圣诞节前加密货币暴跌背后的原因是什么？杰米·库茨讲述了其中的原因

加密货币市场动荡不安，自2024年12月18日以来，比特币和以太坊等主要资产急剧下跌。这一下行趋势始于美联储FOMC会议之后，决策者在会议上发表了谨慎的货币政策声明，美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话后，市场陷入恐慌。Real Vision的首席加密货币主管杰米·考茨解释了紧缩流动性和宏观经济因素如何推动抛售行为。

美联储12月18日将联邦基金利率下调0.25个百分点的决定最初似乎是鸽派的举动。然而，伴随而来的声明描绘了一个不同的画面。鲍威尔强调，虽然通胀已经显著缓解，但仍高于美联储的2%目标。他解释说，美联储的政策利率现在处于4.25%-4.5%的“实质性限制”状态，除非“通胀有进一步进展”，否则未来的利率削减将减缓。

鲍威尔对经济强劲的评论，加上2025年仅预计再减息两次的预测，表明美联储打算维持较长时间的紧缩流动性条件，超出市场的期望。这种态度与更激进的宽松周期预期形成鲜明对比，令投资者措手不及，导致包括加密货币在内的风险资产面临即时抛压。

杰米·考茨在12月20日对X的分析中将加密市场崩盘与全球流动性收紧联系在一起，这是他自12月初以来一直在讨论的主题。根据考茨的说法，流动性已经收缩了两个月，这是由于央行资产负债表收缩和债券市场波动加剧所致。这些条件对于依赖充足流动性来维持需求的风险资产是不利的。

Coutts强调，加密货币，尤其是比特币，对流动性变化特别敏感。从历史上看，比特币在金融条件收紧期间的表现不佳。美联储的谨慎传递加剧了现有的担忧，导致加密市场资金的加速流出。正如Coutts所指出的，这是对流动性收紧趋势的延迟反应。

加密货币市场的反应非常迅速。在鲍威尔的新闻发布会结束后的30分钟内，比特币开始下跌，并在随后的几天内继续抛售。截至12月20日，比特币过去24小时下跌7.2％，以太坊下跌10.7％。两种资产的周损失分别超过了5％和16％。Solana和Dogecoin等另类币种的跌幅更大，周损失超过16％和26％。

Coutts的分析将这种急剧下降归因于全球流动性环境的持续收紧，包括央行资产负债表的缩减和金融流动性的减少。尽管Coutts并未直接提及鲍威尔的言论，但他强调这些流动性挑战已经在过去两个月逐渐累积，为加密等风险资产创造了不利环境。

鲍威尔在新闻发布会上的讲话突出了美联储必须取得的平衡。他承认过快减少政策限制的风险，可能会削弱通胀进展，而过于缓慢行动则可能不必要地削弱经济活动。这种平衡行为在市场上造成了不确定性，导致了加剧的波动性。

Coutts还指出全球流动性指标，包括美元指数（DXY）和全球货币供应（M2），这是加密货币市场陷入困境的指标。美元走强和货币供应减少收紧了金融条件，让像加密货币这样的投机资产难以生存。虽然全球M2可能正在稳定，但Coutts警告说，比特币在流动性趋势之后的历史滞后意味着未来可能会有进一步的痛苦。

总的来说，杰米·考茨认为加密货币崩盘是由于全球流动性收缩造成的，这是由中央银行减少资产负债表和货币供应(M2)引起的，这使得比特币和其他风险资产更难蓬勃发展。

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