Curve ist beliebt für seine Transaktionen, die sich auf Stablecoins konzentrieren. Es hat das AMM-Modell verbessert, um Benutzern den Handel mit Stablecoins mit niedrigen Gebühren, geringem Slippage und geringem impermanenten Verlust zu ermöglichen.

Curve hat einen innovativen Design für seinen Token-Mechanismus. Sein VeToken-Modell hat verschiedene Projekte angezogen, um $veCRV zu sammeln, indem sie CRV setzen und um Curve's Governance-Rechte konkurrieren. Dies stellt einen Anreiz für Benutzer dar, den Token langfristig zu halten und macht ihn zu einem Paradigma des Mechanismusdesigns. Gleichzeitig treibt es das Wachstum von Convex-bezogenen Protokollen voran und plant, Stablecoins herauszugeben, um sein Ökosystem zu erweitern.

In diesem Artikel werden wir Ihnen ein klares Verständnis für den Ursprung von Curve, die Merkmale des Protokolls, die Tokenomics und wie es innerhalb von 2 Jahren eine so hohe Geschwindigkeit entwickelt hat und zum einflussreichsten Stablecoin unter verschiedenen DeFi-Protokollen wurde, vermitteln.

Bild: Curve Logo

Quelle: Curve-Website

Curve: die Stablecoin-Version der AMM-Plattform

Curve wurde im Jahr 2020 gestartet mit dem Ziel, den Händlern einen AMM-Austausch mit niedrigen Gebühren, geringer Schlupfweite und hoher Liquidität zu bieten. Indem es sich auf Stablecoins und ähnliche verpackte Vermögenswerte konzentriert, schützt Curve die Anleger vor den Risiken, die durch volatilere Krypto-Vermögenswerte entstehen, während es den Anlegern ermöglicht, hohe Zinssätze aus Kreditprotokollen zu erzielen. Im Vergleich zu anderen AMM-Plattformen ist das Curve-Modell konservativer, da es sich der Volatilität und Spekulation entzieht und Stabilität als Hauptanliegen betrachtet.

Bild: Curve Pools

Quelle: Curve.fi Website

Wir können von der offiziellen Curve-Website sehen, dass fast 90% der Pools Stablecoin-Pools oder ähnliche Wrapped-Token-Pools sind. Zum Beispiel bietet der 3pool den Tauschservice für die drei Stablecoins — DAI, USDC und USDT, und der BBTC-Pool bietet eine Route für den Austausch von vier verpackten Bitcoin-Token, speziell BBTC, WBTC, renBTC und sBTC. Benutzer, die Liquidität für diese Pools bereitstellen, werden mit CRV belohnt, und einige Pools können andere Token als Belohnung bereitstellen. Für einige Liquiditätspools von Wrapped-Token von Non-Stablecoins müssen Benutzer selbst einschätzen, ob sie investieren möchten, da das Risiko hoch ist. Solche Pools mit hohem Risiko bieten selten CRV als Belohnung.

Der Algorithmus von Curve versucht nicht, die Werte verschiedener Vermögenswerte immer gleich oder proportional zueinander zu halten, was es Curve ermöglicht, die Liquidität um den idealen Preis von Vermögenswerten mit ähnlichem Preis (im Verhältnis 1:1) zu bündeln, so dass Liquidität dort verfügbar ist, wo sie am dringendsten benötigt wird. Daher kann Curve im Vergleich zu anderen Plattformen eine höhere Liquiditätsauslastung ähnlicher Vermögenswerte erreichen. Gleichzeitig können der Algorithmus von Curve und das Design von Like-Asset-Handelspaaren immer noch garantieren, dass sie beim Handel mit hochvolatilen Vermögenswerten wie Bitcoin aneinander gekoppelt sind. Um es einfach auszudrücken: Die Token im Curve-Pool müssen nicht stabil sein. Sie müssen nur im Vergleich zu anderen Token im selben Pool stabil sein.

Was macht Curve konkurrenzfähig?

Curve ist aufgrund seiner technologischen Innovationsfähigkeiten, Anwendungsfälle von Mainstream-Assets und seines ausgezeichneten Wirtschaftsmodells wettbewerbsfähig. Seit dem Start im Jahr 2020, als DeFi boomte, hat Curve seinen Fokus auf den Stablecoin-Markt gelegt. Zu dieser Zeit begannen eine Vielzahl von Projekten wie Compound und Balancer mit dem Liquiditäts-Mining, was eine hohe Nachfrage nach Stablecoins schuf. Curve eroberte den Stablecoin-Handelsmarkt, indem es speziell für Stablecoins den AMM-Service einführte, der aufgrund seiner Vorteile geringer Kursabweichungen und Verluste eine große Anzahl von treuen DeFi-Fans gewinnen konnte. Anschließend ermöglichte Curve auch das $CRV-Mining und die Kompatibilität, um die Belohnungen für die Nutzung von Finanzdienstleistungen auf der Curve-Plattform zu erhöhen.

