Kommentar: „Anpassung der Handelsstrategien an die bevorstehende Bitcoin-Halbierung: Ist dieser Zyklus anders?“

Ursprünglicher Autor: Marcin Milosierny

Originalzusammenstellung: Ladyfinger, Blockbeats

*Anmerkung des Herausgebers: Während sich Bitcoin seinem nächsten Halbierungsereignis nähert, zeigen subtile Veränderungen in der Marktstruktur und im Verhalten der Teilnehmer ein komplexes Handelsbild. In diesem Bericht wird untersucht, wie die erhebliche Kaufkraft von ETFs die traditionellen Erwartungen hinsichtlich des Angebotsengpasseffekts der Halbierung verändert hat und welche entscheidende Rolle Langzeitinhaber (LTH) im aktuellen Marktzyklus spielen. Durch eine umfassende Analyse historischer Daten, Markttrends und Anlegerverhalten bietet dieser Artikel Händlern wertvolle Erkenntnisse, die ihnen helfen sollen, sich im einzigartigen Umfeld des Bitcoin-Marktes zurechtzufinden und ihre Handelsstrategien zu optimieren. Während sich der Markt dem kritischen Halbierungsknoten nähert, wird das Verständnis dieser Dynamik zum Schlüssel zum Erfassen der zukünftigen Marktrichtung. *

Halbierung und sinkendes ETF-Angebot

Marktteilnehmer betrachten die Halbierung von Bitcoin oft als Vorbote eines Bullenlaufs, da dadurch die Rate, mit der neue Bitcoins generiert werden, sinkt. Durch die Halbierung wird die Belohnung für Miner für die Überprüfung von Transaktionen und die Erstellung neuer Blöcke halbiert, wodurch der Zufluss neuer Bitcoins auf den Markt effektiv verlangsamt wird.

Darüber hinaus wird erwartet, dass diese voreingestellte Knappheit den Verkaufsdruck auf Bergleute verringert, die normalerweise belohnte Bitcoins verkaufen müssen, um die Betriebskosten zu decken. Es liegt auf der Hand, dass der Knappheitseffekt einsetzt, wenn weniger neue Bitcoins zum Verkauf stehen, was in der Vergangenheit die Voraussetzungen für Preiserhöhungen schafft, wenn das Angebot knapper wird und die Nachfrage stabil bleibt oder wächst.

Die aktuellen Marktbedingungen weichen jedoch von historischen Normen ab. Je näher die Bitcoin-Halbierung rückt, desto geringer wird der Einfluss neu geschürfter Bitcoins und deren Inzirkulation im Vergleich zum Anstieg der Nachfrage nach ETFs. Wie das Glassnode-Diagramm unten zeigt, ist die Anzahl der Bitcoins, die der ETF vom Markt entfernt, um ein Vielfaches höher als die Anzahl der Bitcoins, die täglich geprägt werden.

Derzeit stellen Miner täglich etwa 900 Bitcoins auf dem Markt bereit. Nach der Halbierung wird diese Zahl voraussichtlich auf etwa 450 Bitcoins sinken, was unter früheren Marktbedingungen die Knappheit von Bitcoin möglicherweise verschärft und den Preis in die Höhe getrieben hat. Allerdings deuten massive Akquisitionen durch ETFs, die weit mehr Bitcoin aus dem Umlauf nehmen, als Miner täglich produzieren können, darauf hin, dass die bevorstehende Halbierung möglicherweise nicht zu der erwarteten Angebotsverknappung führt.

Im Wesentlichen hat der ETF den Auswirkungen der Halbierung zuvorgekommen, indem er das verfügbare Angebot durch massive und anhaltende Kaufaktivitäten reduziert hat. Mit anderen Worten: Die bei der Halbierung typischerweise erwartete Angebotsknappheit kann aufgrund massiver Bitcoin-Käufe durch ETFs auftreten. Diese Fonds üben derzeit erheblichen Einfluss auf die Verfügbarkeit von Bitcoin aus, was die kurz- bis mittelfristigen Auswirkungen der Halbierung auf den Markt verschleiern könnte.

