المصدر الأصلي: جلاسنود

النص الأصلي: Lila، BlockBeats

ملخص

• على الرغم من أن سعر بيتكوين يتذبذب جانبيًا أو ينخفض ، إلا أن هناك جزء كبير من السوق لا يزال في حالة ربح ، وقد تحمل المحتفظون القصيرة معظم الخسائر.
• باستخدام نموذج التسعير الذي يعتمد على سلسلة الكتل والمؤشر الفني، استكشفنا حالة التطور المستقبلية للسوق.
• استمرار ضغط التقلب التاريخي يشير إلى تجاهل المستثمرين للمشاعر ولكنه يشير أيضًا إلى احتمالية حدوث مزيد من التقلب في المستقبل.

قوة ربحية السوق لا تزال قوية

عندما انخفض سعر البيتكوين إلى نطاق 6 آلاف دولار أمريكي، ظهرت مخاوف ومشاعر سلبية معينة بين مستثمري الأصول الرقمية. هذه الحالة ليست نادرة عندما يكون السوق ثابتًا ويدخل في حالة سكون، حيث تنتشر المشاعر الباردة تدريجياً.

ومع ذلك ، لا تزال ربحية المستثمر الإجمالية قوية جدا من منظور نسبة MVRV ، بمتوسط أرباح 2x لكل عملة. عادة ما يكون هذا مؤشرا أو قاعدة تميز بين مراحل السوق الصاعدة "العاطفية" و "المتعصبة".

رسم بياني مباشر

من خلال تقسيم جميع العملات المملوكة إلى الأرباح أو الخسائر غير المحققة، يمكننا تقييم التكلفة الأساسية المتوسطة لكل مجموعة ومتوسط ​​الأرباح والخسائر غير المحققة لكل عملة.

• الربح المتوسط لحيازة العملة غير المحققة هو 41.3 ألف دولار، بتكلفة تقدر بحوالي 19.4 ألف دولار. يجب ملاحظة أن هذه البيانات قد تتحرف بسبب العملات التي تم نقلها في فترة سابقة، بما في ذلك كيان باتوشي، وعمال المناجم في وقت مبكر، وتلك العملات المفقودة.
• حجم العملات التي يتم الاحتفاظ بها والتي تكبدت خسائر متوسطة غير محققة هو 5.3 ألف دولار، والتكلفة الإجمالية حوالي 66.1 ألف دولار. هذه العملات معظمها مملوكة من قبل المحتفظين القصيرة الأجل، حيث أن هناك قليل من "المشترين القمة" لعام 2021 الذين لا يزالون محتفظين بها.

هذين المؤشرين يساعدان في تحديد نقاط ضغط البيع المحتملة، حيث يرغب المستثمرون في الاحتفاظ بأرباحهم أو تجنب خسائر غير محققة أكبر.

ورشة العمل المباشرة

من خلال النظر في نسبة الربح / الخسارة غير المحققة لكل عملة ، يمكننا رؤية أن العائد الورقي على الاستثمار هو 8.2 مرات الخسارة الورقية. فقط 18٪ من أيام التداول سجلت قيمة نسبية أكبر ، وتشير كل هذه البيانات إلى أننا نعيش في مرحلة من السوق الصاعدة المتهورة.

يمكن اعتبار أعلى مستوى في تاريخ مارس (ATH) متطابقًا مع عدة سمات بعد الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) وذروة السوق الصاعدة في التاريخ.

ورشة العمل المباشرة

تحديد الموقع في الفترة

سعر بيتكوين يتراوح بين 60 ألف دولار و 70 ألف دولار منذ تحقيق أعلى مستوى له في مارس، مما أدى إلى انتشار مشاعر الرتابة والملل بين المستثمرين. هذا أدى إلى تردد معظم المستثمرين وعدم قدرتهم على إقامة اتجاه قوي في السوق.

لتحديد موقعنا في الدورة، سنشير إلى إطار مبسط للتفكير في دورات سوق البيتكوين التاريخية:

• العمق سوق الدببة: السعر أقل من السعر المحقق
• السوق الصاعدة المبكرة: السعر بين السعر المحقق والمتوسط ​​الحقيقي للسوق
• السوق الصاعدة الحماسية: السعر يتراوح بين أعلى مستوياته التاريخية والمتوسط الحقيقي للسوق
• السوق الصاعد الهائج: سعر يفوق أعلى مستوى في الدورة السابقة من التاريخ

حاليا، السعر ما زال في مرحلة سوق الثيران الحماسية، مع بضع دخولات قصيرة جدًا إلى منطقة الهياج. القيمة السوقية الحقيقية في 50 ألف دولار، تمثل التكلفة الأساسية المتوسطة لكل مستثمر نشط.

