州與聯邦監管權限是兩黨的一個關鍵爭論點，共和黨和民主黨立法者未能就穩定幣監管權力分配達成一致。

撰文：Mary Liu，比推BitpushNews

在5 月18 日美國眾議院關於穩定幣的聽證會上，眾議院金融服務委員會新成立的數字資產、金融技術和包容性小組委員會聽取了五位專家的證詞，該委員會正在審議兩個擬議的穩定幣法案草案。聽證會中，州與聯邦監管權限是兩黨的一個關鍵爭論點，共和黨和民主黨立法者未能就穩定幣監管權力分配達成一致。

權力辯論：州與聯邦控制

由共和黨代表French Hill（R-Ark.）牽頭的提案於4 月在金融服務委員會舉行聽證會之前公佈。作為回應，民主黨高級議員Maxine Waters 提出了一項競爭性草案，該草案基於一項先前已提出但在上屆國會會議期間未取得進展的法案。

在由共和黨主張的提案版本中，法案允許穩定幣運營商選擇在哪個州註冊，而無需通過聯邦儲備委員會，各州能夠自由設定自己的標準，發行人將有180 天的時間向聯邦監管機構提交所有必需的註冊材料。該法案的支持者認為，這將防止「競次」(race to the bottom)，並符合美國兩級聯邦/ 州銀行監管框架。

在由民主黨代表Maxine Waters 推動的民主黨提案中，聯邦儲備系統發揮主導作用，民主黨提議授予州監管機構批准發行人註冊的權力，而美聯儲保留批准或拒絕聯邦註冊的權力。民主黨非常關注發行方的資質，例如發行人應該是聯邦保險的存款機構。還可以預期要求穩定幣發行人和/ 或分銷商遵守某種了解你的客戶（KYC）和反洗錢標準的條款。

小組中一些民主黨人對允許州監管機構制定穩定幣發行標準提出異議，認為門檻可能會被降低太多，從而促使加密公司轉向監管最寬鬆的州。 Waters 認為，共和黨的提案中缺少「幾個關鍵立場」，小組委員會的最高民主黨眾議員Stephen Lynch（D-Mass.）認為：「我們似乎已經進一步分道揚鑣。我的感覺是，如果我們將其指向50 個州和地區，那麼這種做法可能會繼續下去，加密行業將尋找那些為他們提供最佳機會的地區，那些司法管轄區，以最大限度地提高利潤並避免繁瑣和昂貴的監管和披露。」

但Hill 表示：「我們並非從零開始，這兩個提案之間的相似性很強，我們的距離並沒那麼遠。」

目前達成共識的領域包括：穩定幣儲備的構成（兩種票據均包括現金、短期國庫券和中央銀行儲備存款），要求發行人申請在90 天內獲得批准或拒絕，並承認穩定幣為非證券，允許美國證券交易委員會（SEC）在該領域「退居二線」。

Davis Polk & Wardwell 合夥人David Portilla 在聽證會中表示贊成中間道路。他說：「聯邦對穩定幣發行方的監管將提供更統一、一致的規則，而州監管可以促進監管的更多多樣性和創新，這個問題的答案不一定是二元的」。 Portilla 表示，無論如何，現行法規都不適合穩定幣，除了聯邦參與穩定幣監管以設定最低標準的「底線」機制外，還可以根據發行的規模進行「切換」。

穩定幣與加密市場

像Tether 的USDT 和Circle的USDC 等穩定幣一直是加密市場的重要組成部分，眾議院共和黨和民主黨都同意共同的目標，包括解決對消費者的風險，維持美元在全球貿易中的地位，這可能通過監管以美元計價的穩定幣得以實現。

對於渴望獲得美國監管清晰性的加密行業來說，最近已經舉行了多次關於穩定幣或者更廣泛的加密主題聽證會，眾議院和參議院的大多數成員似乎都主張採取行動，如果他們能夠在穩定幣問題上達成合作，這將是美國加密監管的重大進步。

然而，任何立法都必須通過參議院銀行委員會，而該委員會主席、參議員Sherrod Brown（D-Ohio）（俄亥俄州民主黨）尚未表示願意推進此類法案，這在全面穩定幣監管的道路上構成了又一個障礙。