穩定幣市場不斷演變。傳統的穩定幣解決方案如USDC和USDT仍然佔有重要份額，但面臨低資本效率和中心化等挑戰。與此同時，市場上出現了許多新的穩定幣解決方案，包括高收益的USDe，RWA去中心化穩定幣Usual Money，以及致力於構建支付生態系統的WSPN。這些新興解決方案加劇了市場競爭，為用戶提供了更多選擇。

在这个背景下，ChainFeeds邀请了WSPN创始人袁瑞光来讨论稳定币的发展，包括“稳定币2.0”概念、稳定币市场现状和监管合规等内容。

亮點:

1. WSPN的“穩定幣2.0”旨在促進更廣泛的全球支付應用，並利用數字技術進行大規模市場擴展。
2. 許可證只是進入市場的門檻，主要用於融入當地主流經濟體系。決定項目成功與否的關鍵因素是它能否為用戶提供真實價值。
3. 隨著穩定幣市場增長到數萬億美元，預計市場份額將變得更加平衡。即使是最大的穩定幣發行商也可能只持有20%至30%的市場份額，許多較小的穩定幣各佔1%左右。
4. 穩定幣的成功取決於整個生態系統的繁榮，包括支付服務、KYC 和 AML 工具等各個領域的持續創新和發展。所有的努力最終都是為了最大程度地提升用戶體驗價值。

WSPN：通過支付網絡建設推動穩定幣採用

WSPN（Worldwide Stablecoin Payment Network）是一家專注於構建下一代穩定幣基礎設施的數字支付公司，致力於通過創建支付生態系統來推廣穩定幣在全球金融系統中的廣泛使用。該公司的核心團隊包括行業專家，包括CTH創始人袁軍，Zero Knowledge Consulting創始人奧斯汀·坎貝爾和前Visa總裁約翰·帕特里奇。

目前，WSPN已推出首個穩定幣WUSD，並計劃推出歐元穩定幣WEUR。創始人Raymond Yuan解釋，“W”代表“穩定”，象徵著其可靠性。為了確保WUSD的穩定性，WSPN實施了多項措施。例如，在發行階段，它遵循法幣抵押穩定幣模型，確保每個WUSD在銀行帳戶中儲備100％的資金。在存儲階段，WSPN採用密鑰分片技術並與第三方保管平台合作，以確保安全性。最後，在贖回階段，WSPN建立了24小時營運系統，擁有北美、亞洲和歐洲的運營中心，確保對客戶需求的迅速響應。

此外，WSPN已與Visa和Mastercard合作推出了穩定幣支付卡，在日本進行了測試。用戶可以在便利店和超市使用此卡進行支付。此外，WSPN的穩定幣已被一些商品交易商和跨境支付公司採用進行交易和結算，該公司正積極擴大基於穩定幣的財富管理市場。

今年8月16日，WSPN完成了由Foresight Ventures和Folius Ventures領投，Hash Global、Generative Ventures、Yunqi Partners和RedPoint China參與的3000萬美元種子輪融資。袁紹明表示，籌集到的部分資金將用於擴大團隊，另一部分將投資於基礎設施的持續發展。

從“穩定幣1.0”到“穩定幣2.0”: WSPN對支付網絡的願景

WSPN引入了一個名為“穩定幣2.0”的新概念，旨在通過數字技術構建以用戶為中心的支付網絡。袁瑞華表示，雖然以USDT為代表的“穩定幣1.0”已經超過了1600億美元的規模，但其應用場景仍然主要局限於加密貨幣領域，限制了增長潛力。例如，在當前的支付系統中，用戶仍然需要關聯他們的實名帳戶並綁定銀行卡，這限制了全球範圍內的支付自由。在未來的支付系統中，穩定幣可能會發揮更重要的作用，促進從“電子支付”到“數字支付”的轉變。隨著人工智能和智能互聯網的發展，世界將需要一種新的數字支付工具，而穩定幣可能是最能滿足這一需求的。袁瑞華預測，未來十年穩定幣市場有望達到10萬億美元的規模，以實現這一願景。

袁瑞明還詳細說明了“穩定幣1.0”和“穩定幣2.0”在四個關鍵方面的區別：

• 產品成熟度：“穩定幣 1.0”展現出較低的產品成熟度，對於行業外的用戶來說存在較高的進入門檻。相比之下，WSPN將“穩定幣 2.0”設想為一個產品矩陣，應該包含數十種產品，最終推動穩定幣的大規模采用。
• 治理：「穩定幣1.0」的治理結構過於中心化，與Web3的去中心化精神相矛盾。然而，“穩定幣2.0”則強調社區治理，以確保去中心化的管理模式。
• 應用場景：“穩定幣 1.0”主要聚焦加密貨幣應用。“穩定幣 2.0”旨在全球資產配置，涵蓋更廣泛的場景，包括美國股票、日常消費以及預訂航班和酒店。
• 用戶激勵：「穩定幣1.0」，如USDT和USDC，未能為使用者提供任何形式的激勵。WSPN計劃引入治理代幣，以捕獲生態系統的大部分價值並將其返還給使用者。

競爭激烈的穩定幣市場中的生存策略：WSPN的合規和盈利策略

合規性一直是穩定幣發展中的核心問題。袁崇煥強調，自成立以來，WSPN就確立了明確的原則：僅在獲得相關當地監管機構的許可後才能開展業務運營。在合規性和市場擴張之間的平衡中，WSPN優先考慮合規性，即使這樣做會付出一些效率和增長速度的代價，也要確保其業務的合法性和安全性。

