Einführung

Da Kryptowährungen im Laufe der Jahre immer beliebter wurden, stoßen ihre Nutzung und Akzeptanz immer noch auf einige Eintrittsbarrieren, insbesondere aufgrund der hohen Volatilität der Vermögenswerte. Die Volatilität hält institutionelle Akteure (wie Banken, Investmentfonds und andere Organisationen) vom Kryptomarkt fern, da sie behaupten, dass die starken Marktschwankungen ihre Massenakzeptanz behindern. Ein Weg, um diese Situation zu umgehen, war die Schaffung von Stablecoins.

Diese Münzen sind in der Regel am häufigsten an Fiatwährungen gebunden, normalerweise am Dollar (USD), und es gibt Dutzende von ihnen auf dem Markt. Es ist wichtig für einen Investor, die wichtigsten Stablecoins zu kennen und zu verstehen, wie sie funktionieren.

Was sind Stablecoins?

Wir können definieren, dass Stablecoins eine Antwort auf den Ruf von Kryptowährungsinvestoren sind, die nach einer Kryptowährung suchen, die den Fiat-Währungen entspricht, zum Beispiel dem Dollar.

Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert an ein spezifisches Gut gebunden ist: es kann Gold sein, oder andere Waren, aber in der Regel handelt es sich um eine Fiatwährung wie den US-Dollar. Ihr Hauptziel ist es, einen zuverlässigen Wert im Laufe der Zeit ohne Volatilität beizubehalten und eine einfache Möglichkeit zur Übertragung von Wert darzustellen.

Ein schnelles Beispiel für ihre Verwendung: Angenommen, ein Bitcoin-Investor möchte seine Gewinne aus Bitcoin-Trades schnell in eine Währung ähnlich dem Dollar (stabil und einfach zu realisieren) umwandeln und danach anderswo investieren oder die Gewinne einfach auf sein Bankkonto abheben. Stablecoins wurden speziell geboren, um diese Art von Problem zu lösen.

Wofür werden Stablecoins verwendet?

Neben der oben genannten Lösung werden Stablecoins auch von Investoren genutzt, die ihr Geld vor plötzlichen Schwankungen im Zusammenhang mit anderen Kryptowährungen schützen möchten. Als Ergebnis können Stablecoins als tokenisierte Versionen von Fiat-Währungen oder sogar von anderen Währungen dienen, die bereits einen etablierten Wert haben.

Es gibt dezentrale Finanzplattformen, die Stablecoins nutzen, um ihren Kunden Kryptowährungsdarlehen anzubieten, wie zum Beispiel Nexo und Abra. Einer der Hauptgründe, warum sie Stablecoins nutzen, besteht darin, dass der Wert der garantierten Token zwischen dem Zeitpunkt, zu dem ein Kunde für einen Kredit genehmigt wird, und dem Eintreffen der Kryptowährung in seiner digitalen Brieftasche voraussichtlich nicht dramatisch verändert wird.

Was sind die wichtigsten Stablecoins?

Tether (USDT)

Im Jahr 2014 gestartet, wurde Tether ursprünglich als RealCoin gestartet. Ihr Produkt war anfänglich auf behauptete Dollarreserven beschränkt, wobei Tether als ein US-Dollar wert sein sollte. Tether bietet auch andere Stablecoins an: EURT, CNHT, XAUT und MXNT.

Tether ist derzeit einer der größten Stablecoins auf dem Markt. Im Laufe der Jahre sah sich das Unternehmen jedoch gezwungen, seine Aufsichtsreservenberichte vorzulegen, um zu beweisen, dass die Bindung an den Dollar aufrechterhalten werden kann.

Tether-CEO Paolo Ardoino bestätigte in einem Interview mit Bloomberg, dass das Unternehmen Möglichkeiten im Rohstoffsektor prüft. Er erklärte, dass diese Untersuchungen noch in einem frühen Stadium sind und möglicherweise nicht bekannt geben werden, wie viel sie in den Handel mit Rohstoffen investieren möchten. Sie entwickeln jedoch aktiv eine Strategie und sind daran interessiert, verschiedene Möglichkeiten im Handel mit Rohstoffen zu erkunden.

Investoren können jederzeit die Transparenz von Tether in Bezug auf ihre Reserven überprüfen. Die Werte werden täglich veröffentlicht und mindestens einmal täglich auf ihrer Website aktualisiert.

USD Coin (USDC)

Dieser Stablecoin wurde im September 2018 durch die Partnerschaft zwischen einer Börse und einem Bergbauunternehmen gegründet. USDC gilt als einer der sichersten und zuverlässigsten Stablecoins, und sein Angebot ist auf Dollarreserven beschränkt.

