将 ETH 质押在提供额外奖励或服务的平台上时会发生什么？您可能听说过“再质押”、“流动性抵押”或“流动性再质押”等术语，但它们分别代表什么意思，它们有何重要性？

再质押是将您的 ETH 质押在平台上的过程，该平台为您提供的不仅仅是常规质押奖励。例如，您可以在 EigenLayer 上再质押您的 ETH，该平台提供对各种去中心化应用 (dApp) 和服务的访问，例如借贷、保险和游戏。通过在 EigenLayer 上再质押您的 ETH，您既可以享受抵押奖励，又能享受 dApp 和服务带来的好处。

然而，再质押也面临着一些挑战。主要挑战之一是缺乏流动性和灵活性。当您再质押 ETH 时，您将无法将其用于其他目的，例如交易、投资或支出。若想要提取再质押的 ETH 时，您还必须应对高额费用和漫长的等待时间。这就是 Kelpdao 和 rsETH 发挥作用的地方。

什么是 KelpDao？

KelpDao 是一个集体性质的去中心化自治组织（DAO），旨在释放流动性、DeFi 并为再质押资产提供更高奖励。 KelpDao 的创始人是 Amitej G 和 Dheeraj B，他们之前创立了 Stader Labs，这是一个多链流动质押平台。该团队的总锁仓价值 (TVL) 为 1.8344 亿美元，专注于为以太坊、Polkadot 和 Cosmos 等公共区块链网络构建流动性再质押解决方案。

KelpDao 的主要产品是 rsETH，这是一种流动性再质押代币 (LRT)，代表再质押 ETH 及其奖励的部分所有权。 rsETH 建立在 EigenLayer 平台上，该平台提供对各种去中心化应用 (dApp) 和服务的访问，例如用于再质押资产的借贷、保险和游戏。

KelpDao 的愿景是创建一个更高效、更具包容性的再质押生态系统，让再质押者可以享受质押奖励以及 dApp 和服务的好处，同时为其再质押的资产提供流动性和灵活性。 KelpDao 还旨在赋权社区成员参与 DAO 的治理和决策，并分享 DAO 的价值创造和分配。

什么是再质押？

再质押是在主区块链和其他协议上抵押相同代币的过程，同时保护多个网络的安全。再质押为用户提供了在承担更高惩罚风险的情况下，为多个协议提供额外奖励的机会。

要了解什么是重质押，我们首先需要了解什么是质押。质押是在权益证明（PoS）区块链（例如以太坊）上锁定或存入代币的过程，以参与网络的共识机制并获得奖励。质押在保护 PoS 区块链方面发挥着关键作用，因为网络的安全级别取决于活跃验证者的数量、质押的总流通代币的百分比以及这些代币如何在活跃验证者之间分布。

然而，质押也存在一些限制。其中一个主要的限制是缺乏流动性和灵活性。用户质押代币后，就无法将其用于其他目的，如交易、投资或支出。若想要提取质押的代币时，还必须应对高额费用和漫长的等待时间。

再质押通过允许用户在主区块链和其他协议上抵押相同的代币来解决这个问题。其中之一是 EigenLayer，该平台提供对各种去中心化应用 (dApp) 和服务的访问，例如借贷、保险和游戏，以再质押资产。通过再质押其代币，用户可以享受抵押奖励以及 dApp 和服务提供的好处，同时为其再质押的代币提供流动性和灵活性。

对于 ETH 持有者来说，再质押比质押更有利可图，因为它使他们能够利用质押的 ETH 来保护多个网络并获得多种奖励。例如，如果用户在 EigenLayer 上再质押他们的 ETH，他们可以从以太坊网络和 EigenLayer 网络以及他们在 EigenLayer 上使用的 dApp 和服务中获得奖励。这样，他们就可以从质押的 ETH 中获得最大的回报和效用。

