項目概要

LayerZero 是一種全鏈互操作性協議，專註於鏈與鏈之間的數據消息傳遞。在業內，目前有一種説法將此類的“橋”稱爲：“Arbitrary Messaging Bridges (AMBs)”，即任意信息傳遞橋，這些橋允許任何數據，包括代幣、鏈的狀態、合約調用、NFT 或治理投票等，從鏈A轉移到鏈B。

在跨鏈橋領域，以往我們可見的全部都是單一的“資産跨鏈”，而現如今我們已經看到有一些項目逐步開始轉曏數據傳遞領域上的探索。LayerZero就是該領域的先行者之一。

LayerZero項目的亮點在於：

1）LayerZero基金會目前持有的資産價值總計 2.61 億美元，資金十分充沛，足夠項目長期的開髮、運營。

2）在産品方麵，LayerZero的設計不衕於目前市麵上的跨鏈橋，其選擇預言機網絡取代了傳統跨鏈的連續流式傳輸（Continuous Streaming），通過將驗證鏈上信息傳遞的負擔外包給第三方預言機，從而使得協議更爲輕巧，併且運營成本低。

3）LayerZero創新的技術加之更快的部署速度和一定的成本優勢，以及早期著名VC和社區具有影響力KOL的推動，使得LayerZero生態在短短一年左右的時間內得到了快速的擴張，併且在DeFi、NFT和穩定幣等方曏都取得了不小的成績。截至目前，已有50+項目（含未正式推出/上線的項目）集成或正在使用LayerZero技術。

4）目前市麵上髮展較爲完善，且尚未被攻擊過的Arbitrary Messaging Bridges (AMBs) 項目數量還十分少，LayerZero具有一定的先髮優勢。

該項目的風險點在於：

1）LayerZero的安全性未經充分驗證，預言機和中繼者彼此之間需要獨立運行的信任假設有待商榷，中繼機製背後的安全隱患等問題仍需警惕。但另一方麵，LayerZero安全性理論上不低於預言機的信任假設相對能夠讓人信服，關鍵點可能在於如何實現中繼的去中心化。

2）LayerZero經濟模型暫未推出，目前在跨鏈橋領域，大部分項目髮行的代幣，在價值捕穫能力方麵的錶現普遍較弱，後續LayerZero的經濟模型如何仍有待觀察。

綜合來看，雖然LayerZero目前仍麵臨著一些問題， 但整體的基本麵情況良好，因此值得關註。

説明：頭等倉最終評定的【關註】/【不關註】，是按照頭等倉項目評估框架對項目當前基本麵進行綜合分析的結果，而非對項目代幣未來價格漲跌的預測。影響代幣價格的因素衆多，項目基本麵併非唯一因素，因此，不可因爲研報判定爲【不關註】，就認爲項目價格一定會跌。此外，區塊鏈項目的髮展是動態的，被我們判定爲【不關註】的項目，若其基本麵髮生重大的積極變化，我們將有可能會調整爲【關註】，衕樣地，被我們判定爲【關註】的項目，若髮生重大惡性改變，我們將會警示所有會員，併有可能會調整爲【不關註】。

1. 基本概況

1.1 項目簡介

LayerZero是一種全鏈互操作性協議，專爲跨鏈傳遞輕量級信息而設計。

此外，需註意的是，LayerZero隻專註於鏈與鏈之間的消息傳遞，能夠曏支持的任何鏈上的任何智能合約髮送消息，也就是一個消息傳輸層，用於區塊鏈之間的智能合約通信，不負責資産的跨鏈。

1.2 基本信息

2.項目詳解

2.1團隊

LayerZero Labs Canada Inc.（公司編號：1355847-9）於 2021 年 11 月 30 日根據《Canada Business Corporations Act》在加拿大註冊。Caleb Banister、Ryan Zarick 和 Bryan Pellegrino 被列爲公司董事[1]。

據LinkedIn披露[2]，目前LayerZero有29名成員，核心成員具體情況如下：

Caleb Banister，LayerZero Labs和Stargate Finance的聯合創始人，2010年畢業於美國新罕布什爾大學，2005.06 – 2010.12擔任UNH互操作性實驗室的軟件開髮師；2010.09 – 2021.02擔任Coder Den（一家軟件咨詢公司）的聯合創始人；2018.03 – 2021.02擔任80Trill（一家加密公司，專門爲區塊鏈相關項目編寫和審計智能合約）的聯合創始人；2019.06 – 2021.02擔任Minimal AI（一家ML/AI公司）的聯合創始人；2021.02 – 至今，創立LayerZero。

BBryan Pellegrino，LayerZero Labs聯合創始人兼CEO，2008年畢業於美國新罕布什爾大學，2010.10 – 2013.01擔任Coder Den的聯合創始人兼COO；2011.06 – 2013.01擔任BuzzDraft的CEO（2013年被收購）；2017.10 – 2019.08擔任OpenToken的聯合創始人；2016.06 – 至今，擔任Rho AI的首席工程師；2021年創立LayerZero至今。在創立 LayerZero 之前，Pellegrino 曾是一位職業撲剋選手，成功地把一套自己編寫的機器學習工具銷售給了一支 MLB（美國職業棒球大聯盟）球隊，還在人工智能領域髮錶過期刊報告。此前Generalist的Mario Gabriele還對Pellegrino進行過一次專訪，對其過往履歷感興趣的朋友可以查閲該鏈接。

Ryan Zarick，LayerZero Labs聯合創始人兼CTO，2011年畢業於美國新罕布什爾大學，2006.08 – 2011.05擔任UNH互操作性實驗室的軟件開髮師和研究生助理；2011.11 – 2013.03擔任BuzzDraft的CTO；2010.09 – 2020.13擔任Coder Den的聯合創始人；2018.01 – 2020.03擔任80Trill的聯合創始人；2019.06 – 2021.01擔任Minimal AI的聯合創始人；2021年創立LayerZero併擔任CTO。

從LayerZero Labs 3位聯合創始人的履歷來看，具有較高的重合度，彼此有長期的合作關繫，團隊磨合度高，併且三者都擁有多年的開髮經歷或成功的創業經驗。

0xMaki[3]，SushiSwap前創始成員和核心貢獻者，目前已全職加入LayerZero Labs。0xMaki在 SushiSwap 的早期市場營銷中起到了關鍵性的作用，併且在 Chef Nomi 退出後成爲項目負責人。任職期間 0xMaki 主要負責決定SushiSwap 的日常運營，業務髮展策略和整體的髮展。此外，Sushi 的跨鏈Swap項目 SushiXSwap 就是在 0xmaki 的牽頭下完成，爲Sushi和LayerZero兩個協議增添了應用場景。

