การแนะนำ

เทคโนโลยีบล็อกเชนที่เสนอโดย Satoshi Nakamoto ในปี 2008 ได้เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมต่างๆ อย่างรวดเร็วโดยใช้ประโยชน์จากความไว้วางใจของเครื่องจักรเป็นหลักการพื้นฐาน คุณสมบัติหลักของมันรวมถึงการกระจายอํานาจความโปร่งใสและการตรวจสอบย้อนกลับ แอปพลิเคชั่นที่โดดเด่นเป็นพิเศษของบล็อกเชนในภาคการเงินคือการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ซึ่งใช้ประโยชน์จากบล็อกเชนเพื่อให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิมเช่นการให้กู้ยืมและการซื้อขายทั้งหมดโดยไม่ต้องใช้สถาบันแบบรวมศูนย์โดยใช้สัญญาอัจฉริยะ

ในฐานะที่เป็นองค์ประกอบที่สําคัญของระบบนิเวศ DeFi การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEXs) จะติดตามต้นกําเนิดของพวกเขาไปยังยุคแรก ๆ ของ Bitcoin และ Ethereum เมื่อเวลาผ่านไปขับเคลื่อนด้วยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น DEX ได้พัฒนาเพื่อรองรับฟังก์ชันการซื้อขายที่หลากหลายขึ้น ซึ่งแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) DEX อนุญาตให้ผู้ใช้ดูแลสินทรัพย์ของตนในขณะที่พวกเขาดําเนินการซื้อขายโดยตรงบนบล็อกเชนผ่านสัญญาอัจฉริยะ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความโปร่งใสของธุรกรรมทางการเงินอย่างมีนัยสําคัญ

บทความนี้เจาะลึกตลาดอนุพันธ์ DEX โดยสํารวจว่ากลไกการกระจายอํานาจช่วยให้การซื้อขายมีความปลอดภัย ยุติธรรม และมีประสิทธิภาพในขอบเขตที่มีความเสี่ยงสูงของอนุพันธ์ได้อย่างไร สรุปกลยุทธ์สําหรับการเติบโตของผู้ใช้และสรุปแนวโน้มในอนาคตในตลาดอนุพันธ์ DEX นําเสนอข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าสําหรับนักลงทุนและนักพัฒนา

แหล่งที่มา:tokeninsight

DEX คืออะไร?

คำจำกัดความ

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ทํางานบนบล็อกเชนโดยปราศจากการควบคุมของหน่วยงานเดียวหรือหน่วยงานกลาง ผู้ใช้ซื้อขายสินทรัพย์ผ่านสัญญาอัจฉริยะ โดยธุรกรรมทั้งหมดที่ดําเนินการและบันทึกบนบล็อกเชน การใช้ประโยชน์จากลักษณะโดยธรรมชาติของเทคโนโลยีบล็อกเชน ได้แก่ การกระจายอํานาจ ความปลอดภัย และการตรวจสอบย้อนกลับ DEX ให้การควบคุมผู้ใช้ที่ดีขึ้นและการปกป้องความเป็นส่วนตัวที่มากขึ้น

ตั้งแต่ปี 2024 การอนุมัติ Bitcoin และ Ethereum ETF ได้กระตุ้นความสนใจของสถาบันในตลาด crypto ในวงกว้างอย่างมีนัยสําคัญ ในขณะเดียวกันแรงกดดันด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) ได้ผลักดันให้ผู้ใช้จํานวนมากขึ้นไปสู่โซลูชันการซื้อขายแบบกระจายอํานาจ แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่า DEX มีแนวโน้มที่จะจับส่วนแบ่งที่สําคัญมากขึ้นของตลาดอนุพันธ์ crypto ในอนาคต

แหล่งที่มา: เหรียญใหม่ที่ปรากฏบน DEXs

ประวัติศาสตร์การเจริญเติบโต

Early Stage (2011–2016)

