作者: Yuuki Yang 、 LD Capital Research

مقدمة:

يمكن تمييز سوق NFT في عام 2023 بإطلاق Blur في 14 فبراير. قبل 14 فبراير ، استمرت أسعار أهداف التداول الأساسية الثلاثة لمشاريع NFT ومنصات التداول ومنتجات الإقراض في الارتفاع ؛ بعد إطلاق Blur ، تحول سوق NFT بأكمله بسرعة من صعودي إلى هبوطي ، مع الحفاظ على السعر الأدنى لـ NFT انخفض سعر الذروة الشهرية بنسبة 80٪ ، كما دخلت اتفاقيات الإقراض مثل Bend و Jpeg قناة هبوطية بسبب الانخفاض في معدل اعتماد أسعار ضمان NFT و TVL وأسعار العملات. كيف يتم تطوير NFTFi حاليًا؟ في الآونة الأخيرة ، أصدرت Blur منتجًا جديدًا Blend لدخول مسار إقراض NFT ، ما هو التأثير المحتمل على نظام NFT البيئي؟

ملخص:

تفتقر NFT حاليًا إلى روايات جديدة وصناديق جديدة لدخول السوق ، كما أن هامش المعاملات المرتفع يجعل الأموال في سوق NFT تستمر في الانكماش. بعد أن تحول السوق من صعود إلى هابط في عام 2022 ، لا تزال طريقة اللعب الأساسية لـ NFT تركز على PFP ، ولم يتم تغيير المشاريع الكبرى. يستمر عدد معاملات NFT في الانخفاض ، ويفتقر السوق ككل إلى طريقة لعب جديدة وجديدة. أموال. الرسوم الوسيطة المرتفعة (الإتاوة + رسوم منصة التداول) لمعاملات NFT تجعل NFT مبلغًا كبيرًا من الأموال يسحبها طرف المشروع ومنصة التداول أثناء عملية المعاملة ؛ وفقًا لبيانات NFTGO ، يُقدر أن تكلفة معاملة NFT قد وصلت 24٪ من إجمالي القيمة السوقية لـ NFT ؛ من هذا المنظور ، يمكن أيضًا أن تفسر جزئيًا سبب قيام Blur بتوفير السيولة الكافية لسوق NFT بعد إدراجها ، ولكنها تسببت في زيادة حجم مشاريع NFT وانخفاض الأسعار (معدل دوران مرتفع يؤدي إلى تقلص الأموال في السوق ؛ ويعاد تسعير أسعار الأصول عالية السيولة). بشكل عام ، في سياق عدم وجود لاعبين جدد يدخلون السوق ، أصبح تقلص أموال الأسهم في سوق NFT أحد الأسباب الرئيسية للانخفاض الحالي في أسعار NFT ؛ دخول الأموال الإضافية ، وانخفاض السيولة من المشترين الزائفين في السوق أو انخفاض تكاليف المعاملات هو مؤشر مراقبة لاستقرار أسعار NFT.

وصلت المنافسة الشرسة على منصة تداول NFT إلى النصف الثاني ، لكن نقطة التحول في المسار لم تظهر بعد.إن ضغط البيع المركّز الناجم عن عجز الرمز المتراكم يمثل مشكلة تواجه Blur. في الوقت الحالي ، لا يزال مسار منصة تداول NFT في مرحلة المنافسة الشرسة ، وانخفض معدل رسوم المعاملات للمنصات الرئيسية إلى 0 ، والذي وصل إلى المرحلة الأكثر كثافة. لقد تحسن وضع منصة تداول NFT الشاملة الجديدة التي تستحوذ على السوق بشكل ملحوظ ، لكن الطلب على المعاملات الحقيقية من NFT لم يزداد بعد ، ولم تظهر نقطة التحول في المسار العام بعد. بالنسبة إلى Blur ، فقد استحوذت على معظم حصة السوق الحالية من خلال الحوافز الفعالة لسيولة المشتري ، لكن طريقة الحوافز المتوقعة للإسقاط الجوي أخفت العجز المتراكم على مستوى الرمز المميز منذ إطلاق المنتج. إذا كانت تكاليف حوافز السيولة لشركة Blur مركزة في المستقبل قد يكون للإصدار تأثير أكبر على سعره ؛ وفقًا للمعلومات الحالية ، سيتم إسقاط Blur Season 2 عبر الهواء أكثر من 300 مليون رمز ، وهو ما يمثل 65 ٪ من السيولة الحالية. يحتاج الجوهر إلى التركيز على ما إذا كان بإمكان Blur إطلاق نموذج اقتصادي فعال لتحقيق الارتباط المستمر بمزودي السيولة مع تجنب عدد كبير من عمليات بيع الرمز المميز.

