¿Cuál es el futuro de ETH tras la fusión?

【TR;DR】

Después de años de prometer la tan esperada red Ethereum 'Merge', el 15 de septiembre marcó el día histórico en el que se ejecutó con éxito el despliegue, migrando finalmente el mecanismo de consenso de la blockchain de PoW (proof-of-work) a PoS (proof-of-stake). Sin embargo, ahora que esto se ha logrado, ¿qué es lo siguiente para la red?

¿Qué es la fusión?

En términos sencillos, la fusión de la cadena de bloques de Ethereum fue la transición de la red desde el mecanismo de consenso PoW a PoS - esencialmente moviendo la cadena de bloques hacia un futuro más eficiente, potente y consciente del medio ambiente. En un nivel más complejo, la fusión representa la unión de la capa de ejecución original de Ethereum, la red principal que ha existido desde el nacimiento de la red, y una nueva capa de consenso de prueba de apuestas, también conocida como la cadena de balizas.

Trabajando en tándem con la mainnet original, la Beacon Chain está diseñada para eliminar la necesidad de la minería intensiva en energía, así como para permitir que la red se fortalezca y asegure utilizando tokens Ethereum estacados. Sin embargo, la cadena Beacon ya existía antes de la fusión y funcionaba en paralelo a la red principal original, que en aquel momento seguía asegurada por el mecanismo PoW, como medio para probar la tecnología y comprobar su idoneidad para toda la red. Ahora que las dos se han convertido en una sola cadena, el anterior mecanismo de consenso PoW, posiblemente arcaico, se ha abandonado por completo, allanando el camino hacia un futuro PoS para la red Ethereum. Al hacerlo, la fusión busca también disminuir la oferta global del token de Ethereum mediante la aplicación de mecanismos tokenómicos deflacionarios que buscan reducir la oferta y aumentar el valor del activo.

Además de desbloquear capacidades superiores de minería y seguridad, la fusión también mejora la funcionalidad general de la red Ethereum al aumentar significativamente su escalabilidad. Como una red que ha estado históricamente plagada de problemas de escalabilidad, como la congestión de la red y las tarifas de gas desorbitadas en condiciones de mercado volátiles, la escalabilidad superior ofrecida por el nuevo consenso PoS proporcionará a los usuarios de la red una eficiencia superior y tarifas de gas más asequibles que no son tan fácilmente influenciadas por las condiciones del mercado y la congestión de la red. Del mismo modo, la fusión también ofrece la posibilidad de que los desarrolladores de Ethereum introduzcan posteriormente mecanismos de mejora de la escalabilidad, como la fragmentación, que mejorarán aún más la eficiencia y la utilidad de la red Ethereum en general.

El papel de las fuerzas de bifurcación

Históricamente, Ethereum ha sido conocido por el volumen de bifurcaciones de la red que se han producido como medio para mejorar la red delegando diferentes funciones y mecanismos en todo el ecosistema de Ethereum. Este proceso de bifurcación se conoce normalmente como "bifurcación", que es el proceso por el cual algo se divide en ramas o canales separados como medio para crear una división entre diferentes funciones. Piensa en la bifurcación como una carretera que se bifurca en dos salidas separadas: aunque ambas son partes de la misma carretera, cualquiera de las dos bifurcaciones te lleva a un destino diferente.

A lo largo de toda su historia, Ethereum ha soportado una multitud de bifurcaciones, varias de las cuales se produjeron como medio para preparar la cadena de balizas para la fusión. El 6 de septiembre de 2022, Ethereum presentó la actualización Bellatrix, diseñada para finalizar la cadena Beacon para la fusión. Para ello, la actualización de Bellatrix introdujo las penalizaciones de los validadores a sus valores completos para la inactividad y las infracciones de corte; además, la actualización de Bellatrix proporcionó una actualización de las reglas de elección de bifurcación para ayudar en la transición del último bloque PoW al primer bloque PoS.

¿Qué piensan los analistas?

Tras la exitosa ejecución de la fusión de la red de Ethereum el 15 de septiembre, el token de Ethereum fue testigo de un descenso de valoración sin precedentes del 7%, que se extendió a lo largo de la semana, resultando en una pérdida total del 24,03% en toda la semana. Este notable descenso de la valoración ha dado lugar a una mezcla de sentimientos alcistas y bajistas, ya que algunos inversores trataron de "vender la noticia" e intentar obtener beneficios mientras se producía la fusión, mientras que otros optaron por mantener su Ether. Como es lógico, esto ha dividido a los analistas y ha dado lugar a una serie de hipótesis diferentes sobre el futuro de Ethereum.

Como resultado de los diversos cambios estructurales que la Fusión ha introducido en la red, algunos analistas han señalado que una consecuencia de ello es que el mercado de futuros de Ethereum estará ahora estrechamente ligado a los rendimientos de las estacas (recompensas obtenidas por el bloqueo de ETH durante periodos de tiempo específicos con el fin de verificar las transacciones bajo el mecanismo de consenso PoS). Esto, a su vez, significará que cuanto más alta sea la recompensa de las estacas, mayor será el número de estafadores y más fuerte será la demanda de venta y venta de futuros. Esto se debe al hecho de que aquellos que apuestan por ETH no pueden retirar sus activos apostados hasta la bifurcación de Shanghái, prevista para mediados de 2023, lo que deja a los apostadores expuestos a posibles caídas de precios. Como forma de protegerse de esto, los analistas han predicho que los apostadores probablemente cubrirán su exposición a ETH vendiendo contratos de futuros vinculados a Ethereum, de ahí que el volumen de posiciones de interés abierto siga siendo perpetuamente alto.

Sin embargo, desde una perspectiva más bajista, varios analistas han planteado la hipótesis de que la introducción por parte de Merge de estructuras tokenómicas aún más deflacionarias en la red de Ethereum estimulará un crecimiento significativo del precio a largo plazo. El analista de inteligencia de Bloomberg, Mike McGlone, ha proyectado que Ethereum cerrará el cuarto trimestre entre 4.000 y 4.500 dólares. Del mismo modo, un informe de Kaiko, publicado el 1 de agosto de 2022, propuso que la cuota de mercado de Ethereum en el volumen de operaciones alcanzará el 50% de paridad con Bitcoin por primera vez en la historia como resultado de que Ethereum superó a Bitcoin durante todo el mes de julio debido a las importantes entradas en los mercados al contado y de derivados, respectivamente.

Mientras que lo primero podría indicar un futuro potencialmente incierto para los estafadores, el sentimiento general de futuro para Ethereum sigue siendo perpetuamente optimista, ya que la red continúa actualizándose y preparándose para el futuro.

Autor：Matthew Webster-Dowsing, investigador de Gate.io. Traductor: Jose E.

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