العنوان الأصلي: "نظرة مبكرة على المشهد المستعاد لـ Ethereum"

المؤلف: TY، مدونة Etherscan

تم تجميعها بواسطة: إلفين، ChainCatcher

في الشهرين الماضيين، ارتفعت القيمة الإجمالية المؤمنة (TVL) على EigenLayer من مليار دولار أمريكي في 23 ديسمبر إلى 9.5 مليار دولار أمريكي، وارتفعت القيمة الإجمالية للرموز المؤمنة للسيولة (LRT) من 152 مليون دولار أمريكي في بداية العام إلى 9.5 دولار أمريكي. مليار دولار اعتبارًا من 23 ديسمبر. ومع وجود أكثر من 4 مليارات دولار في 24 فبراير، أظهرت عملية إعادة التخمين زخمًا كبيرًا للنمو.

يعتبر المجتمع ساخنًا بشكل خاص، ومن المتوقع حدوث عمليات إسقاط جوي من خلال تجميع نقاط EigenLayer، واستخدام نفس ETH للحصول على مكافآت إعادة تخزين إضافية.

في هذه المقالة، سنراجع عملية الستاكينغ على الإيثريوم ونقارنها بإعادة الستاكينغ. سنلقي نظرة على الحالات ونشرح بعض المزايا والمخاوف المرتبطة بإعادة الرهن العقاري لأولئك الذين يتطلعون إلى الحصول على قطعة من الكعكة.

إثبات الحصة (PoS) الإيثريوم والأمن

خضعت إيثريوم لعملية اندماج، مما أدى إلى تحويل نموذج الأمان الخاص بها إلى آلية إجماع لإثبات الحصة (PoS). لضمان أمان Ethereum بموجب PoS، يمكن لأي شخص المشاركة كمدقق عن طريق إيداع 32 ETH في Beacon Chain، ومنحهم الحق في إثبات كتل جديدة واقتراح كتل جديدة أحيانًا. تتم مكافأة المصادقين على العمل الصادق، ولكن العمل غير النزيه قد يؤدي إلى خفض بعض أو كل عملات ETH المتراكمة.

حتى كتابة هذه السطور، كان أكثر من 25٪ من المعروض من ETH (31,061,263 ETH من أصل 120,142,088.89 ETH) مراهنًا. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لـ ETH 400 مليار دولار أمريكي، في حين تبلغ القيمة الإجمالية لـ ETH المتعهد بها 100 مليار دولار أمريكي. وهذا يعني أن تنفيذ هجوم بنسبة 51% على إيثريوم (حيث يتحكم المهاجم في غالبية المدققين) سيتطلب نشر أكثر من 100 مليار دولار من رأس المال (بافتراض أن المدققين الحاليين على الشبكة صادقون) للتأثير بنجاح على إيثريوم لصالحهم.

بالإضافة إلى ذلك، تمنع حدود توقف التحقق من الصحة أدوات التحقق الجديدة من دخول الشبكة في نفس الوقت. عند الحد الحالي البالغ 15 هجومًا لكل دورة، قد يستغرق تنفيذ الهجوم أكثر من 6 أشهر. بالإضافة إلى ذلك، يبلغ المعروض الحالي من ETH في البورصة 13,735,858.547 ETH (حوالي 11.43%)، وهو أقل من نصف المبلغ الإجمالي المتعهد به من ETH، مما يزيد من صعوبة شراء ما يكفي من ETH لمهاجمة الشبكة.

المصدر: cryptoquant.com

يسمح بروتوكول Liquid Stake لعدد أكبر من المستخدمين بتفويض ETH لمشغلي العقد بدلاً من تشغيل عملاء التحقق بأنفسهم، مما يسمح لمزيد من المستخدمين بالمشاركة في PoS. في المقابل، يحصل المستخدمون على رموز الستاكينغ السائلة (LST) التي يمكنهم استخدامها بحرية في أنشطة التمويل اللامركزي، على عكس الستاكينغ الأصلي حيث يجب قفل إيثريوم على Beacon Chain. يمثل LST التزامًا باستبداله مرة أخرى مقابل ETH المفوض والمكافآت المكتسبة.

يهدف التوقيع الجديد على ETH بشكل أساسي إلى بروتوكول التوقيع على السيولة وقد أثار مناقشات حول تغيير إصدار التوقيع المساحي.

الرهن العقاري وحالاته

ولوضع الأمور في نصابها الصحيح، استغرق الأمر أكثر من ثلاث سنوات من Ethereum لبناء أمان الاقتصاد المشفر الخاص بها، مع ما يزيد عن 25٪ من ETH. تبلغ قيمة Staked ETH حاليًا أكثر من 100 مليار دولار، وهو ما يتجاوز القيمة السوقية المجمعة للشبكات الرئيسية التالية مثل BSC (62 مليار دولار) وSolana (59 مليار دولار) (كلا الرقمين في وقت كتابة هذا التقرير).

المصدر: https://beaconscan.com/stat/voted

ستحتاج البروتوكولات الجديدة التي تسعى إلى بناء أمان اقتصادي مشفر قوي إلى استثمار المزيد من الوقت والموارد لتحقيق إنجازات مماثلة. يجب عليهم العثور على رأس مال جديد لم يؤمن بعد بروتوكولات blockchain الحالية. سيؤدي هذا أيضًا إلى تخفيف رأس المال بين بروتوكولات blockchain المختلفة ويؤدي إلى تجزئة الأمان.