في ظل السوق الهابطة ، هناك نقص في الطلب الحقيقي على منتجات الإقراض ، وفي انتظار التعافي الشامل لسوق NFT ، قد تصبح NFT للأسهم RWA والرموز شبه المتجانسة و Ai + NFT وما إلى ذلك اتجاهات جديدة. سيكون لإطلاق Blend تأثير كبير على سعر Bend و Jpeg على المدى القصير ، لكن التأثير الحالي على أعمالها صغير نسبيًا ؛ ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم وجود طلب حقيقي على قروض NFT في الوقت الحالي ، والسبب الرئيسي وراء القيادة الزيادة في حجم أعمال Blend هي نقاط الحوافز ، كما أن المبلغ المرتفع لدعم سعر الفائدة Bend dao والعلاوة الإيجابية لـ Peth إلى eth في Jpegd يدعمان أيضًا نقص الطلب على قروض NFT. بالنسبة إلى Blur ، فإن جوهر منتجات إقراض Blend هو نفقات الاتفاقية بدلاً من الدخل. وفي الوقت نفسه ، هناك فجوة في الحجم بين تقييم مسار الإقراض وتقييم مسار التداول. لذلك ، فإن دور Blend الحالي في تعزيز سعر عملة Blur محدود. نظرًا لأن الطلب على منتجات القروض سيستمر في الزيادة في السوق الصاعدة والرافعة المالية ، فإن الارتفاع في سعر الضمان الأساسي والتوسع في نطاق الضمان يعدان مؤشرات مراقبة مهمة لتفشي سوق الإقراض.

المخاطر: تؤدي الزيادة في معدل العائد على سلسلة ETH إلى ضغط الطلب على قروض NFT ، ويؤثر الإصدار المركزي لتكاليف السيولة في Blur على الأسعار ومخاطر الفريق والعقود.

1. يؤدي نقص الأموال الجديدة وهوامش المعاملات المرتفعة إلى انخفاض مستمر في أسعار NFT

تفتقر NFT حاليًا إلى روايات جديدة وصناديق جديدة لدخول السوق ، كما أن هامش المعاملات المرتفع يجعل الأموال في سوق NFT تستمر في الانكماش. منذ أن تحول السوق من صعود إلى هابط في عام 2022 ، لا تزال طريقة اللعب الأساسية لـ NFT تركز على PFP ، ولم يتم تغيير المشاريع الكبرى. يستمر عدد معاملات NFT في الانخفاض ، ويفتقر السوق ككل إلى طريقة لعب جديدة وجديدة. أموال. خاصة:

في العام الماضي ، استمر تجار NFT في الانخفاض ، فمنذ انهيار Luna في مايو من العام الماضي أثار المخاطر النظامية الشاملة للسوق ، استمر البائعون في سوق NFT في كونهم أكبر من المشترين.

الرسم البياني 1: يستمر عدد معاملات NFT في الانخفاض

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/50c4a02934ea207a1db73d3b74d9937b.jpg) المصدر: NFTGo، LD Capital

