Original author | Arthur Hayes

Übersetzt | Nan Zhi (Assassin_Malvo)

Manche Leute sagen so:

Die Verschlüsselungsbullenmarkt ist vorbei."

"Ich muss jetzt meine Token ausgeben, weil wir uns in der Abwärtsphase des Bullenmarktes befinden."

"Warum hat sich Bitcoin nicht so stark wie die großen US-amerikanischen Technologieunternehmen im Nasdaq 100 Index entwickelt?"

Dieses Vergleichsdiagramm zeigt den Nasdaq 100 Index (weiß) im Vergleich zu Bitcoin (gold), wobei die Kursentwicklung beider Vermögenswerte übereinstimmt, aber der Aufwärtstrend von Bitcoin seit Anfang dieses Jahres, als ein historisches Allzeithoch erreicht wurde, ins Stocken geraten ist.

Allerdings äußern dieselben Menschen folgende Ansichten:

Die Welt befindet sich im Übergang von einer von den USA dominierten unipolaren Weltordnung zu einer multipolaren Weltordnung, die Führungspersonen wie China, Brasilien, Russland und andere beinhaltet.

"Um das Haushaltsdefizit der Regierung auszugleichen, müssen Sparer finanziell unterdrückt werden und die Zentralbank muss mehr Geld drucken."

"Der Dritte Weltkrieg hat bereits begonnen und der Krieg wird zu Inflation führen."

Die Meinungen zur aktuellen Phase des Bullenmarktes für Bitcoin und ihre Ansichten zur geopolitischen und globalen Währungssituation bestätigen meine Ansicht, dass wir uns an einem Wendepunkt befinden. Wir befinden uns im Übergang von einer geopolitischen und internationalen Währungsordnung zu einer anderen. Obwohl ich nicht genau weiß, mit welchen Ländern der stabile Zustand enden wird und wie die spezifischen Bedingungen des Handels- und Finanzrahmens aussehen werden, habe ich eine Vorstellung davon, wie es sein könnte.

Ich möchte eine Pause von der aktuellen Volatilität an den Krypto-Kapitalmärkten einlegen und mich auf die breitere zyklische Trendumkehr konzentrieren, in der wir uns befinden. Ich möchte die drei großen Zyklen von der Großen Depression der 1930er Jahre bis heute aussortieren. Dies wird sich auf die Pax Americana konzentrieren (aber Arthur bezieht sich in diesem Artikel auf die Vereinigten Staaten und wird "Frieden im amerikanischen Stil" vollständig durch "amerikanisch" ersetzen), weil die gesamte Weltwirtschaft ein Derivat der Finanzpolitik der herrschenden Imperien ist. Im Gegensatz zu Russland 1917 und China 1949 gab es in den Vereinigten Staaten infolge der beiden Weltkriege keine politische Revolution. Am wichtigsten ist, dass die Vereinigten Staaten für die Zwecke dieser Analyse der relativ beste Ort sind, um Kapital zu halten. Es hat die tiefsten Aktien- und Anleihenmärkte und den größten Verbrauchermarkt. Alles, was die Vereinigten Staaten tun, wird vom Rest der Welt nachgeahmt und wiederholt, was zu guten und schlechten Ergebnissen in Bezug auf die Flagge in Ihrem Pass führen wird. Daher ist es wichtig, den nächsten großen Zyklus zu verstehen und vorherzusagen.

（Odaily 注：Pax Americana, auch bekannt als Amerikanischer Frieden oder Amerikanischer Friede, bezieht sich auf den Frieden zwischen den großen Nationen, der nach dem Ende des Zweiten Weltkriegs im Jahr 1945 etabliert wurde. Er zeigt die wirtschaftliche und militärische Überlegenheit der USA gegenüber anderen Ländern aufgrund der Tatsache, dass ihre Infrastruktur von den Kriegshandlungen nicht betroffen war.）

In der Geschichte gibt es zwei Arten von Zeiträumen: lokal und global. In lokalen Zeiträumen wird die Finanzierung von Kriegen in der Vergangenheit und Gegenwart durch die finanzielle Unterdrückung von Sparern bereitgestellt. In globalen Zeiträumen wird die Finanzierung gelockert und der globale Handel gefördert. Lokale Zeiträume sind geprägt von Inflation, während globale Zeiträume deflationär sind. Jeder Makroökonom, dem Sie folgen, würde ähnliche Kategorien verwenden, um die wichtigsten historischen Zyklen des 20. Jahrhunderts und danach zu beschreiben.