再质押也有利于再质押协议以及它们支持的 dApp 和服务，因为它允许它们借用主区块链（例如以太坊）的安全性和信任，而无需建立自己的验证器或代币经济体系。这降低了在区块链上启动新协议和应用程序的启动成本和复杂性，并增加了它们的采用和创新潜力。

再质押生态系统

再质押生态系统包含了各种参与者和组成部分，主要包括：

• 再质押者： 用户将 ETH 抵押在主区块链上，然后将其再质押在其他协议（例如 EigenLayer）上，以保护多个网络并获得多种奖励。
• 增值服务（AVS）： 如 dApp 和服务，为再质押者在其平台上再质押 ETH 提供额外的好处和激励。
• 运营商： 运行和维护再质押协议（例如 Kelpdao 和 EigenLayer）并确保其安全性和功能性的实体。

主要组成部分有：

• 再质押的代币：代表再质押的 ETH 及其在再质押协议上的奖励的代币，例如 stETH 或 ETHx。
• 流动性再质押代币：代表再质押代币及其奖励的部分所有权的代币，可在任何 DeFi 平台或协议上使用，例如 rsETH。
• 再质押合约：管理再质押代币和流动性再质押代币的铸造和赎回以及分配和管理再质押资产和奖励的智能合约。

再质押生态系统的好处和挑战

再质押生态系统为所涉及的不同参与者和组件提供了各种好处，但也带来了一定的挑战。好处包括：

• 对于再质押者： Restakers 可以从质押的 ETH 中享受更高的回报和效用，因为他们可以保护多个网络并获得多种奖励，以及访问和使用各种 dApp 和服务。他们再质押的 ETH 还具有流动性和灵活性，因为他们可以在任何 DeFi 平台或协议上交换和利用其流动性再质押的代币。
• 对于增值服务：增值服务可以吸引更多用户和资本进入其平台，因为它们可以为再质押者在其平台上再质押 ETH 提供额外的好处和激励。他们具有较低的进入和创新门槛，因为他们可以借用主区块链的安全性和信任，而无需建立自己的验证者集或代币经济体系。
• 对于运营商： 运营商可以从再质押生态系统中创造和获取价值，因为他们可以为提供再质押服务和解决方案收取费用，并与社区成员分享价值创造和分配。

挑战包括：

• 对于再质押者： 再质押者必须承担更大的削末风险，因为他们同时在多个网络上进行质押，而一个网络上的任何不当行为或故障都可能影响他们在另一个网络上的质押。他们还必须应对潜在的技术、经济和监管风险，例如使用再质押协议和流动再质押代币可能产生的漏洞、黑客攻击、波动性、税收和合规性等。
• 对于增值服务：增值服务必须与其他增值服务竞争，争取再质押者的注意力和忠诚度，因为再质押者在不同平台上重新获取 ETH 有很多选择。他们还必须确保其 dApp 和服务的质量和可靠性，因为再质押者期望他们再质押 ETH 的平台具有高标准和性能。
• 对于运营商： 运营商必须确保其再质押协议和流动性再质押代币的安全性和功能性，因为任何违规或故障都可能导致其自身及其用户的资金或声誉损失。他们还必须应对再质押生态系统的复杂性和不确定性，因为它涉及多个参与者和组件，并且不断发展和变化。

什么是 rsETH？

来源：Kelpdao 网站

rsETH 是一种流动性再质押代币 (LRT)，代表再质押 ETH 及其奖励的部分所有权。 rsETH 建立在 Kelpdao 之上，Kelpdao 是一个去中心化自治组织 (DAO)，旨在释放流动性、DeFi 和再质押资产的更高奖励。

rsETH 与其他再质押的代币（例如 stETH 或 ETHx）有几个不同之处。首先，rsETH 不与任何特定的再质押平台绑定，但可以代表任何再质押的 ETH 代币，例如 stETH 或 ETHx。这意味着 rsETH 持有者可以从最好的再质押平台中受益，而无需被锁定在一个平台上。

