أدى الاختلاف بين مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي وبيانات الوظائف غير الزراعية في يونيو إلى عدم قدرة السوق على تكوين إجماع على عدد تخفيضات أسعار الفائدة ، ولا يمكنه سوى "الانتظار والترقب". احتلت القيمة السوقية لشركة Nvidia المرتبة الأولى في العالم وأصبحت فخر العصر الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك ، فإن سوق الأسهم الأمريكية متباينة بشكل خطير ، ونسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة ، وقد ظهرت الفقاعة. انخفض سوق العملات المشفرة دون سبب هذا الشهر ، وقد يكون بيع OG وعمال المناجم القدامى هو السبب المباشر للانخفاض ، والذي يوفر أيضا فرصا جديدة لمتابعة الاستثمار.

انتهى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير في الولايات المتحدة في يونيو ، وقرر الاجتماع الإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5.25٪ و 5.50٪ ، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. ومع ذلك ، كان الموقف العام لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا متشائما ، وتم تغيير النمط المتشدد السابق. من حيث صياغة الاجتماع، اعتبر باول أن التضخم الحالي «تقدمي بشكل معتدل» من هدف 2٪. في الواقع ، أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في مايو ارتفع بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي ، بانخفاض طفيف عن القيمة السابقة والقيمة المتوقعة عند 3.4٪ ؛ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة، بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في مايو، أقل من التوقعات عند 3.5٪ وأقل من القراءة السابقة البالغة 3.6٪، وهو أدنى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات.

ومع ذلك، على الرغم من البيانات التضخم الجيدة، فإن أداء بيانات الوظائف الغير الزراعية يلقى بظلال على قرار خفض الفائدة. حيث بلغ عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 272 ألف وظيفة في مايو (مقابل توقعات بلغت 185 ألف وظيفة وقيمة سابقة بلغت 175 ألف وظيفة)، وهو أعلى من توقعات محللي وول ستريت. هذا التباين بين البيانات التضخم والتوظيف يجعل السوق غير قادرة حالياً على التوافق بشأن توقيت وعدد مرات خفض الفائدة. يشير أداة FedWatch إلى أن احتمالية خفض الفائدة للمرة الأولى في سبتمبر تبلغ حالياً 56.3% فقط.

يوضح الرسم البياني النقطي أن 11 عضوا يعتقدون أن سعر الفائدة سيظل أعلى من 5٪ هذا العام ، وهو ما يعادل خفضا واحدا فقط في سعر الفائدة على الأكثر. يعتقد ثمانية أعضاء أنه يمكن تخفيضه إلى 4.75٪ -5٪ ، وهو ما يعادل تخفيضين في أسعار الفائدة. لذلك ، لا يوجد استنتاج واضح بشأن عدد وحجم تخفيضات أسعار الفائدة ، ولا يمكننا إلا أن "نراقب ونحن نذهب".

إذا نظرنا من منظور التداول، يبدو أن السوق بدأ بالفعل في الرهان على خفض معدل الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. تشهد عوائد السندات الأمريكية انخفاضًا على مدى الأشهر القليلة الماضية.

وتظهر أيضًا أسعار الذهب في مستويات عالية من التداول الجانبي، مما يشير إلى زيادة التفضيل للمخاطرة في الأموال وتناقص جاذبية الأصول الآمنة للأموال.

الآن ، يبدو أن التضخم في الولايات المتحدة يتجه في الاتجاه الصحيح. PMI لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة الأمريكية الأخير هو 51.7 (التوقعات 51.0 ، القيمة السابقة 51.3) ؛ يشير نموذج GDPNow لمصرف الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 من المتوقع أن يكون 3.0٪. لذلك ، يرى WealthBee أنه ليس من الضروري أن يقلق المستثمرون بشكل كبير بشأن الاقتصاد الأمريكي ، ويكفي أن ينتظروا بصمت انخفاض التضخم وخفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الاتحادي.

في 18 يونيو ، ارتفع سعر أسهم NVIDIA (NVDA) بنسبة 3.51٪ ، وبلغت قيمتها السوقية 3335.3 مليار دولار ، متفوقة على شركتي Microsoft و Apple ، وأصبحت الشركة ذات القيمة السوقية الأكبر عالميًا. وقد مر أقل من أسبوعين منذ أن تجاوزت قيمة سوق NVIDIA قيمة سوق Apple لتصبح عضوًا في نادي الشركات ذات القيمة السوقية البالغة 3 تريليون دولار. لا شك في أن NVIDIA استفادت كثيرًا من ثورة الذكاء الاصطناعي الهائلة هذه ، وأصبحت البطل الحقيقي للعصر الذي صوتت فيه الأسواق بأموالها وتصويتها.