Das Ziel dieses Geschichtskurses ist es, klug in Zyklen zu investieren. Angenommen, die durchschnittliche Lebenserwartung beträgt 80 Jahre, können Sie erwarten, in dieser Zeit zwei Hauptzyklen zu erleben. Ich werde unsere Investitionsentscheidungen in drei Kategorien einteilen:

• Wenn Sie dem System vertrauen, aber den Menschen, die es verwalten, nicht vertrauen, investieren Sie in Aktien.
• Wenn Sie dem System vertrauen und den Menschen vertrauen, die es verwalten, investieren Sie in Staatsanleihen. Wenn Sie weder dem System noch den Menschen, die es verwalten, vertrauen, investieren Sie in Gold oder andere Vermögenswerte, die nicht die Existenz des Staates erfordern, wie z. B. Bitcoin. Stock ist eine legale Illusion, die von den Gerichten aufrechterhalten wird, und sie kann Leute mit Waffen schicken, um sie durchzusetzen. Daher brauchen Aktien ein starkes Land, um zu existieren und ihren Wert langfristig zu erhalten.

Während einer Phase der lokalen Inflation sollte ich Gold halten und Aktien und Anleihen meiden.

Während einer globalen Deflation sollte ich Aktien halten und Gold und Anleihen meiden.

Staatsanleihen behalten in der Regel nicht langfristig ihren Wert, es sei denn, ich darf sie zu niedrigen oder sogar keinen Kosten unbegrenzt hebeln oder werde von Aufsichtsbehörden gezwungen, sie zu halten. Dies liegt hauptsächlich daran, dass Politiker ihre politischen Ziele durch Gelddrucken finanzieren, anstatt auf unpopuläre direkte Steuern zurückzugreifen, was eine zu große Versuchung darstellt und leicht zu Verzerrungen auf dem Markt für Staatsanleihen führen kann.

Bevor ich die Zeiträume des letzten Jahrhunderts abgrenze, möchte ich einige wichtige Daten beschreiben.

• Am 5. April 1933 - An diesem Tag unterzeichnete der US-Präsident Franklin D. Roosevelt (FDR) eine Exekutivanordnung, die es Privatpersonen verbot, Gold zu besitzen. Anschließend entwertete er den Dollar, indem er den Preis für Gold von 20 auf 35 Dollar senkte und somit gegen das Bekenntnis der USA zur Golddeckung verstieß.
• Am 31. Dezember 1974 - An diesem Tag hat der amerikanische Präsident Gerald Ford das Recht der Amerikaner, Gold in Privatbesitz zu halten, wiederhergestellt.
• Oktober 1979 - Der Vorsitzende der Federal Reserve, Paul Volker, änderte die Geldpolitik der Vereinigten Staaten und begann, die Kreditmenge zu kontrollieren, anstatt den Zinssatz zu steuern. Anschließend bekämpfte er die Inflation, indem er die Kreditvergabe einschränkte. Im dritten Quartal 1981 erreichte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen 15%, was den historischen Höchststand der Rendite und den historischen Tiefstand des Anleihepreises darstellte.
• 20. Januar 1980 - Ronald Regan wird als Präsident der Vereinigten Staaten vereidigt. Er setzt sich anschließend aktiv für eine Lockerung der Finanzdienstleistungsaufsicht ein. Zu seinen weiteren bekannten Änderungen in der Finanzaufsicht gehören eine verbesserte steuerliche Behandlung von Aktienoptionen und die Aufhebung des Bankgesetzes von 1933.
• 25. November 2008 - Die Fed beginnt im Rahmen ihres quantitativen Lockerungsprogramms (QE) mit der Geldschöpfung. Dies ist eine Reaktion auf die globale Finanzkrise, die durch Verluste bei nachrangigen Hypothekendarlehen auf den Bilanzen von Finanzinstituten ausgelöst wurde.
• Am 3. Januar 2009 veröffentlichte die Bitcoin-Blockchain von 'Satoshi Nakamoto' den Genesis-Block. Ich glaube, unser Herr und Retter wird die Menschheit von der bösen Kontrolle der Regierungen befreien, indem er eine digitale Kryptowährung schafft, die mit digitalen Fiat-Währungen konkurrieren kann.
• 1933 - 1980 US Steigen Zyklus
• 1980 - 2008 Globale Zyklen der US-Hegemonie
• 2008 - present Local cycles of the United States against other major economies