其次，rsETH 具有完全的流动性，并且与任何 DeFi 平台或协议兼容，例如 Uniswap、Aave 或 Compound。这意味着 rsETH 持有者可以在任何平台上交换和利用他们的 rsETH，而不会失去再质押的奖励或利益。

第三，rsETH 由 Kelpdao及其社区成员治理，他们可以参与 Kelpdao 的决策和价值分配。

rsETH 如何运作？

来源：Kelpdao 网站

rsETH 通过使用智能合约来管理 rsETH 与再质押的 rsETH 的铸造和赎回，并分配和管理再质押的资产和奖励。为 rsETH 提供动力的主要合约有：

存款池

智能合约允许用户存入再质押的 ETH 代币，例如 stETH 或 ETHx，并铸造 rsETH 作为回报。该合约还允许用户通过销毁 rsETH 来赎回再质押的 ETH 代币。该合约在再质押的 ETH 代币和 rsETH 之间保持 1:1 的比例，确保每个 rsETH 代表一个再质押的 ETH 代币及其奖励。

节点委托者

智能合约将再质押的 ETH 代币从存款池分配给运行和维护再质押协议的节点运营商。该合约还从节点运营商处收集质押和再质押奖励，并将其发送到奖励市场合约。

奖励市场

智能合约允许用户在自动做市商（如 Uniswap）上将其 rsETH 交换为其他代币，或在借贷平台（例如 Aave）上使用其 rsETH 作为抵押品。该合约还将奖励分配给 rsETH 持有者，与他们的 rsETH 余额成比例。

提款经理

智能合约处理想要赎回再质押的 ETH 代币的用户的提款请求，确保用户在合理的时间内收到再质押的 ETH 代币和奖励，而不影响 rsETH 市场的流动性和稳定性。

如何使用 rsETH？

使用 rsETH 既简单又方便，这要归功于 Kelp dApp。Kelp dApp 拥有用户友好的界面，方便用户用再质押的 ETH 铸造和兑换 rsETH，并查看和管理他们的 rsETH 余额和奖励。 Kelp dApp 还为用户提供了访问各种 DeFi 平台和协议的权限，他们可以在这里交换和利用其 rsETH 来换取其他代币和机会。

要访问 Kelp dApp 并与之交互，用户需要遵循以下简单步骤：

• 将 Web3 钱包（例如 MetaMask）连接到 Kelp dApp。钱包应该有一些 ETH 和再质押的 ETH 代币，例如 stETH 或 ETHx，以铸造 rsETH。

• 选择想要存入的再质押的 ETH 代币，然后输入想要铸造的金额。 dApp 将显示当前兑换比率以及他们将收到的 rsETH 数量。

• 确认交易并等待处理。 dApp 将显示交易状态和确认时间。

• 交易确认后，用户将在 dApp 面板上看到他们的 rsETH 余额和奖励，还可以在 dApp 上查看交易历史记录和详细信息。

rsETH 代币经济学

rsETH 代币经济学旨在协调参与再质押过程的不同参与者和组件的激励和利益，包括再质押者、增值服务、运营商和 Kelpdao。

rsETH 是通过在 Kelp dApp 上用再质押的 ETH 代币（例如 stETH 或 ETHx）铸造 rsETH 来创建的。铸造过程由存款池合约控制，该合约在再质押的 ETH 代币和 rsETH 之间保持 1:1 的比例，确保每个 rsETH 代表一个再质押的 ETH 代币及其奖励。铸币过程还需要缴纳铸币费，该费用由 Kelpdao 收取，因为它提供了再质押服务和解决方案。

rsETH 被分发给用再质押的 ETH 代币铸造 rsETH 的再质押者，以及参与 DAO 治理和决策的 Kelpdao 社区成员。分配过程由奖励市场合约控制，该合约将质押和再质押奖励分配给 rsETH 持有者（与他们的 rsETH 余额成正比），并将 Kelpdao 治理代币（KELP）分配给将 rsETH 质押在 Kelp dApp 上的 rsETH 持有者。

