作者：Nancy，PANews

為因應穩定幣DAI大幅減少帶來的潛在風險，MakerDAO近期實施了一系列費用調整，包括將DAI儲蓄率（DSR）提升至15%，以及多個核心金庫增加超8%至10%的穩定費率。隨著該提案正式實施，對MakerDAO將帶來哪些影響？

近一段时间以来，稳定币DAI的供应量出现了显著下降。Maker Burn数据显示，截至3月11日，DAI的总供应量已跌至45亿美元，创下去年8月以来最低水平。对此，MakerDAO核心开发团队BA Labs日前发起的提案中指出，虽然用于维持流动性的稳定币储备和部署到RWA的储备足以维持潜在看涨市场情绪产生的压力，但问题在于通过RWA部署的稳定币所固有的流动性紧缩。

根據Dune數據顯示，Maker在RWA板塊的投入金額已超17.7億美元。但由於RWA的產品特性，抵押的加密資產每日贖回有一定限制，一旦DAI供應量持續減少或引發流動性緊縮風險。同時，MakerEndgame數據顯示，針對DAI流動性推出的PSM（錨定穩定模組）的穩定幣儲備也已將至超7.9億美元。

為因應市場進一步波動和看漲情緒導致的潛在過度DAI需求衝擊，BA Labs提出了費用調整提案，並在當天獲得投票通過後，已在3月11日凌晨正式實施。根據提案顯示，關鍵改動包括將DAI的儲蓄率從原本的5%提升至15%，以及對其核心金庫實施穩定費調整，預計將增加約9-10%。

除了批准上調ETH、WSTET和WBTC金庫等抵押資產的穩定費率至15%至17.25%，DAI的儲蓄率也從原本的5%提升至15%，使持有DAI更具吸引力，從而提振需求並緩解價格下行壓力。同時，MakerDAO也將PSM，增加債務上限的PSM 冷靜期將從24小時縮短至12小時，從而提高USDC存款和DAI鑄幣吞吐量；GSM暫停延遲則從48小時縮短到16小時，以便更快速地實施未來的調整。另外，Maker生態中的借貸市場Spark Lend也實施了相關變更，將DAI的借款年利率將從6.7%增加至16%

隨著新利率提案通過，Maker Burn數據顯示，過去24小時，Maker的年化利潤預估增長了81.8%至1.82億美元，年化費用收入增長97.2%至4.37億美元，PE預估則從22.36下降至13.4。

另外，受此影響，CoinGecko數據顯示，過去24小時，Maker代幣MKR上漲了超33.2%。值得一提的是，除了透過費用調整為代幣價格帶來提振外，本月MakerDAO創辦人Rune Christensen還不停拋售包括出售價值數十萬甚至數百萬美元的LDO、SHIB等代幣，並持續加倉了超1900枚MKR，目前價值超514萬美元。

不過，也有不少從業者對此方案給了不同觀點。例如，dForce創辦人Mindao指出，當前資金費率持續高位，穩定幣被套利持續吸血，如果穩定不住鑄幣量，協議收益實則很虛。

「由於DSR系統裡的收入是美債的5%，若過多USDC衝入，拿走15%的利息，相當於補貼10%，那麼協議收入將下降，目前RWA部分佔25%，這部分是貼本的，需要注意這部分的份額變化。」本末社區主理人超級君則提示道。