المؤلف الأصلي: ليزا، LD Capital

一、نظرة عامة على الانتخابات

في الوقت المحلي بكين في 28 يونيو، أجرى بايدن وترامب أول جولة من النقاشات الانتخابية لعام 2024، وقد أظهر ترامب أداءً متفوقًا بشكل ملحوظ بينما أظهر بايدن أداءً ضعيفًا مما أثار قلق الجمهور بشأن قدرته على التعامل مع حالته العقلية نظرًا لكبر سنه. ارتفعت نسبة دعم ترامب بشكل كبير بعد النقاشات. في الوقت نفسه، لديه تفوق ساحق في الولايات المتأرجحة السبع الرئيسية (شمال كارولاينا وأريزونا وجورجيا ونيفادا وويسكونسن وميشيغان وبنسلفانيا).

المصدر:

مستقبل الانتخابات له ثلاث نقاط زمنية مهمة:

1. المؤتمر الوطني للحزبين: سيتم اختيار مرشحي الرئيس ونائب الرئيس لكل حزب في المؤتمر الوطني للحزب الجمهوري في 15-18 يوليو 2024، والمؤتمر الوطني للحزب الديمقراطي في 19-22 أغسطس 2024.

2. مناظرة المرشحين في الجولة الثانية: 10 سبتمبر 2024.

3. يوم الانتخابات الرئاسية: 5 نوفمبر 2024.

ثانيا ، الاختلافات السياسية الرئيسية

يدعو ترامب وبايدن إلى التوافق النسبي في مجالات البنية التحتية والتجارة والشؤون الخارجية وتوسيع الإنفاق على الاستثمار وتشجيع عودة صناعة التصنيع، ولكن هناك اختلافات كبيرة بينهما في السياسات الضريبية والهجرة وصناعة الطاقة الجديدة.

1. الضرائب المالية

يدعو ترامب إلى الاستمرار في خفض ضريبة دخل الشركات من 21٪ إلى 15٪ ، ولا يدعو إلى زيادة الإنفاق المالي بشكل مباشر. من ناحية أخرى ، يدعو قانون بايدن للموازنة إلى رفع معدلات الضرائب على الشركات والأثرياء إلى 28 في المائة ، مع الاستمرار في إعفاء قروض الطلاب. في دورة الإدارة الأخيرة، عززت تخفيضات ترامب الضريبية أرباح الأسهم الأمريكية وعززت عودة الأموال الخارجية، وكانت التخفيضات الضريبية المقترحة في هذه الجولة من الانتخابات أضعف من تلك التي حدثت في العام السابق (عدلت الجولة السابقة من الإصلاح الضريبي معدل الضريبة من 35٪ إلى 21٪)، وكان تأثير التعزيز أضعف نسبيا من ذلك العام. تقدر CICC أن معدل نمو صافي أرباح S&P 500 في عام 2025 سيرتفع بنسبة 3.4 نقطة مئوية إلى 17٪ من توقعات الإجماع البالغة 13.7٪.

2）الهجرة

منذ تنصيب بايدن في عام 2021 ، زاد عدد المهاجرين غير الشرعيين في الولايات المتحدة بشكل كبير. بالمقارنة مع سياسة الهجرة اللطيفة لبايدن ، يشدد ترامب على مواصلة تشديد سياسة الهجرة ، ولكن بشكل أكثر انفتاحًا على متطلبات "المواهب عالية المستوى". قد يقوض تشديد سياسة الهجرة الديناميكية الأمريكية ويعزز الزيادة في الأجور بشكل متسارع.

3）سياسات الصناعة

كلاهما لديهما اختلافات كبيرة في مجال الطاقة وغيرها. يدعم ترامب العودة إلى الطاقة التقليدية وزيادة منح تراخيص استكشاف النفط والغاز الطبيعي وزيادة تطوير الطاقة الأحفورية التقليدية لضمان تفوق تكلفة الولايات المتحدة في مجال الطاقة والكهرباء ، وقد يتم إلغاء الدعم الأخضر للسيارات والبطاريات الجديدة. بينما يؤيد بايدن المضي قدمًا في تطوير الطاقة النظيفة.

4）سياسة التجارة

قام كل من بايدن وترامب بتطبيق تعريفات عالية ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع تكلفة المواد الخام المستوردة وأسعار السلع في الولايات المتحدة ، مما سيؤدي بدوره إلى اتجاه هبوطي في مؤشر أسعار المستهلكين. سياسات ترامب أكثر راديكالية من سياسات الاثنين. كان بايدن قد أعلن بالفعل عن تعريفات جمركية على الواردات الصينية في مايو ، مع 18 مليار دولار فقط من الزيادة وبعض الزيادات التي سيتم تنفيذها في عام 2026. وقال ترامب إنه سيفرض تعريفة بنسبة 10 في المائة على السلع التي تدخل الولايات المتحدة ، بالإضافة إلى تعريفات إضافية بنسبة 60 في المائة أو أكثر على الصين ، بالإضافة إلى "ضرائب محددة" على مناطق أو صناعات معينة.