Allerdings bringt die ETF-Aktivität ihre eigene Komplexität in die Marktdynamik mit sich. Beispielsweise sollte der Einfluss von ETFs auf die Bitcoin-Preise nicht einseitig sein. Trotz des aktuellen Trends großer Kapitalzuflüsse bleibt die Möglichkeit von Kapitalabflüssen bestehen, was das Risiko plötzlicher Marktveränderungen mit sich bringt. Ein genaues Auge auf die ETF-Aktivitäten, einschließlich Käufe und potenzielle Verkäufe, ist von entscheidender Bedeutung, um Marktbewegungen vorherzusagen, wenn die Halbierung näher rückt.

Auswirkungen des langfristigen Halterangebots

Da die ETF-Aktivität die Auswirkungen der Halbierung auf die langfristige Preisdynamik von Bitcoin wahrscheinlich abschwächen wird, werden andere wichtige Marktfaktoren in den Fokus rücken. Was die Angebotsdynamik angeht, sind neben dem Anteil der Bergleute eine wichtige Angebotsquelle Langzeitbesitzer (LTH). Ihre Entscheidung, zu verkaufen oder zu behalten, hat erhebliche Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage auf dem Markt.

Im Bitcoin-Ökosystem werden Marktteilnehmer basierend darauf, wie lange sie Bitcoin halten, häufig in Langzeitinhaber (LTH) und Kurzzeitinhaber (STH) eingeteilt. LTH wird von Glassnode als eine Entität definiert, die Bitcoin über einen langen Zeitraum (normalerweise mehr als 155 Tage) hält. Diese Klassifizierung basiert auf der Beobachtung, dass Bitcoin, die über diesen Zeitraum hinaus gehalten wird, angesichts der Marktvolatilität weniger wahrscheinlich verkauft wird, was auf einen stärkeren Glauben an den langfristigen Wert von Bitcoin hinweist. Im Gegensatz dazu reagiert STH stärker auf Preisänderungen, was häufig zu unmittelbaren Angebots- und Nachfrageschwankungen führt.

Um die Rolle von LTH in der Angebotsdynamik des Bitcoin-Marktes zu veranschaulichen, haben die Analysten von Glassnode den Indikator für die Marktinflationsrate für langfristige Inhaber entwickelt. Es zeigt die jährliche Rate, mit der Langzeitinhaber Bitcoin im Verhältnis zur täglichen Ausgabe von Minern ansammeln oder verteilen. Dieses Verhältnis hilft dabei, Perioden der Nettoakkumulation (in denen Langzeitinhaber Bitcoin effektiv vom Markt entfernen) und Perioden der Nettoausschüttung (in denen Langzeitinhaber den Verkäuferdruck auf dem Markt erhöhen) zu identifizieren.

Historische Muster deuten darauf hin, dass der Markt dazu tendieren könnte, sich auszugleichen und möglicherweise einen Höchststand zu erreichen, wenn sich der Höhepunkt der LTH-Verteilung nähert. Derzeit zeigt der Trend der Inflationsrate des LTH-Marktes, dass er sich in der Anfangsphase des Verteilungszyklus befindet und etwa 30 % abgeschlossen ist. Dies deutet darauf hin, dass es im aktuellen Zyklus reichlich Aktivität geben wird, bevor ein Marktgleichgewichtspunkt und ein potenzieller Preishöchststand aus Angebots- und Nachfrageperspektive erreicht werden.

Vor diesem Hintergrund sollten Händler die Marktinflationsrate für Langzeitinhaber genau überwachen, da dieser Indikator als Leitfaden für Handelsstrategien dienen kann, insbesondere bei der Identifizierung potenzieller Markthochs oder -tiefs auf Makroskala.

Ist die Halbierung ein Nachrichtenverkaufsereignis?

Während die Halbierung oft als bullisches Signal für Bitcoin interpretiert wird, werden die unmittelbaren Auswirkungen auf den Markt weitgehend von psychologischen Faktoren beeinflusst. Manchmal betrachtet der Markt dies als ein „Sell the News“-Ereignis, bei dem die Marktstimmung und der Preis vor der Halbierung an Dynamik gewinnen, was jedoch kurz nach der Halbierung zu einer erheblichen Preiskorrektur führt.