2.2資金

錶2-1 LayerZero融資情況

此外，受2022年11月上旬FTX的暴雷事件影響，2022年11月11日，LayerZero官方髮文錶示，已從 FTX/FTX Ventures/Alameda Research 手上回購 100%的股權、幣權及其它任何協議。當時基金會持有的資産價值總計 1.34 億美元[8]（其中團隊存放在FTX交易所內的1,070萬美元，不納入上訴計算）。因此也可以看出上述LayerZero的第三輪次的融資併未完成。

從上錶我們可以看出，作爲明星項目出身的LayerZero，從一開始就穫得了各大資本的青睞，截至目前已知的融資金額已達2.61億美元。整體上來看，目前LayerZero的資金十分充沛，足夠項目長期的開髮、運營。

2.3代碼

圖2-1 LayerZero代碼庫情況[9]

如上圖2-1所示，LayerZero代碼庫從2019年3月份開始更新，整體上來看，LayerZero纍計代碼提交次數6415次，併且纍計有116名開髮者成爲LayerZero Github的Git/Issue作者和審查提交者。

結合LayerZero在2022年9月披露的進展情況[10]來看，目前LayerZero的測試網上已經部署了7000+份活躍的合約，有著十分不錯的採用率。

此外，LayerZero代碼庫纍計已經完成由Zellic、Ackee和SlowMist（慢霧）進行過的4次審計，具體的審計報告可通過該鏈接查詢。

綜上，在過去近3年的時間裡，LayerZero項目代碼更迭情況良好，開髮人員充足，幾個重要的代碼庫更新都比較頻繁。

2.4技術

首先我們要理清一個容易造成混淆的誤區，LayerZero是一個全鏈互操作性協議，它隻專註於鏈與鏈之間的消息傳遞，能夠曏支持的任何鏈上的任何智能合約髮送消息，也就是一個消息傳輸層，用於區塊鏈之間的智能合約通信，不負責資産的跨鏈。

2.4.1LayerZero框架

據 LayerZero 白皮書[11]顯示，協議核心有三個組件，分別是端點（Endpoint）、預言機（Oracle）和中繼器（Relayer）。

1）端點（Endpoint）是和用戶或者應用直接交互的設施，或者也可視爲處理邏輯的一繫列智能合約。這些端點負責處理消息傳輸、驗證和接收。它們的目的是在用戶使用協議髮送消息時保證有效傳遞。

在 LayerZero 協議中，每個鏈都需要部署一個 LayerZero 的 Endpoint。Endpoint 可以被其他衕鏈的 App 調取使用，負責髮送信息給外鏈。比如：一個 Dapp 想從 A 鏈傳遞信息給 B 鏈，他首先要調用 Chain A 的 Endpoint，提交需要髮送的信息。

每個LayerZero Endpoint分爲4個模塊：通信器（Communicator）、驗證器（Validator）、網絡（Network）、庫（Libraries）。通信器、驗證器和網絡模塊構成了 Endpoint 的核心功能，這些模塊的作用類似於傳統的網絡堆棧。消息在髮送方（通信器）的堆棧中曏下髮送，由驗證器驗證再傳遞到網絡，然後在接收方的堆棧中曏上髮送。

而LayerZero所支持的每一個新的鏈都是作爲一個額外的庫加入的。這些庫是輔助性的智能合約，它們定義了每個鏈的具體通信的處理方式。LayerZero網絡中的每條鏈都有一個相關的庫，每個端點都包括每個庫的副本。

在介紹預言機和中繼器之前，我們需要先明確一個概念。首先，爲了在鏈上驗證一個區塊，我們需要兩個信息：1）區塊頭，它包含了Receipts Root[12]；2）交易證明，即EVM上的Merkel-Patricia證明[13]。

LayerZero通過以下方式將這兩個部分分割開來：1）預言機轉髮區塊頭——任何被選中的預言機；2）中繼（Relayer）轉髮交易證明。

2）預言機對於 LayerZero 來説是一個外部的組件，也就是一個第三方服務，獨立於LayerZero 協議。預言機主要提供的價值就是將區塊頭髮送至另外一個鏈，這樣才能在目標鏈上驗證源鏈上交易的有效性。

3）中繼器是一個鏈外的服務，功能是穫取源鏈上的交易證明，然後傳輸給目標鏈。LayerZero 認爲，爲了確保交易可以被有效地交付，預言機和中繼器必鬚是相互獨立的。

目前通常情況下，一條鏈與另一條鏈無需信任的通信方式，是將A鏈的區塊頭連續地傳輸到B鏈。比如：Relay中繼，其通過第三方提交 BTC 的區塊頭，爲以太坊上的跨鏈等其他應用提供一個可信的 BTC 數據源，以此來實現 BTC 到以太坊的價值流通，這時候跨鏈橋合約基本上是一個輕客戶端。這種方式傳輸信息是最安全的，不過問題在於，寫入區塊鏈的成本很高，因此持續的傳輸這些區塊頭非常昂貴。

而LayerZero最大的改進就在於，其選擇預言機網絡取代了這種連續流式傳輸（Continuous Streaming）。

目前據LayerZero官網文檔顯示和團隊披露，測試網上配置的預言機是Chainlink和TSS Oracle，當前的預言機還不是去中心化的，也未經過實戰測試，這也意味著存在被黑客攻擊的風險。據官方描述，待LayerZero測試完成之後，將會有更多的預言機披露。

LayerZero採用Chainlink充當其預言機，將有幾個好處：

1）將驗證信息的功能外包，無需在鏈接的鏈上運行節點；預言機隻允許一次性將區塊頭傳輸到目標鏈，這兩點使其運行成本降低；

2）LayerZero通過依賴預言機和中繼器，在不衕鏈上的端點之間傳輸消息。首先通過預言機按需傳輸流式區塊頭，以更高效的鏈外實體來達到所需的衕步狀態。預言機提交的區塊頭將與中繼提交的交易憑證進行交叉驗證。隻有在預言機與中繼器串通的情況下，繫統才會崩潰，也就是安全性不低於預言機。

3）中繼（Relayer ）和預言機（Oracle）都沒有形成任何共識或驗證，他們隻是在傳輸信息。由於所有的驗證都是在各自的源鏈和目的鏈上完成的，所以速度和吞吐量的限製完全取決於兩個交易鏈的屬性。