หลังจากการถือกําเนิดของ Bitcoin แพลตฟอร์มแรก ๆ หลายแห่งเริ่มสํารวจรูปแบบการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) ตัวอย่างเช่น BitShares ซึ่งเปิดตัวในปลายปี 2014 โดยมีเป้าหมายเพื่อให้บริการทางการเงินที่มีประสิทธิภาพสูงซึ่งปรับให้เหมาะกับการเงินส่วนบุคคล มันแนะนํากลไกหนังสือสั่งซื้อแบบกระจายอํานาจบนบล็อกเชนที่สร้างขึ้นบนสถาปัตยกรรมบล็อกเชนกราฟีนประสิทธิภาพสูงซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถทําการซื้อขายแบบเพียร์ทูเพียร์โดยไม่ต้องใช้ตัวกลาง

ในปี 2016 EtherDelta บน Ethereum ได้พัฒนา DEX ต่อไป ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มแรกที่รองรับการซื้อขายโทเค็น ERC-20 EtherDelta ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้สัญญาอัจฉริยะสําหรับการจับคู่อัตโนมัติและการทําธุรกรรมที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตามข้อ จํากัด ยังคงมีอยู่เช่นความจําเป็นในการซิงโครไนซ์แบบ on-chain ของการอัปเดตหนังสือสั่งซื้อและอินเทอร์เฟซที่ซับซ้อนซึ่งมอบประสบการณ์ที่ใช้งานง่ายน้อยกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) แบบดั้งเดิม

การขยายออกไปเบื้องต้น (2016–2020)

เริ่มต้นในปี 2016 การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEXs) ประสบกับช่วงเวลาของการเติบโตอย่างรวดเร็วโดยมีแพลตฟอร์มนวัตกรรมจํานวนมากเกิดขึ้นเพื่อมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายแบบกระจายอํานาจ ตัวอย่างที่สําคัญจากระยะนี้คือ IDEX ซึ่งเชี่ยวชาญในการซื้อขายสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจ IDEX ใช้โมเดลไฮบริดที่รวมหนังสือสั่งซื้อนอกเครือข่ายและเครื่องยนต์ที่ตรงกันเข้ากับการดูแลแบบ on-chain สร้างสมดุลระหว่างประสิทธิภาพของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) และความปลอดภัยและความโปร่งใสที่นําเสนอโดยเทคโนโลยีบล็อกเชน

โครงการที่โดดเด่นอีกตัวคือ KyberSwap ซึ่งเป็น DEX หลายโซ่ที่เน้นการให้ผลตอบแทนสูงสำหรับผู้ให้ Likquidity (LPs) โดย KyberSwap รวม Likquidity จากแหล่งต่างๆ อย่างมีประสิทธิภาพ รองรับเครือข่ายหลายรูปแบบ เช่น Ethereum, Polygon, BNB Chain, และ Optimism

ระยะนี้เป็นเวลาที่สำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพในการซื้อขายพร้อมระบบรองรับสายงานหลายรายการและกลไกความเป็นเจ้าของที่น่าสนใจ นั้นเป็นขั้นตอนสำคัญในการพัฒนา DEX โดยเปลี่ยนจากพื้นฐานเบื้องต้นไปสู่ขั้นตอนการพัฒนาที่สมบูรณ์และซับซ้อนมากขึ้น

การเติบโตอย่างรวดเร็ว (2020–ปัจจุบัน)

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของระบบนิเวศของ Ethereum ทําให้เกิด 'DeFi Summer' ในปี 2020 ทําให้เกิดสภาพคล่องและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้ช่วยสร้าง Ether ให้เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมอย่างสูงเป็นอันดับสองรองจาก Bitcoin ด้วยความผันผวนที่สําคัญทําให้ปริมาณการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์เพิ่มขึ้น

การรวมโซลูชันเลเยอร์ 2 และการปรับแต่งอย่างต่อเนื่องของโมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับแพลตฟอร์มเช่น Uniswap ได้นําเสนอนวัตกรรมเช่นกลุ่มสภาพคล่องที่เข้มข้นและการออกแบบพูลหลายสินทรัพย์ ความก้าวหน้าเหล่านี้ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนและความลึกของตลาดอย่างมีนัยสําคัญ ในขณะเดียวกันการมุ่งเน้นของอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนไปสู่การปกป้องความเป็นส่วนตัวที่เพิ่มขึ้นและการกระจายอํานาจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในการซื้อขาย