يمكن ملاحظة في الصورة أعلاه أن السهم الأخضر الخاص بترامب طويل بشكل واضح، حيث إن سياسة الرسوم الجمركية وتخفيض الضرائب الداخلية وسياسة الهجرة جميعها لا تخدم تراجع التضخم.

الثالث، السمات العامة لأسعار الأصول في سنوات الانتخابات

أولاً ، من وجهة نظر العام الكامل ، لا توجد فروق كبيرة في أداء السوق على مدار العام الانتخابي وتغير معدل الفائدة الفيدرالي بالمقارنة مع السنوات الأخرى.

من الناحية الربعية والشهرية، يكون تقلب معدل الفائدة الفيدرالي أمام الانتخابات الكبرى (التي تشير في الأساس إلى الربع الثالث من عام الانتخابات الكبرى) بشكل واضح أقل من الربع الآخر، بينما تظهر أسعار الأصول تقلبًا أعلى خلال هذه الفترة. قد تكون الأسباب وراء ذلك هو أن السياسة المالية تميل إلى الثبات عند اقتراب الانتخابات الكبرى من أجل تجنب الشك ، بينما تظهر أسعار الأصول تقلبًا نتيجة لعدم اليقين في نتائج الانتخابات الكبرى. على عكس القواعد الموسمية القوية في الأشهر من 10 إلى 12 في غير الأعوام الانتخابية، تظهر أسعار الأسهم في أكتوبر قبل الانتخابات بشكل واضح أضعف من الأعوام غير الانتخابية.

رابعا: مراجعة لوضع السوق بعد انتخاب ترامب الأخير

في 9 نوفمبر 2016 ، تم الإعلان عن النتائج الأولية للانتخابات الرئاسية الأمريكية ، وفاز المرشح الجمهوري للرئاسة دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية ، ليصبح الرئيس 45 للولايات المتحدة. في ذلك الوقت، فاق فوز ترامب توقعات السوق، مما أدى إلى أسعار الأصول، وراهن السوق على "ترامب تريد"، الذي أظهر ارتفاع السندات الأمريكيةمعدل الفائدة في نوفمبر وديسمبر 2016، والدولار القوي والأسهم الأمريكية القوية. فيما يلي تغير سعر كل أصل في ذلك الوقت (جميع الرسوم البيانية الأسبوعية).

بعد ارتفاع أسعار السندات الأمريكية ، تراجعت

تذبذب أسعار السندات الأمريكية في ظل تراجع مؤشر الذهب ثم ارتفاعه

بومب بومب

ناسداك يرتفع

ارتفاع البيتكوين

بدأت جولة "تجارة ترامب" هذه المرة بشكل كبير مبكرًا، حيث زادت توقعات الفوز بالانتخابات الرئاسية لترامب بشكل واضح بعد المناظرة الأولى للمرشحين، وبدأ السوق في التحضير مسبقًا لـ "تجارة ترامب". ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.5٪ في اليوم الثاني من المناظرة.

تراكم 7 يوليو 14، يمكن أن يجلب لترامب نتائج إضافية لإصابته بالرصاص، والنتيجة الأكثر احتمالا هي انتخاب ترامب رئيسا وسيطرة الجمهوريين على الكونغرس، ويمكن توقع أن يجلب حادث إصابة ترامب بالرصاص في نهاية الأسبوع تحركات زيادة للأسهم الأمريكية يوم الاثنين القادم.

V. ملخص

تأثير الانتخابات الرئاسية الأمريكية على السوق:

1. لا يمكن للانتخابات أن تكون سببًا للارتفاع في التداول، والمنطق البسيط الذي يفترض أن حزب الديمقراطيين بحاجة إلى الاحتفاظ بـ pump في الأسهم الأمريكية للفوز في الانتخابات غير صحيح؛

2）في الشهرين المحيطين بالانتخابات العامة العادية في أكتوبر، قد تواجه الأسواق مخاطر هبوطية نتيجة زيادة التقلبات.

3. نتائج انتخابات التجارة (ترامب تريد) تشير بشكل رئيسي إلى زيادة معدل التضخم، وزيادة معدل الفائدة (هنا 'زيادة' تعني مقاومة للتراجع في توقعات السوق لمعدل التضخم ومعدل الفائدة، وليس زيادة مطلقة)، وبيع الذهب، وزيادة قوة الأسهم الأمريكية ولكن ليست بنفس القوة كما كانت في الانتخابات السابقة لترامب؛ وزيادة في بيتكوين (يعتقد أن بيتكوين يزداد طولاً مع حركة الأسهم الأمريكية، ولكن عدم توافقها مع حركة الأسهم الأمريكية ليس له استمرارية طويلة الأجل وهو مواتي للعملة المشفرة في فترة حكم ترامب).