在比特幣持續刷新歷史新高之際，以太幣（ETH）對比特幣（BTC）的價格比率已跌至 2021 年 3 月以來的最低點。

根據 TradingView 數據，過去 24 小時內，幣安交易所的 ETH/BTC 比率下滑了 1.54%，目前約為 0.032（3.2%）。自 2024 年初以來，該比率已累計暴跌超過 40% 。

比特幣一騎絕塵、以太幣還在睡

ETH/BTC 比率的快速下滑，與比特幣的「王者回歸」不無關係。隨著力挺加密貨幣的共和黨候選人川普（Donald Trump）勝選，比特幣不僅在選前一路高歌猛進，選後更是狂飆至新高度。

今（21）日稍早，比特幣價格首次突破 97,800 美元，市場普遍預期，比特幣年底前很可能會突破 10 萬美元大關。

BTCMarkets 分析師 Rachael Lucas 表示，美國核准比特幣現貨 ETF 是推動比特幣今年漲勢的主要動力之一。她指出：

比特幣現貨 ETF 的推出吸引了大量機構和散戶資金，進一步鞏固比特幣作為「數位黃金」的地位。

然而，與比特幣的風光相比，以太幣表現卻顯得暗淡無光。在過去一周，比特幣價格上漲超過 7%，但以太幣卻下跌 2.2% 。

以太坊陷入競爭夾縫：價值定位受質疑

The Block 的研究分析師 Steven Zheng 認為，以太幣當前的困境來自其尷尬的競爭定位：

以太幣同時要與比特幣爭奪價值儲存手段的角色，又要在智能合約領域對抗像 Solana 這樣的競爭對手，這讓投資者短期內對其價值定位感到迷茫。

今年，Solana 因成為「迷因幣熱潮」的首選平台而迅速崛起。根據 The Block 數據顯示，本周一在去中心化交易所新上市的代幣中，有超過 94% 是基於 Solana 發行。此外，Solana 在協議費用、交易量等關鍵指標上也都已超越以太坊。

Rachael Lucas 補充，自 2022 年以太坊完成「合併」升級以來，其發展勢頭明顯放緩，主要受到美國對以太幣可能被歸類為證券的監管疑慮影響。

以太幣還有「翻盤」機會嗎？

儘管如此，Steven Zheng 認為，以太幣的基本面依然穩固，仍是最活躍的智能合約平台，吸引了許多開發者繼續建構應用，未來仍可能因技術升級或應用熱潮恢復動能。

Rachael Lucas 則表示，以太幣的疲軟更多反映了比特幣在市場上的集中化趨勢：

如果比特幣漲勢放緩，或者以太坊因技術升級或新的應用案例吸引資金回流，ETH/BTC 比率仍可能會出現反彈。

Presto Research 研究主管 Peter Chung 對此持樂觀態度。他認為，以太幣目前的弱勢並不代表未來也會如此。

隨著川普政府更友好的加密貨幣政策落地，預期會將有更多 Web3 項目選擇在不同鏈上啟動。

他補充道：「區塊鏈產業仍處於非常早期的發展階段，現在判定誰是贏家還為時過早。考慮到以太坊社群多年的實績與強大的智力資源，它仍然是未來不可忽視的關鍵角色。」

〈比特幣續寫歷史新高之際，「ETH/BTC 匯率」跌至 3 年新低〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。