1933 – 1980 US-amerikanische Steigen Periode

Im Vergleich zu anderen Teilen der Welt hat die USA im Zweiten Weltkrieg kaum substantielle Zerstörungen erlitten. Angesichts der Opfer und des Sachschadens in den USA war der Zweite Weltkrieg im Vergleich zu den Todesfällen und Zerstörungen des 19. Jahrhunderts viel geringer. Während Europa und Asien in Trümmern lagen, baute die US-Industrie die Welt wieder auf und erzielte enorme Renditen.

Obwohl der Krieg für die USA vorteilhaft war, musste er dennoch durch finanziellen Druck zur Deckung der Kriegskosten bezahlt werden. Ab 1933 verbot die USA den privaten Goldbesitz. Ende der 1940er Jahre arbeiteten die Federal Reserve und das US-Finanzministerium zusammen. Dadurch konnte die Regierung die Ertragskurve kontrollieren, was dazu führte, dass die Regierung zu Zinssätzen unterhalb des Marktniveaus Kredite aufnehmen konnte, da die Federal Reserve durch den Ankauf von Anleihen Geld druckte. Um sicherzustellen, dass die Sparer nicht entkommen können, wurden die Einlagenzinssätze gedeckelt. Die Regierung finanzierte den Zweiten Weltkrieg und den Kalten Krieg mit Randersparnissen.

Wenn Gold und festverzinsliche Wertpapiere sowie andere Produkte, die eine Inflationsrate aufweisen, verboten sind, was können Anleger tun, um die Inflation zu bekämpfen? Die Aktienmarkt bleibt die einzige Option.

Der S&P 500 Index (in Weiß) und Gold (in Gold) werden mit dem Zeitraum vom 1. April 1933 bis zum 30. Dezember 1974 als Benchmark mit einem Indexwert von 100 verglichen.

Selbst nach dem Ende des Goldstandards durch den amerikanischen Präsidenten Nixon im Jahr 1971 stieg der Goldpreis, aber er übertraf immer noch nicht die Rendite von Aktien.

Aber was passiert, wenn das Kapital wieder frei gegen das System und die Regierung wetten kann?

Der S&P 500 Index (weiß) und Gold (goldene Farbe) wurden mit dem Zeitraum vom 31. Dezember 1974 bis zum 1. Oktober 1979 als Benchmark verglichen, wobei der Indexstand bei 100 lag.

Die Leistung von Gold ist besser als die von Aktien. Ich habe den Vergleich im Oktober 1979 eingestellt, als Volcker ankündigte, dass die Fed das Kreditangebot stark einschränken würde, um das Vertrauen in den Dollar wiederherzustellen.

1980 - 2008 US Global Cycle Peak

Mit dem wachsenden Vertrauen der Menschen in die Fähigkeit der USA, die Sowjetunion zu schlagen, hat sich die politische Stimmung geändert. Es ist jetzt an der Zeit, sich von der Kriegswirtschaft zu lösen, die finanziellen und anderen Fesseln des Imperiums zu lösen und den freien Spielraum für diese Marktaktivitäten zu gewähren.

Im neuen Öl-Dollar-Währungssystem wird der Dollar durch die Überschüsse aus dem Verkauf von Öl aus den Ölproduktionsländern im Nahen Osten (wie Saudi-Arabien) gestützt. Um die Kaufkraft des Dollars zu erhalten, ist es notwendig, die Zinssätze zu erhöhen, um die wirtschaftliche Aktivität zu dämpfen und damit die Inflation zu kontrollieren. Genau das tat Volcker, indem er die Zinssätze in die Höhe trieb und die Wirtschaft zum Abschwung brachte.

Die frühen 1980er Jahre markierten den Beginn eines neuen Zyklus, in dem die USA als einzige Supermacht Handel mit der Welt trieben und der US-Dollar aufgrund des Währungskonservatismus erstarkte. Wie erwartet schnitt Gold im Vergleich zu Aktien schlechter ab.

