Introducción

Actualmente, el mercado de protocolos de préstamos ha madurado, con más de 330 protocolos de préstamos que ofrecen una amplia variedad de productos. Ethereum, después de un período más largo de desarrollo, ha establecido una base sólida para la iteración y actualización de productos. Otras cadenas públicas aún se encuentran en sus primeras etapas. Para desarrollar rápidamente sus ecosistemas, el enfoque más rápido y seguro es replicar directamente protocolos maduros de Ethereum y atraer usuarios a través de recompensas mineras de alta liquidez. Como resultado, hay poca diferenciación en los productos de préstamo entre Ethereum y otras cadenas. La principal competencia por la liquidez todavía se produce dentro de los protocolos de Ethereum. Los principales protocolos de préstamos de Ethereum pueden garantizar una financiación de miles de millones de dólares, mientras que los principales protocolos de otras cadenas se quedan muy atrás. Además, debido al "efecto de succión" de los principales protocolos de préstamos, cuando estos protocolos de Ethereum ingresan a otras cadenas, los fondos se acumulan rápidamente, lo que lleva a una reducción significativa de la participación de mercado de los protocolos nativos en esas cadenas.

Solana es actualmente una de las cadenas públicas populares que está ganando impulso. Dentro de su ecosistema, el sector crediticio ocupa la segunda posición más grande. Larix, un protocolo de préstamos nativo de Solana, ha estado en desarrollo durante más de dos años. Desde su lanzamiento, ha sido testigo de un rápido crecimiento en términos de desarrollo de productos, colaboración en proyectos, tamaño de la comunidad y valor total bloqueado (TVL) en los primeros dos meses. Este artículo proporcionará una explicación detallada de la lógica del producto, el modelo económico y el estado de desarrollo actual de Larix.

¿Qué es Larix?

Larix es un protocolo de préstamos construido sobre la cadena de bloques Solana. Utiliza un modelo de fondos mancomunados y un mecanismo de tipos de interés dinámicos para crear un fondo común de gestión de riesgos eficiente en términos de capital. El protocolo también incorpora el modelo de distribución de recompensas de tokens LARIX para equilibrar la demanda de préstamos y préstamos en el mercado y ofrece altas recompensas mineras para aumentar la liquidez.

Larix es el primer protocolo de préstamos en Solana que se somete a una auditoría de seguridad por parte de SlowMist. Se lanzó oficialmente en la red principal de Solana en septiembre de 2021 y poco después introdujo incentivos para la minería de liquidez. Larix ha recibido el apoyo de varias instituciones, incluidas Solana Capital, SolarEcoFund, Huobi Ventures, Distributed Capital, LD Capital y Gate.

Fuente: https://projectlarix.com/

Modelo de tasa de interés

Actualmente, el modelo principal en el mercado DeFi son los préstamos a tasa de interés flotante, donde las tasas de depósito y de endeudamiento fluctúan según la demanda de los usuarios en el mercado. Larix sigue un modelo de tasa de interés dinámica que es consistente con los protocolos generales de préstamo. El protocolo introduce el parámetro Utilización para controlar los cambios en la tasa de interés. La utilización se refiere a la relación entre el valor de los activos prestados y el valor total de los activos depositados en el fondo de préstamos. El equipo establece un umbral de utilización, conocido como Kink Rate. Cuando la utilización está por debajo del umbral, la tasa de endeudamiento aumenta gradualmente a medida que aumenta la demanda de endeudamiento. Por otro lado, cuando la utilización excede el umbral, la tasa de endeudamiento aumenta bruscamente para suprimir la demanda de endeudamiento. Por tanto, el modelo de tipos de interés varía en los distintos segmentos, con diferencias significativas de pendiente.

Fuente: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

La tasa de interés de endeudamiento se determina en función de la tasa de utilización de activos en el conjunto actual y una fórmula en el modelo de tasa de interés de Larix. El modelo incluye cinco configuraciones de parámetros clave: APY de oferta máxima, APY de oferta mínima, APR de préstamo máximo, APR de préstamo mínimo y umbral de utilización (tasa Kink). Estos parámetros impactan la tendencia de la curva de tipos de interés. La fórmula es la siguiente:

Fuente: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

La APR de préstamo óptima se refiere a la tasa de interés que el protocolo puede ofrecer cuando la tasa de utilización alcanza el umbral. Si la tasa de utilización actual está por debajo del umbral, tanto las tasas de endeudamiento como las de préstamos fluctuarán constantemente con los cambios en la tasa de utilización, lo que es favorable para los usuarios que realizan depósitos. Si la tasa de utilización actual es superior al umbral, tanto las tasas de endeudamiento como las de préstamos aumentarán rápidamente con el aumento de la tasa de utilización, lo que no es favorable para los prestatarios pero ofrece mayores rendimientos para los depositantes (proveedores de fondos).

