العنوان: "ضبط استراتيجيات التداول مع النصف القادم لعملة البيتكوين: هل هذه الدورة مختلفة؟"

المؤلف الأصلي: مارسين ميلوسيرني

التجميع الأصلي: Ladyfinger، Blockbeats

*ملاحظة المحرر: مع اقتراب Bitcoin من حدث النصف التالي، تكشف التغييرات الطفيفة في هيكل السوق وسلوك المشاركين عن صورة تداول معقدة. يتعمق هذا التقرير في كيفية إعادة تشكيل القوة الشرائية الكبيرة لصناديق الاستثمار المتداولة في التوقعات التقليدية حول تأثير ضغط العرض الناتج عن النصف، والدور الحاسم الذي يلعبه حاملو الأسهم على المدى الطويل (LTH) في دورة السوق الحالية. من خلال تحليل شامل للبيانات التاريخية، واتجاهات السوق، وسلوك المستثمرين، توفر هذه المقالة للمتداولين رؤى قيمة مصممة لمساعدتهم على التنقل في البيئة الفريدة لسوق البيتكوين وتحسين استراتيجيات التداول الخاصة بهم. ومع تحرك السوق للأمام نحو عقدة النصف الحرجة، يصبح فهم هذه الديناميكيات هو المفتاح لفهم اتجاه السوق المستقبلي. *

انخفاض عرض صناديق الاستثمار المتداولة إلى النصف

غالبًا ما ينظر المشاركون في السوق إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف باعتباره نذيرًا للارتفاع لأنه يقلل من معدل إنشاء عملات البيتكوين الجديدة. يؤدي التنصيف إلى خفض مكافأة القائمين بالتعدين للتحقق من المعاملات وإنشاء كتل جديدة إلى النصف، مما يؤدي بشكل فعال إلى إبطاء تدفق عملات البيتكوين الجديدة إلى السوق.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤدي هذه الندرة المحددة مسبقًا إلى تقليل ضغط البيع على القائمين بالتعدين، الذين يحتاجون عادةً إلى بيع عملات البيتكوين بمكافأة لتغطية تكاليف التشغيل. ومن المنطقي أنه مع انخفاض عدد عملات البيتكوين الجديدة المعروضة للبيع، يبدأ تأثير الندرة، مما يخلق الظروف التاريخية لزيادة الأسعار مع تشديد العرض وبقاء الطلب مستقرًا أو ينمو.

ومع ذلك، تختلف ظروف السوق الحالية عن المعايير التاريخية. مع اقتراب تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف، أصبح تأثير عملات البيتكوين التي تم تعدينها حديثًا ووضعها في التداول أصغر فأصغر مقارنة بالزيادة في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة. كما يوضح مخطط Glassnode أدناه، فإن عدد عملات البيتكوين التي تزيلها مؤسسة التدريب الأوروبية من السوق يبلغ عدة أضعاف عدد عملات البيتكوين التي يتم سكها يوميًا.

حاليًا، يوفر القائمون بالتعدين ما يقرب من 900 بيتكوين للسوق يوميًا. بعد التنصيف، من المتوقع أن ينخفض هذا الرقم إلى ما يقرب من 450 بيتكوين، وهو ما قد يؤدي في ظل ظروف السوق السابقة إلى تفاقم ندرة بيتكوين ودفع السعر إلى الأعلى. ومع ذلك، فإن عمليات الاستحواذ الضخمة التي تقوم بها صناديق الاستثمار المتداولة والتي تزيل كمية كبيرة من البيتكوين من التداول مما يمكن أن ينتجه القائمون بالتعدين كل يوم تشير إلى أن التنصيف القادم قد لا يؤدي إلى أزمة العرض كما كان متوقعًا.

بشكل أساسي، استبقت مؤسسة التدريب الأوروبية تأثير التخفيض إلى النصف عن طريق تقليل العرض المتاح من خلال نشاط شراء ضخم ومستدام. بمعنى آخر، قد تحدث أزمة العرض المتوقعة عادةً من النصف إلى النصف بسبب عمليات الاستحواذ الضخمة على البيتكوين من قبل صناديق الاستثمار المتداولة. تمارس هذه الصناديق حاليًا تأثيرًا كبيرًا على توفر البيتكوين، مما قد يحجب تأثير التنصيف على السوق على المدى القصير إلى المتوسط.

