两年前，当我们发布第一份年度《加密货币状态报告》时，世界的情况大不相同。加密货币并未受到政策制定者的重视，比特币和以太坊的交易所交易产品（ETP）尚未获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，以太坊也还没有转向节能的权益证明机制。而第二层（L2）网络，旨在提升处理能力和降低交易成本，几乎处于闲置状态，那时在这些网络上的交易费用也比现在高得多。

随着我们新发布的2024年《加密货币状态报告》，时代已经改变。报告中讨论了加密货币作为热门政策议题的崛起、区块链网络的多项技术进步，以及加密货币建设者和用户的最新趋势。报告还：

• 深入分析了稳定币等关键应用的兴起——被视为加密货币的“杀手级应用”；
• 探讨了加密货币与人工智能、社交网络和游戏等其他重要技术趋势的交集；
• 提供了关于美国选举前摇摆州对加密货币兴趣的新数据等信息

2024年《加密货币状态报告》还显示出加密活动达到了历史新高。同时，它分析了区块链基础设施的成熟，特别是在最近的扩容升级后，链上交易成本大幅降低，并伴随着以太坊第二层（L2）和其他高吞吐量区块链的崛起。

今年，我们还推出了一款新工具：a16z加密建设者能量仪表板。这是我们首次分享基于我们独特视角的专有数据，揭示了“建设者能量”的分布。该仪表板整合了成千上万的数据点，这些数据经过汇总和匿名处理，来源于投资团队的研究、我们的CSX初创企业加速器项目以及其他行业的跟踪数据。通过这个工具，任何人都可以了解加密建设者对他们活动和兴趣的看法——包括他们正在构建的区块链、应用程序类型、所用技术以及他们的地理位置。我们计划每年更新这些数据，作为年度《加密货币状态报告》的一部分。

探索仪表板 \

接下来，我们来看一下2024年《加密货币状态报告》的主要发现。

7 个关键要点

• 加密活动和使用创历史新高
• 加密货币已成为美国选举前的重要政治议题
• 稳定币找到了合适的市场定位
• 基础设施的改进提升了处理能力，并显著降低了交易成本
• 去中心化金融（DeFi）依然受欢迎，并持续增长
• 加密货币有潜力解决一些人工智能面临的关键挑战
• 更具可扩展性的基础设施开启了新的链上应用可能性

1. 加密活动和使用创历史新高

每月活跃的加密地址数量创下新纪录。在九月份，有2.2亿个地址至少与区块链进行过一次互动，这一数字自2023年底以来增长了三倍多。（值得注意的是，活跃地址这一指标相较于其他指标更容易受到操控。有关这一点的详细信息，请参见此处。）

活动的激增主要是由于Solana，该网络贡献了大约1亿个活跃地址。其次是NEAR（3100万个活跃地址）、Coinbase的热门第二层网络Base（2200万个）、Tron（1400万个）和比特币（1100万个）。在以太坊虚拟机（EVM）链中，活跃度仅次于Base的是Binance的BNB链（1000万个），随后是以太坊（600万个）。（注：为了计算总数2.2亿，EVM链通过公钥进行了去重处理。）

这些趋势在我们的建设者能量仪表板中得到了反映。总的来说，建设者兴趣份额变化最大的区块链是Solana。具体来说，今年表示他们正在或有意在Solana上构建的创始人比例从去年的5.1%上升到11.2%。紧随其后的是Base，其比例从7.8%增至10.7%；比特币则从2.6%上升到4.2%。

在绝对数值上，以太坊依然吸引着最多的建设者兴趣份额，达到20.8%，其次是Solana和Base。接下来是Polygon（7.9%）、Optimism（6.7%）、Arbitrum（6.2%）、Avalanche（4.2%）和比特币（4.2%）等。

与此同时，2024年6月，月度移动加密钱包用户数量达到了2900万的历史新高。虽然美国的月度移动钱包用户占比最高，达到12%，但由于全球加密采用的增加，以及更多项目通过地理围栏手段排除美国以寻求合规，其在总用户基数中的份额近年来有所下降。

