Tokemak V2 將把LP 和DAO 整合到一個高效和共生的系統。

撰文：Karen，Foresight News

2021 年下半年，被視作「流動性爭奪聖地」的DeFi 協議Tokemak 憑藉流動性引導、對流動性提供者、流動性引導者以及DAO 的新穎設計一躍成為當時最炙手可熱的流動性協議之一，其鎖倉額在幾個月時間內快速上升至10 億美元以上。

不過，由於Tokemak 在周期性引導運行、流動性深度未知、流動性需求變化滯後反應等方面的劣勢以及整體DeFi 市場的降溫，不管是熱度還是TVL 均有所下滑，當前僅不到4000 萬美元。

對此，Tokemak 開始從受眾群體DAO 和普通用戶角度出發尋求進行優化，為DAO 提供更大的靈活性和對流動性的確定性控制，同時優化和簡化LP 流動性提供的複雜性。

Tokemak 在本週披露了即將發布的V2 機制細節。簡單來說，Tokemak V2 會引入動態流動性管理池（LMP）概念，新系統包括兩個獨立的產品，第一個是針對普通用戶的動態池分配器Autopilot，可優化不同池和DEX 的LP 的收益率；第二個是針對DAO 的流動性市場，使DAO 能夠根據透明的市場利率租用流動性。

Tokemak V2 首個可用市場專注於ETH 流動性質押代幣（LSD）流動性，為LP 提供ETH 的動態敞口，並為LST 協議提供新的流動性管理工具。之後，Tokemak V2 會將其產品範圍擴展到穩定幣、其他穩定池以及波動性資產對。

Tokemak V2 兩大產品如何運行？

Tokemak V2 的第一個產品Autopilot 可在給定流動性管理池（LMP）內自動重新平衡不同資產、池和DEX 之間的流動性，然後優化和自動複利LP 回報，可大幅減少繁瑣性和降低Gas 成本。

具體而言，如下圖所示，在用戶將資產（比如ETH）供應給LMP 後，就會提供對不同資產的敞口（如stETH、rETH 或cbETH 等LST），Autopilot 會根據其池分配邏輯來進行兌換和部署，具體的考量因素有收益率、交易費用、兌換率、激勵、退出給定流動性的能力等。此外，池分配器邏輯驗證鏈上LST 支持，並在再平衡流動性優化時考慮相應的溢價或折扣。

當然，如前所述，用戶不需要手動認領獎勵，這些獎勵會自動換成基礎資產並添加至餘額中。值得一提的是，LMP 將採用ERC-4626 標準，無需開發定制適配器即可實現無縫集成和可組合性。

第二個產品DAO 流動性市場允許DAO 根據透明的流動性比率（liquidity rate）來實時租用流動性，也就是說，DAO 將能夠跳過間接激勵機制，實時從LMP 中獲取流動性。由此，該流動性市場可以被視作一個系統，買家可以通過該系統以當前的流動性比率競標流動性，產品需求越高，流動性比率越高。流動性市場的底價等於流動性比率。

在使用此系統時，LST 協議能夠在不同的DEX 中選擇部署目的地，選擇所需的深度，並存入激勵以Tokemak 的利率實時獲得流動性。這樣以來，流動性具有可預測性，買方只為分配給他們的流動性付費。

小結

除此之外，Tokemak V2 也會更新代幣經濟學，會使用戶能夠根據個人風險偏好將TOKE 作為LMP 的抵押品。作為回報，質押者將獲得特定於LMP 的表現費用，以應對潛在的削減風險。 Tokemak 也會在V2 上支持更多資產類別和部署目的地（發佈時支持Balancer、Curve 和Maverick），之後還會擴展到多個L2（Arbitrum、Optimism 和zkSync）及其原生DEX。

總體來說，Autopilot 優化LP 收益和獲取流動性，DAO 流動性市場能夠以已知比率訪問流動性，這兩種產品能夠形成協同效應，發現DeFi 市場的流動性比率，同時也使得LP 和DAO 同時受益，將LP 和DAO 整合到一個高效和共生的系統。