pero el trabajo deshonesto puede resultar en una reducción total o parcial del ETH apostado.

Al momento de escribir este artículo, más del 25% del suministro de ETH (31.061.263 ETH de 120.142.088,89 ETH) está en apuestas. El valor total de mercado de ETH es de 400 mil millones de dólares, mientras que el valor total de ETH comprometido es de 100 mil millones de dólares. Esto significa que ejecutar un ataque del 51% a Ethereum (donde un atacante controlaría la mayoría de los validadores) requeriría el despliegue de más de $100 mil millones en capital (suponiendo que los validadores de la red actuales sean honestos) para influir exitosamente en Ethereum a su favor.

Además, los límites de abandono de validadores impiden que nuevos validadores ingresen a la red al mismo tiempo. Con el límite actual de 15 por ciclo, un ataque podría tardar más de 6 meses en ejecutarse. Además, el suministro actual de ETH en el intercambio es de 13.735.858,547 ETH (aproximadamente el 11,43%), que es menos de la mitad de la cantidad total de ETH prometida, lo que hace cada vez más difícil comprar suficiente ETH para atacar la red.

Fuente: cryptoquant.com

El protocolo Liquid Stake permite que más usuarios deleguen ETH a los operadores de nodos en lugar de ejecutar clientes validadores ellos mismos, lo que permite que más usuarios participen en PoS. A cambio, los usuarios reciben tokens de participación líquida (LST) que pueden usar libremente en actividades DeFi, a diferencia de las apuestas nativas donde ETH debe estar bloqueado en Beacon Chain. LST representa un compromiso de intercambiarlo por ETH delegado y recompensas obtenidas.

La nueva apuesta de ETH está dirigida principalmente al protocolo de apuesta de liquidez e incluso ha provocado discusiones sobre cambiar la emisión de apuestas.

Remhipotecas y sus casos

Para poner las cosas en perspectiva, a Ethereum le tomó más de tres años construir su seguridad criptoeconómica, con más del 25% de ETH en juego. El ETH apostado tiene actualmente un valor de más de $100 mil millones de dólares, superando la capitalización de mercado combinada de las siguientes redes importantes como BSC ($62 mil millones) y Solana ($59 mil millones) (ambas cifras al momento de escribir este artículo).

Fuente: https://beaconscan.com/stat/voted

Los nuevos protocolos que busquen construir una seguridad criptoeconómica sólida necesitarán invertir más tiempo y recursos para lograr hazañas similares. Deben encontrar nuevo capital que aún no haya asegurado los protocolos blockchain existentes. Esto también diluirá aún más el capital entre varios protocolos blockchain y conducirá a la fragmentación de la seguridad.

El concepto de replanteo introducido por EigenLayer implica que los validadores/partes interesadas de ETH elijan asegurar protocolos adicionales (o servicios de verificación activos) con su ETH apostado. Este enfoque permite a los desarrolladores lanzar nuevos protocolos más rápido aprovechando la seguridad de Ethereum.

Desde el lanzamiento de su primera fase en la red principal de Ethereum el 23 de junio, EigenLayer ha acumulado más de $9.5 mil millones en valor total bloqueado (TVL), lo que lo convierte en el segundo protocolo más grande de TVL en Ethereum. Su contraparte de Liquidity Re-stake Token (LRT), similar al ETH de LST, tiene actualmente un TVL de más de $4 mil millones.

Fuente: https://defillama.com/chain/Ethereum

Según el sitio web de EigenLayer, actualmente hay 13 proyectos AVS construidos en su ecosistema, que utilizan ETH renovado para mejorar la seguridad del proyecto. El primer AVS EigenDA (desarrollado por EigenLabs) se está probando en la red de prueba y se lanzará en la red principal en la primera mitad de 2024.

Para obtener una descripción general del mercado sobre la reinversión en febrero de 2024, lea el blog aquí.

¿Cuáles son las ventajas y preocupaciones de la rehipoteca?

Debido a que el servicio de verificación activa aún está siendo sometido a pruebas rigurosas y aún no se ha lanzado en la red principal, aún está por verse toda la gama de beneficios y preocupaciones.

No obstante, aquí están los beneficios y preocupaciones preliminares de la rehipoteca recopilados de la comunidad:

Ventaja

1. Seguridad compartida

Los protocolos creados sobre EigenLayer pueden beneficiarse de la seguridad conjunta sin los costos iniciales adicionales que supone montar una base de validadores, especialmente en redes PoS.

Sreeram Kannan, fundador de EigenLayer, dijo que la seguridad al compartir se ha fortalecido enormemente. Si mil millones de dólares de capital se vuelven a garantizar y se comparten entre todos los protocolos, el costo de atacar cualquiera de ellos es de mil millones de dólares.

Esto plantea la pregunta: si EigenLayer es un protocolo sin permiso sobre el que cualquiera puede construir, ¿la seguridad conjunta incentivará a las personas a asumir más riesgos de seguridad financiados por otros?

Los próximos cambios al modelo de seguridad compartida pueden introducir garantías adquiridas, lo que permitirá a AVS comprar derechos contra una cierta cantidad de capital mancomunado (rehipotecado). Si hay un problema con AVS, las reclamaciones se pueden reasignar al usuario de AVS, completándolas. Esto es similar al seguro.

2. Eficiencia de capital

Volver a apostar ETH disfrutará de más recompensas por validar AVS que Ethereum solo.

Preocuparse

1. Riesgo de centralización

Además del rendimiento normal de la apuesta de ETH, los validadores que utilicen AVS podrán ofrecer un APY más alto a sus delegados. Los validadores deben comprender los riesgos de adquirir AVS adicionales en lugar de explotar ciegamente cada AVS para obtener los rendimientos prometidos.

Naturalmente, los re-stakeers pueden inclinarse a delegar su ETH a validadores para mantener rendimientos más altos minimizando el riesgo de recortes. Esto puede convertirse en un ciclo de retroalimentación, en el que aquellos validadores que pueden proporcionar retornos más altos de manera sostenible atraerán más capital en el largo plazo, consolidando aún más su posición, creando potencialmente un monopolio y arriesgándose a la centralización.

2. Consenso descentralizado de Ethereum

Al igual que otras comunidades blockchain, el consenso social de Ethereum es frágil. Si el consenso social se explota sin piedad, es probable que provoque divisiones comunitarias y rupturas de cadenas.

Volver a apostar debería mantener a Ethereum minimalista y evitar introducir un "alcance" innecesario que distraiga la atención del papel del consenso de Ethereum. Si los AVS con garantía real se vuelven demasiado grandes para quebrar, podría desencadenar una bifurcación del consenso social.

en conclusión

Volver a apostar rápidamente se convirtió en un tema candente dentro de la comunidad, proporcionando incentivos adicionales para acumular puntos EigenLayer y posibles oportunidades de lanzamiento aéreo. Esta también es una tecnología prometedora que podría permitir a Ethereum asegurar protocolos más útiles.

El equipo detrás de EigenLayer tampoco tiene prisa por seguir adelante con el proceso, ya que consideran múltiples perspectivas de la comunidad y los desarrolladores principales, y gradualmente realizan actualizaciones informadas del protocolo.