Beispielsweise erlebte der Markt im Jahr 2016 einen starken Ausverkauf von etwa 760 $ auf 540 $ rund um die Halbierungsperiode, was einer Korrektur von 30 % entspricht. Der Rückgang ist ein klassisches Beispiel dafür, dass Marktteilnehmer auf das Ereignis selbst und nicht auf die langfristigen Auswirkungen auf das Angebot reagierten, was zeigt, dass eine Halbierung der unmittelbaren Volatilität den Markt auslösen kann.

Die Halbierung im Jahr 2020 stellt ein komplexeres Szenario dar. Während die unmittelbaren Folgen nicht den starken Ausverkauf im Jahr 2016 widerspiegelten, erlebten die Bergleute einen „doppelten Schlag“, da auf eine Preiserholung vor der Halbierung eine Reduzierung der Emissionen folgte, was ihre Herausforderungen verschärfte. In diesem Zeitraum gab es keine traditionellen „Verkaufsnachrichten“-Ereignisse, aber es gab differenzierte Marktreaktionen auf Halbierungsereignisse, die von der allgemeinen Wirtschaftslage und der Marktstimmung beeinflusst wurden.

Während wir uns der nächsten Bitcoin-Halbierung nähern, scheint die Marktstruktur auf die Möglichkeit einer größeren Korrektur hinzudeuten. Eine solche Anpassung stünde nicht nur im Einklang mit historischen Mustern, sondern hätte auch den Effekt, dass der Markt neu ausgerichtet wird, kurzfristige Spekulationen beseitigt werden und die Voraussetzungen für die nächste Wachstumsrunde geschaffen werden.

Diese Erwartung hängt von mehreren Faktoren ab, einschließlich der anhaltenden Auswirkungen des ETF auf den Markt. Obwohl ihre Kaufaktivitäten die Bitcoin-Preise erheblich gestützt haben, wird allgemein davon ausgegangen, dass diese Zuflüsse wahrscheinlich nicht auf unbestimmte Zeit anhalten werden. Wenn sich die ETF-Zuflüsse vor der Halbierung verlangsamen oder umkehren, kann es zu einem verstärkenden Effekt auf dem Markt kommen. Die Erwartung einer geringeren Nachfrage nach ETFs könnte in Kombination mit der traditionellen Halbierungspsychologie eine Phase hoher Volatilität auslösen, in der Händler ihre Positionen wahrscheinlich aufgrund früher Anzeichen einer Verschiebung anpassen werden.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die direkten Auswirkungen der Halbierung auf den Markt von psychologischen Faktoren und der Dynamik der institutionellen Beteiligung beeinflusst werden. Händler sollten sich auf eine mögliche Volatilität während der Halbierungsperiode vorbereiten und die ETF-Aktivität als Schlüsselindikator für die kurzfristige Marktstimmung nutzen.

Was ist an diesem Zyklus anders?

Historisch gesehen beginnen Bitcoin-Zyklen typischerweise 12 bis 18 Monate nach dem vorherigen Bullenmarkthoch, wobei neue Allzeithochs (ATH) einige Monate nach der Halbierung auftreten. Dies hat viele zu der Annahme veranlasst, dass das Halbierungsereignis aufgrund der eingeführten Angebotsengpässe selbst den nächsten Bullenmarkt auslöste.

Allerdings könnte die Wirksamkeit von Halbierungen in diesem Zyklus aufgrund der neuen institutionellen Nachfrage, die durch Bitcoin-ETFs entsteht, verringert werden. Diese Nachfrage und der Kapitalzufluss von ETFs in das Bitcoin-Netzwerk könnten dazu geführt haben, dass BTC vor der Halbierung den ATH des vorherigen Zyklus durchbrach.

Diese Tatsache hat jedoch einige zu Spekulationen veranlasst, dass der aktuelle Zyklus möglicherweise kürzer ist als frühere Zyklen. Obwohl es keine Gewissheit gibt, dass dies passieren wird, können Sie anhand der Daten beurteilen, wo Sie sich im Marktzyklus befinden und wie wahrscheinlich es ist, dass der Bullenmarkt anhält.

