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不少分析師們普遍認爲 Mt. Gox 賠償事件雖然會帶來一定的拋售壓力，但由於長期持有者佔主導、部分債權人選擇減記、賠償數量低於預期等因素，這一影響將是可控且短暫的。

美國政府近期還通過交易所轉移了約 4000 枚比特幣，市值高達 2.4 億美元，這一操作直接導致比特幣價格在短時間內大幅下跌了 6%。

隨着市場情緒的修復及利好因素的出現，比特幣價格仍有望在 7 月份重現回暖行情。

引言

近段時間以來，大量比特幣正從全球重要政府機構及早期開採者手中流向交易平臺，這一動向觸發了市場的拋售焦慮，尤其是“比特幣負擔”的 Mt.Gox 破產清算以及美國、德國政府拋售，加深了市場的憂慮氛圍。

那麼加密市場後市是否還要下探，拋壓何時結束，本文將對此做詳細解讀。

Mt.Gox 債權人償還計劃 7 月開啓

Mt.Gox 曾是全球領先的比特幣交易所，於 2014 年遭遇史上最大規模的比特幣盜竊案，損失約 94 萬枚比特幣。該事件導致交易所破產，並長期陷入法律糾紛與破產程序中。

而在近期，Mt.Gox 清算案件取得新進展，據悉債權人賠付計劃將從 7 月份開始正式啓動，此次清算共涉及找回的 141,868 枚比特幣（佔總損失的 15%），由於比特幣價格的大幅上漲（從破產時的 451 美元漲至評估時的 63,500 美元），債權人實際上將獲得遠超預期的美元價值賠償，增幅達 140 倍。

具體來看，賠償方案允許債權人選擇提前賠付並接受 90%的比特幣（即 10%的折扣），預計約 75%的債權人會選擇此選項，導致約 95,000 枚比特幣提前釋放到市場。

圖 1 來源：公開資料

事實上，自 6 月 24 日還款計劃公佈，市場就對此以跳水反應，比特幣當時一度跌破 6 萬美元關口，而到了 25 日市場爆出要按照 2014 年比特幣的價值 483 美元進行賠償，幣價又迅速探底復甦。

美國、德國政府紛紛開始開啓砸盤模式

除了衆所矚目的 Mt.Gox 清算外，近期美國、德國政府陸續拋售比特幣和以太坊的國家級砸盤行爲也受到了市場廣泛關注。

首先，德國政府在 7 月 1 日宣佈向多個加密貨幣交易所轉移了 1500 枚比特幣，價值高達 9500 萬美元，這一舉動被市場解讀爲德國政府可能正在爲大規模變現做準備。

隨後，Arkham 的分析揭示了德國政府在各交易所進行了更大規模的比特幣清算，尤其是向交易所轉移了約 6500 萬美元的 BTC，顯示出其拋售力度的加大。

圖 2 來源：ARKHAM

值得注意的是，儘管在過去一個月內已拋售價值約 1.5 億美元的比特幣，德國政府仍持有價值約 28 億美元 (44.692K BTC）的比特幣，這也是懸在多頭之上的達利克斯之劍。

與此同時，我們看到美國政府則採取了不同的策略。監控顯示，美國政府將 3375 枚以太坊轉移至未知地址，此舉被視爲對以太坊資金管理策略的調整。

而更爲引人注目的是，美國政府近期還通過交易所轉移了約 4,000 枚比特幣，市值高達 2.4 億美元，這一操作直接導致比特幣價格在短時間內大幅下跌 6%。

圖 3 來源：ARKHAM

多重清倉拋售來襲，比特幣將先跌後漲？

除了 Mt.Gox 及美國、德國政府的拋售壓力，一些長期比特幣持有者（鯨魚）在近期的拋售行爲也不容忽視。

根據最新的數據顯示，這些遠古礦工在過去兩週內拋售了價值 12 億美元的比特幣，與政府和機構的拋售形成共振，共同對市場價格構成了沉重壓力。

圖 4 來源：Gate.io

從上圖不難發現，目前比特幣市場正經歷一場由多方拋售引發的劇烈波動，涉及政府、長期持有者及早期礦工等多個層面，而幣價也直觀地以弱勢表現應對，由此很多人也開始擔憂接下來的拋壓臨界點是否會引發比特幣價格的第二輪下跌。

整體來看，在宏觀流動性仍未寬鬆的當下，多個重量級的比特幣砸盤預期與現貨以太坊 ETF 的積極進展共同交織影響着當前行情，但鑑於比特幣的天然主導地位，Mt. Gox 事件對市場的潛在影響更爲顯著，或將進一步壓制市場情緒。

然而，值得注意的是，儘管短期內拋售潮洶涌，但大部分早期礦工可能仍會選擇長期持有而非全面拋售，因此拋壓幅度預計相對可控。甚至從長遠來看，當前的市場動盪或許只是暫時性的調整，未來隨着市場情緒的修復及利好因素的出現，比特幣價格仍有望在 7 月份重現回暖行情。

圖 5 來源：@ali_charts

從更深層次來看，最近一系列拋售行爲不僅反映了市場參與者的行爲變化，也揭示了比特幣市場正逐漸從宏觀數據驅動迴歸至供需狀況及業內事件驅動近期，這些承壓的結構性變化有望進一步壓實比特幣的上漲動力，待市場蓄勢結束後，有望掃清後續的空間阻力。

毫無疑問，我們已進入一個需要謹慎應對的時期，儘管短期並不樂觀，但隨着利好因素驅動，如機構投資者加大購買力度、總統大選倒閉監管環境寬鬆等，比特幣價格有望迎來企穩回升的契機。

作者：Carl Y.

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