ตัวรวม Likwiditi เช่น 1inch และ Paraswap ได้เพิ่มประสิทธิภาพการซื้อขายโดยการปรับแต่งเส้นทางการซื้อขายและรวม Likwiditi ทั้งหมดจาก DEX หลายแห่งเข้าด้วยกัน เพื่อให้ผู้ใช้ได้รับราคาที่ดีที่สุด นวัตกรรมเหล่านี้ได้ส่งเสริม DEX ให้เป็นมิตรกับผู้ใช้มากขึ้น และช่วยเพิ่มสู่การเติบโตระยะยาวของระบบเทคโนโลยีการเงินทางเลือก

แนวโน้มในอนาคต (หลัง 2024)

เมื่อ DEX เติบโตขึ้นข้อเสนอของพวกเขาได้ขยายออกไปนอกเหนือจากเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมเช่นฟิวเจอร์สและตัวเลือกเพื่อครอบคลุมประเภทสินทรัพย์ที่หลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการรวมโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFT) ได้เปิดโอกาสทางการตลาดใหม่สําหรับ DEX ทําให้สามารถซื้อขายในหมวดหมู่สินทรัพย์เกิดใหม่เช่นศิลปะดิจิทัลและของสะสม วิวัฒนาการนี้ช่วยให้ผู้ใช้มีตัวเลือกการซื้อขายที่หลากหลายและสภาพคล่องที่มากขึ้น

แนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่ที่โดดเด่นคือนามธรรมของบล็อกเชน ซึ่งกําลังปรับโฉมปรัชญาการออกแบบ DEX Blockchain abstraction มีจุดมุ่งหมายเพื่อซ่อนความซับซ้อนของบล็อกเชนพื้นฐานทําให้การซื้อขายที่ราบรื่นในบล็อกเชนต่างๆโดยไม่ต้องให้ผู้ใช้มีความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับแต่ละบล็อกเชน ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีนี้ช่วยลดความยุ่งยากในการทําธุรกรรมข้ามสายโซ่วางรากฐานสําหรับสถาปัตยกรรมตลาดการเงินที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในอนาคต

อนุพันธ์ DEX คืออะไร?

นิยาม

เหมือนกับอนุพันธ์แบบดั้งเดิม อนุพันธ์แบบกระจายค่ามูลค่าจากสินทรัพย์ใต้สำนักงาน แต่ถูกซื้อขายบนโปรโตคอลที่มีพื้นฐานบนบล็อกเชน อนุพันธ์รองรับเชิงคริปโทมีปรากฏตัวมากที่สุดใน DeFi อย่างไรก็ตาม อนุพันธ์แบบกระจายยังสามารถสร้างขึ้นสำหรับประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ เช่นหุ้นได้

โปรโตคอลอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจมักจะมีอุปสรรคในการเข้าต่ําทําให้ทุกคนสามารถเชื่อมต่อผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องมีกระบวนการที่ยุ่งยากของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม บทความนี้มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจที่ขับเคลื่อนด้วยสัญญาอัจฉริยะซึ่งผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากสัญญาเหล่านี้เพื่อทํากําไรจากการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิงหรือป้องกันความเสี่ยงในการลงทุนในสภาพแวดล้อมที่โปร่งใสและเชื่อถือได้

แหล่งที่มา: ScienceDirect

ประเด็นทางตลาดของอนุพันธ์ DEX

ความต้องการที่จะป้องกันความเสี่ยง
เช่นเดียวกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมความต้องการหลักสําหรับอนุพันธ์ในตลาด crypto เกิดจากการป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น โดยทั่วไปนักขุดสามารถคาดการณ์จํานวน Bitcoin ที่พวกเขาจะได้รับในช่วงเวลาที่กําหนดและต้นทุนการขุดที่มั่นคง แต่ราคาของ Bitcoin ยังคงไม่สามารถคาดเดาได้ เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคานักขุดสามารถซื้อขายอนุพันธ์ Bitcoin เพื่อล็อครายได้ในอนาคต นอกจากนี้ผู้เข้าร่วมตลาดอื่น ๆ ยังพบความเสี่ยงที่เทียบเคียงได้โดยเฉพาะในช่วงเหตุการณ์สําคัญที่มักนําไปสู่ความผันผวนของราคาที่เพิ่มขึ้น การใช้ประโยชน์จากการซื้อขายอนุพันธ์ช่วยให้หน่วยงานเหล่านี้สามารถบรรเทาและจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ

Source: การป้องกันความเสี่ยง การเสี่ยงโดยการเก็ง - FasterCapital

สิทธิพิเศษที่มีผลตอบแทนสูง
ในตลาดอนุพันธ์ DEX เลเวอเรจที่สูงเป็นพิเศษซึ่งบางครั้งสูงถึง 500x ได้กลายเป็นแนวทางปฏิบัติมาตรฐาน สิ่งนี้ช่วยให้นักเก็งกําไรสามารถขยายผลตอบแทนผ่านมาร์จิ้นที่น้อยที่สุดและผลกระทบจากเลเวอเรจของการซื้อขายตามสัญญาในขณะที่ได้รับประโยชน์จากความสะดวกสบายของการดําเนินงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน คุณลักษณะนี้ช่วยส่งเสริมกิจกรรมการซื้อขายในภาคส่วนนี้อย่างมีนัยสําคัญ อย่างไรก็ตาม แม้ว่าเลเวอเรจที่สูงดังกล่าวจะมีความเสี่ยงมากกว่า แต่ก็สามารถกระตุ้นความผันผวนของตลาดในช่วงที่ซบเซา ซึ่งทําให้รอบการถือครองสัญญาสั้นลงและให้สภาพคล่องเพิ่มเติม ด้วยเหตุนี้ เสน่ห์ของผลตอบแทนที่สูงจึงเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สําคัญสําหรับการขยายตัวของตลาดอนุพันธ์ DEX

แหล่งที่มา: คู่มือเกี่ยวกับอนุพันธ์คริปโต

ประเภทของอนุพันธ์ DEX

โปรโตคอลอนุพันธ์ DEX ชั้นนำ

GMX

ภาพรวมของแพลตฟอร์ม

GMX เป็นแพลตฟอร์มกระจายอํานาจสําหรับการซื้อขายแบบสปอตและตลอดไป มันมีระบบสภาพคล่องที่แข็งแกร่งพร้อมเลเวอเรจสูงถึง 50x ทําให้ผู้ค้าสามารถขยายตําแหน่งทางการตลาดของพวกเขานอกเหนือจากเงินทุนเริ่มต้น

GMX รองรับคู่สกุลเงินดิจิทัล 32 คู่ ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมและไม่เหมือนใคร มีค่าธรรมเนียมสำหรับการสลับที่ต่ำและความเคลื่อนไหวราคาต่ำเพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ GMX ยังรับประกันว่านักเทรดสามารถจัดการความเสี่ยงในระหว่างการผันผวนของตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพผ่านค่าเข้าของการขาดทุนที่ออกแบบอย่างระมัดระวัง

ต้นฉบับ: app.gmx.io

โดยยุติธรรมเช่นเช่น GMX มุ่งเน้นทรัพยากรที่เลือกเป็นพิเศษเพื่อเสริมความสะดวกในการซื้อขายในขณะที่สร้างรายได้เพิ่มเติมสำหรับนักลงทุน ดังนั้น มันแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง แม้กระทั้งในตลาดลง มุ่งเน้นที่จะเป็นแพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งและมีการเคลื่อนไหวโดยชุมชน GMX แอปพลิเคชั่นการซื้อขายทำงานบน Arbitrum และ Avalanche และเป็นเจ้าของระบบนิเวศโทเค็นที่เต็มไปด้วยความไดนามิก ประกอบด้วย GMX, GLP, GLV, และ GM