ومع ذلك، بعد أن تصدرت إنفيديا العالم لفترة وجيزة، بدأ هوانغ رينشون في البيع وجني الأرباح، وتراجع سعر السهم على إثر ذلك. حالياً، عادت لتحتل المركز الثالث في العالم بعد مايكروسوفت وأبل.

الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا يخفض الفائدة لفترة طويلة ، ومع ذلك ، يتمكن سوق الأسهم الأمريكي من تحقيق أرقام قياسية متكررة ، وتعمل الطاقة القوية التي يجلبها السرد الذكي على كسر الدورة الاقتصادية الكبرى والخروج من الاتجاه المستقل. في هذا الشهر ، استمر ناسداك و S&P 500 في تحقيق أرقام قياسية جديدة ، بينما يتراوح مؤشر داو جونز في منطقة جانبية عالية.

منذ بداية العام، كانت الخطب حول "فقاعة الأسهم الأمريكية" مستمرة ومتزايدة، لكن الأسهم الأمريكية استمرت في تحقيق أرقام قياسية. إذا قمنا بتحليل مؤشرات نسبة الربحية، فإن نسبة الربحية لمؤشر S&P 500 قد ارتفعت بشكل مستمر خلال العام الماضي، وقربت من الربع الثمانين منذ القرن الحادي والعشرين، ولكنها لا تزال أقل بكثير مقارنة بنسب الربحية في بداية الألفية. لذا يمكن القول إن الفقاعة موجودة بالفعل، لكنها ليست بهذه الشدة.

ومع ذلك، فإن فارق معدل عائد مؤشر ستاندرد اند بورز 500 ومؤشر العرض والطلب هذا الشهر وصل إلى قيمة قصوى في 30 عامًا، وهذا يعني أن عدد الأسهم الصاعدة ينخفض باستمرار على الرغم من تحقيق المؤشر لمستويات قياسية جديدة. وهذا يشير إلى أن الأموال السوقية متركزة تمامًا في الأسهم ذات الأوزان الكبيرة، بينما تكاد الأسهم الصغيرة تكون "مهملة تمامًا". وهذه الظاهرة لا تعزز السيولة الكلية للأسهم الأمريكية، وربما يؤدي تجمع المؤسسات إلى انخفاض أسهم التجميع إلى انخفاض حاد في السوق بأكمله. ولذلك، يوجد خطر واضح حاليًا في الأسهم الأمريكية. وتعتقد ويلث بي أنه قد يكون من الضروري الانتظار حتى إعلان نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2025 لشركة نفيديا ومشاهدة ما إذا كانت نفيديا قادرة على مواصلة تجاوز توقعات السوق، بالإضافة إلى تغيرات توقعات خفض الفائدة. في هذا الوقت، قد تشهد أسواق الأسهم الأمريكية بعض التغييرات.

باستثناء الأسهم الأمريكية، شهدت الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادي أداءً مبهرًا مرة أخرى هذا الشهر، حيث اقترب مؤشر SENSEX في مومباي من 80000 نقطة مرة أخرى، وسجل مؤشر تايوان الوزني مستوىً تاريخيًا جديدًا. على الرغم من انخفاض سعر صرف الين الياباني دون 160، إلا أن مؤشر نيكي 225 يظل محصورًا في مستويات عالية، مما يظهر قوة الأداء.

سجلت الأسهم الأمريكية أعلى مستوى جديد، لكن السوق المشفرة تنخفض بدون سبب واضح. في هذا الشهر، وعلى الرغم من عدم وجود معلومات غير مفضلة واضحة على المستوى الكبير، إلا أن السوق المشفرة تستمر في الانخفاض، حيث انخفضت بتكوين إلى أقل من 58500 دولار، وهبطت إيثيريوم إلى ما يقرب من 3240 دولار.

في الواقع، كانت الوجهة العامة لشهر يونيو جيدة، حيث تحولت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى سلبية. ومع ذلك، فإن تقلب الأسواق المالية في كثير من الأحيان لا يمكن تفسيره. تشير بيانات رصد HODL15Capital لشهر يونيو إلى أن صافي تدفق البيتكوين ETF للأوراق المالية الأمريكية كان 9281 بيتكوين، وأن ETF البيتكوين الفعلي كانت بيانات التدفق الصافي إيجابية، في حين كانت اتجاهات السوق متنافرة مع سلوك المؤسسات الكبيرة.

في الوقت الحالي ، السبب المباشر لانخفاض السوق هو بيع OGs القديمة وعمال المناجم (عمال المناجم والحيتان ، على سبيل المثال ، الذين باعوا بالفعل 4.1 مليار دولار). أما بالنسبة لسبب عمليات البيع المركزة خلال هذا الوقت ، فمن المرجح أن يكون هذا "يجتمع دون سبب".