Der S&P 500-Index (weiß) und Gold (goldene Farbe) mit dem 1. Oktober 1979 bis 25. November 2008 als Benchmark, der Indexstand beträgt 100

Abgesehen davon, dass die USA einige Länder im Nahen Osten in die Steinzeit zurückgebombt haben, haben sie keinen Krieg gegen eine ähnlich starke oder annähernd starke militärische Kraft geführt. Selbst nach dem Scheitern der Ausgaben von über 10 Billionen US-Dollar für den Kampf in Afghanistan, Syrien und dem Irak hat das Vertrauen der Menschen in das System und die Regierung nicht gelitten.

Seit 2008 kämpft die USA gegen die lokalen Konjunkturen anderer Wirtschaftsmächte

Angesichts eines erneuten deflationären wirtschaftlichen Zusammenbruchs hat die USA erneut eine Zahlungsunfähigkeit und Abwertung erlebt. Diesmal hat die Federal Reserve nicht das Halten von Gold durch Privatpersonen verboten und dann die Abwertung des US-Dollars gegenüber Gold verursacht, sondern beschlossen, Geld zu drucken, um Staatsanleihen zu kaufen, was euphemistisch als quantitative Lockerung bezeichnet wird. In beiden Fällen dehnte sich die auf dem US-Dollar basierende Kreditvergabe schnell aus, um die Wirtschaft zu "retten".

Der Stellvertreterkrieg zwischen den wichtigsten politischen Gruppen beginnt offiziell erneut. Ein wichtiger Wendepunkt war die russische Invasion Georgiens im Jahr 2008, als Reaktion auf die Absicht der NATO, Georgien Mitgliedschaftsrechte zu gewähren. Die wichtigste Aufgabe der russischen Elite unter Führung von Präsident Putin war es, die von der NATO mit Atomwaffen ausgestattete Offensive zu stoppen und Russland zu umzingeln.

Derzeit herrscht ein heftiger Stellvertreterkrieg zwischen dem Westen (den USA und ihren Vasallen) und dem eurasischen Kontinent (Russland, China, Iran) in der Ukraine und im Levante (Israel, Jordanien, Syrien und Libanon). Jeder dieser Konflikte könnte zu einem nuklearen Austausch zwischen den beiden Seiten eskalieren. Um auf den scheinbar unvermeidlichen Krieg zu reagieren, wenden sich die Länder nach innen und stellen sicher, dass alle Aspekte der nationalen Wirtschaft bereit sind, die Kriegsanstrengungen zu unterstützen.

In Bezug auf diese Analyse bedeutet dies, dass die Sparer aufgefordert werden, die Kriegsausgaben des Landes zu finanzieren. Sie werden finanzieller Unterdrückung ausgesetzt sein. Das Bankensystem wird den Großteil der Kredite für spezifische politische Ziele dem Staat zuweisen.

Die USA haben erneut den US-Dollar verletzt, um einen deflationären Zusammenbruch ähnlich der Großen Depression von 1930 zu verhindern. Daraufhin wurden protektionistische Handelshemmnisse errichtet, ähnlich wie in den Jahren 1930 bis 1940. Alle Nationalstaaten handeln im eigenen Interesse, was nur bedeuten kann, dass sie sowohl starke Inflation als auch finanzielle Unterdrückung erleben.

Standard & Poor's 500 Index (weiß) vs. Gold (gold) vs. Bitcoin (grün), wobei der Zeitraum vom 25. November 2008 bis heute als Benchmark gilt, wobei der Indexwert 100 beträgt

Dieses Mal kann Kapital das System verlassen, da der US-Dollar von der Federal Reserve abgewertet wurde. Der Unterschied besteht darin, dass Bitcoin zu Beginn des aktuellen Konjunkturzyklus eine alternative Währung ohne nationale Hintergründe bietet. Der entscheidende Unterschied zwischen Bitcoin und Gold besteht darin, dass das Journal von Bitcoin durch die verschlüsselte Blockchain gepflegt wird und die Geschwindigkeit der Geldbewegung die Lichtgeschwindigkeit erreicht. Im Gegensatz dazu wird das Goldjournal natürlich gepflegt, und die Geschwindigkeit der Bewegung ist auf die Geschwindigkeit beschränkt, mit der Menschen Gold physisch übertragen können. Im Vergleich zu digitalen Fiat-Währungen, die von Regierungen uneingeschränkt gedruckt werden können und sich auch mit Lichtgeschwindigkeit bewegen können, ist Bitcoin überlegen und Gold unterlegen. Das ist der Grund, warum Bitcoin seit 2009 einige Goldinvestoren angezogen hat.