يتضمن مفهوم إعادة الإيداع الذي قدمته EigenLayer اختيار المدققين/أصحاب المصلحة في ETH لتأمين بروتوكولات إضافية (أو خدمات التحقق النشطة) مع ETH الخاص بهم. يتيح هذا النهج للمطورين إطلاق بروتوكولات جديدة بشكل أسرع من خلال الاستفادة من أمان Ethereum.

منذ إطلاق مرحلتها الأولى على شبكة إيثريوم الرئيسية في 23 يونيو، جمعت EigenLayer أكثر من 9.5 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما يجعلها ثاني أكبر بروتوكول من TVL على إيثريوم. نظيرتها من رمز إعادة تخزين السيولة (LRT)، المشابه لـ LST-Stake ETH، لديها حاليًا قيمة TVL تزيد عن 4 مليارات دولار.

المصدر: https://defillama.com/chain/Ethereum

وفقًا لموقع EigenLayer الإلكتروني، يوجد حاليًا 13 مشروعًا لـ AVS تم إنشاؤها في نظامها البيئي، وذلك باستخدام ETH المعاد التعهد به لتعزيز أمان المشروع. يتم اختبار أول AVS EigenDA (الذي طورته EigenLabs) على شبكة الاختبار وسيتم إطلاقه على الشبكة الرئيسية في النصف الأول من عام 2024.

للحصول على نظرة عامة على السوق بشأن إعادة الحيازة في فبراير 2024، يرجى قراءة المدونة هنا.

ما هي مزايا ومخاوف إعادة الرهن العقاري؟

نظرًا لأن خدمة التحقق النشطة لا تزال تخضع لاختبارات صارمة ولم يتم إطلاقها بعد على الشبكة الرئيسية، فلا يزال يتعين رؤية النطاق الكامل للفوائد والمخاوف.

ومع ذلك، فيما يلي الفوائد والمخاوف الأولية لإعادة الرهن العقاري التي تم جمعها من المجتمع:

ميزة

1. مشاركة الأمان

يمكن أن تستفيد البروتوكولات المبنية على EigenLayer من الأمان المجمع دون تكاليف بدء التشغيل الإضافية لتجميع قاعدة التحقق من الصحة، خاصة في شبكات PoS.

وقال سريرام كانان، مؤسس EigenLayer، إنه تم تعزيز أمان المشاركة بشكل كبير. إذا تمت إعادة ضمان مليار دولار من الأسهم وتقاسمها عبر جميع البروتوكولات، فإن تكلفة مهاجمة أي منها تبلغ مليار دولار.

وهذا يطرح السؤال، إذا كان EigenLayer عبارة عن بروتوكول غير مسموح به ويمكن لأي شخص البناء عليه، فهل سيحفز تجميع الأمان الأشخاص على تحمل المزيد من المخاطر الأمنية الممولة من الآخرين؟

قد تؤدي التغييرات القادمة على نموذج الأمان المشترك إلى تقديم ضمان مكتسب، مما يسمح لشركة AVS بشراء المطالبات مقابل مبلغ معين من رأس المال المجمع (المعاد رهنه). إذا كانت هناك مشكلة في AVS، فيمكن إعادة تعيين المطالبات إلى مستخدم AVS، مما يجعلها كاملة. وهذا مشابه للتأمين.

2. كفاءة رأس المال

ستتمتع إعادة تخزين ETH بمكافآت أكثر للتحقق من صحة AVS مقارنة بـ Ethereum وحده.

يقلق

1. خطر المركزية

بالإضافة إلى عائد التوقيع المساحي العادي لـ ETH، سيتمكن المدققون الذين يستخدمون AVS من تقديم APY أعلى لمفوضيهم. يحتاج المدققون إلى فهم مخاطر الحصول على AVS إضافية بدلاً من الاستغلال الأعمى لكل AVS للحصول على العائدات الموعودة.

قد يميل أصحاب المصلحة بشكل طبيعي إلى تفويض ETH الخاص بهم إلى المصادقين للحفاظ على عوائد أعلى عن طريق تقليل مخاطر التخفيض. وقد يتطور هذا إلى حلقة من ردود الفعل، حيث يجذب المدققون الذين يمكنهم توفير عوائد أعلى بشكل مستدام المزيد من رأس المال على المدى الطويل، مما يزيد من تعزيز موقفهم، ويحتمل أن يخلقوا احتكارًا ويخاطروا بالمركزية.

2. إجماع الإيثيريوم اللامركزي

مثل مجتمعات blockchain الأخرى، فإن الإجماع الاجتماعي في Ethereum هش. إذا تم استغلال الإجماع الاجتماعي بلا رحمة، فمن المرجح أن يتسبب في انقسامات المجتمع وتمزق السلسلة.

يجب أن تحافظ عملية إعادة التوقيع على الحد الأدنى من الإيثريوم وتجنب تقديم "نطاق" غير ضروري يصرف الانتباه عن دور إجماع الإيثريوم. إذا أصبحت AVS المعاد ضمانها أكبر من أن تفشل، فقد يؤدي ذلك إلى شوكة إجماع اجتماعي.

ختاماً

سرعان ما أصبحت إعادة التخصيص موضوعًا ساخنًا داخل المجتمع، مما يوفر حوافز إضافية لتجميع نقاط EigenLayer وفرص الإسقاط الجوي المحتملة. وهذه أيضًا تقنية واعدة يمكن أن تسمح لـ Ethereum بتأمين بروتوكولات أكثر فائدة.

كما أن الفريق الذي يقف وراء EigenLayer ليس في عجلة من أمره للمضي قدمًا في هذه العملية، حيث يأخذ في الاعتبار وجهات نظر متعددة من المجتمع والمطورين الأساسيين، ويقوم بإجراء تحديثات مستنيرة للبروتوكول تدريجيًا.