ومع ذلك، فإن نشاط مؤسسة التدريب الأوروبية يجلب تعقيداته الخاصة إلى ديناميكيات السوق. على سبيل المثال، لا ينبغي أن يكون تأثير صناديق الاستثمار المتداولة على أسعار البيتكوين في اتجاه واحد. وعلى الرغم من الاتجاه الحالي المتمثل في تدفقات رأس المال الكبيرة إلى الداخل، فإن احتمال تدفقات رأس المال إلى الخارج لا يزال قائما، وهو ما يجلب معه خطر التحولات المفاجئة في السوق. تعد مراقبة نشاط صناديق الاستثمار المتداولة عن كثب، بما في ذلك المشتريات والمبيعات المحتملة، أمرًا بالغ الأهمية للتنبؤ بتحركات السوق مع اقتراب النصف.

تأثير العرض على الحامل على المدى الطويل

مع احتمال أن يؤدي نشاط صناديق الاستثمار المتداولة إلى تخفيف تأثير التنصيف على ديناميكيات أسعار بيتكوين على المدى الطويل، سيتم التركيز على عوامل السوق الرئيسية الأخرى. فيما يتعلق بديناميكيات العرض، وبصرف النظر عن الجزء الذي يساهم به عمال المناجم، فإن المصدر الرئيسي للعرض هو من أصحاب الأجل الطويل (LTH). إن قرارهم بالبيع أو الاحتفاظ به له تأثير كبير على العرض والطلب في السوق.

في نظام البيتكوين البيئي، غالبًا ما يتم تقسيم المشاركين في السوق إلى حاملين على المدى الطويل (LTH) وحاملين على المدى القصير (STH) بناءً على مدة احتفاظهم بالبيتكوين. يتم تعريف LTH بواسطة Glassnode على أنها كيان يحتفظ بالبيتكوين لفترة طويلة من الزمن (عادةً أكثر من 155 يومًا). يعتمد هذا التصنيف على ملاحظة أن الاحتفاظ بالبيتكوين بعد هذه الفترة من غير المرجح أن يتم بيعه في مواجهة تقلبات السوق، مما يشير إلى إيمان أقوى بقيمة البيتكوين على المدى الطويل. في المقابل، تعد STH أكثر استجابة لتغيرات الأسعار، وغالبًا ما تتسبب في تقلبات فورية في العرض والطلب.

لتوضيح دور LTH في ديناميكيات العرض في سوق البيتكوين، توصل المحللون في Glassnode إلى مؤشر معدل التضخم في السوق لحامليها على المدى الطويل. يُظهر المعدل السنوي الذي يقوم به حاملو البيتكوين على المدى الطويل بتجميع أو توزيع البيتكوين مقارنة بإصدار المُعدن اليومي. تساعد هذه النسبة في تحديد فترات صافي التراكم (حيث يقوم حاملو الأسهم على المدى الطويل بإزالة البيتكوين بشكل فعال من السوق) وفترات التوزيع الصافي (حيث يزيد حاملو الأسهم على المدى الطويل من ضغط البائع في السوق).

تشير الأنماط التاريخية إلى أنه مع اقتراب ذروة توزيع LTH، قد يميل السوق إلى التوازن وربما يصل إلى القمة. حاليًا، يُظهر الاتجاه في معدل التضخم في سوق LTH أنه في المراحل الأولى من دورة التوزيع، وقد اكتمل حوالي 30٪. ويشير هذا إلى أنه سيكون هناك الكثير من النشاط في الدورة الحالية قبل الوصول إلى نقطة توازن السوق وأعلى سعر محتمل من منظور العرض والطلب.

بالنظر إلى ذلك، يجب على المتداولين مراقبة معدل التضخم في السوق عن كثب لحاملي الأسهم على المدى الطويل، حيث يمكن لهذا المؤشر أن يوجه استراتيجيات التداول، وخاصة تحديد قمم أو قيعان السوق المحتملة على نطاق كلي.

هل يعتبر الانخفاض إلى النصف حدثًا لبيع الأخبار؟

في حين أن التنصيف غالبًا ما يتم تفسيره على أنه إشارة صعودية لبيتكوين، فإن التأثير المباشر على السوق يتأثر إلى حد كبير بالعوامل النفسية. في بعض الأحيان يتعامل السوق مع هذا على أنه حدث "بيع الأخبار"، حيث تقوم معنويات السوق والسعر ببناء الزخم قبل التنصيف، فقط ليؤدي إلى تصحيح كبير في الأسعار بعد فترة وجيزة من التنصيف.