هذا المستوى هو مستوى التسعير الرئيسي الذي يحدد ما إذا كان السوق قادرًا على الاستمرار في سوق الثيران الكبرى.

ورشة العمل المباشرة

سنلقي الآن نظرة على مجموعة مالكي الأجل القصير ونضيف قاعدة تكلفتهم إلى مستوى الانحراف المعياري السالب والموجب بمقدار 1. هذا يوفر منطقة التفاعل المحتملة التي قد يبدأ فيها هؤلاء المالكين الحساسين للأسعار:

• إشارة واضحة للأرباح الغير محققة في سوق محتمل للغاية زائد الحرارة، والقيمة الحالية $92k.
• مستوى توازن الربح والخسارة لمجموعة المستثمرين القصيرة الأجل هو 64 ألف دولار، حاليا السعر الفوري أقل من هذا المستوى، ولكنه يحاول استعادته.
• إشارة واضحة لخسائر غير محققة محتملة في سوق ذروة البيع ، والقيمة الحالية هي 50 ألف دولار. هذا يتوافق مع متوسط السوق الحقيقي كنقطة فاصلة للسوق الصاعدة.

يجدر بالذكر أن 7% فقط من أيام التداول سجلت أسعار السلع الفورية أقل من الانحراف المعياري -1، وهذه حالة نادرة نسبياً.

ورشة العمل المباشرة

مع تدني السعر أدنى من تكلفة الحائزين للفترة القصيرة ، يجب فحص حجم الضغوط المالية لمجموعات فرعية مختلفة في هذه المجموعة. من خلال تقسيم العمر ، يمكننا تشريح وفحص تكلفة الحائزين للفترة القصيرة لمكونات الأعمار المختلفة.

حاليًا، تتمتع العملات بمتوسط خسائر غير متحققة في الأيام الواحدة إلى الأسبوع، والأسبوع إلى الشهر، والشهر إلى ثلاثة أشهر. وهذا يشير إلى أن هذا النطاق التجاري لا يتمتع بفعالية كبيرة بالنسبة للتجار والمستثمرين.

3-6 أشهر هي المجموعة الوحيدة التي لا تزال في مرحلة عدم تحقيق الأرباح، مع تكلفة متوسطة قدرها 58 ألف دولار. هذا يتماشى مع أدنى نقطة سعرية لهذا التعديل، مما يجعلها مرة أخرى منطقة اهتمام رئيسية.

ورشة العمل المباشرة

بالنسبة للمؤشرات الفنية، يمكننا استخدام مؤشر مضاعف ماير لتقييم نسبة السعر إلى 200 يوم المتحرك المتوسط (DMA). يُستخدم عادة 200 يوم DMA كمؤشر بسيط لتقييم زخم الصعود أو الهبوط، مما يجعل أي نقطة اختراق للأعلى أو للأسفل نقطة دوران سوقية رئيسية.

200 DMA القيمة الحالية هي $ 58 k، مما يوفر دمجًا مرة أخرى مع نموذج الأسعار داخل السلسلة.

ورشة العمل المباشرة

يمكننا استخدام مؤشر URPD لتقييم تركيز العرض حول مجموعة تكلفة محددة بشكل أعمق. حاليًا، يقترب سعر الفوري من الحد الأدنى لعقدة العرض الكبيرة بين 60 ألف دولار وأعلى سعر تاريخي. هذا متسق مع نموذج قاعدة التكلفة لمالكي المدى القصير.

حاليًا، هناك 2،630،000 بيتكوين (تمثل 13.4٪ من العرض المتداول) في نطاق 60 ألف دولار إلى 70 ألف دولار، والتقلب الطفيف في السعر يمكن أن يؤثر بشكل كبير على قدرة الأصول ومحفظة المستثمر على تحقيق الأرباح.

بصفة عامة، يشير هذا إلى أن العديد من المستثمرين قد يكونون حساسين لأي انخفاض في الأسعار أقل من 60 ألف دولار.