من ناحية أخرى ، أدى ظهور عدد كبير من الأدوات المالية في سوق البيتكوين إلى زيادة تقلبات السوق بشكل كبير. منذ ظهور تداول عقود البيتكوين في عام 2017 ، ولدت المزيد والمزيد من المشتقات المالية المعقدة. إذا لم تكن هناك معاملات تعاقدية ، وكان الجميع أحرارا في التداول الفوري في السوق ، فإن السوق بأكمله محايد باستثناء الزيادة في العرض التي يسببها عمال المناجم الذين ينتجون عملات بيتكوين جديدة. أدى ظهور العقود إلى البيع على المكشوف في السوق ، مما أدى إلى ظهور عدد كبير من "BTC الورقية" ، وبالتالي زيادة المعروض من السوق وتفاقم تقلبات أسعار البيتكوين. تتشابك العقود الفورية والخيارات والأدوات المالية الأخرى ، مما يجعل تقلب سوق البيتكوين بأكمله أكثر فوضوية ، وذهب "العصر الكلاسيكي" البسيط والجميل للبيتكوين.

بما أنه لا يوجد مخاطر ظاهرة واضحة، فإن الانخفاض الأكبر ربما يكون فرصة جيدة لزيادة المركز، ويعطي بيع الحيتان العملاقة فرصة للمستثمرين الآخرين للانضمام بأسعار منخفضة.

و، تنوع أدوات التمويل هو بالضبط المسار الحاسم الذي يقود سوق التشفير نحو الوعي العام تدريجياً. في هذا الشهر فقط، استقبل سوق التشفير اثنين من المعلومات الهامة. أولاً، سيتم الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة بالفعل للعقود الآجلة على الأثيريوم بأسرع مما توقع. من المتوقع أن يتم الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة بالفعل للعقود الآجلة على الأثيريوم في أقرب وقت ممكن في 2 يوليو.

بالإضافة إلى ذلك ، صرح ماثيو سيغيل ، مدير أبحاث أصول فان إيك للأصول الرقمية ، في 27 يونيو بأنه تم تقديم طلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لصندوق تداول بورصة العملة الرقمية سولانا (Solana ETF) ، وأشار إلى أنه قد يتم إطلاقه في عام 2025.

من بيتكوين إلى ايثريوم، ثم من ايثريوم إلى سولانا، فإن الأصول المشفرة تُقبل من قبل الأسواق التقليدية بسرعة أعلى من المتوقع، ومن المرجح أن يكون حجم الأموال الزائدة الناتجة غير قابل للتقدير.

على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يونيو أظهرت تباطؤ التضخم بصورة تفوق التوقعات، إلا أن أداء البيانات غير الزراعية القوي جعل توقعات خفض أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تصبح معقدة. بالإضافة إلى ذلك، تفاوت بيانات مؤشر أسعار المستهلك والبيانات غير الزراعية وخطوات خفض أسعار الفائدة التي بدأت بالفعل في أوروبا، مما يزيد من تفاقم التوزيع العالمي للسياسات النقدية. في سوق الأسهم، تقلبات قيمة السوق لشركة نفيديا وأسهم الشركات الكبيرة والصغيرة في الأسواق الأمريكية، تعكس التفاوت في آفاق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في السوق، وتكشف أيضًا عن زيادة التركيز في السوق.

في هذا الشهر، شهدت أسعار البيتكوين في سوق العملات الرقمية انخفاضا حادا إلى مستوى أقل من 60،000 دولار، مما يشير إلى انفصالها عن اتجاهات الأسهم الأمريكية، وربما يكون ذلك مرتبطًا بسلوك بيع المعدنين وحائزي الأصول للمدى الطويل. تزايد تقلبات السوق، والتي قد يكون جزءًا منها ناتجًا عن ظهور المشتقات المالية المعقدة المتعلقة بالبيتكوين. على الرغم من ذلك، يُعتبر إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ذات المقدرة الفعلية على التداول بشكل مستقل بمثابة آلية استقرار للسوق، وتوفير أدوات تحوط للمستثمرين. ومن المتوقع خاصة إطلاق صندوق الاستثمار المتداول في البورصة للإيثيريوم في بداية شهر يوليو سيجلب نشاطًا واستقرارًا جديدين للسوق. وعلى الرغم من وجود عدم اليقين في الاقتصاد العالمي وأسواق الأصول التقليدية، يظهر سوق الأصول الرقمية استقلاليته وصموده، ومن المحتمل أن يلعب دورًا متزايدًا في المحافظ الاستثمارية المتنوعة، ويوفر فرص نمو جديدة للمستثمرين.