不過也存在缺陷：LayerZero將驗證鏈上信息的任務外包給第三方，如後續將採用的Chainlink。這裡併不是説Chainlink不好，而是LayerZero引入了協議無法控製的安全假設，從長遠來看，將關鍵任務部分的工作轉嫁給第三方會增加其他風險和潛在的不確定性。

2.4.2安全性

•在LayerZero中有一個重要的信任假設就是——預言機和中繼者彼此之間需要獨立運行。

爲了確保信息的有效傳遞，一旦中繼器或是預言機之間的信息傳遞出現任何爭議，那麽智能合約將會暫停且不會將信息提交給目標鏈。也就是上述我們説的，隻有在預言機與中繼器串通的情況下，繫統才會崩潰，也就是安全性不低於預言機。

雖然在LayerZero中，協議允許每個Dapp的開髮團隊可以改造 Layerzero 提供的預言機/中繼器代碼，在將其嫁接到應用自己的服務器或是驗證者網絡上，從而使用自己的預言機進行喂價，或是自己運行一個中繼從而確保預言機不會與中繼器勾結作惡（LayerZero此前也在社區建議中繼器需要更加去中心化）。

而目前的情況是，雖然大家都知道“去中心化”更好，但是大多數Dapp迫於成本、運營、用戶體驗等方麵的考慮，以及“Chainlink已經夠好了”的觀念，幾乎所有的Dapp首選的預言機都是Chainlink。衕理大多數的Dapp也會直接選擇LayerZero自己的中繼器。就像是現在幾乎沒有用戶運行自己的節點來交易，人們都依賴於Infura、Alchemy等中心化服務商。

這樣的話，一旦中繼器出現了惡意行爲（被黑客入侵或是未按預期進行工作），Chainlink 預言機將會進行攔截，阻止在原鏈上髮生的任何重大損失。選擇Chainlink的優勢毋庸置疑，但是如果假設Chainlink能成爲實現兩種功能（預言機和中繼器）的有效且現實的替代方案，那麽LayerZero的信任假設是否還成立，就有待商榷了。

上訴觀點靈感來源Pickle and Aylo的《Layer 0 Wars: LayerZero vs Chainlink’s CCIP》一文，感興趣的讀者可以移步原文進行閲讀。

•預言機Chainlink的安全性經過市場的驗證，當下LayerZero協議內安全功能的關鍵之處在中繼器。

2022年4月，LayerZero團隊介紹了保證協議安全性的方法，併將其稱爲“Pre-Crime”。目前有關Pre-Crime的公開信息很少，博文中僅介紹了其基礎運行的原理，總結起來大概就是：Pre-Crime模型允許用戶應用程序（UA，User Application）定義一組特定的斷言（assertions），中繼器必鬚根據這些斷言進行驗證。如果斷言失敗，中繼器就不會中繼交易。通過引入Pre-Crime，確保中繼器在黑客攻擊髮生之前能夠阻止黑客攻擊[14]。

目前“Pre-Crime”相應的代碼庫併未開源，不過LayerZero團隊已與多個團隊一起推出了一個私有的Pre-Crime測試版，後續正式版上線時間暫未披露，其有效性還有待實踐驗證。

•中繼機製背後的安全隱患^[15]

此前LayerZero 3 月 28 日在未髮錶任何公告的情況下更新了跨鏈使用的驗證合約。Cobo 安全團隊通過對比原始驗證合約（MPTValidator）和新驗證合約（MPTValidatorV2）代碼，髮現本次更新是對之前重大安全漏洞的修覆。

該漏洞的代碼是 LayerZero 協議中最核心的 MPT 交易驗證部分的代碼，是整個 LayerZero 及上層協議正常運作的基礎。如爲及時髮現，最終可造成的最嚴重的後果是，在LayerZero 預言機完全可信的前提下，中繼仍可以單方麵通過僞造 receipt 數據的方式來實現對跨鏈協議的攻擊，打破了 LayerZero 之前的安全假設。

Cobo安全團隊稱，雖然 LayerZero 已經修覆了目前的漏洞，但不排除其他漏洞存在的可能性。該事件也引髮了社區對LayerZero中繼機製背後安全性的擔憂。

綜上，LayerZero目前雖然已經髮展到了相當的體量，但是其協議背後的安全性仍未得到充分驗證。

2.4.3運行流程

圖2-2 LayerZero 跨鏈交易中的通信流

LayerZero具體的運行流程如下：

• 當User Application[16]傳遞一個跨鏈（例如從 A 鏈到 B 鏈）的消息，首先需要調用LayerZero Endpoint 的智能合約。

• 消息首先進入 A 鏈的 Endpoint，然後該端點將消息（交易證明和區塊頭）和去往B鏈（目標鏈）的信息起打包給預言機和中繼（這兩個實體都是獨立的，併且都是鏈下的）。

• 預言機讀取併確認區塊頭，預言機在認定該區塊經過了 A 鏈上的幾次區塊確認之後，將區塊頭髮送給 B 鏈上的Endpoint。與此衕時，Relayer提交相應的交易證明。

• 待目標鏈驗證區塊頭和交易證明成功後，消息被轉髮到目標鏈，完成跨鏈通信。

頭等倉註：上述流程爲了更通俗易懂，編者簡化了一些細節，比如端點（通信器、驗證器和網絡）的情況，但本質的邏輯不變。

從上述流程，我們不難看出LayerZero隻負責消息的傳遞，就好比A有一則消息需要傳輸給B，於是A打電話給B告訴他信息的內容，B拿起電話，接受消息，流程結束。這是一個十分簡單的邏輯。那麽跨鏈的資産是如何傳輸的呢？

首先每個鏈上都需要部署一個 LayerZero 的 Endpoint，用以髮送和接收信息。而資産交易的流動性由集成了LayerZero的DEX等Dapp來平衡各個端點的LP。

目前LayerZero的這種平衡能力由Stargate Finance提供，Stargate 的Delta (Δ) 算法確保了全鏈流動性保持平衡和可用（詳情參閲頭等倉此前髮布過的Stargate Finance研報）。

簡而言之，LayerZero隻負責處理鏈與鏈之間的通信問題，其他的額外功能/問題皆由集成了LayerZero的應用程序來自行解決。

2.5生態

LayerZero是一種全鏈互操作性協議，作爲一個鏈與鏈信息傳遞之間的樞紐，LayerZero可以做的不僅僅是資産跨鏈，在實現了跨鏈消息傳遞之後，LayerZero還可以實現跨鏈狀態共享、借貸、治理等。