rsETH 由在各种 DeFi 平台和协议（例如 Uniswap、Aave 或 Compound）上交换和利用其 rsETH 的再质押者以及为再质押者在其平台上使用 rsETH 提供额外福利和激励的增值服务使用。使用过程受奖励市场合约控制，该合约允许用户在任何 DeFi 平台或协议上交换和利用其 rsETH，而不会失去其再质押的奖励或利益，并受 AVS 合约控制，该合约为用户提供对 rsETH 的访问和实用性。

rsETH 代币经济学与再质押生态系统的利益一致，因为它创建了一个积极的反馈循环，使所有参与者和相关部分受益。例如，更多的再质押者用其再质押的 ETH 代币铸造 rsETH，再质押生态系统的流动性和安全性就越高，再质押者和 AVS 获得的奖励和利益就越多，Kelpdao 和运营商创造和获取的价值和治理就越大， rsETH 的需求和效用就越大。

rsETH 的好处

rsETH 为再质押生态系统中的不同参与者（例如再质押者、AVS 和运营商）提供各种好处。

rsETH 对再质押者的好处

来源：Kelpdao 网站

再质押者可以通过多种方式从 rsETH 中受益，例如：

• 流动性：再质押者可以随时用再质押的 ETH 铸造和赎回 rsETH，无需任何等待期或惩罚。他们还可以在自动做市商（例如 Uniswap）上将 rsETH 交换为其他代币，或者使用 rsETH 作为借贷平台（例如 Aave）的抵押品。这为他们再质押的 ETH 提供了流动性和灵活性，并使他们能够利用市场机会和价格变动。
• 奖励：再质押者可以获得以太坊抵押和再质押奖励，以及他们在 EigenLayer 上使用的 dApp 和服务的奖励。奖励会自动分配给 rsETH 持有者，与他们的 rsETH 余额成比例。这为他们从质押的 ETH 中提供了更高的回报和效用，并激励他们在再质押协议上再质押更多的 ETH。
• 灵活性：再质押者可以根据自己的需求选择最佳的再质押平台，因为 rsETH 可以代表任何再质押的 ETH 代币，例如 stETH 或 ETHx。他们可以在不同的再质押平台之间切换，而不会失去 rsETH 余额或奖励。这为他们提供了更多再质押 ETH 的选择，并允许他们优化再质押策略和性能。
• 治理：再质押者对 Kelpdao 和 rsETH 的发展拥有发言权，可以对提案和倡议进行投票，并分享 DAO 的价值创造和分配。这使他们对再质押生态系统有更多的控制权和影响力，并使他们的利益与 DAO 的利益保持一致。

rsETH 对 AVS 的好处

来源：Kelpdao 网站

AVS 可以通过多种方式从 rsETH 中受益，例如：

• 吸引力： AVS 可以吸引更多用户和资本进入其平台，因为它们可以为再质押者在其平台上使用 rsETH 提供额外的好处和激励。例如，AVS 可以为使用其服务的 rsETH 持有者提供更高的利率、更低的费用或奖金奖励。这使他们在再质押生态系统中具有竞争优势和差异化，并增加了他们的采用和增长潜力。
• 创新：AVS 可以为 rsETH 持有者创新和试验新的 dApp 和服务，因为他们可以借用主区块链的安全性和信任，而无需建立自己的验证者集或代币经济体系。例如，AVS 可以为 rsETH 持有者创建新的游戏、保险产品或治理模型。这降低了在区块链上启动新 dApp 和服务的启动成本和复杂性，并增加了它们的创新和多样性潜力。
• 集成： AVS 可以与其他 AVS 和 DeFi 平台和协议集成和协作，因为 rsETH 与任何 DeFi 平台或协议完全兼容和互操作。例如，AVS 可以将其服务与Uniswap、Aave 或Compound 集成，并为rsETH 持有者提供更多选择和机会来交换和利用其 rsETH。这增强了再质押生态系统的网络效应和价值主张，并增加了它们的集成和协作潜力。