En el modelo de tasa de interés de Larix, la tasa de depósito se basa en la APR de préstamo y cambia con la tasa Kink. Los usuarios que realizan depósitos pueden ganar intereses de los prestatarios, y el interés se divide entre todo el fondo de financiación después de deducir la comisión.

En la plataforma Larix, no hay tarifas por pedir prestado y los usuarios solo deben pagar las tarifas del gas por usar la cadena de bloques Solana. Sin embargo, al realizar depósitos, los usuarios deben pagar una comisión del 20% además de las tarifas del gas.

Mecanismo de Liquidación

Cuando los usuarios retiran una parte de la garantía, lo que aumenta el índice de endeudamiento de la cuenta o hace que el precio del token de garantía baje y fluctúe, puede llevar a la liquidación de la cuenta. Alternativamente, cuando los intereses del préstamo continúan aumentando o el valor de los activos prestados sigue aumentando, también puede resultar en una liquidación.

La liquidación de cuentas implica tres roles: el iniciador de la liquidación, el ejecutor de la liquidación y la cuenta liquidada. El Iniciador de Liquidación envía una solicitud de liquidación al Ejecutor de Liquidación, quien luego ejecuta la liquidación de cuentas específicas. El iniciador de la liquidación puede ser cualquier persona, incluido un robot de liquidación u otros proyectos en Solana, y participar en la liquidación puede obtener una recompensa del 8 % del valor total liquidado, que normalmente fluctúa entre el 6 % y el 10 %. El Ejecutor de Liquidación es el contrato inteligente de Larix. Cuando se produzca una liquidación.

1. El Ejecutor de Liquidación primero reembolsa el préstamo de la cuenta liquidada. Cada vez, solo se puede liquidar un tipo de activo, con un límite de liquidación del 50% del monto total prestado para el token seleccionado.
2. A continuación, el Ejecutor de Liquidación embarga al usuario los bienes hipotecados. Cada vez sólo se podrá embargar un tipo de bien.
3. Finalmente, el Ejecutor de Liquidación convierte los activos incautados, que están en forma de L-Tokens, nuevamente en los activos correspondientes. Esta función de conversión se realiza automáticamente en la interfaz de la plataforma Larix, eliminando la necesidad de que los usuarios realicen la conversión manualmente.

Fuente: https://docs.projectlarix.com/liquidation

Larix tiene un módulo de liquidación dedicado en su sitio web oficial, donde todos los usuarios pueden participar en liquidaciones y obtener ganancias. El liquidador reembolsa el préstamo hasta el 50% del importe prestado y retira la garantía de la cuenta. También reciben el 8% del valor liquidado como recompensa de liquidación. La interfaz muestra la dirección y el índice de endeudamiento de cada cuenta liquidada, así como el monto máximo de reembolso que puede realizar el liquidador actual. Los usuarios pueden hacer clic en la dirección correspondiente para participar en la liquidación.

Fuente: https://projectlarix.com/

Modelo tokenómico

El token nativo de Larix, LARIX, tiene un suministro total fijo de 10 mil millones de tokens.

Distribución de tokens

La tokenómica de Larix se anunció en julio de 2021. Del suministro total, el 55% se asigna a la reserva del grupo de minería y recompensas, el 15% se asigna a los inversores, el 10% se asigna al equipo, el 15% se asigna a la tesorería y el desarrollo del ecosistema, y el 5% restante se asigna a marketing y operaciones.

Los tokens asignados al equipo y a los inversores tienen un calendario de desbloqueo de cuatro años. Después de un período de 12 meses, se puede desbloquear 1/36 de la cantidad asignada el primer día de cada mes.