الرسوم الوسيطة المرتفعة (الإتاوة + رسوم منصة التداول) لمعاملات NFT تجعل NFT مبلغًا كبيرًا من الأموال المسحوبة من قبل أطراف المشروع ومنصات التداول أثناء عملية المعاملة ؛ وفقًا لبيانات NFTGO ، يبلغ إجمالي القيمة السوقية لـ NFT 8.8 مليار ، و إجمالي حجم المعاملات 41.8 مليار. هناك 45٪ من "الآخرين" (NFT غير السائد) في إحصاءات القيمة السوقية. يفتقر عدد كبير من NFTs إلى المعاملات النشطة وهي في حالة سعرية ولا يوجد سوق ؛ معاملات حجم الفرشاة تمت إزالتها من إحصائيات إجمالي حجم المعاملات ؛ عندما تكون القيمة السوقية الإجمالية مرتفعة في حالة التقليل من حجم التداول الإجمالي ، وصلت تكلفة معاملة NFT إلى 24٪ من إجمالي القيمة السوقية لـ NFT على أساس مضخة 5٪ تقدير ؛ من هذا المنظور ، يمكن أيضًا أن يفسر جزئيًا سبب قيام Blur بتوفير السيولة الكافية لسوق NFT بعد الإدراج ولكنه أدى إلى ارتفاع حجم مشروع NFT وانخفاض الأسعار (يؤدي معدل الدوران المرتفع إلى تقلص الأموال في السوق ؛ وتعود أسعار الأصول عالية السيولة إلى إعادة مسعرة). بشكل عام ، في سياق عدم وجود لاعبين جدد يدخلون السوق ، أصبح تقلص صناديق الأسهم في سوق NFT أحد الأسباب الرئيسية للانخفاض الحالي في أسعار NFT.

الرسم البياني 2: الحجم الإجمالي والسعر لسوق NFT

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/b317cfc3c2c5bc7207d1e77b7fc9c3ea.jpg) المصدر: NFTGo، LD Capital

الشكل 3: بعد إطلاق Blur ، أظهر NFT ارتفاعًا في الحجم وانخفاضًا في السعر

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/1b493e5c731639181ee3ced827280931.jpg) المصدر: NFTGo، LD Capital

المؤشرات ذات الصلة للتنبؤ بظهور نقاط انعطاف أسعار NFT من هذا المنظور: دخول أموال جديدة (دخول مستخدمين جدد أو توسيع أموال المستخدمين الحالية) ، المشترون> البائعون ؛ انخفاض سيولة المشترين الزائفين في السوق أو تخفيض تكاليف المعاملات.

2. لم تظهر نقطة انعطاف منصة تداول NFT بعد ، ويمثل ضغط البيع المركّز الناجم عن تراكم عجز الرمز المميز مشكلة تواجه Blur

يستمر تأثير جني الأرباح لـ NFT في الانخفاض ، وتستمر منصات تداول NFT في تقديم منصات جديدة ، وعلى وجه الخصوص ، دفع اضطراب Blur بمنافسة منصات تداول NFT إلى المرحلة الأكثر حدة. نظرًا لسياسة Blur لرسوم المناولة الصفرية والسيولة الكافية التي توفرها Bid Pool ، فقد استحوذت بسرعة على أكبر حجم تداول في السوق. على الرغم من أن شركة Opensea اتخذت بسرعة سلسلة من الإجراءات مثل تعديل رسوم المناولة وتحسين وظائف المنتج ، إلا أن التأثير كان لا يزال قائمًا ليس جيدًا Looksrare و X2Y2 لقد تقلصت الحصة السوقية أكثر ، ومن منظور أداء أسعار العملات ، فقد انخفضت بنسبة 80٪ تقريبًا عن أعلى مستوى لها في فبراير.

الرسم البياني 4: توزيع الحجم لمنصات تداول NFT

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/7b9eca039398e624d31f14af492f3071.jpg) المصدر: Dune، LD Capital

وضع الشحن الحالي لسوق تداول NFT السائد: بعد أن استحوذت Blur على السوق بسرعة بدون رسوم تداول وسيولة عالية للمشتري ، قامت شركة Opensea مرة واحدة بتعديل رسوم تداول التداول إلى 0 على مراحل ، ثم استعادتها إلى 2.5٪ ، ولكنها قامت ببناء NFT الأصلي المجمع Gem في المنتج الجديد Opensea pro يطبق نفس رسوم المناولة الصفرية مثل Blur ، مما يخلق واجهة أمامية مشابهة لـ Blur ؛ قامت Looksrare أيضًا بتعديل سياسة رسوم المناولة الأصلية بنسبة 2٪ إلى 0.5٪ بسببها ؛ المنافسة في تداول NFT دخلت السوق المرحلة الأشد حدة.