อย่างไรก็ตามปัจจุบัน GMX ขาดแอปพลิเคชันมือถือซึ่งเป็นข้อเสียเปรียบที่โดดเด่น นอกจากนี้ ข้อกําหนดการค้ําประกันข้ามมาร์จิ้นที่สูงยังถูกวิพากษ์วิจารณ์ในฟอรัมการกํากับดูแลชุมชน เพื่อจัดการกับความท้าทายเหล่านี้ GMX กําลังใช้กลยุทธ์การฟื้นฟูหลายชุดรวมถึงการเปิดตัวสินทรัพย์สังเคราะห์เพิ่มประสิทธิภาพอินเทอร์เฟซผู้ใช้และขยายไปยังเครือข่ายบล็อกเชนมากขึ้นเพื่อฟื้นความสามารถในการแข่งขันในตลาดอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจ

หลักการทางเทคนิค

การกำหนดราคาที่ใช้ Oracle-Based

GMX ใช้ Oracle ของ Chainlink และกลไกการส่งราคาที่กำหนดเองเพื่อเรียกข้อมูลราคามัธยฐานจากแลกเปลี่ยนกลางสำคัญ เช่น Binance, Coinbase และ Bitfinex และอัพเดตราคาที่จุดเริ่มต้นของแต่ละบล็อก การออกแบบนี้ลดความเสี่ยงของการรั่วไหลและการดึงดูดล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม ระบบนี้ไม่สามารถป้องกันการกำหนดราคาที่เป็นไปได้ได้ทั้งหมด

สระว่ายน้ำความเหมือนกันที่แยกต่างหาก

กลุ่มสภาพคล่องที่แยกได้ใน GMX V2 แสดงถึงนวัตกรรมที่สําคัญ การออกแบบนี้สร้างกลุ่มสภาพคล่องอิสระสําหรับสินทรัพย์แต่ละประเภทพร้อมพารามิเตอร์ที่ปรับให้เหมาะกับลักษณะเฉพาะ ตัวอย่างเช่นสินทรัพย์บลูชิพ (เช่น BTC และ ETH) ได้รับการสนับสนุนโดยโทเค็นดั้งเดิมเป็นสินทรัพย์อ้างอิงให้สภาพคล่องที่ดีและค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมที่ต่ํากว่าเพื่อดึงดูดสภาพคล่องมากขึ้น ในทางตรงกันข้ามสินทรัพย์ขนาดกลางและขนาดเล็กเนื่องจากความผันผวนของราคาที่สูงขึ้นมักใช้สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงเช่น USDC เป็นหลักประกันและกําหนดอัตราค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

การลดความเสี่ยงอัตโนมัติ (ADL)

กลไก ADL ของ GMX เป็นการป้องกันที่สำคัญเพื่อรักษาความสามารถในการชำระหนี้ของระบบ มันจัดการความเสี่ยงอย่างไดนามิกโดยการแทรกแซงเมื่อตำแหน่งที่มีกำไรของนักซื้อขายเกินความสามารถในสระน้ำมัน สิ่งนี้ป้องกันไม่ให้สระน้ำมันลดลงเนื่องจากความต้องการการชำระหนี้ที่มาก

ในขณะที่กลไกนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากการเกิดการเข้มข้นมากเกินไปในสระว่ายน้ำของคู่ซื้อขายที่ใหญ่เดี่ยว มัน c ้องให้นักเทรดที่มีตำแหน่งที่ทันสมัยจากการปิดลงล่วงหน้า ซึ่งอาจทำให้พลาดโอกาสในการทำกำไรเพิ่มเติม

Tokenomics

เครือข่ายกำไร

ภาพรวมของแพลตฟอร์ม

เครือข่าย Gains ให้แพลตฟอร์มการซื้อขายเลเวอเรจรายได้สูงที่ครอบคลุมหลายชนิดของสินทรัพย์โดยใช้ gDAI Vault เป็นคู่ค้าในการซื้อขายทั้งหมด เมื่อนักเทรดได้กำไร เงินได้จะมาจาก vault แต่เมื่อพวกเขาสูญเสีย vault จะเก็บเงินเหล่านั้น