截至目前，WSPN已成功在美國和荷蘭獲得關鍵牌照和許可證，包括美國的匯款牌照（MTL）和荷蘭的電子貨幣機構（EMI）牌照。在亞洲，WSPN正在積極申請香港的沙盒牌照，並已向新加坡金融管理局（MAS）提交了穩定幣支付牌照（DTP）的申請。此外，WSPN正在與泰國和其他東南亞國家的監管機構進行討論，預計將在未來三到六個月內取得進一步進展。在離岸市場，WSPN預計將很快在英屬維爾京群島獲得許可證，並正在迪拜和阿布達比申請相關許可證，並計劃在2025年第一季度完成這些申請。

袁辰也強調，許可證僅僅是市場的進入障礙，並不是成功的唯一關鍵。許可證的主要功能是融入當地主流經濟體系。在許多成熟的監管市場，僅有持有許可證的企業才能開設銀行賬戶，並被主流機構接受為合作夥伴或支付服務提供商，從而有效提高了公司發展的“上限”。最終，項目的成功關鍵在於為用戶提供真正的價值，包括產品的可用性、豐富多樣的應用場景和有效的用戶激勵。

當然，確保合規性是必要的，但如何在競爭日益激烈的穩定幣市場中確保可持續發展也至關重要。袁仁國解釋說，WSPN的收入模型是多元化的，收入增長來自於穩定幣的廣泛采用，而不是來自於用戶不贖回其穩定幣的被動收入。

穩定幣的基礎資產收益是最常見的利潤模式，通常通過抵押品的利息收入實現。然而，袁康指出，最近的事件（如硅谷銀行事件導致穩定幣分道揚鑣）已暴露了與銀行存款相關的潛在風險。為了減輕這種風險，一些公司已開始將資金轉移到政府債券，以獲得相對穩定的回報。然而，需要注意的是，政府債券的價格仍會受到利率波動的影響。為了應對這一點，WSPN採取了更為謹慎的策略，旨在構建一個包括來自不同國家的政府債券和其他高收益金融產品的多元化資產組合，從而分散風險並優化回報。

除了基礎資產的回報外，WSPN正在積極探索其他收入來源，例如與多個公鏈合作部署其穩定幣。目前，WSPN已成功與6條公鏈整合，並計劃在未來擴展到20條公鏈。隨著穩定幣在這些鏈上的廣泛使用，大量的轉移活動將產生費用收入。Raymond Yuan還提到，這些費用收入的一部分可能會以某種方式返還給使用者，以提高用戶參與度和忠誠度。此外，平臺收入將是WSPN未來另一個重要的收入來源。該公司計劃將其穩定幣整合到各種用戶平臺中，例如電子商務和遊戲，以從這些平台的活動中賺取交易費分成。

穩定幣市場洞察：預計增長至數萬億美元，分享分布更均衡

根據DefiLlama的數據，目前全球穩定幣的總市值超過1683億美元，其中USDT佔據70.09%的主導市場份額。Raymond Yuan承認當前的市場格局確實存在過度中心化的風險，但對穩定幣市場的未來發展表示樂觀。他認為，隨著穩定幣市場擴大到數萬億美元，市場份額將趨向於更平衡的分佈。即使是最大的穩定幣發行商也可能只持有20%至30%的市場份額。此外，許多較小的穩定幣將分別佔市場份額的1%左右。Raymond Yuan引用了美國傳統銀行業的一項原則，即限制任何一家銀行在行業內的存款集中度不超過16%。未來的穩定幣市場可能會出現類似的規則或分配模式。

當討論DeFi穩定幣同時為用戶提供更多應用場景和回報時，袁軍表示WSPN的主要競爭對手不是這些去中心化穩定幣，而是傳統支付行業。WSPN的長期目標是建立一個合規、安全和透明的支付網絡基礎設施，而去中心化穩定幣更注重基於加密貨幣提供用戶高收益。然而，這種收益模型在很大程度上依賴市場增長，一旦市場進入熊市，這些收益可能不可持續。

WSPN的未來願景：最大化用戶體驗價值的核心目標

WSPN 正在積極應對穩定幣市場日益激烈的競爭。袁崇煥詳細介紹了公司在各個領域的未來計劃。在產品化和用戶體驗方面，WSPN 推出了其錢包應用程序 StableWallet ，並計劃通過引入超過十個應用程序進一步擴大其產品線。這些應用程序將形成一個產品矩陣，以增強用戶體驗。此外，袁崇煥表示，WSPN 正在積極探索將 AI 技術納入其產品中。

關於社區治理，袁宏強調許多穩定幣的治理仍然依賴於行業對特定項目的長期信任。例如，USDT由於在市場上長期存在，儘管經歷了幾次脫鉤，但已贏得了信任，而USDC的信任主要源於其合規定位。袁宏強斷言，在Web3時代，信任不應該建立在個人或機構的道德上，而應該建立在透明的規則和技術上。因此，WSPN計劃創建一個首先使用API的平台，利用Oracle技術實時記錄資產配置信息，並實施基於鏈上的投票機制，以確保社區成員能真正參與決策過程，進一步提高治理的透明度和安全性。此外，在用戶激勵方面，WSPN計劃使用治理代幣來捕獲和分發生態系統的價值。

總之，袁瑞明強調，穩定幣不僅僅是發行代幣；它們的成功取決於整個生態系統的健康。這包括在支付服務、KYC 和 AML 工具等領域持續創新。最終，所有努力的目標都是最大程度地通過持續基礎設施改進、獲得全球牌照以及擴大到新市場和交易所來最大化用戶體驗價值。

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