الرسم البياني 5: رسوم المناولة في أسواق تداول NFT السائدة

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/86bdd81865eca7e1629032a324ae3eff.jpg) المصدر: LD Capital

انتبه إلى Blur ، الهدف الأساسي. توجد حاليًا اختلافات كبيرة في Blur في السوق. يعتقد بعض المستثمرين أن Blur قد تجاوزت Opensea لتصبح رائدة منصة تداول NFT. وفي الوقت نفسه ، لديهم ثقة قوية في فريق المشروع وفريق الاستثمار. ويعتقدون أن Blur يجب أن تتمتع بعلاوة تقييم أعلى عندما يكونون متفائلين بشأن سوق NFT المستقبلي ؛ من المعتقد أن سياسة Blur الحالية للرسوم الصفرية والنموذج الاقتصادي لحوافز النقاط غير مستدامة.إذا أرادت Blur تحقيق تنمية طويلة الأجل ، فإنها تواجه قدرًا كبيرًا من عدم اليقين.

دعونا نلقي نظرة على الفرق بين Blur و Looksrare و X2Y2 من وجهة نظر المنتج: بصرف النظر عن وظائف التداول الأساسية ، يكمن أكبر نجاح لـ Blur في الوقت الحالي في حوافز السيولة ، وخاصة الحافز لسيولة المشتري. بالنظر إلى تاريخ التكرار لمنصة تداول NFT: منصة إصدار الرموز ، تبنت Looksrare أولاً شكل التنقيب عن المعاملات لتحفيز المعاملات. بدأت X2Y2 بتعدين الأمر المعلق لتحفيز سيولة البائع بشكل أساسي ، ثم تحولت إلى نفس التنقيب عن المعاملات مثل Looksrare. الجدول الزمني لاحقًا ، بدأت Looksrare في التعدين مع الطلبات المعلقة لكنها شجعت المشترين والبائعين ، ثم تحولت إلى تحفيز البائعين بشكل أساسي ، وفي النهاية حفزت Blur بشكل أساسي سيولة المشترين.

الخط المنطقي وراء ذلك هو: في ظل النموذج الاقتصادي لفرض الرسوم في المرحلة المبكرة وتنتمي الرسوم إلى المنصة ، فإن تصميم النموذج الاقتصادي لمعاملات الحوافز يمكن أن يسمح للفريق وحاملي الرموز بالحصول على دخل مرتفع. حققت Looksrare الكثير من الأرباح من خلال هذه الخطوة في الأيام الأولى ، ولكن الجوهر هو بيع العملات المعدنية في شكل مقنع ؛ فشل X2Y2 في فهم ذلك في البداية ، ولم يكن لدى الفريق والخزانة أي دخل تقريبًا ، وواجهوا موقفًا حيث كانت التنمية غير مستدامة ، لذلك تم تعديلها أيضًا للتداول في التعدين اللاحق. ومع ذلك ، فإن التأثير الحافز لتعدين المعاملات على المستخدمين الحقيقيين منخفض للغاية ، وهو ما لا يفضي إلى بناء تأثيرات الشبكة للمنتجات. واستنادًا إلى بُعد التنمية ، بدأت Looksrare لاحقًا في تحفيز السيولة عن طريق تقديم الطلبات والتعدين. في البداية ، كانت الحوافز لكلا جانبي الشراء والبيع هي نفسها ؛ ولكن نظرًا لوضع المعاملة في NFT ، فإن البائع هو الذي يدفع رسوم المناولة ويبيع واحدة في نفس الوقت لتحديد السعر الأدنى ، مما يؤدي إلى خفض الحد الأدنى السعر كحافز للبائع ؛ لذلك ، في السوق حيث أصبح المجمع هو مدخل حركة المرور ويركز المشترون على السعر الأدنى في ذلك الوقت ، فإن التأثير الحافز لمزامنة كلا جانبي الشراء والبيع ليس جيدًا مثل التحفيز فقط البائعين ، ثم رأوا أن Looksrare قامت بتعديل نموذج تعدين الطلبات المعلقة باعتباره الحافز الرئيسي للبائعين ؛ حتى إطلاق Blur في منتصف فبراير من هذا العام ، كانت حوافزها لسيولة المشتري من خلال تجمع العطاءات نجاحًا كبيرًا ، وهو في الواقع قريب من مرتبط بمرحلة تطور السوق. أولاً ، في هذه المرحلة ، أصبحت منصة التداول NFT منطوية إلى الحد الذي لا تفرض فيه رسومًا. إذا استمرت Blur في اعتماد نموذج تعدين التداول الخاص بفرض رسوم معاملات NFT وإعانات الرمز المميز ، فإنها ستفعل لن تكون قادرًا على الهروب من مسار التطوير القديم لـ Looksrare و X2Y2 ؛ بالطبع ، يمكن لـ Blur تنفيذ السياسة الحقيقية الخالية من الرسوم ترتبط أيضًا بمواردها الخاصة. تسمح جولتا التمويل التي حصلت عليها Blur بالتخلي عن- دخل فريق المدى لتسريع استباق السوق. والثاني هو أن التبريد المستمر لسوق NFT بأكمله يجعل نقطة الألم في المعاملة تتغير في هذا الوقت من شراء NFTs منخفضة السعر إلى بيع NFTs بأعلى سعر ممكن (هناك فجوة واضحة بين قوة المشترين والبائعين) ، كما أن طلب البائع على سيولة المشتري أكبر بكثير من طلب السيولة للمشتري من البائع) ، وفي هذا الوقت ، تناسب حوافز Blur لسيولة المشتري هذه النقطة المؤلمة ؛ في نظام التداول بأسلوب دفتر الطلبات ، الحوافز للمشترين والبائعين بحاجة إلى تعديل وفقًا لمرحلة السوق ، مما يؤثر أيضًا على Blur. حساسية السوق وحركة الفريق تطرح متطلبات أعلى.