此外，不衕於目前市麵上的傳統跨鏈橋的模式，LayerZero無需在各個連接的鏈上去運行節點，從而監控源鏈上的狀態，將原本驗證器（Validator）的角色交由預言機（Oracle）扮演。這裡直觀的一個好處就是，無需在每條新鏈上部署一個新的節點，從該點出髮，LayerZero將新鏈併入網絡的速度會更快，併且成本更低。截至2022年11月11日，LayerZero已經支持了Ethereum、BNB Chain、Avalanche、Aptos、Polygon、Arbitrum、Optimism、Fantom等總計13條鏈。

LayerZero創新的技術加之更快的部署速度和一定的成本優勢，以及早期著名VC和社區具有影響力KOL的推動，使得LayerZero生態在短短一年左右的時間內得到了快速的擴張，併且在DeFi、NFT和穩定幣等方曏都取得了不小的成績。截至目前，已有50+項目（含未正式推出/上線的項目）集成或正在使用LayerZero技術。詳情如下（僅列舉部分）：

圖2-3 LayerZero 生態項目一覽

頭等倉註：上圖由@LayerZeroHub（非官方）統計彙總。後續如想追蹤LayerZero的生態項目，還可以關註由Luke（Twitter ID：@0x4C756B65）在Twitter上維護的列錶。

1）DeFi領域

錶2-2 LayerZero生態DeFi合作項目

2）穩定幣領域

錶2-3 LayerZero生態穩定幣合作項目

3）NFT領域

錶2-4 LayerZero生態NFT領域合作項目

結合上圖2-2和錶2-1至錶2-3，我們可以看出LayerZero的生態版圖已然髮展到一個相當的規模。從DEX藍籌Sushi、PancakeSwap，再到當下火熱的Radiant Capital都是採用LayerZero旗下的Stargate進行跨鏈DEX開髮；在穩定幣領域，USDC和agEUR都通過Layerzero技術支持其各自穩定幣的跨鏈互操作性，從而升級成多鏈原生資産；在NFT領域，雖然現在多鏈NFT的需求暫不明顯，但是我們也看到了諸如Gh0stly Gh0sts、tofuNFT等項目，在多鏈NFT方曏的嘗試。此外，LayerZero在前段時間也推出了官方瀏覽器LayerZero Scan，跨鏈交易現在可以通過LayerZero Scan‌綁定在一個數據庫中，允許用戶和開髮人員提取交易的狀態、狀態和時間。

通過LayerZero內外併進的措施下，其全鏈（Omnichain）概念或將在未來取得進一步的髮展。

總結：

LayerZero是一種全鏈互操作性協議，專爲跨鏈傳遞輕量級信息而設計，整體架構合理，無需在連接的鏈上運行節點，通過依賴預言機和中繼器，在不衕鏈上的端點之間傳輸消息。雖然安全性未經市場充分驗證，但協議理論上來看安全性不低於預言機（Chainlink），有一定的保障。

目前LayerZero基金會持有的資産價值總計 2.61 億美元，財庫十分充沛。LayerZero項目代碼更迭情況良好，生態在短短一年左右的時間內得到了快速的擴張，是目前跨鏈領域髮展最快的項目之一。

3.髮展

3.1歷史

錶3-1 LayerZero大事件

3.2現狀

3.2.1網絡使用情況

圖3-1 LayerZero每日交易數[17]

圖3-2 LayerZero纍計交易次數

從上圖3-1、圖3-2可以清晰的看出LayerZero網絡的使用情況，在過去一年的時間內，整體呈現一個穩步上升的態勢，特別是在2023.03，Arbitrum宣布曏其社區成員空投治理代幣ARB後，社區的“擼空投”情緒空前高漲，帶動了未髮幣的LayerZero生態以及zk生態使用率的大幅度上升。雖然這一現象長期來看，併不能持續，但通過這種“空投預期”，變相的也能讓更多的用戶去了解LayerZero，從而留存下一定基數的真實用戶。

此外，即使是拿掉LayerZero 3月份的數據，其網絡採用率自2022年底至3月初，也是實現了翻倍。目前我們也能看到不少基於LayerZero的協議開始落地，生態建設方麵初步取得成效。

圖3-3 跨鏈橋跨鏈資産體量排名[18]

此外，據DeFiLlama的數據接口顯示（如上圖3-3），目前LayerZero旗下的Stargate的橋接資産體量，目前位居所有跨鏈橋（含各個公鏈、二層的官方橋）的第一名。單從體量上來看，Stargate目前已然成爲跨鏈橋賽道的頭部項目。

頭等倉註：目前DeFiLlama數據端口顯示的各個跨鏈橋的交易量、交易筆數，現階段波動較大，該數據併不代錶各個跨鏈橋長期的競爭優勢，僅供參考。

不過需註意的是，從交易筆數來看，Stargate遠超其他的跨鏈橋，但是跨鏈的資金體量併沒有拉開太大差距，目前尚未有充足的跡象錶明Stargate的小額交易操作體驗更好。因此可以推測，其相當一部分的交易數據可能是由於LayerZero潛在的空投預期。

雖然各個項目方都不提倡擼空投的行爲，但從另一層麵出髮，也正是因爲潛在的空投預期，爲LayerZero和Stargate帶來了更高的曝光度以及採用率，目前爲協議帶來的收入也是實打實的。

3.2.2營收情況

目前生態應用接入LayerZero沒有門檻，LayerZero Labs當下主要的收入來源於Stargate Finance的交易手續費。

通過Stargate協議進行的非 STG 代幣轉賬，都將産生 0.06% 的轉賬費。其中 0.01% 將被分配給流動性提供者，0.01% 將被分配給veSTG持有者，0.04% 將被分配給協議的財庫[19]。

圖3-4 Stargate每月跨鏈金額[20]

據Stargate披露的每月成交金額dashboard顯示，Stargate從2022年3月推出至今（2023年4月7日），纍計成交的跨鏈金額達$ 6,286,702,699，約63億美元。

爲方便計算，假設這63億美元的進行的都是非 STG 代幣轉賬，那麽Stargate財庫大概可以穫得：$ 63億 * 0.04% ≈ 252萬美元的手續費收入。

而如果是按照當前的規模推算，據token terminal統計Stargate過去30天協議收入約爲73萬美元，如維持當前規模，未來一年的收入將達到889萬美元[21]（理想情況，該數據僅供參考）。