• Beispiel:

  Wenn Sie $DAI auf der Compound-Plattform verleihen, erhalten Sie einen Liquiditätstoken namens $cDAI, der automatisch Zinsen für den Inhaber ansammelt. Aber auf Curve können Benutzer die geliehenen $DAI-Token mit anderen Stablecoins kombinieren und sie erneut einsetzen, um einen Liquiditätstoken namens $3CRV zu erhalten. Mit $3CRV können Benutzer die Handelsgebühren der Curve-Plattform, zusätzliche Zinsen und externe Token-Belohnungen teilen.

Mit dem Wohlstand des Curve-Ökosystems und der Unterstützung durch Partner wie Convex bringt Curve durch Komponierbarkeit erhebliche Erträge für Benutzer. Dies bedeutet, dass derselbe Investitionsbetrag auf Curve Renditen erzeugt, die extrem höher sind als auf anderen Plattformen, was für Institutionen, Investoren mit reichlich vorhandenen Mitteln und risikoneutrale Investoren sehr attraktiv ist.

Arten und Anwendungsfälle des Curve-Token

Die Tokenomics von Curve ist relativ kompliziert, aber sorgfältig gestaltet. Es kombiniert wirklich Anreize und Governance-Systeme, um Benutzer mit den Interessen des Ökosystems zu verbinden. Es gibt drei Arten von Token im Curve-Ökosystem, von denen jeder unterschiedliche Anwendungsfälle und Ansätze zur Beschaffung hat.

• $CRV: Der Governance-Token der Curve-Plattform. Er wird hauptsächlich ausgegeben, um Benutzer zu incentivieren und so viele wie möglich in die Governance des Protokolls einzubeziehen.
• $veCRV: Es wird durch das Sperren von $CRV für einen festen Zeitraum generiert. Je länger Sie $CRV sperren, desto mehr $veCRV erhalten Sie.
• $3CRV: $3CRV ist das LP-Token für 3Pool (auch bekannt als TriPool). Ein Teil der Handelsgebühr wird an $3CRV-Inhaber verteilt.

Tabelle: Curve Token-Typen

Das Curve-Tokenomic-Modell ist gut konzipiert, da es die Beziehung zwischen Governance und Interessen nutzt, in der $veCRV eine wichtige Rolle spielt. $veCRV kann in zwei Szenarien angewendet werden. Die erste besteht darin, einen neuen Fondspool auf Curve zu schaffen, für den 51 % der Inhaber stimmen müssen. Dies führt folglich zur Schaffung eines einzigartigen einkommenssteigernden Projekts – der Bestechung. Wenn ein Projekt seinen eigenen Token in den Fondspool von Curve aufnehmen möchte, muss es eine große Menge an $veCRV sammeln, eine Abstimmung initiieren und mehr als 51 % aller $veCRV Stimmen erhalten. Es ist jedoch selten möglich, dass das Projekt 51 % der $veCRV sammelt. Daher können Projektparteien $veCRV Inhaber bestechen, damit sie für ihre Projekte stimmen und mehr Einnahmen teilen. Das zweite Anwendungsszenario von $veCRV besteht darin, den Anteil der Liquiditäts-Mining-Belohnungen zu bestimmen, die jeder Pool erhalten könnte. Innerhalb eines bestimmten Zeitraums kann der Pool, der mehr $veCRV Stimmen erhält, mehr Belohnungen erhalten, und die Wähler erhalten auch Gewinne.

Cross-Asset-Swaps

Curves Cross-Asset-Swap-Service wird in Zusammenarbeit mit Synthetix eingeführt und nutzt die technischen Vorteile von Synthetix, um Benutzern den Austausch von Vermögenswerten zwischen verschiedenen Anlageklassen mit minimalem Slippage zu ermöglichen. Durch die Kombination von Synthetix 'synthetischer Umwandlung ohne Slippage und der tiefen Liquidität und den niedrigen Gebühren von Curve können wir vollständig on-chain Cross-Asset-Swaps im großen Maßstab mit einer Gebühr von 0,38% und minimalem Slippage durchführen.

Zusammenfassend hat der Cross-Asset-Swap folgende Merkmale:

1. Benutzer können extrem niedrige Slippage genießen, wenn sie Vermögenswerte tauschen;
2. Es dauert 6 Minuten, bis eine Transaktion aufgrund der Synthetix-Abrechnungsperiode abgeschlossen ist, und der Preis wird sich während dieses Zeitraums ändern;

3. Die von Ihnen gehandelten Vermögenswerte müssen unterschiedlichen Klassen angehören (z. B. USD, ETH, BTC usw.) und müssen gegen synthetische Vermögenswerte im Pool von Curve austauschbar sein (z. B. sBTC, sUSD usw.).