Die Reserven des USD Coin werden monatlich von Grant Thornton LLP geprüft und können auf der Transparenzseite von USDC eingesehen werden.

Im Jahr 2023 hatte der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) einen erheblichen Einfluss auf den Kryptomarkt, insbesondere auf die Stabilität des USDC-Stablecoins. Circle, der Herausgeber von USDC, bestätigte, dass es 3,3 Milliarden US-Dollar an Mitteln bei SVB hielt, was etwa 8% seiner Gesamtreserven entspricht. Nach der Nachricht von der Insolvenz von SVB wurde das Vertrauen der Märkte in USDC schwer erschüttert, was dazu führte, dass USDC schnell seinen Anker verlor und sein Preis auf bis zu 0,87 US-Dollar fiel.

Dieses Ereignis löste massive Abhebungen durch Investoren aus, was dazu führte, dass die Marktkapitalisierung von USDC von 43,5 Milliarden US-Dollar auf 37 Milliarden US-Dollar sank. Aufgrund des Zusammenbruchs von SVB waren viele Benutzer besorgt über die Sicherheit ihrer Gelder. Circle kündigte anschließend an, eventuelle Ausfälle zu decken und geplante Rücknahme-Services wieder aufzunehmen, aber dieser Vorfall verdeutlichte die Anfälligkeit von Stablecoins für traditionelle finanzielle Risiken. Mit zunehmender Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden für Stablecoins löste das De-Pegging-Ereignis von USDC auch neue Diskussionen über die Sicherheit und Transparenz von Krypto-Assets aus.

Binance USD (BUSD)

BUSD wurde 2019 als Partnerschaft zwischen der Börse und Paxos eingeführt und hat begrenzte Angebote für Dollarreserven. Die Reserven von BUSD werden monatlich von Withum geprüft, um sicherzustellen, dass das Angebot der stabilen Münze mit den USD in den Reserven übereinstimmt und die Berichte auf Paxos' Attestationsseite überprüft werden können.

Paxos, als Emittent von BUSD, wurde erheblich von einer SEC-Untersuchung beeinflusst. Die SEC stellte Paxos eine Wells-Notice aus, in der behauptet wurde, dass die Ausgabe von BUSD gegen Wertpapiergesetze verstoßen könnte und forderte sie auf, die Ausgabe des Stablecoins einzustellen. Im Juli 2024 entschied die SEC, keine weiteren Durchsetzungsmaßnahmen gegen Paxos zu ergreifen, aber dieser Prozess hatte bereits irreversible Schäden an der Marktposition von BUSD verursacht.

Angesichts zunehmender regulatorischer Unsicherheiten schrumpfte der Marktanteil von BUSD schnell, wobei Handelsvolumen und Nachfrage deutlich zurückgingen. Im November 2023 kündigte Binance an, BUSD von der Liste zu streichen und den Handel mit anderen wichtigen Kryptowährungen einzustellen, was die Marktpräsenz von BUSD weiter verringerte.

Dai (DAI)

Dai ist eine Stablecoin, die von MakerDAO, einem auf Ethereum basierenden Protokoll, betrieben wird. Der Dai-Token wurde 2017 gestartet und sein Angebot ist auf die in ihren Tresoren gelagerte Sicherheit beschränkt. Es ist wichtig zu erwähnen, dass das Kollateral von DAI durch andere Kryptowährungen und nicht durch US-Dollar gestützt wird. Diese Multi-Kollateral-Option, die mit Transparenz über Smart Contracts verbunden ist, hat sich bisher als erfolgreich erwiesen. Benutzer können auch für mehr Kollateraloptionen in der MakerDao-Community abstimmen.

Obwohl dieser Token zum Handel verwendet werden kann, ist seine Verwendung in DeFi-Protokolldiensten weit verbreitet, und seit seiner Einführung hat Dai eine Reihe von Finanzdienstleistungen hinzugefügt. Außerdem kann jeder Benutzer DAI-Token prägen und ihre Ether-Token als Sicherheit hinterlegen.

Am 27. August 2024 kündigte MakerDAO eine Neugestaltung als „Sky“ und ein Upgrade seiner Stablecoin Dai zu „Sky Dollar“ (USDS) an. Dieser Schritt zielt darauf ab, die strategische Transformation des Projekts und die Auffrischung der Marke widerzuspiegeln und sich enger an die sich entwickelnde Marktsituation und die Bedürfnisse der Benutzer anzupassen. Als neue Stablecoin wird USDS weiterhin einen an den US-Dollar gebundenen Wert bieten und sich auf die Verbesserung der Benutzererfahrung und die Nachhaltigkeit seines Ökosystems konzentrieren.