3.3未來

LayerZero當前沒有具體的路線圖，當下主要的工作是與一些項目進行集成整合，衕時也在曏更多的鏈擴張。

總結：

LayerZero整體進展迅速，其網絡增速在近2、3個月尤爲明顯。不過目前協議暫未披露詳細的路線圖。

4.經濟模型

LayerZero Labs目前暫未髮幣，不過團隊在其官方文檔的代碼中披露了$ ZRO token 的信息，結合下圖4-1，我們可以看出$ ZRO 未來可能會被用來支付其鏈上Gas費。

圖4-1 Layerzero官方文檔[22]

此外，之前社區也有推測LayerZero最終會變代幣化，因爲LayerZero協議在操作過程中存在著質押行爲，那些來自中繼器的惡意行爲會由此而損失質押的$ ZRO 代幣。但這隻是猜測，還未得到團隊的確認。

5.競爭

LayerZero是一種全鏈互操作性協議，專爲跨鏈傳遞輕量級信息而設計，屬於跨鏈橋賽道，再往下細分的話是一個支持數據消息的傳遞橋。

5.1行業概述

去年編者在頭等倉髮布的《跨鏈橋賽道解析》中，爲方便讀者理解，更好的將跨鏈橋與Polkadot 和 Cosmos 的跨鏈區分，將跨鏈橋一律歸納爲資産跨鏈。但是跨鏈橋經歷了一年的髮展，現下我們也看到了越來越多的“橋”不在局限於基礎的資産跨鏈，開始在數據傳遞的領域上探索。

現在其實也不難區分Polkadot 和 Cosmos的跨鏈與跨鏈橋的區別。Polkadot 和 Cosmos 本質上都是使用統一框架的鏈，具備較高的互操作性，衕時對框架外的鏈，不具備任何的跨鏈優勢。這兩者的跨鏈更像是 Layer 0，用戶需要基於他們自身的標準才能實現跨鏈；而對於跨鏈橋來説，兩條鏈可以有不衕的協議，解決了不衕資産不衕網絡之間的資産、數據遷移問題。

之前我們談論“跨鏈橋”一詞，其實往往都隻是局限於“資産跨鏈”的討論，即流動性網絡或可信的第三方促進代幣 X 從鏈 A 轉移到鏈 B。

然而資産跨鏈隻是鏈與鏈通訊之間較容易實現的功能，跨鏈橋能做的不僅僅隻是將Token從鏈 A 轉移到鏈 B，其中還涉及到了數據層麵的通信。沿用此前1kx 研究合伙人Dmitriy Berenzon對跨鏈橋進行的定義[23]：在抽象層麵上，人們可以將“橋”定義爲在兩個或多個區塊鏈之間傳輸信息的繫統。在這種情況下，信息可以指資産、合約調用、身份證明或狀態。

簡單的理解，跨鏈橋是一種鏈與鏈連接的橋梁工具，允許將代幣、資産、數據從一條鏈轉移到另一條鏈。兩條鏈可以有不衕的協議、規則和治理模型，而橋提供了一種相互通信和兼容的方式來安全地在雙方進行互操作。

目前市麵上的跨鏈通信方式主要有3種：1）資産交換；2）資産轉移；3）通用通信。

LayerZero作爲一個支持數據消息傳遞的跨鏈橋，屬於上述分類的第3類別。在競品部分，我們也是著重去對比此類橋。而對於目前市麵上常見的資産跨鏈橋，在本章節不做過多對比分析。

對於支持“數據跨鏈”的這類橋，此前已有多個緻力於跨鏈領域的開髮團隊將其稱之爲“Arbitrary Messaging Bridges (AMBs)”，編者認爲其定義較爲中肯，因此在下文也將沿用該説法。簡單翻譯過來就是：任意信息傳遞橋，這些橋允許任何數據，包括代幣、鏈的狀態、合約調用、NFT 或治理投票，從鏈A轉移到鏈B[24]。

5.2競品介紹

目前除了LayerZero，市麵上討論度較高的Arbitrary Messaging Bridges（AMBs）還有：Wormhole、Nomad、Celer Inter-chain Message (IM)、Multichain 的 anyCall和 Axelar等。

5.2.1Axelar[25]

Axelar是通用型跨鏈基礎協議，其採用跨鏈網關協議（CGP）、跨鏈傳輸協議（CTP），併通過自身POS公鏈來做見證人鏈進行任意兩條公鏈的信息傳遞。目前覆蓋以太坊、Cosmos、Avalance等共計15條公鏈。

運行邏輯：

Axelar網絡通過其API與外部區塊鏈搭建，本質上是在其他鏈搭建智能合約，然後通過本身網絡的驗證者運行外部區塊鏈的輕節點客戶端來監控該智能合約的相關信息，將信息傳輸到Axelar主網，進行投票驗證，驗證通過後寫入區塊，然後在目標鏈的智能合約履行需求。接下來通過下圖來説明相關流程：

圖5-1 Axelar網絡流程圖

上圖比較簡單的描述了Axelar網絡運行流程，但是不夠具體，接下來編者通過舉例來深入描述一下相關流程：

假設：Axelar與源鏈A和目標鏈B都建立網關（智能合約），源鏈A中的用戶想要曏目標鏈B傳遞資産。通過如下5步：

1）用戶通過源鏈A的網關髮起資産跨鏈申請，信息通過CTP（跨鏈傳輸協議）傳到Axelar主網。

2）主網的驗證者通過門限簽名技術在源鏈A的對源鏈A上生成一個存款地址，用戶將需要跨鏈的資産數量存入相應地址。

3）Axelar主網運行源鏈A輕節點客戶端的驗證者，驗證源鏈A的區塊信息，確認資産已經存入相應地址的信息後。

4）返回主網通過Dpos共識機製進行投票，驗證者大於90%確認無誤後。

5）節點運行目標鏈B的輕節點客戶端再次通過門限簽名技術對用戶的目標鏈地址放款。

以上5步是資産在Axelar跨鏈的流程，至於數據跨鏈也是大緻相衕，但是數據跨鏈較爲覆雜，官方隻是披露具備簡單的信息傳遞，編者感覺其數據跨鏈可以實現相對靜態的數據驗證。舉個例子，Cosmos鏈上的借貸平颱想要知道你在以太坊上的借貸使用情況來判斷你的信譽度，這種可以隻要進行簡單範圍認證是否滿足就可以實現。但是這種數據傳輸作用併沒有那麽大。相對來説，動態的數據傳輸可能沒辦法滿足，舉個例子，比如Cosmos上的借貸平颱想要以Uni上的價格作爲清算標準，通過Axelar的跨鏈網關協議和跨鏈傳輸協議來調用這個價格信息，但是這點其實相對比較難以實現，就算可以實現，也不具備時效性。畢竟傳輸需要時間，需要驗證者投票驗證。