Die Leistung von Bitcoin ist so gut, dass Sie auf diesem Diagramm den Unterschied in der Rendite zwischen Gold und Aktien nicht erkennen können. Die Leistung von Gold hinkt Aktien um fast 300% hinterher.

Das Ende der quantitativen Lockerung

Obwohl ich über ein ausgezeichnetes Verständnis der Geschichte und Beschreibung der letzten 100 Jahre Finanzgeschichte verfüge, kann dies die Sorgen der Menschen über das Ende des aktuellen Bullenmarktes nicht mildern. Wir wissen, dass wir uns in einer Phase der Inflation befinden und Bitcoin hat seine Funktion erfüllt, die über die Wertminderung von Aktien und Fiat-Währungen hinausgeht. Allerdings ist der Zeitpunkt entscheidend. Wenn Sie Bitcoin zu den jüngsten historischen Höchstständen gekauft haben, könnten Sie sich wie ein Verlierer fühlen, da Sie vergangene Ergebnisse auf eine unsichere Zukunft projizieren. Nichtsdestotrotz, wenn wir glauben, dass die Inflation weiterhin bestehen bleibt und ein Kalter Krieg, ein heißer Krieg oder ein Stellvertreterkrieg bevorsteht, was kann uns die Vergangenheit über die Zukunft sagen?

Die Regierung unterdrückt weiterhin inländische Einleger, um Kriege zu finanzieren, die Gewinner vergangener Zyklen zu unterstützen und das System zu stabilisieren. In der Ära moderner Nationalstaaten und großer universeller Bankensysteme ist die Hauptmethode der staatlichen Unterstützung für sich selbst und wichtige Industrien die Kontrolle der Kreditvergabe durch Banken.

Das Problem der quantitativen Lockerung besteht darin, dass der Markt kostenloses Kapital und Kredite in Unternehmen investiert, die keine physischen Güter für die Kriegswirtschaft produzieren. Die USA sind das beste Beispiel dafür. Volcker eröffnete das Zeitalter des allmächtigen Zentralbankers. Zentralbanker schufen durch den Kauf von Anleihen Bankreserven, senkten so die Kosten und erhöhten die Kreditvergabe.

Im privaten Kapitalmarkt wird Kredit an Unternehmen vergeben, die darauf abzielen, die Rendite für ihre Aktionäre zu maximieren. Der einfachste Weg, den Aktienkurs zu steigern, besteht darin, durch Aktienrückkäufe die Umlaufaktien zu reduzieren. Unternehmen, die günstige Kredite erhalten können, leihen sich Geld, um ihre eigenen Aktien zurückzukaufen, anstatt das Geld dafür zu verwenden, die Produktionskapazität zu erhöhen oder die Technologie zu verbessern. Die Verbesserung des Geschäfts, um auf höhere Einnahmen zu hoffen, ist herausfordernd und führt nicht unbedingt zu einer Steigerung des Aktienkurses. Aber durch mathematische Berechnungen lässt sich zeigen, dass die Reduzierung der Umlaufaktien den Aktienkurs steigern wird, und dies ist genau das, was große Unternehmen mit günstigen und ausreichenden Krediten seit 2008 tun.

Eine weitere einfache Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, Ihre Gewinnmargen zu erhöhen. Anstatt also für den Aufbau neuer Kapazitäten oder Investitionen in bessere Technologien verwendet zu werden, werden Aktienkurse verwendet, um die Kosten für den Arbeitseinsatz zu senken, indem Arbeitsplätze nach China und in andere Niedriglohnländer verlagert werden. Die US-Produktion ist so geschwächt, dass sie nicht genug Munition produzieren kann, um Russland in der Ukraine zu besiegen. Darüber hinaus ist China eine bessere Partei für die Herstellung von Waren, und die Lieferkette des US-Verteidigungsministeriums wird mit kritischen Vorleistungen überschwemmt, die von chinesischen Unternehmen hergestellt werden. Bei diesen chinesischen Unternehmen handelt es sich in den meisten Fällen um Staatsunternehmen. Die quantitative Lockerung, gepaart mit dem Kapitalismus, bei dem die Aktionäre an erster Stelle stehen, hat das US-Militär von den "strategischen Konkurrenten" des Landes abhängig gemacht (ihre Worte, nicht meine).

