[TL；DR]:

進入十月份以來，比特幣和以太坊等價格開始企穩反彈，帶動了 MEME、AI、DePIN 等板塊強勁上漲。

近期 DePIN 板塊再度翻紅，The Graph（GRT）、AIOZ Network（AIOZ）、IoTX（IOTX）等表現亮眼。

加密市場近期的上漲表現出了與以往弱勢反彈明顯不同的特點，這為後續更為樂觀的預期提供了更多的市場信心。

引言

在經歷了較長時間的低迷後，加密市場終於迎來了一波期待已久的反彈。自進入十月份以來，比特幣和以太坊等價格開始企穩反彈，帶動了 MEME、AI 等板塊修復，我們在近期 Blog 文章也多有提及，本文則從整體回顧近期市場板塊上漲情況，併為大家展望後市走向。

「十月效應」自我驗證，BTC 大漲帶動市場反彈

近期，加密市場終於擺脫了低迷的陰霾，迎來了一波強勁反彈，甚至有人聲稱這是「十月效應」下的市場自我驗證。

具體來看，BTC 價格自 9 月份以來便開始了震盪式上漲，但始終受制於 6 萬美元關口壓力，進入到 10 月份後，幣價開始了持續拉昇至 68,000 美元附近。截至撰文日，BTC 上漲至日線技術型的趨勢線壓力位，一旦有效突破該阻力則上漲空間就此打開。

與此同時，ETH 也隨之反彈，但就像我們已多次在 Blog 文中提到的那樣，上行動力是弱於 BTC，近期似有好轉跡象但並不連貫，目前最高反彈至 2,700 美元附近，上方是最強勁的 2,800 美元的壓力位。

隨著 BTC 的企穩上行，山寨板塊也開始止跌回升，冷清已久的市場獲得了難得的喘息之機。其中，Meme 作為本輪牛市的絕對主力驅動板塊依然表現不俗，Base Meme、Solana Meme 近 7 日漲幅高達 17.9%、12.7%，熱門代幣有 BOME、TURBO、MEW、SPX、BRETT、DEGEN 等。

此外，DePIN、DID、Fans Token 等新興板塊領跑市場，近 7 日漲幅分別達 23.7%、15.8%、8.5%，而 Cross-chain、Web3 基礎設施等偏冷門板塊也開始受到資金追捧，近 7 日漲幅高達 160.5%、20.8%。

總之，在普漲行情下，市場樂觀情緒正在積極迴歸，加密市值也在近一個月裡由 2.148 萬億美元上漲至 2.416 萬億美元，山寨板塊市值距上輪牛市頂點也僅有一步之遙。

解讀本輪強勁板塊的新炒作線索

本輪牛市誕生了 AI、DePIN、RWA、DeSci 等新板塊，但總的來說，Meme 板塊已經進化成全新龐雜的體系，幾乎很少會受大環境影響陷入長期低迷狀態，近期的領漲反彈也反應了 Meme 板塊在市場的主導地位。

Meme：本輪牛市 MEME 板塊代幣的發展動向呈現出高度依賴市場情緒和流量的複雜多變的特點。從去年 PEPE 火爆出圈帶動 Meme 熱情作為起點，年底出現各公鏈銘文，今年 3 月份的以 BOME、SLERF 為主的去中心化發幣熱潮，再到後續的網紅人物、萌寵和詞彙 Meme 如 MOTHER、MOODENG，以及近期頗有爭議的同名大小寫 Meme 和復興的 cult 風格 Meme 如 NEIRO、SPX 等，可以說 Ethereum、Solana、Base 等鏈上的 Meme 項目進化已經日臻完善，不再是前幾波牛市魚尾行情的非主流板塊了。

DePIN：DePIN 概念源於 2023 年初業界領先機構 Messari 在其研究報告《The DePIN Sector Map》中提出的新概念，其定義為“利用加密經濟協議部署現實世界的物理基礎設施和硬件網絡”。

儘管 DePIN 概念在提出後初期熱度有限，但隨著 Crypto 市場的逐步回暖，以及投資者對 Web3 領域興趣的增加，特別是在 2023 年四月份的香港 Web3 嘉年華上，DePIN 開始成為行業熱點。