TrueUSD (TUSD)

Mit einer begrenzten Freigabe hat TrueUSD regelmäßige Prüfungsansprüche und war die erste regulierte Stablecoin, die vollständig durch den US-Dollar gedeckt war. Ihre Prüfungen weisen darauf hin, dass das Angebot auf die Dollar beschränkt ist, die sie haben. Ihr täglicher Umsatz gilt als etwas niedrig, und TUSD ermöglicht DeFi und Staking, um Renditen aus den Beständen zu erzielen.

Die Reserven von TUSD können in Echtzeit über Armaninos TrustExplorer überprüft werden.

TrueUSD (TUSD) steht vor einer schweren finanziellen Krise, mit Anzeichen einer Ablösung und unklaren finanziellen Berichterstattung. Da das Markvertrauen in TUSD sinkt, stellen Nutzer die Transparenz und Sicherheit seiner Vermögenswerte in Frage, was zu erheblichen Wertfluktuationen führt.

Am 24. September 2024 gab die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) bekannt, dass sie TrueCoin LLC und TrustToken Inc. wegen betrügerischem und nicht registriertem Verkauf von Anlageverträgen mit der Stablecoin TrueUSD (TUSD) von November 2020 bis April 2023 angeklagt hat. Die SEC erklärte, dass diese Unternehmen TUSD fälschlicherweise als vollständig durch US-Dollar oder gleichwertige Vermögenswerte gedeckt beworben haben. Im Gegensatz dazu wurden die meisten Vermögenswerte in hochriskante Offshore-Spekulationsfonds investiert, was Anleger erheblichen nicht offenlegten Risiken aussetzte. Im Rahmen der Einigung haben TrueCoin und TrustToken vereinbart, jeweils eine zivilrechtliche Strafe von 163.766 US-Dollar zu zahlen, wobei TrueCoin zusätzlich 340.930 US-Dollar an Rückzahlungen und 31.538 US-Dollar an Zinsen zahlen muss. Alle Einigungserklärungen unterliegen der Gerichtsgenehmigung.

Gate USD (USDG)

USDG (Gate USD) ist eine an den USD gebundene Stablecoin, der von Gate.io verwaltet und durch überbesicherte Verpfändung mehrerer Blockchain-Assets generiert wird. USDG ist Teil des Gate.io-Ökosystems und wird als Crosschain-Asset in mehreren Ketten wie Gatechain und Ethereum gespeichert.

Der TerraUSD (UST): Warum ist er zusammengebrochen?

TerraUSD (UST) wurde im September 2020 eingeführt und brachte eine revolutionäre Möglichkeit auf den Markt, die Indexierung von einem UST pro Dollar aufrechtzuerhalten. Die Versorgung mit dieser Stablecoin änderte sich algorithmisch, basierend auf dem Wert und der Versorgung des Erd-eigenen LUNA-Tokens, so dass das System automatisch ein Gleichgewicht verursachte, das seinen Preis aufrechterhielt: Es handelt sich um einen „Präge-/Verbrennungs“-Mechanismus, um das Gleichgewicht ohne weitere Abweichungen vom 1:1-Peg anzupassen.

Im Mai 2022, aufgrund der hohen Marktvolatilität und eines allgemeinen Bärenmarkttrends, versagte der Ausgleichsmechanismus: Die Nachfrage nach UST fiel erheblich und es gab einen enormen Verkaufsdruck auf den Luna-Token:

150 Millionen US-Dollar UST wurden von Terraform Labs aus dem Curve Wormhole-Pool abgezogen, um sich auf den Start des 4-Pools vorzubereiten;

$350M UST wurden auf Curve für USDC von einem vermeintlichen 'Angreifer' verkauft. Dies führte zu einem erheblichen Ungleichgewicht zwischen den beiden Vermögenswerten im Pool: UST, 85% und 3CRV, 15%.

Nach den ersten Anzeichen einer Loslösung (ein deutlicher Rückgang unter 1 $), kam es zu einem Bank Run auf Anchor: Benutzer tauschten schnell das, was sie an UST hatten.

Ethena USDe（USDE）

Ethena USDe ist ein algorithmisches Stablecoin, der von Ethena Labs eingeführt wurde und darauf ausgelegt ist, eine 1:1-Anbindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten. Sein einzigartiger Mechanismus ermöglicht es Benutzern, Ethereum zu setzen und diese Mittel zu verwenden, um das Preisrisiko durch Verkauf von Dauerkontrakten abzusichern, um die Dollar-Anbindung aufrechtzuerhalten. Während dieses Prozesses bleibt Ethena delta-neutral und gleicht Long- und Short-Positionen aus, wodurch Benutzer von beiden Marktrichtungen profitieren können.