   Wie es funktioniert:

Bild: Das Verhältnis von einer Million DAI zu wBTC

Quelle: Curve-Website

Wenn wir $wBTC mit $DAI kaufen möchten, müssen wir Vermögenswerte gemäß der folgenden Route konvertieren:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

Der erste Teil des Handels erfordert, dass Sie $DAI in $sBTC umwandeln. Um dies zu erreichen, sollte $DAI zunächst im Curve Stablecoin-Pool in $sUSD umgewandelt werden und dann $sUSD in Synthetix in $sBTC umgewandelt werden. Nach Ablauf der Abrechnungsfrist wird ein erc721 NFT generiert, der als ungelöster Nachweis der Transaktion dient. Wenn die 6-minütige Abrechnungsfrist endet, klicken Sie auf "Handel abschließen", um den endgültigen Teil der Umwandlung von $sBTC in $wBTC durchzuführen.

Curves Cross-Asset-Swap-Service befindet sich derzeit in der Beta-Phase. Im Vergleich zu anderen Plattformen wie Uniswap und 1inch, die über ausreichende Markttiefe verfügen, bietet der Service außer niedrigen Gebühren keine weiteren Vorteile. Bei großen Handelsvolumina entwerten sich die getauschten Vermögenswerte aufgrund unzureichender Tiefe stark. Laut der neuesten technischen Ankündigung von Curve werden in Zukunft umfangreichere Tests und Entwicklungen im Bereich der Cross-Asset-Swaps durchgeführt.

Eine Übersicht über das Tauschverhältnis bei Curve, 1inch und Uniswap:

Bild: Das Verhältnis von 10 Millionen DAI zu wBTC

Quelle: Curve-Website

Bild: Das Verhältnis von 10 Millionen DAI zu wBTC

Quelle: 1inch Webseite

Bild: Das Verhältnis von 10 Millionen DAI zu wBTC

Quelle: Uniswap-Website

Aus den Daten auf der Curve-Website können wir erfahren, dass vom Beginn des Tests bis zum 19. Februar 3.769 Großhandelstransaktionen über Cross-Asset-Swaps abgeschlossen wurden, mit einem Gesamtvolumen von über 2,8 Milliarden US-Dollar, wobei der Handel mit Stablecoins den überwiegenden Teil, nämlich 70,4 %, ausmachte.

Bild: Cross-Asset-Swap-Trades

Quelle: Curve-Website

CrvUSD Whitepaper veröffentlicht

Curve hat im Oktober 2022 offiziell das Whitepaper für die $crvUSD-Stablecoin veröffentlicht, das ihren bevorstehenden Stablecoin $crvUSD im Detail vorstellt. Laut CoinDesk plant Curve, $crvUSD im Juni 2023 offiziell einzusetzen.

Bild: $crvUSD Stablecoin - LLAMMA Algorithm Schematic

Quelle: Github

Wie bei anderen kollateralisierten Stablecoins wird der an den Dollar gebundene $crvUSD an Benutzer bereitgestellt, die andere Krypto-Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegen. Laut Whitepaper wird die Ausgabe und Liquidation des $crvUSD-Stablecoins einen brandneuen Algorithmus namens LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm) übernehmen. Auf dem Kreditmarkt könnte der Preis von Vermögenswerten erhöht werden, um den maximal ausleihbaren Betrag zu manipulieren, was zu einer großen Anzahl von faulen Krediten führt. Der neue LLAMMA-Algorithmus soll theoretisch dieses Problem lösen. Wenn ein Benutzer einige Vermögenswerte mit Sicherheit ausleiht, wird das hinterlegte $ETH in die entsprechende LP-Position von $ETH-$USD umgewandelt. Wenn der Sicherheitspreis fällt, wird LLAMMA allmählich die Sicherheit verkaufen, um den Liquidationsprozess zu glätten. Umgekehrt, wenn der Preis der Sicherheit steigt, wird LLAMMA die Sicherheit zurückkaufen, um Erträge zu erzielen.

Der LLAMMA-Algorithmus ermöglicht glattere Liquidationen als die Liquidationsmechanismen für Kredite auf anderen Plattformen und ermöglicht sehr geringe Schlupfwinkel. Darüber hinaus verwendet die $crvUSD-Kreditvergabe ausschließlich $ETH als Sicherheit, was regulatorische Risiken vermeidet, die auftreten könnten, wenn $USDC und $USDT als Sicherheit verwendet würden.

Schlussfolgerung

Dank der tiefen Einblicke des Teams in den Markt macht Curve größere Fortschritte auf seinem Weg als "Stablecoin". Curve hat den Stablecoin-Staking-Markt im Jahr 2020 durch DeFi-Liquiditäts-Mining erobert und plant den Einsatz $crvUSD Stablecoins, um seine Fähigkeit zu demonstrieren, die Gelegenheit angemessen zu nutzen. Außerdem achten Stablecoin-Enthusiasten auch genau auf die Entwicklung von $crvUSD. Werden $crvUSD in Zukunft mehr Erfolg haben? Werden Stablecoins, die durch Staking generiert werden, die Nachfrage nach Stablecoins, die durch Fiat-Währungen gedeckt sind, eliminieren? Die Antworten auf diese Fragen werden mit der Zeit klarer.