Agricultura de Rendimiento

Hay 5.500 millones de tokens asignados a la reserva del grupo de minería y recompensas, lo que representa el 55% del suministro total. El equipo ha establecido un período de lanzamiento de cinco años para estos tokens, dividido en tres fases: (1) La primera fase libera el 20% del total de tokens, que se utilizan para mejorar el APY de los préstamos; (2) La segunda fase libera el 10% de los tokens; (3) La tercera fase libera el 25% de los tokens. Los tokens asignados en la segunda y tercera fase están destinados a incentivar el desarrollo futuro de proyectos según el plan de negocios de cada fase, que aún no se ha revelado en detalle. Además, no hay períodos de bloqueo para los tokens en las tres fases. Los tokens se liberan diariamente, siendo la cantidad de liberación diaria un número promedio que cambia dinámicamente. La distribución de tokens entre los mercados de préstamos y préstamos se detallará con más detalle en la siguiente sección.

Modelo de tasa de distribución de tokens

El protocolo ha diseñado un modelo de tasa de distribución diaria de tokens para el token LARIX, donde las recompensas en tokens LARIX que los usuarios pueden ganar en los mercados de préstamos y empréstitos varían según la tasa de utilización de los activos. Este modelo establece la velocidad de distribución y la cantidad de tokens como constantes fijas, con la tasa de utilización de activos como variable independiente y la tasa de distribución de tokens en los mercados de préstamos y empréstitos como variables dependientes.

Fuente: https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model

Estado actual

Actualmente, Larix ofrece dos funciones principales: depositar y pedir prestado. Permite a los usuarios ganar intereses sobre activos inactivos y también pedir prestado otros activos mediante la garantía de sus activos. La interfaz de usuario del producto es concisa e intuitiva y ofrece cinco módulos funcionales: Panel de control, Launchpad de préstamos, Posiciones, Mercado y Liquidación. El Launchpad de préstamos proporciona un grupo de activos independiente para tokens específicos, mientras que el módulo de Posiciones rastrea y resume la información de la cuenta del usuario. El módulo Mercado proporciona información sobre los tipos de activos y la liquidez en el mercado actual. Las funciones de depósito y préstamo se realizan principalmente en la página del Panel de control.

El Panel también incluye la función de capitalización de préstamos colaterales de Raydium LP, que se lanzó en febrero de 2022. Cuando los usuarios depositan tokens LP de Raydium en Larix, Larix reinvierte automáticamente los tokens LP en Raydium. Las ganancias de RAY obtenidas de Raydium se reinvierten automáticamente cada diez minutos para formar nuevos tokens LP, lo que genera rendimientos compuestos. Durante el proceso de préstamo de garantía, los usuarios también reciben recompensas mineras LARIX adicionales. La plataforma revela las tasas de depósito actuales y la liquidez de cada par comercial, incluidas las recompensas mineras de LARIX. Los usuarios pueden elegir el par comercial deseado para realizar un depósito.

Larix experimentó un rápido crecimiento en sus fondos bloqueados dentro de los primeros dos meses después de su lanzamiento, con un monto máximo bloqueado que superó los $360 millones durante el inicio de la fiebre minera. Sin embargo, esta tendencia de crecimiento no continuó y posteriormente la liquidez de los fondos disminuyó. Junto con la crisis de Solana, los datos comerciales de Larix no han sido particularmente sobresalientes, con un monto total bloqueado actualmente de sólo alrededor de $3 millones.

Fuente: https://defillama.com/protocol/larix

Actualmente, el fondo de financiación de Larix tiene un monto de depósito de aproximadamente $6,38 millones y un monto de préstamo de $2,72 millones. El fondo de financiación no está distribuido uniformemente entre los diferentes activos y las tasas de utilización de cada activo varían significativamente.

Fuente: https://projectlarix.com/

Conclusión

Larix utiliza un modelo de tasa de interés dinámica para establecer un conjunto de préstamos con sobregarantía y diseña un modelo de asignación de tokens para el mercado de préstamos. Para atraer usuarios, ofrece altas recompensas por minería de tokens para aumentar el APY (rendimiento porcentual anual). El proyecto ha contado con el apoyo de Solana y cuenta con una sólida cartera de inversiones. A sólo dos meses de su lanzamiento, ha sido testigo de un rápido desarrollo. Sin embargo, el desempeño del mercado fue promedio debido a la baja adherencia de los usuarios, los bajos costos de transferencia de usuarios y las bajas expectativas de Solana el año pasado. Los puntos de avance futuros del protocolo residen en la innovación de productos y mecanismos, así como en las capacidades operativas del equipo. Además, su desarrollo futuro también dependerá del crecimiento de la cadena pública subyacente, Solana.