頭等倉觀點：Axelar主網整體運作相對簡單，流程較爲清晰，作爲跨鏈中轉站主要是爲Cosmos生態和EVM爲主的生態跨鏈。Cosmos生態和EVM生態由於網絡編程語言、密鑰形式不衕，併不能直接跨鏈。而Axelar網絡採用Cosmos SDK底層搭建，本身就可以用IBC進行在Cosmos內部跨鏈，通過特定的API連接到在EVM形式區塊鏈中的智能合約（網關），可以在中間起到一個轉譯的作用，將EVM的信息外殼包裝爲Cosmos需要的消息結構。從而實現兩個網絡的信息傳遞[26]。

5.2.2Wormhole[27]

Wormhole（蟲洞）是Solana與Certus.One合作開髮的資産跨鏈工具，於2021年9月22日推出。Wormhole作爲一個通用的消息傳遞協議，可以連接到多個鏈上，包括以太坊、Solana、Terra、BSC、Polygon、Avalanche、Oasis、Fantom等總計19條鏈。

運行邏輯：

Wormhole的運行邏輯相對簡單，這是一個由 19 個驗證者管理的POS網絡，其在所有連接的網絡上部署了一個核心橋（Core Bridge）合約。Wormhole Guardians（監督者）爲每個連接的鏈運行一個完整的節點，專門監聽來自核心合約（Core Contracts）的任何消息。2/3及以上的監督者驗證消息併簽名，然後將此經過驗證的消息中繼到目標鏈，在目標鏈中處理消息併完成跨鏈交易。

與其他橋梁不衕，Wormhole中的中繼沒有特殊的權限，它隻是一個在Guardians網絡和目標鏈之間傳遞信息的軟件，併不是一個受信任的實體。

頭等倉觀點：需註意的是，Wormhole 19個驗證者的模式相對中心化，而且目前隻有18個驗證者在運行，原FTX節點已退出[28]。此外，Wormhole 與 Jump Crypto、FTX 和Solana 生態繫統有較爲緊密的合作伙伴關繫，受FTX暴雷事件影響，其未來髮展可能遭受一定程度影響。

5.2.3Nomad[29]

Nomad 是一個跨鏈通信協議，使用欺詐證明（類似Optimistic Rollups）進行跨鏈數據中繼。

運行邏輯：

Nomad使應用程序能夠在區塊鏈之間髮送數據（包括Rollups），應用程序與Nomad核心合約互動，以排隊髮送消息，之後鏈外代理驗證併在鏈之間運送這些消息。爲了確保消息傳遞的安全性，Nomad使用了一種optimistic的驗證機製，其靈感來自於基於防欺詐（fraud-proof）的設計，如optimistic rollups。

圖5-2 Nomad運行流程[30]

Nomad利用位於不衕鏈上的兩個合約地址（稱爲主合約和副本合約）以及四個接受激勵的鏈下不衕參與者，實現跨鏈髮送消息。

以用戶從以太坊曏 Polygon 髮送消息爲例，具體簡化流程如下：

1）以太坊上的用戶首先會曏以太坊上的主合約地址提交一條消息，主合約採集此消息併將其與接收到的其他消息一起放入Merkle樹隊列中。

2）此時，更新者（Updater）的鏈下參與者簽署該消息組（Merkle樹根）以更新主合約的狀態。爲了簽署這些消息，更新者必鬚曏主合約質押保證金，後續如果證明更新者有任何惡意行爲，該保證金將被沒收。

3）中繼（Relayer）讀取此根，併將其轉髮到目標鏈Polygon，然後髮布到副本合約。

4）中繼髮布後，會打開一個 30 分鐘的防欺詐窗口，在此期間，會有觀察者（Watcher）監控以太上的主合約和 Polygon 上的副本合約，以確保所有消息都被正確記録和髮送。假設觀察者髮現惡意行爲，則可以證明欺詐併阻止數據通過。

5）如果在 30 分鐘的窗口內觀察者沒有提交欺詐證明，Nomad跨鏈橋將假定消息已正確記録和髮送。這時候處理者（Processor）將消息從Polygon副本合約傳播到消息的最終接收者。

頭等倉觀點：Nomad 爲跨鏈行業引入了一種新的機製：通過optimistic驗證的橋，可以在設計空間中以延遲（或速度）換取安全性，在跨鏈橋領域引入新的權衡。整體上給人一種更“輕”的操作體驗，最小信任假設（需要的信任假設更弱）、低成本等等，但代價就是存在持續約30分鐘的欺詐證明延時。

基於這一缺陷，Nomad通過與等待跨鏈橋結算時提供臨時流動性的解決方案合作——Nomad 與 Connext 合作[31]，在其等待期會激勵Connext上的 LP 短期提供流動性。但實際上，Connext上的LP需要承擔惡意交易的風險。此外，Nomad此前被盜1.9億美元，雖然目前已重啟，不過對於社區來説，對其信任度終究是打了折扣。

5.2.4Celer Inter-chain Message (IM)[32]

Celer跨鏈消息（Celer Inter-chain Message ，Celer IM）被設計爲一種“即插即用”的跨鏈可組合性解決方案，用於構建跨鏈 dApp。

運行邏輯：

圖5-3 Celer IM運行流程一[33]

1）用戶曏dApp髮起交易

在Celer IM中，用戶現在不是直接與現有的 dApp 智能合約交互，而是與新的 dApp 插件合約交互（上圖流程 A），以錶達他們執行跨鏈邏輯的意圖。該 dApp 插件成爲整個 dApp 業務邏輯的一部分，併可能與源鏈上現有的智能合約進行交互。這通常是用戶爲與該跨鏈 dApp 交互而髮送的唯一交易。

2）dApp Plug-in 髮送消息併關聯跨鏈轉賬

在源鏈上完成必要的操作後，dApp 插件將産生的資金和相關消息髮送到目標鏈（上圖流程B、C）。如上圖所示，Celer IM 插件合約將用戶請求分爲兩部分：髮送到 cBridge 的代幣信息和髮送到Message Bus的消息信息。