加密货币的影响力在国际上持续扩大。在美国之后，移动钱包用户占比最高的国家包括尼日利亚（该国通过监管孵化项目等努力提供监管清晰度，并在账单支付和零售购物等消费者使用方面取得了显著增长）、印度（其人口和手机普及率快速上升）以及阿根廷（在货币贬值的情况下，许多居民转向加密货币，特别是稳定币）。

虽然活跃地址和每月移动钱包用户的数量相对容易衡量，但实际活跃的加密用户数量却更加复杂。然而，通过多种方法结合，我们估计全球每月活跃的加密用户在3000万到6000万之间，这一比例仅占Crypto.com在2024年6月估计的6.17亿全球加密拥有者的5%至10%。（有关我们估计方法论的更多信息，请参见此处。）

这种差距凸显了与被动加密持有者进行互动和重新互动的巨大机会。随着主要基础设施的改善，使得全新的、引人入胜的应用程序和消费者体验成为可能，更多沉睡的加密持有者有可能转变为活跃的链上用户。

2. 加密货币已成为美国选举前的重要政治议题

在本次选举周期中，加密货币进入了国家讨论的中心。因此，我们对摇摆州的加密货币兴趣进行了测量。预计在11月的激烈竞选中，宾夕法尼亚州和威斯康星州将是竞争最为激烈的州，自2020年上次选举以来，这两个州在加密搜索兴趣方面分别排名第四和第五。密歇根州则名列第八，而乔治亚州的兴趣保持不变。同时，亚利桑那州和内华达州的兴趣自2020年以来有所下降。

可能提升人们对加密货币兴趣的一个因素是比特币和以太坊交易所交易产品（ETP）的上市。这些ETP的推出可能会扩大投资者的接触面，从而增加持有加密货币的美国人数量。目前，比特币和以太坊的ETP在链上持有的资产总额已达到650亿美元。（需要注意的是，虽然这些产品通常被称为ETF，但实际上它们是以ETP的形式注册，使用的是SEC的S-1表格，表明其基础投资组合并不由证券构成。）

美国证券交易委员会（SEC）对交易所交易产品（ETP）的批准标志着加密政策的重要进展。无论11月哪个政党获胜，许多政治家预计，两党间的加密立法将推动这一趋势的进一步发展。越来越多的政策制定者和政治家在两党之间对加密货币持积极态度。

今年，加密行业也激发了其他重要的政策变革。在联邦层面，众议院以两党支持通过了《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），其中包括208名共和党人和71名民主党人投票支持。该法案在参议院的审议和批准后，有望为加密企业提供所需的监管清晰度。

同样重要的是，在州级层面，怀俄明州通过了《去中心化非公司非营利协会法案》（DUNA），该法律为去中心化自治组织（DAO）提供了法律认可，使区块链网络能够在不妥协去中心化的前提下合法运营。

欧盟和英国在与公众讨论加密政策和监管问题方面表现得尤为积极。与美国证券交易委员会相比，多个欧洲机构发布了更多的征求意见请求。同时，欧盟的《加密市场法案》（MiCA）是首个全面的加密相关政策法规，已正式通过，并计划在年底前全面实施。

稳定币——如今成为最受欢迎的加密产品之一——是政策讨论中的一个热点话题，目前国会中已有多项相关法案在审议。在美国，推动这一讨论的一个因素是，稳定币能够在美元全球储备货币地位下滑的背景下，进一步巩固美元在国际上的地位。目前，超过99%的稳定币以美元计价，而第二大计价货币欧元仅占0.20%。

除了在全球范围内增强美国美元的影响力，稳定币也可能在国内加强国家的金融基础。尽管稳定币的历史仅有十年，但它们已经成为美国债务的前20大持有者，超过了德国等国家。

与此同时，虽然一些国家正在研究中央银行数字货币（CBDC），但美国面前的稳定币机遇正逐渐成熟。考虑到这些讨论以及越来越多的知名政治人物开始关注加密货币，我们预计更多国家将认真制定自己的加密政策和战略。

3. 稳定币找到了合适的市场定位

通过实现快速、低成本的全球支付等多种用途，稳定币成为了加密货币中最显著的“杀手级应用”之一。正如纽约众议员Ritchie Torres（D-N.Y.）在9月的《纽约日报》社论所指出的：“美元稳定币的广泛应用——得益于智能手机的普及和区块链的加密技术——可能成为人类历史上最大的金融赋权实验。”