從 2023 年下半年開始，多個 DePIN 項目開始從理念階段逐步落地，以 Helium Mobile、Honey 等為代表的 DePIN 概念代幣在市場中表現搶眼，成為銘文之外最火爆的賽道之一。

近期 DePIN 板塊再度翻紅，The Graph（GRT）、AIOZ Network（AIOZ）、IoTX（IOTX）等表現亮眼。

截至撰文日，DePIN 板塊總市值達 238 億美元，而根據 Messari 的研究報告，DePIN 市場規模有望在 2028 年達到 3.5 萬億美元，由此來看潛在上漲空間依然很大。

AI 板塊：以 2023 年初以生成式人工智能產品 ChatGPT 的發佈為起點，加密 AI 領域開始嶄露頭角，Fetch.ai（FET）、Near Protocol（NEAR）、Worldcoin（WLD）等板塊代幣受到市場熱炒。

到 2024 年，AI 市場的持續擴張帶動了對 DePIN 網絡等基礎設施的需求，因此像 io.net（IO）、Render（RENDER）、Akash Network（AKT）等彙集分散式 CPU/GPU 提供 AI 算力支持的項目受到普遍關注。

此外，有關 BitTensor（TAO）、Triathon（GROW）等也在數據隱私的去中心化方面獲得了積極進展，近期幣價表現不俗。

值得一提的是，因通過 AI 發幣可以繞過現實監管，近期 AI 概念的 MEME 如 TURBO、GOAT 等接連上漲，可以看出與 AI 結合的加密生態呈現出越來越多元化、高效化的發展態勢。

Fans Token：粉絲代幣（Fan Tokens）兼具 MEME、NFT、現實世界採用等屬性，通常由各球隊、俱樂部或明星等發行的加密貨幣，旨在為其粉絲提供會員專享福利。

截至撰文日，該板塊市值近 7 日上漲 5.8%，總市值近 3 億美元。

現貨 ETF 持續淨流入，寬幅震盪即將結束

回頭來看，此番反彈行情的背後，是多重利好因素的共同作用。首先依然是與幣價行情緊密相關的 Smart Money 為我們提供了線索。隨著比特幣市場受挖礦關機價的支撐逐步企穩，Mt.Gox 受託人將債權人的還款期限延長至 2025 年 10 月 31 日緩解了市場對拋售的擔憂，由此部分機構資金開始迴流加密市場，10 月份 BTC 現貨 ETF 已流入近 2 萬枚 BTC，ETH 現貨 ETF 也逐漸開始流入資金，凸顯了當下資金情緒的好轉。

當然，美聯儲的降息政策依然是影響比特幣價格回升的重要宏觀因素。降息通常帶來更多資金流動性，投資者在此背景下尋求高回報資產。比特幣作為一種高風險、高回報的資產，成為資金流入的熱門選擇。不過，比特幣近期的上漲仍然是在寬幅震盪區間內的，這反映出用戶和機構對未來的市場走勢持有觀望態度，他們正在尋找更多有力的經濟數據、政策動向信號。一言以蔽之，美聯儲降息政策對市場的影響依然是長期漸進式的。

此外，11 月份的美國總統大選仍然在擾動著加密市場。特朗普曾提出使用比特幣或“加密支票”來支付美國國債，以避免債務危機。儘管這顯得比較荒誕，但確實增強了市場對加密貨幣的信心。此外，現任副總統哈里斯為加強與黑人男性選民的接觸，也提出支持加密貨幣監管框架，為擁有或曾經擁有數字資產的美國黑人提供更多的投資確定性等承諾，該消息同樣對數字貨幣走勢構成一定的提振作用。

在逢九必跌的「九月效應」之後，逢十必漲的「十月效應」非常值得期待。

如下圖所示，歷史數據表明，10 月份比特幣通常在下半月迎來季節性強勢行情，如今來看這種季節性規律也確實為比特幣價格的上漲提供了一定的支撐。

總之，加密市場近期的上漲表現出了與以往弱勢反彈明顯不同的特點，這為後續更為樂觀的預期提供了更多的市場信心，我們將對此繼續關注。

作者：Charle Y.

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