คล้ายกับ GMX โมเดลของ Gains Network เน้นการสร้างความเป็นสมาชิกกันได้ เพื่อให้โปรโตคอลอื่น ๆ สามารถผสมผสานกับ gDAI และสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินหลากหลายบนมันได้ โครงสร้างนวัตกรรมนี้เพิ่มความเหลื่อมล้ำและความยืดหยุ่นรวมทั้งขยายโอกาสในการซื้อขายและการลงทุนสำหรับผู้ใช้

หลักการทางเทคนิค

ในส่วนหลักของสถาปัตยกรรมของเครือข่าย Gains Network คือ gDAI Vault ระบบการจัดการกองทุนแบบไดนามิก ที่มีการประมวลผลการจ่ายเงินให้กับผู้เทรดที่มีกำไรและดูดซับเงินจากการเทรดที่ขาดทุน คำขอเทรดทั้งหมดจะถูกดำเนินการผ่านสมาร์ทคอนแทรค เพื่อให้มั่นใจในการทำงานโดยอัตโนมัติและโปร่งใส ยังมีกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ภายในเพิ่มความมั่นคงของกองทุนนี้อีกด้วย

ความสามารถในการรวมกันขั้นสูงของ Gains Network ทำให้สามารถใช้ gDAI ร่วมกับโปรโตคอล DeFi อื่นๆ ได้อย่างราบรื่น ซึ่งสนับสนุนการสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น พร้อมทั้งเพิ่มความสามารถในการเชื่อมต่อและการขยายของแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ยังมีบริการดาต้าออราเคิลที่ให้บริการราคาการซื้อขายและข้อมูลตลาดอย่างแม่นยำ เพิ่มความเชื่อถือและประสบการณ์ของผู้ใช้งานแพลตฟอร์ม

Source: x

Tokenomics

dYdX

ภาพรวมของแพลตฟอร์ม

dYdX เป็นแพลตฟอร์มที่แบ่งเบาแบนแรกที่เชี่ยวชาญในการซื้อขายอนุพันธ์ รองรับการยืดหยุ่นสูงสุดถึง 50 เท่า มีสินทรัพย์ดิจิทัล 164 รายการ และคู่การซื้อขาย 147 คู่ รุ่นล่าสุดของมันคือ dYdX v4 ด้วยโครงสร้างหลักที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนอิสระภายในระบบ Cosmos มันใช้โครงสร้าง SDK และกลไก CometBFT POS ของ Cosmos มันทำงานโดยใช้รูปแบบการตกลงของ proof-of-stake (PoS) ที่รองรับโดยโมเดลความเห็นร่วมของสองประเภทของโหนด: ผู้ตรวจสอบ - รับผิดชอบในการจัดเก็บคำสั่ง ส่งข้อมูลการทำธุรกรรม และสร้างบล็อกใหม่ผ่านกระบวนการตกลง; และโหนดเต็ม - จัดการการส่งข้อมูลการทำธุรกรรมและประมวลผลบล็อกใหม่ แต่ไม่มีส่วนร่วมในกลไกการตกลง

ซึ่งแตกต่างจากโมเดล Automated Market Maker (AMM) ยอดนิยม dYdX ใช้รูปแบบหนังสือสั่งซื้อและใช้โครงสร้างพื้นฐานแบบไฮบริดของหนังสือสั่งซื้อนอกเครือข่ายและการชําระเงินแบบ on-chain วิธีการนี้ช่วยให้มั่นใจได้ถึงการตั้งถิ่นฐานแบบ on-chain แบบไม่ดูแลในขณะที่ใช้ประโยชน์จากกลไกการจับคู่ที่มีเวลาแฝงต่ําสําหรับการทํางานนอกเครือข่าย

หลักการทางเทคนิค

โครงสร้างหลักของ dYdX v4 คือ dYdX Chain ที่เป็นเจตนาการของตนเอง ที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอลความเห็น PoS ของ Tendermint โดยการออกแบบนี้ ทำให้มีความความที่สูง พร้อมกับการให้ผลการทำงานที่ยอดเยี่ยมและความสามารถในการปรับแต่งสูง ส่วนส่วนประกอบทางเทคนิคสำคัญ ประกอบด้วย:

