簡要概述：

• 德意志銀行對泰達幣（Tether）的USDT運營提出風險警示，強調穩定性問題。

•摩根大通也對Tether的主導地位和監管問題提出質疑。

•儘管面對批評和潛在的新監管，Tether CEO仍爲其角色辯護。

德意志銀行的研究部門通過其對穩定幣的最新分析，在金融行業內掀起了一場重要的討論。

該研究同樣指出了Tether的USDT操作中可能存在的風險。

這項研究審視了自19世紀以來的334種貨幣掛鉤情況，並觀察到其中僅有14%能夠持續穩定。這一觀點使得人們對於像USDT這樣旨在與美元等法定貨幣保持固定價值的穩定幣的長期穩定性產生了懷疑。

Tether對德意志銀行報告的回應：

特別是像USDT這樣的穩定幣，在典型的市場波動情況下爲交易者提供了一種穩定的資產選擇，對加密貨幣市場具有至關重要的影響。USDT的市值已經超過了1000億美元，並且其日常交易量經常超越比特幣。

儘管如此，德意志銀行的報告對Tether的運營穩定性及其透明度提出了挑戰，並回顧了一些歷史上的監管爭議，這些問題都曾對其可靠性造成了質疑。

早在2021年，Tether由於就因其儲備金的充足性發表了不實聲明，遭到商品期貨交易委員會（CFTC）4100萬美元的處罰，以及與紐約州總檢察長達成1850萬美元的和解協議。這些事件加劇了市場對Tether財務實力和整體信譽的持續質疑。

銀行分析師強調，歷史上存活下來的掛鉤貨幣背後有強大的儲備支持，享有高信譽度，並且受到嚴格監管——他們認爲許多知名穩定幣缺乏這些品質。Terraform Labs的TerraUSD及其姊妹代幣Luna的戲劇性失敗，從加密市場中抹去了400億美元，是潛在不穩定性的一個例子。

銀行的分析師們指出，歷史上能夠持續存在的掛鉤貨幣通常擁有強大的儲備作爲後盾，享有高度的信譽，並且接受着嚴格的監管,這些特質是他們認爲許多知名穩定幣所缺失的。例如像Terraform Labs的TerraUSD及其相關代幣Luna 的災難性崩潰，導致加密市場損失了400億美元，就是一個潛在不穩定性的實例。

此外，報告還指出， Tether在以投機行爲和缺乏透明度爲特點的市場中佔據了主導地位。這種市場壟斷地位，加上其合規記錄上的疑點，可能會給整個加密貨幣生態系統帶來更廣泛的風險。

同樣在2月，另一家銀行摩根大通也對Tether USDT日益增長的主導地位表示擔憂。根據DefiLlama的數據，USDT在穩定幣市場中的佔有率超過69%。

USDT 佔據主導地位 | 來源：DefiLlama

儘管面對這些挑戰，Tether 的首席執行官 Paolo Ardoino 仍然對前景持樂觀態度。

Ardoino 指出：“Tether在市場上的主導地位對於希望獲得類似成就的競爭對手，包括銀行業務來說，可能被視爲一個‘負面因素’，但對於最依賴我們的市場而言，它從來不是一個負面因素。我們始終與全球的監管機構保持着緊密的合作，致力於教育他們理解這項技術，並就他們應如何正確地看待它提供指導與意見。”

同時，美國正致力於穩定幣監管政策的制定，而歐盟也打算在年中實施針對加密資產市場的監管法規（MiCA）。

這些新的法規變動預計會對包括Tether在內的穩定幣發行者在合規性和運營模式方面產生顯著影響。