على سبيل المثال، في عام 2016، شهد السوق عمليات بيع حادة من حوالي 760 دولارًا إلى 540 دولارًا خلال فترة النصف، وهو تصحيح بنسبة 30٪. يعد هذا الانخفاض مثالًا كلاسيكيًا على تفاعل المشاركين في السوق مع الحدث نفسه بدلاً من تأثير العرض على المدى الطويل، مما يدل على التقلب الفوري الذي يمكن أن يحدثه انخفاض النصف إلى السوق.

يقدم النصف لعام 2020 سيناريو أكثر تعقيدًا. في حين أن العواقب المباشرة لم تعكس عمليات البيع الحادة التي شهدناها في عام 2016، فقد تعرض القائمون بالتعدين إلى "ضربة مزدوجة" حيث أعقب انتعاش الأسعار قبل النصف انخفاض في الإصدارات، مما أدى إلى تفاقم التحديات التي يواجهونها. كانت هذه الفترة خالية من أحداث "أخبار البيع" التقليدية، ولكنها سلطت الضوء على ردود فعل السوق الدقيقة تجاه أحداث الانخفاض إلى النصف والتي تأثرت بالظروف الاقتصادية الأوسع ومعنويات السوق.

مع اقترابنا من النصف التالي لعملة البيتكوين، يبدو أن هيكل السوق يشير إلى إمكانية حدوث تصحيح كبير. ومثل هذا التعديل لن يكون متسقاً مع الأنماط التاريخية فحسب، بل ومن شأنه أيضاً أن يخلف تأثيراً في إعادة ضبط السوق، والقضاء على المضاربة القصيرة الأجل، وتمهيد الساحة للجولة التالية من النمو.

يعتمد هذا التوقع على عدة عوامل، بما في ذلك التأثير المستمر لمؤسسة التدريب الأوروبية على السوق. في حين أن نشاط الشراء الخاص بهم قد قدم دعمًا كبيرًا لأسعار البيتكوين، فمن المعتقد على نطاق واسع أن هذه التدفقات من غير المرجح أن تستمر إلى أجل غير مسمى. إذا بدأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في التباطؤ أو الانعكاس قبل النصف، فقد نشهد تأثيرًا مضاعفًا في السوق. يمكن أن تؤدي توقعات انخفاض الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، جنبًا إلى جنب مع علم النفس التقليدي للنصف، إلى فترة من التقلبات العالية، مع احتمال قيام المتداولين بتعديل مراكزهم بناءً على العلامات المبكرة للتحول.

باختصار، فإن التأثير المباشر للتخفيض إلى النصف على السوق سوف يتأثر بالعوامل النفسية وديناميكيات المشاركة المؤسسية. يجب على المتداولين الاستعداد للتقلبات المحتملة خلال فترة النصف، وذلك باستخدام نشاط صناديق الاستثمار المتداولة كمؤشر رئيسي لمعنويات السوق على المدى القصير.

ما هو المختلف في هذه الدورة

تاريخيًا، تبدأ دورات البيتكوين عادةً بعد 12 إلى 18 شهرًا من أعلى مستوى للسوق الصاعدة السابقة، مع حدوث أعلى مستوياتها على الإطلاق (ATH) بعد بضعة أشهر من التنصيف. وقد دفع هذا الكثيرين إلى الإشارة إلى أن حدث النصف نفسه قد حفز الاتجاه الصعودي التالي بسبب قيود العرض التي تم إدخالها.

ومع ذلك، قد تتضاءل فعالية التنصيف في هذه الدورة بسبب الطلب المؤسسي الجديد الذي قدمته صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. قد يكون هذا الطلب وتدفق رأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة إلى شبكة Bitcoin قد تسبب في قيام BTC بكسر ATH للدورة السابقة قبل النصف.

ومع ذلك، فقد دفعت هذه الحقيقة البعض إلى التكهن بأن الدورة الحالية قد تكون أقصر من الدورات السابقة. على الرغم من عدم وجود يقين بحدوث ذلك، يمكنك إلقاء نظرة على البيانات لتقييم موقعك في دورة السوق واحتمالية استمرار السوق الصاعدة.