رسم بياني مباشر

توقعات التقلب

بعد أشهر من تقلبات أسعار الفترة، لاحظنا أن تقلبات الإطارات الزمنية المتداولة انخفضت بشكل ملحوظ. لتصور هذه الظاهرة، قمنا بإدخال أداة بسيطة لاكتشاف فترات تقلص التقلبات، والتي عادة ما توفر إشارة لحدوث تقلبات أعلى في المستقبل.

يتم تقييم هذا النموذج على تغير 30 يومًا في الاضطرابات المحققة في إطار زمني يمتد لمدة أسبوع واسبوعين وشهر وثلاثة أشهر وستة أشهر وسنة واحدة. عندما يظهر تغير 30 يومًا سلبيًا في جميع النوافذ، فإن ذلك يشير إلى أن الاضطرابات تتقلص وتتوقع المستثمرون انخفاضًا في توقعات الاضطرابات المستقبلية.

ورشة العمل المباشرة

يمكننا أيضًا تقييم تقلب السوق من خلال قياس نسبة التقلب بين أعلى وأدنى سعر في الـ 60 يومًا الماضية. وفقًا لهذا المؤشر، يستمر التقلب في الانضغاط إلى مستويات نادرة، ولكن ذلك عادة ما يحدث بعد فترة طويلة من التجمع، وقبل حدوث تغير كبير في السوق.

ورشة العمل المباشرة

أخيرًا ، يمكننا استخدام معدل المخاطر للبائع لتعزيز تقييم التقلبات. يقوم هذا الأداة بتقييم مجموع الأرباح والخسائر المحققة التي يقفلها المستثمرون مطلقًا بالنسبة لحجم الأصول (القيمة السوقية المحققة). يمكننا التفكير في هذا المؤشر وفقًا للإطار التالي:

· القيمة العالية تشير إلى أن المستثمرين ينفقون العملات بأرباح كبيرة أو خسائر كبيرة بالنسبة لتكلفتها الأساسية. تشير هذه الحالة إلى أنه قد يحتاج السوق إلى إعادة توازن عادة بعد حدوث تقلبات سعرية عالية.

· القيمة المنخفضة تشير إلى أن معظم العملات تم إنفاقها بالنسبة لتكلفة تحقيق التوازن بين الربح والخسارة، مما يشير إلى تحقيق توازن معين. وعادة ما يشير هذا الوضع إلى استنفاد "الربح والخسارة" في نطاق الأسعار الحالي ويصف عادة بيئة انخفاض التذبذب.

من الجدير بالذكر أن نسبة مخاطر البائعين القصيرة الأجل تقلصت إلى أدنى مستوى في التاريخ ، حيث سجلت 274 فقط من 5083 يوم تداول قيمًا أقل (5٪). وهذا يدل على أنه تم بناء درجة معينة من التوازن خلال فترة التداول هذه ويشير إلى توقعات عالية للتقلبات في المستقبل القريب.

ورشة العمل المباشرة

ملخص

سوق البيتكوين في مرحلة مثيرة، على الرغم من أن السعر أقل بنسبة 20% من أعلى مستوى تاريخي، إلا أن اللا مبالاة والملل تسيطران. في المتوسط، كل عملة لا تزال تحمل أرباحاً غير محققة بنسبة 2 مرات، ولكن المشترين الجدد ما زالوا في خسارة في مواقعهم.

استكشفنا أيضًا العوامل الرئيسية التي قد تؤدي إلى تحول نمط سلوك المستثمرين. لقد بحثنا في السلسلة والمؤشر الفني من أجل التوصل إلى درجة معينة من التكامل، وتوصلنا إلى ثلاث مجالات رئيسية للمتابعة.

• كسر 58 ألف دولار إلى 60 ألف دولار سيجعل الكثير من مالكي الأجل في خسارة وأقل من مستوى سعر 200 DMA.
• استمر تقلب الأسعار بين 60 ألف دولار و 64 ألف دولار في التراجع الحالي للسوق.
• اختراق 64 ألف دولار سيعيد ربح الكثير من مالكي القطع النقدية قصيرة الأجل ، وقد ترتفع المشاعر لدى المستثمرين بسبب ذلك.

استمرار ضغط التقلب في إطارات زمنية متعددة، سواء من وجهة نظر التسعير أو بيانات داخل السلسلة. مؤشرات مثل معدل المخاطر البائعة ونطاق الأسعار لمدة 60 يومًا قد هبطت إلى أدنى مستوياتها في التاريخ. هذا يشير إلى أن نطاق التداول الحالي يقترب من مرحلة توسع في النطاق التالي.