重大的技术升级显著降低了加密交易的成本，包括稳定币交易，某些情况下成本下降超过99%。在以太坊上，涉及USDC（一个流行的美元挂钩稳定币）的交易本月平均仅需1美元的燃气费，而2021年这一费用平均为12美元。在Coinbase的流行L2网络Base上，发送USDC的平均费用不到一美分。（需注意，这些数据可能不包括某些入场和退出费用。）

将这些费用与国际电汇的平均费用44美元进行对比。

稳定币使得价值转移变得简单。到2024年第二季度结束时（6月30日），稳定币的交易总量达到了8.5万亿美元，涉及11亿笔交易。稳定币的交易量是Visa在同一时期的3.9万亿美元交易量的两倍多。稳定币能够与Visa、PayPal、ACH和Fedwire等知名且根深蒂固的支付服务进入同一讨论，充分证明了它们的实用性。

稳定币并非仅仅是一种潮流。如果将稳定币的活动与加密货币市场的波动周期进行比较，可以发现两者之间似乎没有关联。事实上，尽管现货加密交易量在下降，发送稳定币的地址数量仍在不断增加。这意味着人们似乎在将稳定币用于除了交易之外的更多目的。

所有这些活动在使用统计数据中得到了体现。稳定币在每日加密货币使用中占据了近三分之一的份额，达32%，仅次于去中心化金融（DeFi）的34%，这一数据是通过每日活跃地址的比例来衡量的。加密货币的其他使用则分布在基础设施（如桥接、预言机、最大可提取价值、账户抽象等）、代币转移以及一些新兴应用领域，包括游戏、NFT和社交网络等。

4. 基础设施的改进提升了处理能力，并显著降低了交易成本

稳定币之所以变得如此流行且易于使用，部分原因在于基础设施的进步。首先，区块链的处理能力正在不断提升。得益于以太坊L2网络和其他高吞吐量区块链的兴起，如今区块链每秒处理的交易数量比四年前增加了超过50倍。

更令人瞩目的是，以太坊今年最大的升级——“Dencun”，也称为“protodanksharding”或EIP-4844——在2024年3月实施后显著降低了L2网络的费用。自那时以来，尽管以太坊L2上的以太币（ETH）计价价值持续增长，但L2的费用却大幅下降。这表明区块链网络的受欢迎程度和效率正在同步提升。

零知识（ZK）证明的情况也类似，这项技术对区块链的扩展、隐私和互操作性具有重要影响。尽管每月用于验证以太坊上ZK证明的支出有所减少，ZK汇总上的以太币计价价值却在上升。换句话说，ZK证明变得更加经济，同时它们的受欢迎程度也在提升。（在这里，我们使用“零知识”作为一个统称，指代能够简洁地证明转移到汇总网络的计算是正确执行的密码学。）

ZK 技术非常有前途，因为它为开发人员开辟了廉价、可验证的区块链计算的新途径。仍然， 基于ZK的虚拟机 （zkVM）在赶上传统计算机的性能之前还有很长的路要走——这是一个值得注意的令人谦卑的观察。

零知识（ZK）技术前景广阔，因为它为开发者提供了廉价且可验证的区块链计算的新路径。然而，基于ZK的虚拟机（zkVMs）在性能上仍需努力，才能与传统计算机相提并论——这一点值得我们谦虚地关注。

考虑到这些基础设施的改进，显而易见区块链基础设施为何仍然是开发者最受欢迎的领域之一，以及为什么L2网络已成为我们跟踪的五大热门构建子类别之一。

5. 去中心化金融（DeFi）依然受欢迎，并持续增长

吸引构建者的类别中，超过区块链基础设施的只有去中心化金融（DeFi），它在每日活跃地址中占据了34%的加密货币使用份额。自2020年夏季DeFi问世以来，去中心化交易所（DEX）在现货加密交易中的占比已达到10%，而四年前这些交易几乎全部在中心化交易所进行。

目前，超过1690亿美元的资金被锁定在数千个DeFi协议中，其中一些热门的DeFi子类别包括质押和借贷。

自以太坊完成向权益证明（proof-of-stake）转型以来已过去两年多，这一转型显著降低了网络的能源消耗和对环境的影响。此后，质押以太币的比例从两年前的11%提升至29%，极大增强了网络的安全性。

