话题性 DePIN 专案 Grass 基于其新颖又懒人友善的互动机制而受到 Web3 使用者的喜爱，并已于近日（10/28）发行治理代币 $GRASS。此前，Grass 曾因代币分配和女巫判定机制的不透明而引发争议；在代币正式上线后，使用者似乎还是不甚满意。

$GRASS 有什么问题？

截稿前，$GRASS 交易价格约落在 1 美元，CoinMarketCap 数据显示，$GRASS 完全稀释市值（FDV）为 10 亿美元，约莫等同于同板块龙头 Arweave（$AR）的流通市值大小，差别在于 Arweave 代币已趋近 100% 解锁；相反地，$GRASS 流通供给量为 2.44 亿枚，仅占总供给量 10 亿枚的 24.4%，这就导致它在未来将不可避免地持续迎来卖压，直至 2029 年所有代币解锁完毕。

图源：CoinMarketCap Grass（$GRASS）代币资讯

外媒《BeInCrypto》甚至指出，$GRASS 实际上的流通供给量可能低于表定的 24.4%：「$GRASS 流通供给量不是 25%，而是 5~6%。这是因为用于空投的 10% 首次代币解锁目前仅有 50% 被领取，所以实际上的流通供给量应小于我们所看到的数字。」

图源：Grass 官方文件 $GRASS 将于 TGE 的 60 多个月后解锁完毕

FDV 太高，币价拉机？

过去两年间的新兴区块链专案往往和 Grass 一样存在流通量稀少但FDV 过高的隐忧，代币资讯网站Tokenomist 警告，这类专案可能会在市场的看跌情绪下引发更严重的卖压，进而增加代币价值的稀释风险。

今年 5 月解锁量超过当下流通供给量 180%（相当惊人的数字）的 Pyth network（$PYTH）就是最好的案例；在解锁前后，$PYTH 价格从历史高点（ATH）1.16 美元，下跌最多逾 80% 至 0.2199 美元，造成部分投资人的惨重损失。

图源：TradingView 超大量代币解锁惨案

FDV 和流通供给量不相称的专案

代币资讯平台 Tokenomist 针对「高 FDV、低流通量」的区块链专案列举了一份表单，当中包含 Jupiter（13.5%）、Ethena（12%）、Jito（12.4%）、Ether Fi（16.6%）、Io.net（12%）、Starknet（16%）、Pixel（15.4%）、Xai（21%）以及 Arthur Hayes 此前大力买入的 Aethir（9.66%），呼吁散户在投入此类新兴专案前务必要做好自己的研究，DYOR 永远是最优先事项。

图源：X/@Tokenomist_ai Tokenomist 公布的高 FDV 代币列表

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