بالإشارة إلى تجربة تطوير DEX ومنصات التداول الأخرى ، تنعكس القدرة التنافسية الجوهرية لمنتج ممتاز قائم على المنصة وقادر على تغطية الدورات في بناء تأثير شبكته عبر الحدود (أي أن الأطراف المتعددة التي تستخدم المنصة تستند إلى عدد كبير من الأطراف المقابلة في المنصة.الخيارات ، والتقليل من أهمية الوظائف والتجارب المماثلة للمنصة) أو تكوين رابطة قوية للمصالح على طرف واحد أو أكثر من مُصدري الأصول أو المستخدمين أو صناع السوق. من هذا المنظور ، في مسار منصة تداول NFT ، بسبب السيولة العالية للمستخدمين ومصدري الأصول في السلسلة ، لم يتم بعد رؤية تأثيرات الشبكة عبر الحدود. في الوقت الحاضر ، ربطت Blur مجموعة من مزودي السيولة في شكل حوافز نقطية ، وهو السبب الأساسي لنجاحها في المرحلة الحالية ، ولكن يجب مراعاة استدامتها.

من منظور النموذج الاقتصادي ، فإن أكبر مشكلة لـ Blur ، الهدف الأساسي ، هي كيفية هضم الكم الهائل من الإسقاطات الجوية في الموسم الثاني. غطت Blur تكاليف السيولة للمنصة من خلال توقعات الإنزال الجوي بدلاً من الإصدار الخطي لحوافز المجتمع التقليدية.منذ إطلاقها في منتصف فبراير ، لم تكشف بعد عن عجزها على مستوى الرمز المميز. وفقًا للمعلومات العامة الحالية ، ستصدر Blur Senson2 أكثر من 300 مليون رمز ، وهو ما يمثل 65 ٪ من التداول الحالي. إذا لم تتمكن Blur من تعديل النموذج الاقتصادي للتحكم في الانبعاثات في الوقت المناسب وزيادة القفل ، فإن سوقها الثانوية قد يواجه السعر سعرًا مرتفعًا نسبيًا في ذلك الوقت.ضغوط هائلة. يتمثل الجوهر هنا في التركيز على ما إذا كان بإمكان Blur إطلاق نموذج اقتصادي فعال لتحقيق الارتباط المستمر بمزودي السيولة مع تجنب عدد كبير من عمليات بيع الرمز المميز. هناك نقطة أخرى يجب ملاحظتها وهي أنه في 14 يونيو ، كان لدى مستثمري Blur والفريق كمية كبيرة من حوالي 200 مليون قطعة غير مقفلة ، وهو ما يمثل 42 ٪ من التداول الحالي ، والتي فتح الفريق منها حوالي 120 مليون قطعة ، وهو ما يمثل 26 ٪ من التداول الحالي ؛ الاستثمار يفتح الناس حوالي 80 مليون قطعة ، وهو ما يمثل 16٪ من التداول الحالي.