Erstens bedeutet aus der Perspektive zyklischer Muster ein Durchbruch des ATH vor der Halbierung nicht unbedingt, dass er von den historischen Normen von Bitcoin abgewichen ist. Der Schlüssel liegt darin, zu beurteilen, wann der Bullenmarkt-Höhepunkt des letzten Zyklus tatsächlich war. In der Analyse von Glassnode wird seit langem davon ausgegangen, dass dies im April 2021 passieren wird, obwohl Bitcoin im November 2021 technisch gesehen höher liegt. Diese Annahme basiert auf der Tatsache, dass nach den Höchstständen im April die meisten technischen und On-Chain-Indikatoren im Zusammenhang mit der Marktstimmung und dem Anlegerverhalten begannen, ihre typischen Bärenmarktwerte zu zeigen und sich nie wirklich erholten.

Wenn man nun den April 2021 als vorherigen Bullenmarkthoch betrachtet, kann man erkennen, dass der aktuelle Zyklus gut in die historischen Normen passt. Dies deutet darauf hin, dass der Aufwärtstrend länger anhalten könnte, obwohl der vorherige Höchststand vor der Halbierung durchbrochen wurde.

Die Überwachung des Bull Corrective Retracement-Indikators kann auch praktisch sein, wenn es darum geht, die Abweichung des aktuellen Zyklus von historischen Normen und Trends zu beurteilen und die Perspektive verbesserter Handelsstrategien zu berücksichtigen. Dieser Indikator spiegelt die Tiefe und Häufigkeit von Preisrückgängen in einem anhaltenden Bullenmarkt wider.

Es ist erwähnenswert, dass dieser Zyklus weniger schwerwiegende Retracements aufweist, im Gegensatz zu den größeren Rückgängen von 30–40 %, die in vergangenen Bullenmärkten typisch waren. Die Verfolgung dieser Retracements kann Händlern einen Indikator für die Marktstimmung, die Risikobereitschaft und mögliche Wendepunkte liefern. Da sich ETF-Zuflüsse weiterhin auf den Markt auswirken, könnte eine deutliche Änderung dieses milderen Retracement-Trends eine Änderung des Anlegerverhaltens signalisieren und rechtzeitig Hinweise für Strategieanpassungen liefern.

Auswirkungen auf direktionale Handelsstrategien

Auch wenn wir uns dem Halbierungsereignis nähern, kann die Rolle von ETFs bei der Gestaltung des Bitcoin-Marktes nicht ignoriert werden. Es ist jedoch auch wichtig, sich auf die Auswirkungen langfristiger Inhaber (LTH) auf die Marktangebotsdynamik zu konzentrieren. Das Zusammenspiel zwischen dem Angebotsengpass der Halbierung und dem Auf und Ab der ETF-Nachfrage führt zu einer komplexen Dynamik, die die traditionellen Marktreaktionen auf das Halbierungsereignis erheblich verändern könnte.

Für Händler, die ihre Richtungsstrategien perfektionieren möchten, ist die Überwachung des LTH-Verhaltens von entscheidender Bedeutung. Die Entscheidung von LTH, ihre Positionen zu halten oder mit der Zuteilung ihrer Bestände zu beginnen, kann ein früher Indikator für Veränderungen in der Marktstimmung und mögliche Liquiditätsänderungen sein. Angesichts der aktuellen Marktbedingungen, in denen ETFs das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst haben, könnte ein bemerkenswerter Schritt von LTH zu einem Wendepunkt bei der Festlegung der Marktrichtung nach der Halbierung werden.

Daher dürfte ein erfolgreicher direktionaler Handel in diesem Zyklus von einem vielschichtigen Ansatz abhängen. Händler müssen die ETF-Aktivitäten genau im Auge behalten, um Anzeichen einer anhaltenden Nachfrage oder eines Verkaufsdrucks zu erkennen. Gleichzeitig müssen sie die LTH-Stimmung und -Aktionen beurteilen, deren Verkaufs- oder Halteentscheidungen die Angebotsdynamik des Marktes weiter beeinflussen können. Handelsstrategien, die sich an diese Effekte anpassen, sind entscheidend für die effektive Bewältigung der nächsten Phase des Bitcoin-Marktzyklus.

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