Das Konzept hinter USDe besteht darin, eine krypto-native Lösung unabhängig vom traditionellen Bankensystem zu schaffen. Ethena zielt darauf ab, den Benutzern ein neues Finanzinstrument durch diesen Mechanismus zur Verfügung zu stellen. Um die Stabilität und Marktzulassung von USDe weiter zu verbessern, plant Ethena Labs, Bitcoin als Reservevermögen für USDe einzubeziehen. Dieser Schritt wird der beispiellosen Wachstumsnachfrage seit dem Start von USDe gerecht werden und seine Marktkapitalisierung steigern. Trotz des starken Wachstumsmomentums von USDe stehen potenzielle Herausforderungen bevor, darunter Marktschwankungen, Liquidationsrisiken und die Abhängigkeit von zentralisierten Börsen.

PayPal USD（PYUSD）

PayPal USD (PYUSD) ist eine Stablecoin, die von PayPal eingeführt wurde und Benutzern eine bequeme und sichere digitale Zahlungsmethode bietet. PYUSD ist im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gebunden und vollständig durch US-Dollar-Einlagen, kurzfristige US-Schatzwechsel und Geldäquivalente gedeckt. Ausgegeben von der Paxos Trust Company ermöglicht PYUSD Benutzern den Austausch von 1 PYUSD gegen 1 US-Dollar auf der PayPal-Plattform. Benutzer können PYUSD über die PayPal-App oder -Website kaufen, verkaufen und übertragen, und es fallen keine Gebühren für das Senden von PYUSD an Freunde und Familie innerhalb der USA an.

PYUSD soll die Nutzung digitaler Währungen vereinfachen und nahtlos Fiatwährungen mit dem Web3-Ökosystem verbinden. Benutzer können auf der PayPal-Plattform Transaktionen durchführen und PYUSD an Ethereum-Wallet-Adressen übertragen, die den Token unterstützen. PayPal plant auch, PYUSD in seinen mobilen Zahlungsdienst Venmo zu integrieren, um mehr Benutzer noch bequemer zu bedienen.

PayPal CEO Dan Schulman erklärte, dass PYUSD den Verbrauchern und Händlern ein stabiles digitales Währungsinstrument bietet und darauf abzielt, Zahlungshemmnisse in virtuellen Umgebungen zu reduzieren und das Benutzererlebnis zu verbessern. Da immer mehr Menschen mit Kryptowährungen in Berührung kommen, wird davon ausgegangen, dass PYUSD in Zukunft eine bedeutende Rolle im Zahlungssystem spielen wird.

First Digital USD（FDUSD）

First Digital USD (FDUSD) ist eine algorithmische Stablecoin, die von FD121 Limited herausgegeben wird und darauf ausgelegt ist, eine zuverlässige digitale Währung im Verhältnis 1:1 zum US-Dollar zu bieten. Als Produkt der in Hongkong ansässigen Marke First Digital Labs hat FDUSD das Hauptziel, die Volatilität des Kryptomarktes zu reduzieren und die Effizienz von Finanztransaktionen zu verbessern. Jeder FDUSD kann im Verhältnis 1:1 gegen US-Dollar eingelöst werden, wobei die Reservevermögen sicher in segregierten Bankkonten gehalten und von unabhängigen Dritten wie Prescient Assurance überwacht und geprüft werden.

Ein wichtiges Merkmal von FDUSD ist seine Programmierbarkeit, die es den Benutzern ermöglicht, verschiedene Finanzverträge, Treuhanddienste und Versicherungen ohne Zwischenhändler auszuführen. Diese Flexibilität erhöht die Effizienz von Finanztransaktionen, die FDUSD betreffen. Darüber hinaus unterstützt FDUSD grenzüberschreitende Transaktionen, was die Gebühren und Bearbeitungszeiten im Zusammenhang mit traditionellen Zahlungsmethoden erheblich reduziert.

Fazit

Stablecoins sind nun ein grundlegender Bestandteil der Kryptowährungswirtschaft, die darauf abzielt, eine sichere und zuverlässige Tauschmittel für Investoren und Händler bereitzustellen. Die Entscheidungsträger achten zunehmend auf die Höhen und Tiefen von Kryptowährungen, was ein hervorragendes Zeichen für den Kryptosektor ist, da Stablecoins eine notwendige Komponente zur Stärkung der Kryptowährungswirtschaft sind, insbesondere wenn der Markt in einer Abwärtsspirale ist.

Dennoch haben Stablecoins noch viel zu entwickeln, insbesondere um sicherzustellen, dass es immer Reserven gibt, die den Fixkurs aufrechterhalten können. Dadurch entsteht Vertrauen auf dem Markt und institutionelle Anleger werden angezogen. Investoren sollten auch darüber Bescheid wissen, welcher Mechanismus hinter jedem Stablecoin steht, bevor sie sich für einen entscheiden.