Reenviar el título original‘三分钟速读 Usual Protocol：如何构建 RWA 抵押型稳定币 USD0？’

El Santo Grial de la industria de la criptomoneda siempre ha sido lograr el estatus de dinero. Desde el nacimiento de Bitcoin, el sueño de realizar atributos monetarios ha sido perseguido continuamente. Curiosamente, la verdadera encarnación de atributos de pago a gran escala en cripto no es el BTC inicialmente nacido, sino las stablecoins. Las stablecoins son el primer caso de uso para los RWAs. Ya sea stablecoins respaldadas por fiat o stablecoins algorítmicas vistas como las joyas de la corona, todas compiten por el Santo Grial. USDT monopoliza el mercado con su valor total de mercado, USDC se ha hecho un nombre a través del cumplimiento, y la emergente stablecoin algorítmica USDe está forjando su propio territorio a través de endosos de celebridades y colaboraciones continuas de marca.

Las stablecoins también son máquinas generadoras de beneficios. Tan solo en el primer trimestre de este año, Tether, el emisor de USDT, obtuvo más de $4.52 mil millones en beneficios, alcanzando un máximo histórico. Para comparación, la ganancia neta de Tether para todo el año 2023 fue de solo $6.2 mil millones, lo que muestra un crecimiento dramático en su margen de beneficio.

La pista para ganar dinero nunca carece de nuevos participantes. La startup de stablecoins Usual Labs completó una ronda de financiación de $7 millones en abril de este año, liderada por IOSG y Kraken Ventures, con la participación de GSR, Mantle, StarkWare y otros. Usual Labs luego lanzó la stablecoin USD0 a finales de mayo.

¿Qué es Usual Labs?

Usual Labs es una empresa emergente de stablecoin que está construyendo el protocolo DeFi, Usual Protocol, con su producto principal siendo la stablecoin USD0. En la opinión de Usual, el problema del sistema financiero tradicional es que las ganancias de los depósitos de los clientes fluyen hacia los bolsillos de los bancos, mientras que los riesgos se transfieren al público. Las stablecoins respaldadas por fiat tampoco son perfectas, ya que los participantes centralizados detrás de ellos tienen los mismos problemas estructurales que la industria bancaria tradicional.

¿Cómo funciona el Protocolo Usual?

Cuando los usuarios depositan activos, reciben un activo sintético, el Token de Depósito Líquido (LDT), que representa el valor de su depósito inicial en el Protocolo Usual. LDT se puede negociar libremente de manera permisiva y está respaldado 1:1 por los activos originales depositados en el protocolo. LDT brinda a los titulares el derecho perpetuo de retirar, lo que les permite canjear los activos subyacentes en cualquier momento en circunstancias normales.

De esta manera, los usuarios pueden aprovechar LDT para abrir la puerta al apalancamiento de beneficios, como proporcionar liquidez o emitir Tokens de Bonos de Liquidez (LBT). LBT es un token que bloquea LDT durante un período de tiempo, proporcionando liquidez, transferibilidad y composabilidad, promoviendo la integración y el comercio sin interrupciones dentro de DeFi. Los usuarios que participen en la interacción también recibirán tokens de gobernanza de Usual.

¿Cuáles son las características de la stablecoin USD0?

El stablecoin USD0 es el producto más importante en el Protocolo Usual, y también es el primer Token de Depósito Líquido (LDT) en el protocolo. Su nombre proviene de ser equivalente al dinero del banco central (M0) en Usual, de ahí el nombre USD0. A diferencia de stablecoins como USDT y USDC, USD0 está respaldado 1:1 por activos del mundo real a ultra corto plazo (RWA).

Debido al sistema de reserva de algunos bancos, las stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias también enfrentan riesgos. El evento del Banco del Valle de Silicon Valley del año pasado mostró el riesgo sistémico para la DeFi causado por los bancos comerciales tradicionales debido al colateral insuficiente.

USD0 tiene en cuenta múltiples factores. Primero elige bonos del gobierno como su mejor opción debido a su alta liquidez y seguridad. En segundo lugar, para garantizar la estabilidad de los activos, el emisor debe utilizar activos ultra a corto plazo como garantía para la stablecoin, asegurando un alto nivel de seguridad para los titulares. Esta estrategia puede evitar la liquidación forzosa a un precio con descuento durante grandes redenciones y también puede prevenir eventos que puedan disminuir el valor de la garantía.

Usual ya ha integrado Hashnote y está esperando la confirmación de Ondo, Backed, M^0, Blackrock, Adapt3r y Spiko. Se puede prever que su liquidez se verá enormemente mejorada después de que se completen estas integraciones.

Distribución habitual de tokens: el 90% va a la comunidad

Aún no se han publicado los tokenomics oficiales, pero se ha aclarado el uso de los tokens Usual, principalmente para gobernanza y utilidad. Usual está diseñado con un mecanismo deflacionario, lo que permite a los primeros adoptantes adquirir más tokens. A medida que aumenta el Valor Total Bloqueado (TVL), se distribuirán menos tokens Usual.

Además, los titulares de Usual token tienen control sobre el tesoro. Cuando actúan como tokens de gobernanza, los titulares pueden participar en el proceso de toma de decisiones. El bloqueo de tokens también puede generar recompensas al tiempo que se apoya la seguridad del protocolo.

A diferencia de otros protocolos que distribuyen el 50% de los tokens totales a capitalistas de riesgo (VC) y asesores, Usual distribuye el 90% de los tokens totales a la comunidad. La asignación para los miembros del equipo interno no superará el 10% del suministro circulante. Esto demuestra el espíritu de 'descentralización' en la comunidad, especialmente en la actual ola que reclama 'equidad'.

Resumen

Usual ha elegido el soporte RWA para rediseñar la moneda estable USD0 en la pista de carreras de las monedas estables respaldadas por fiat y algorítmicas. El mercado de monedas estables tiene un gran potencial. En cuanto a cómo USD0 se desempeñará en el mercado futuro, observemos pacientemente.

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