虽然DeFi仍处于发展的初期阶段，但它为美国金融系统中日益严重的中央集权和权力集中趋势提供了一个令人期待的替代方案。自1990年以来，银行数量减少了三分之二，而资产则越来越集中在少数大型银行手中。

6. 加密货币有潜力解决一些人工智能面临的关键挑战

人工智能（AI）是今年的热门趋势之一，不仅在整个科技行业中如此，在加密货币领域也尤为突出。社交媒体上的加密货币影响者频繁讨论人工智能，这一现象更是引人注目。值得注意的是，访问chatgpt.com的用户与访问顶级加密网站的用户之间有很大的重叠，表明加密用户与人工智能用户之间存在紧密联系。

加密领域的开发者与人工智能之间也有着密切的关系。根据我们的构建者能量仪表板，约有三分之一的加密项目（34%）表示他们正在使用人工智能，这一比例比一年前的27%有所上升。应用人工智能技术的最热门领域是区块链基础设施项目。

考虑到在过去10年中，训练前沿人工智能模型的成本每年增加四倍，我们认为人工智能可能导致互联网权力的进一步集中。如果不加以控制，只有大型科技公司可能拥有训练最新人工智能模型的资源。

人工智能集中化所带来的挑战几乎与区块链网络所提供的去中心化机会形成鲜明对比。目前，一些加密项目正试图解决这些挑战，例如Gensyn（通过民主化人工智能计算的访问）、Story（通过跟踪知识产权来帮助创作者获得补偿）、Near（通过在开源、用户拥有的协议上运行人工智能）和Starling Labs（通过验证数字媒体的真实性和来源）等。

在未来几年，加密与人工智能之间的交集可能会更加紧密。

7. 更具可扩展性的基础设施开启了新的链上应用可能性

随着交易成本的降低和区块链容量的提升，许多新的加密消费应用开始变得可行。以NFT为例，几年前加密交易费用高昂时，人们在二级市场上以数十亿美元的总额交易NFT。如今，这种活动已经减少，取而代之的是一种新的消费趋势：在Zora和Rodeo等社交应用上铸造低成本的NFT系列。这对于NFT市场来说是一个重大变化，而这一切在交易费用大幅降低之前几乎是不可想象的。

社交网络也是一个很好的例子。尽管它们目前在每日链上活动中只占一小部分，但却吸引了大量的开发者。根据我们的构建者能量仪表板，2024年有10.3%的加密项目与社交相关。实际上，与Farcaster相关的社交网络项目是今年最受欢迎的五大构建子类别之一。

在开发者和消费者探索更多社交体验的同时，链上游戏正在将区块链的扩展能力推向极限。像Proof Of Play的高海冒险角色扮演游戏《Pirate Nation》所使用的Rollups，每秒消耗的气体是任何以太坊Rollups中最多的。

随着11月选举的临近，基于加密的预测市场正在迎来关注——尽管在美国是非法的——而且整体上对预测市场的兴趣正在上升。Kalshi是一个非加密的预测市场，注册于美国商品期货交易委员会，上个月在下级法院赢得了一场胜利，正在推进关于上市选举合同的联邦诉讼。（目前，注册交易所可以提供基于选举的传统期货合同。）

新型消费行为的迹象开始显现。所有这些新兴体验在区块链基础设施较为笨重和交易成本较高时都难以实现。随着区块链技术的持续改进，预计这些应用将会蓬勃发展。

这对我们意味着什么？过去一年，加密行业在政策、技术、消费者接受度等方面取得了显著进展。政策方面的里程碑包括比特币和以太坊ETP的突然批准和上市，以及重要的两党加密立法的通过。在基础设施方面，从扩展升级到以太坊L2及其他高吞吐量区块链的兴起，我们也看到了重大改进。同时，新应用的开发和使用也在不断增加，从稳定币的增长到对人工智能、社交网络和游戏等新兴领域的探索。

我们是否已经进入了第五波价格创新周期，这一周期帮助我们理解加密市场的起伏，仍需进一步观察。无论如何，作为一个行业，加密在过去一年中取得了显著的进展。正如ChatGPT所展示的，往往只需要一个突破性的产品就能改变整个行业。

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