rsETH 对运营商的好处

来源：Kelpdao 网站

运营商可以通过多种方式从 rsETH 中受益，包括：

• 创建： 运营商可以从再质押生态系统中创造和获取价值，他们通过提供再质押服务和解决方案而赚取服务费，并与社区成员分享价值创造和分配。例如，Kelpdao 收取 rsETH 的铸币费，并将 Kelpdao 治理代币（KELP）分发给将 rsETH 质押在 Kelp dApp 上的 rsETH 持有者。这为他们在再质押生态系统中提供了收入来源和价值主张，并增加了他们的创造和捕获潜力。
• 竞争优势： 运营商可以在再质押生态系统中拥有竞争优势和差异化优势，因为他们可以专注于小众但不断增长的再质押市场，而其他解决方案尚未充分解决这一问题。例如，Kelpdao 和 EigenLayer 提供了一种独特而创新的方式来访问和使用再质押的资产，并创建单个代币 rsETH，代表任何再质押的 ETH 代币。这为他们在再质押生态系统中提供了市场契合度和客户群，并增加了他们的优势和差异化潜力。
• 治理： 运营商可以授权并吸引社区成员参与其再质押协议的治理和决策，并分享其协议的价值创造和分配。例如，Kelpdao 和 EigenLayer 允许其社区成员对提案和倡议进行投票，并因其贡献和参与而获得奖励和福利。这为他们在再质押生态系统中提供了一个忠诚且活跃的社区，并增加了他们的治理和参与潜力。

rsETH 面临的风险和挑战

rsETH 是一种新颖且创新的重质押解决方案，但也带来了一些风险和挑战，rsETH 用户应该意识到这一点并做好准备。这些风险和挑战包括：

技术风险

rsETH 依靠智能合约来管理 rsETH 与再质押的 ETH 的铸造和赎回，并分配和管理再质押的资产和奖励。这些智能合约可能存在潜在的漏洞、黑客攻击或故障，可能导致 rsETH 用户资金或声誉的损失。例如，恶意行为者可能会发现 rsETH 合约中的漏洞并从存款池或奖励市场中抽走资金，或者网络拥塞可能会延迟 rsETH 用户的提款请求。

经济风险

rsETH 会受到市场波动和波动的影响，因为 rsETH 的价格取决于市场上 rsETH 的供需情况，以及标的再质押的 ETH 代币和奖励的价值。这些市场因素可能会影响 rsETH 对 rsETH 用户的盈利能力和效用。例如，rsETH 价格的突然下跌可能会导致 rsETH 用户亏损或面临杠杆头寸清算，或者对 rsETH 的需求较低可能会降低市场上 rsETH 的流动性和可用性。

监管风险

rsETH 面临法律和监管的不确定性，因为 rsETH 和其他再质押的代币的地位和处理方法在不同的司法管辖区和监管机构之间并不明确或一致。这些法律和监管因素可能会影响 rsETH 用户持有 rsETH 的合规性和合法性。例如，税法或反洗钱规则的变化可能会对 rsETH 用户施加新的义务或限制，或者对 rsETH 或其他再质押代币的禁令或打击可能会阻止 rsETH 用户访问或使用 rsETH。

结语

在本文中，我们探讨了 Kelpdao 和 rsETH（一种再质押的解决方案），可为再质押的资产提供流动性、DeFi 和更高的奖励。 rsETH 是一种流动性再质押代币 (LRT)，代表再质押 ETH 及其奖励的部分所有权。 rsETH 用户可以享受质押奖励以及 dApp 和服务的好处，同时为其再质押的 ETH 提供流动性和灵活性。 rsETH 还创建了一个有利于再质押生态系统的积极反馈循环，协调再质押者、AVS 和运营商的激励和利益。

您如果想持有 rsETH，可以访问 Kelp dApp，用您再质押的 ETH 代币铸造和兑换 rsETH。