الرسم البياني 6: في 14 يونيو ، واجه Blur فتحًا كبيرًا بلغ 200 مليون قطعة نقدية

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/90dffc2e80ab768a22096fe0883e3043.jpg) المصدر: Token.Unlocks، LD Capital

3. هناك نقص في الطلب الحقيقي على منتجات الإقراض في سوق هابطة ، في انتظار التعافي الشامل لسوق NFT

نظرًا للانخفاض المستمر في أسعار NFT منذ منتصف فبراير ، فقد دخل أيضًا معدل التبني ، و TVL وأسعار العملات لاتفاقيات الإقراض مثل Bend dao و Jpegd ، في قناة هبوطية.

الشكل 7: في 14 يونيو ، انخفض حجم أعمال منتجات الإقراض السائدة تدريجياً بعد منتصف فبراير

[NFTFi يفتقر إلى روايات جديدة وصناديق جديدة ، فمتى يتم عكس المأزق؟ ] (https://img.gateio.im/social/https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/5/14/images/f529c51551cc3e41d155d0c0448f5f51.jpg) المصدر: Dune، LD Capital

منذ إطلاق Paraspace ، نظرًا لإطلاق وظيفة الإقراض القائمة على U والإقراض القرد والفائدة المركبة التلقائية ، فقد حققت نتائج جيدة في ظل الاتجاه الهبوطي لمسار الإقراض NFT ، وأصبحت منافسًا قويًا لشركة Benddao. منذ منتصف فبراير ، انخفض سعر معيار NFT U ، لكن سعر ETH كان يرتفع ، مما يجعل المستخدمين يقرضون NFT لإقراض ETH لتحمل خسارة أكبر من إقراض USDT ؛ قدمت Bend dao قروض ETH فقط من قبل ، بينما تقدم Paraspace أيضًا قروض USDT أثناء تقديم قروض ETH. استحوذ هيكل المنتج المتنوع على قدر كبير من TVL في بيئة السوق الحالية (واجهت Paraspace مؤخرًا مشاكل اختلاس أموال المستخدمين والمنافسة على تحكم الفريق).

ما لا يزال بحاجة إلى الاهتمام هو أن ترقية ETH Shanghai قد أدت إلى تحقيق معدل عائد خالٍ من المخاطر بنسبة 5٪ من ETH ، ومن المتوقع أن يتقلص مجموع ودائع ETH من منتجات الإقراض بسبب هذا التأثير حتى يصبح سعر الفائدة ثابتًا. ويمثل ذلك أيضًا Bend dao الوضع غير المواتي الذي تواجهه منتجات الإقراض NFT. ومع ذلك ، أقرت Bend dao مؤخرًا اقتراحًا لإضافة مجمع قروض بالعملة المستقرة لمقاومة المنافسة من مخاطر الصناعة والمسارات.

بصفتها اتفاقية إقراض CPD ، فإن Jpegd أقل تأثرًا بارتفاع معدل العائد الخالي من المخاطر على السلسلة المستندة إلى ETH. تحصل على حقوق حوكمة Crv من خلال التراكم المستمر لـ CVX لتقليل تكلفة حوافز السيولة على المدى الطويل -تطوير الاتفاقية.ومع ذلك ، نظرًا لوظائف المنتج والمنحنى ، فإن الدمج يجعل تعقيد المنتج يزداد بشكل كبير مقارنةً بـ Bend dao و Paraspace ، وسيؤدي استخدام Jpegd أيضًا إلى توليد رسوم غاز أعلى. في الوقت الحالي ، أدى الجمع بين Jpegd و Curve إلى خفض تكلفة التشغيل طويلة الأجل للاتفاقية إلى حد معين ، ولكنه يجعل هيكل المنتج معقدًا بعض الشيء.