أولاً، من منظور الأنماط الدورية، فإن كسر ATH قبل النصف لا يعني بالضرورة أنه انحرف عن المعايير التاريخية للبيتكوين. المفتاح هو تقييم متى كانت ذروة السوق الصاعدة في الدورة الأخيرة بالفعل. وفي تحليل Glassnode، كان يُعتقد منذ فترة طويلة أن هذا سيحدث في أبريل 2021، على الرغم من أن سعر البيتكوين أعلى من الناحية الفنية في نوفمبر 2021. يعتمد هذا الافتراض على حقيقة أنه بعد أعلى مستويات شهر أبريل، بدأت معظم المؤشرات الفنية والمتعلقة بميول السوق وسلوك المستثمرين في إظهار قيم السوق الهابطة النموذجية ولم تتعاف أبدًا.

الآن، باستخدام شهر أبريل 2021 باعتباره أعلى مستوى سابق للسوق الصاعدة، يمكن للمرء أن يرى أن الدورة الحالية تتناسب جيدًا مع المعايير التاريخية. يشير هذا إلى أن الاتجاه الصعودي قد يستمر لفترة أطول على الرغم من كسر ATH السابق قبل النصف.

قد تكون مراقبة مؤشر الارتداد التصحيحي الصعودي عملية أيضًا عند تقييم انحراف الدورة الحالية عن المعايير والاتجاهات التاريخية، بالإضافة إلى مراعاة منظور استراتيجيات التداول المحسنة. يعكس هذا المؤشر عمق وتواتر تراجعات الأسعار في السوق الصاعدة المستمرة.

ومن الجدير بالذكر أن هذه الدورة تظهر ارتدادات أقل حدة، على عكس الانخفاضات الأكبر بنسبة 30-40٪ التي كانت نموذجية في الأسواق الصاعدة السابقة. يمكن أن يوفر تتبع هذه التصحيحات للمتداولين مؤشرًا لمعنويات السوق والرغبة في المخاطرة ونقاط التحول المحتملة. ومع استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في التأثير على السوق، فإن التغيير الكبير في اتجاه التصحيح المعتدل هذا يمكن أن يشير إلى تحول في سلوك المستثمرين ويوفر أدلة في الوقت المناسب لتعديل الإستراتيجية.

التأثير على استراتيجيات التداول الاتجاهي

حتى مع اقترابنا من حدث النصف، لا يمكن تجاهل دور صناديق الاستثمار المتداولة في تشكيل سوق البيتكوين. ومع ذلك، من المهم أيضًا التركيز على تأثير حاملي الأسهم على المدى الطويل (LTH) على ديناميكيات العرض في السوق. إن التفاعل بين ضغط العرض إلى النصف والمد والجزر في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يقدم ديناميكية معقدة يمكن أن تغير بشكل كبير استجابات السوق التقليدية لحدث النصف.

بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى تحسين استراتيجياتهم الاتجاهية، تصبح مراقبة سلوك LTH أمرًا بالغ الأهمية. يمكن أن يوفر قرار LTH بالاحتفاظ بمراكزها أو البدء في تخصيص ممتلكاتها مؤشرًا مبكرًا للتحولات في معنويات السوق والتغيرات المحتملة في السيولة. نظرًا لظروف السوق الحالية، حيث أثرت صناديق الاستثمار المتداولة على توازن العرض والطلب، يمكن أن تصبح الحركة الملحوظة من قبل LTH نقطة تحول في تحديد اتجاه السوق بعد النصف.

لذلك، من المرجح أن يعتمد التداول الاتجاهي الناجح خلال هذه الدورة على نهج متعدد الأوجه. يحتاج المتداولون إلى مراقبة نشاط صناديق الاستثمار المتداولة عن كثب بحثًا عن علامات استمرار الطلب أو ضغوط البيع. وفي الوقت نفسه، يجب عليهم تقييم معنويات وإجراءات LTH، والتي يمكن أن تؤثر قرارات البيع أو الاحتفاظ بها بشكل أكبر على ديناميكيات العرض في السوق. تعد استراتيجيات التداول التي تتكيف مع هذه التأثيرات أمرًا بالغ الأهمية للتنقل بفعالية في المرحلة التالية من دورة سوق البيتكوين.

الرابط الأصلي