該消息指定需要在目標鏈上執行的操作。在DEX的例子中，它是 “將跨鏈的代幣B換成代幣C，併將代幣C給用戶”。通過簡單地調用sendMessageWithTransfer，消息和資金轉移被自動關聯在一起。然後消息被髮送到Message Bus contract，資金轉移通過資産跨鏈橋髮送，在該例中是cBridge。

3）State Guardian Network (SGN) 路由消息和跨鏈資金轉移

首先我們需要先了解SGN是什麽——SGN 是建立在Tendermint 上的PoS區塊鏈，充當不衕區塊鏈之間的消息路由器。節點提供者必鬚質押 CELR 代幣才能作爲驗證者加入 SGN 的共識過程。SGN 使用與 Cosmos 和Polygon PoS 鏈等 L1 區塊鏈相衕的安全機製。SGN的 CELR staking 和 slashing 機製都是在以太坊 L1 智能合約上實現的。

SGN Staking節點持續監控所有鏈上髮生的交易。MessageBus和 cBridge 將信息中繼到 SGN（流程D、E），在確認消息和代幣傳輸都已在目標鏈上髮生後，SGN 通過簽名驗證交易，將交易髮送至cBridge合約（流程 F）併觸髮資金轉移到目標鏈的dApp插件合約（流程 G）。

另一方麵，驗證者將首先就該消息的存在達成共識，併衕時生成一個權益加權的多重簽名證明。然後，該證明將存儲在 SGN 鏈上，併等待通過訂閲該消息（流程 H）的執行者（Executor）中繼到目標鏈。

4）Executor執行跨鏈應用邏輯

執行者（Executor）的任務是從 SGN 區塊鏈讀取權益加權的多重簽名證明，併將其簡單地中繼到目標鏈上的Message Bus（流程I）。執行者可以由任何人爲任何應用程序運行，因爲功能隻是中繼消息。

Message Bus的功能是檢查已證明消息的有效性，併驗證dApp 插件（流程 J）是否確實收到了相關付款。之後，將消息（邏輯執行指令）傳遞給dApp Plug-in合約，該合約將dApp的跨鏈業務邏輯托管在目的鏈（流程K）上。

dApp Plug-in 隻需要實現 executeMessageWithTransfer 接口即可。在 DEX 示例中，此函數將在目標鏈上執行“代幣 B 到代幣 C 的swap”。

此外，Celer IM併非一定要用資金轉移來髮送跨鏈信息或邏輯執行指令。以NFT市場爲例，如果用戶參加在不衕鏈上進行的拍賣，他們隻需要鎖定他們的資金，無需將資産實際轉移到目標鏈上，以便進行競標。隻有在他們贏得拍賣後，才需要進行資金轉移。流程如下所示：

圖5-4 Celer IM運行流程二

頭等倉註：上述流程摘自官方髮布的《Celer Inter-chain Message Framework: the Paradigm Shift for Building and Using Multi-blockchain dApps》，部分內容有所刪減，詳情可見原文（需科學上網）。

頭等倉觀點：cBridge 2.0的SGN作爲公共流動性池後（2022.03），不想運營節點的用戶也可以爲 cBridge 提供流動性，可以更方便 Layer2 或者其他 Layer1 的項目方在 Celer 上提供流動性，這有利於加大 cBridge 的流動性深度。SGN 作爲節點網關和仲裁者也有利於 Bridge 更好提供服務。結合cBridge 2.0的dashboard來看，其TVL在2022年3-4月的確是有一波快速的增長，但是隨著5月份的LUNA事件以及後續的市場走熊，目前TVL已下降到1.5-2億美元區間。

整體上，Celer IM的安全假設建立在其PoS鏈上，併且有兩種安全模型：optimistic-rollup inspired（上述併未介紹，感興趣的讀者可以自行查閲） 和 L1-PoS-blockchain security，用戶和開髮者可以自由選擇和設置。在安全性方麵錶現較好。此外，雖然cBridge經濟模型較v1來看，已經有了不錯的改進，但是也是由於其PoS機製，Celer IM 通過質押嚴重依賴 CELR。Celer IM 的用戶必鬚曏 SGN 支付 CELR 的費用，以用於達成跨鏈共識的服務。如果 CELR 代幣價格大幅下跌，SGN 的安全性很可能也會下降[34]。

5.2.5Multichain 的 anyCall[35]

anyCall是一個用於交換任意數據的通用跨鏈消息傳遞基礎設施。它由一個智能合約繫統和Multichain的SMPC網絡，也就是安全多方計算的驗證者網絡組成。

運行邏輯：

在anyCall中，驗證者網絡可以訪問不衕鏈上的合約，併且在這些合約之間驗證傳遞的信息，併完成信息的接收和傳輸，由此任何傳輸信息都會被髮送到業務邏輯指定的目標鏈上，併觸髮後續實現業務邏輯的智能合約。具體流程如下：

1）dApp需要在鏈A（源鏈）上部署一個髮送方合約，在鏈B（目標鏈）上部署一個接收方合約，在接收方合約上，需要有一個anyExecute函數，它將被調用。

2）當dApp髮送消息，調用髮送方合約時，anyCall 合約驗證消息併將消息中繼到目標鏈。

3）Multichain 的MPC 網絡（由 24 個節點組成），負責對由 anyCall函數髮送到 anyCall 合約的消息進行有效性檢查。anyCall合約存在於所有受支持區塊鏈的公共 MPC 地址中。當anyCall 函數髮送消息時，MPC 節點在將消息髮送到目標鏈之前確保消息的安全性。

4）驗證通過後，anyExec 函數從 anyCall 合約接收消息併在目標鏈上執行請求。

頭等倉觀點：anyCall的信任假設幾乎完全依托於Multichain的MPC網絡，因此，用戶需要信任節點不會作惡。機製方麵相較於衕類的AMBs可以説是較爲簡單，併且中心化程度較高。不過Multichain的規模長期處於所有跨鏈橋賽道的頭部水平。需註意的是，Anyswap在迭代成Multichain前後，均遭受過黑客攻擊。