في الآونة الأخيرة ، تسبب إطلاق Blur لمنتج إقراض Blend NFT في حدوث موجات عديدة في مسار الإقراض NFT مثل رمي الحجر في Pinghu. بعد إطلاق Blend ، انخفض سعر Bend و Jpeg بشكل حاد ، وبدأ سعر NFT في الارتفاع ، لكن سعر Blur نفسه لم يعمل بشكل جيد.

يختلف Blend بشكل أساسي عن نموذج الإقراض من نظير إلى نظير Bend dao و Jpeg. إنه منتج إقراض من نظير إلى نظير بدون تاريخ استحقاق القرض. وهي تصمم آلية مزاد إعادة تمويل مبتكرة في ظل افتراض مقرضين عقلانيين ، وتحقق العديد من الوظائف التي تعزز تجربة المستخدم ، مثل عدم وجود تغذية سعرية لآلة أوراكل ، وعدم وجود تاريخ استحقاق ، مما يسمح للمقرضين بالانسحاب في أي وقت مع حماية مصالح المقترضين.

نظرًا لتأثير Blur القوي في سوق NFT جنبًا إلى جنب مع العديد من ابتكارات Blend ، فقد ارتفعت منتجات TVL of Blend بسرعة منذ إطلاقها. من منظور القروض المستحقة ، بعد يومين من إطلاق Blend ، وصلت القروض غير المسددة إلى 16.58 مليون دولار أمريكي ، الوصول إلى مستوى Bend dao في ذلك الوقت. 73٪ ، انخفض سعر Bend و Jpeg بسرعة بسبب هذا التأثير. ولكن ما يجب الانتباه إليه هو أن TVL لـ Bend Dao و Jpegd و Paraspace لم تنخفض بينما تتوسع أعمال Blend بسرعة كبيرة. من وجهة النظر هذه ، يتمثل دور Blend في سوق الإقراض NFT في أن Blend تخلق الطلب من خلال حوافز النقاط ، والتي تعد في الأساس نفقات اتفاقية ، بدلاً من تعزيز تطوير أعمال Blend وتوليد الأرباح بناءً على احتياجات الإقراض الحقيقية. إلى جانب فجوة التقييم الحالية بين مسار الإقراض NFT ومسار منصة تداول NFT ، من منظور MC: يبلغ Blur MC الحالي 210 مليون ، في حين أن اتفاقية إقراض NFT الرائدة السابقة Bend dao MC تبلغ 4.49 مليون فقط ، و Jpegd MC 13.7 مليون فقط هناك فجوة في الحجم ، لذلك في المرحلة الحالية لم يقدم Blend مساهمة كبيرة في زيادة سعر العملة الضبابية.

بالنسبة لمنتجات الإقراض المزيج ، يجب أن نكون حذرين من الدافع الحالي لمعظم المقرضين لكسب نقاط Blur. المبلغ الحقيقي للأموال في جانب الإقراض غير كافٍ ، وكثيرًا ما يبدأ المُقرض بضمانات المقترض لإعادة تمويل المزادات ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الفائدة الحقيقي للمقترض. أو تصفية NFT لتوليد الخسائر.

لخص

بشكل عام ، تعتبر منتجات الإقراض بشكل أساسي أداة لأسعار الأصول طويلة الأجل. وتضيف الأسواق الصاعدة نفوذًا ، ويمكن أيضًا استخدام الأسواق الهابطة كقنوات بديلة للخروج من السيولة.كما أن منتجات الإقراض واسترداد أسعار NFT يكمل كل منهما الآخر. تحسين الإقراض تساعد البنية التحتية على نمو أسعار NFT. تأتي القوة الدافعة المستمرة ولكن الحقيقية من انفجار الأصول الأساسية ، مما يضخم الطلب على منتجات الإقراض ويعزز ازدهار النظام البيئي NFTFi بأكمله. في الوقت الحالي ، تشمل الاتجاهات الجديدة الجديرة بالاهتمام NFT للأسهم التي ولدت بواسطة RWA ، والرموز شبه المتجانسة التي جلبها EIP-3525 ، وطريقة اللعب الجديدة لـ Ai + NFT.