Die Art und Weise, wie die Vereinigten Staaten und der kollektive Westen Kredite verteilen, wird dem ähneln, was China, Japan und Südkorea tun. Entweder weist der Staat die Banken direkt an, Kredite an eine bestimmte Branche oder ein bestimmtes Unternehmen zu vergeben, oder die Banken sind gezwungen, Staatsanleihen zu Renditen unter dem Marktpreis zu kaufen, damit der Staat Subventionen und Steuergutschriften an "geeignete" Unternehmen vergeben kann. In beiden Fällen wird die Rendite auf Kapital oder Ersparnisse niedriger sein als die nominale Wachstumsrate oder Inflation. Die einzige Möglichkeit, dem zu entkommen, besteht darin, (vorausgesetzt, es gibt keine Kapitalkontrollen) ein Wertaufbewahrungsmittel außerhalb des Systems zu kaufen, wie z. B. Bitcoin. **

Für diejenigen, die darauf beharren, die Veränderungen in der Bilanz der Zentralbanken genau zu beobachten und zu dem Schluss zu kommen, dass das Kreditwachstum nicht ausreicht, um zu einem weiteren Anstieg der Krypto-Preise zu führen, müssen jetzt besonders auf die von Geschäftsbanken geschaffene Kreditmenge achten. Dies wird erreicht, indem Banken Kredite an Nichtbanken vergeben. Auch Haushaltsdefizite können Kredite freisetzen, da Defizite über den souveränen Anleihemarkt finanziert werden müssen, und die Banken werden diese Anleihen treu erwerben.

Kurz gesagt, in der letzten Periode lag unser Fokus auf der Größe der Bilanz der Zentralbank. In dieser Periode müssen wir uns auf das Haushaltsdefizit und die Gesamtmenge an Krediten der nichtfinanziellen Banken konzentrieren.

Handelsstrategie

Warum bin ich sicher, dass Bitcoin seine Vitalität zurückgewinnen wird?

Warum bin ich überzeugt, dass wir uns in einem neuen großen, national orientierten Inflationszyklus befinden?

Schau dir diese Nachricht an:

Laut Daten einer Bundesbehörde wird das Haushaltsdefizit der USA im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich auf 19,15 Billionen US-Dollar steigen, ein Anstieg gegenüber den 16,95 Billionen US-Dollar des letzten Jahres und das höchste Niveau außerhalb der COVID-19-Ära. Die Behörde führt die 27%ige Erhöhung gegenüber ihren früheren Prognosen auf Ausgabenzuwächse zurück.

Das ist zweifellos eine gute Nachricht für diejenigen, die besorgt sind, dass Biden vor den Wahlen mehr Ausgaben tätigen wird, um die Wirtschaft am Laufen zu halten.

Die Federal Reserve von Atlanta erwartet eine beeindruckende Wachstumsrate des realen BIP im dritten Quartal 2024 von 2,7%.

Für diejenigen, die sich Sorgen machen, dass die USA in eine Rezession geraten könnten, ist es mathematisch äußerst unwahrscheinlich, dass dies geschieht, wenn die Regierungsausgaben die Steuereinnahmen um 2 Billionen US-Dollar übersteigen. Dies entspricht 7,3% des BIP im Jahr 2023. Zum Vergleich: Das US-BIP sank im Jahr 2008 um 0,1% und während der globalen Finanzkrise im Jahr 2009 um 2,5%. Selbst wenn es in diesem Jahr zu einer ähnlichen globalen Finanzkrise kommt, wird der Rückgang des privaten Wirtschaftswachstums nicht den Betrag der Regierungsausgaben überschreiten. Es wird keine Rezession geben. Das bedeutet jedoch nicht, dass viele Menschen nicht in finanzielle Schwierigkeiten geraten werden, aber die USA werden weiter voranschreiten.

Ich weise darauf hin, dass ich glaube, dass die finanziellen und monetären Bedingungen locker sind und weiterhin locker bleiben werden. Daher ist der Besitz von Kryptowährungen die beste Möglichkeit, Werte zu erhalten. Ich bin überzeugt, dass die heutige Situation ähnlich ist wie die der 1930er bis 1970er Jahre, was bedeutet, dass ich, solange ich frei von Fiat-Währungen in Kryptowährungen wechseln kann, dies tun sollte, weil eine bevorstehende Abwertung aufgrund der Ausweitung und Konzentration der Kreditvergabe durch das Bankensystem bevorsteht.