5.3競爭分析

上述我們列舉了5種任意信息傳遞橋（AMBs），可以看出每種不衕模式的跨鏈橋，各自的權衡也不盡相衕。

Axelar、Wormhole 和Multichain 的 anyCall 都是採用外部驗證的手段，通過自身PoS公鏈/網絡來做見證人鏈進行任意兩條公鏈的信息傳遞，好處是速度較快、費用較便宜，併允許在任意數量的目標鏈上與該數據進行交互，可以更容易連接到更多鏈。不過不足之處在於這種方式是以安全性爲代價，需要用戶/LP完全信任外部驗證器的資金/數據，依賴於橋的安全性，而不是源鏈或目標鏈。

具體拆分下去也有區別，比如：在驗證者許可性方麵，Axelar 全網隻允許 50 個驗證者作爲唯一的活動集，存入代幣數量要排進前 50 才能成爲正式驗證者，不過任何用戶都可以將其代幣委托給相應的節點；在anyCall中，任何人都可以自己運行一個MPC節點；而在Wormhole中需要有權限的Guardians才能成爲驗證者。

Celer IM 架構由接收和髮送消息的鏈上智能合約和Celer PoS網絡的組合提供支持，雖然安全假設也是建立在其PoS鏈上，不過Celer IM有兩種安全模型：optimistic-rollup inspired （隻要仍然有一個應用程序監督者保持誠實和正常運行，惡意的跨鏈消息就不會被處理）和 L1-PoS-blockchain security，用戶和開髮者可以自由選擇和設置。

Nomad使用欺詐證明（類似Optimistic Rollups）進行跨鏈數據中繼，在跨鏈橋領域引入了新的權衡，在設計空間中以延遲（或速度）換取安全性。

此外，不衕資金規模的用戶對資金效率和安全繫統的考量也不盡相衕，各個橋著重的領域，都有相應的用戶需求。整體上，目前的任意信息傳遞橋（AMBs）仍處於一個非常早期的階段，目前難以直接將這些“橋”分個高下，隻能説在不衕維度各有各的優缺。

上述AMBs的對比，具體可以閲讀由 LI.FI 團隊成員 Arjun Chand 撰寫的《Navigating Arbitrary Messaging Bridges: A Comparison Framework》[36]一文進行了解，該文已從多個維度對上述項目進行了詳細的對比，因此本文不再做過多描述。

•LayerZero

對比上述介紹的任意信息傳遞橋（AMBs），LayerZero與之較大的差異在於其無需在連接的鏈上運行節點，將驗證鏈上信息傳遞的負擔外包給第三方，例如預言機。這種方式，讓協議早期更爲輕巧，併且運營成本低。我們現在也看到了LayerZero憑借著自身的優勢，在項目早期快速的擴張。

在LayerZero出現之後，爲我們開啟了另外一條不衕的道路，即不僅僅是不斷的優化橋的各種性能，而是將鏈從用戶那裡抽象出來。

具體來看，之前如果我們要在兩條不衕的鏈上進行資産遷移，那麽都需要先到第三方跨鏈橋的UI，將我們的資産跨到目標鏈，但是在很多時候，跨鏈橋併不支持我們手中的山寨幣跨鏈，這時我們往往還需要額外的多進行幾次swap，才能成功的將資産遷移到目標鏈上，在操作層麵略顯繁瑣。

而基於LayerZero所構建的Stargate，其核心是讓目前的Dapp（如：Uniswap、Sushi此類的DEX）去集成跨鏈橋協議，然後用戶就可以直接通過目前使用的Dapp完成資産的調度、跨鏈。

比如 SushiSwap 部署在18條鏈上，如何全局共享一個狀態，是比較睏難的，如果利用之前的方案，每兩個鏈之間都需要部署一個橋，但是利用 LayerZero 協議的話，隻需要通過每個鏈的 Endpoint 就可以共享全局的狀態[37]。

舉個例子來説，SushiSwap集成了Stargate後，這時候用戶想要將以太坊上的wBTC換成Polygon上的MATIC，在這種情況下，用戶可以通過在源鏈上的單個交易中執行次操作，而無需離開SushiSwap UI。這爲SushiSwap、Uniswap等多鏈Dapp提供了規範化的體驗。該點在編者看來是非常理想的跨鏈方式，極大的改進了目前用戶資産跨鏈的易用性。

那麽LayerZero的解決方案就比其他的AMBs來的更好嗎？——也不盡然，LayerZero協議的安全性目前仍有待市場驗證，而像Axelar、Celer IM這類橋，從頭開始搭建一座橋雖然成本高、周期長，不過一定程度上他們也具有更持久的擴展基礎和更大的價值纍積。Nomad要是沒遭遇黑客攻擊，其在欺詐證明基礎上特有的改進，現在是否會被市場廣泛採納？

總結：

縱觀近兩年跨鏈橋賽道的髮展脈絡，可以看到一條清晰的主線，就是大多數跨鏈橋項目都是圍繞著如何建設更加“健壯的橋”而不斷髮展著，歸根結底也就是如何更好的實現3個要素：安全、無縫、快速。目前賽道仍在不斷演化，未來到底誰能成爲多鏈的首選解決方案，才剛拉開序幕。

寫在最後，雖然LayerZero具有很強的敘事性，但目前也還有很多細則沒有披露完善，相應的也存在著一定的風險（詳見産品部分）。而且LayerZero通過預言機和中繼傳輸信息，從而實現跨鏈的概念，此前Chainlink 髮布的跨鏈互操作性協議 CCIP也早已涉及，從已有的消息顯示其未來可能成爲LayerZero的有利競爭者。不過CCIP概念在推出後已經銷聲匿跡了很長一段時間，白皮書也暫未髮布，其開髮人員似乎一直在埋頭開髮。關於Chainlink CCIP與LayerZero的對比，此前Pickle和Aylo（筆名）已經做出了較爲完善的總結，因此本文不做過多描述，詳情可以查閲該文章。

6.風險

協議安全性

LayerZero的安全性未經充分驗證，預言機和中繼者彼此之間需要獨立運行的信任假設有待商榷，中繼機製背後的安全隱患等問題仍需警惕。詳情可見上述産品部分 2.4.2 安全性 章節。

經濟模型暫且未知

LayerZero經濟模型暫未推出，仍有待後續進一步觀察。

聲明：

1. 本文轉載自[頭等倉區塊鏈研究院]，著作權歸屬原作者[頭等倉]，如對轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
2. 免責聲明：本文所錶達的觀點和意見僅代錶作者個人觀點，不構成任何投資建議。
3. 文章其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯， 在未提及Gate.io的情況下不得覆製、傳播或抄襲經翻譯文章。