กลไกสมุดคำสั่ง
ในโครงสร้าง dYdX Chain แต่ละผู้ตรวจสอบกำลังดำเนินการสมุดคำสั่งในหน่วยความจำ ซึ่งไม่ได้รับการตรวจสอบความเห็นร่วมบนบล็อกเชน แต่ถูกประมวลผลนอกเชน การสร้างและยกเลิกคำสั่งถูกกระจ散ผ่านเครือข่าย คล้ายกับธุรกรรมบล็อกเชนแบบดั้งเดิม สมุดคำสั่งของผู้ตรวจสอบสุดท้ายไว้ควบคุมการประสานไปยังความสอดคล้อง

กลไกนี้ช่วยให้คำสั่งที่จะถูกจับคู่ในเวลาจริงระหว่างเครือข่ายได้ โดยการซื้อขายที่เสร็จสิ้นจะถูกส่งให้กับบล็อกเชนในทุกๆ บล็อก นี้ช่วยให้ dYdX Chain สามารถให้ความสามารถในการดำเนินคำสั่งที่สูงพร้อมทั้งรักษาความกระจัดกระจาย รับรองในการดำเนินการที่รวดเร็วและความสอดคล้องของข้อมูล

แหล่งที่มา: ภาพรวมสถาปัตยกรรมทางเทคนิค v4 - dYdX

โคสโมสเอสเดเคดีเวลอประกอบการพัฒนา
เป็นบล็อกเชนอิสระ dYdX Chain ได้รับการสร้างขึ้นโดยใช้ Cosmos SDK ซึ่งมีประโยชน์จากความสามารถในการปรับแต่งอย่างสมบูรณ์ในฟังก์ชันของบล็อกเชนและการดำเนินการของผู้ตรวจสอบ โครงสร้างช่วยให้ dYdX Chain สามารถถูกปรับแต่งได้อย่างละเอียดเพื่อตอบสนองความต้องการเฉพาะ ๆ ซึ่งมอบความยืดหยุ่นตั้งแต่ระดับโปรโตคอลไปจนถึงอินเตอร์เฟซผู้ใช้

ความสามารถในการปรับแต่งนี้ทำให้ dYdX มีพื้นที่สำคัญสำหรับนวัตกรรม ทำให้แพลตฟอร์มสามารถปรับปรุงโครงสร้างและคุณสมบัติของตนให้เข้ากับความต้องการทางตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้

โคสมอส SDK โครงสร้าง
ที่มา:learnblockchain

เศรษฐศาสตร์โทเค็น

SynFutures V3

ภาพรวมของแพลตฟอร์ม

ต้นฉบับ: SynFutures Perp Launchpad

SynFutures เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจชั้นนําซึ่งมุ่งมั่นที่จะนําเสนอตลาดอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจที่เข้าถึงได้เสมอ SynFutures ใช้รูปแบบธุรกิจที่คล้ายกับ Amazon ซึ่งทําลายข้อ จํากัด ของการซื้อขายแบบดั้งเดิม ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสินทรัพย์ใด ๆ ได้อย่างอิสระและสร้างและแสดงรายการสัญญาอนุพันธ์ได้ทันทีภายในไม่กี่วินาที การเปิดกว้างและนวัตกรรมนี้ทําให้ SynFutures เป็นผู้เล่นหลักในพื้นที่การซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจ

หลักการทางเทคนิค

I.. กลไกการทําตลาดที่ไม่เหมือนใคร: Oyster AMM V3 เป็น AMM แบบรวมศูนย์และหนังสือสั่งซื้อแบบ on-chain รุ่นแรกในอุตสาหกรรม มันถูกออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนและรองรับผู้ค้าประเภทต่างๆทําให้ผู้ค้าสามารถทําธุรกรรมในสภาพแวดล้อมที่มีประสิทธิภาพและลื่นไถลต่ําในขณะที่รับประกันต้นทุนการใช้เงินทุนต่ํา

Ⅱ. โมเดล Likelihood แบบเดี่ยว: โมเดล Likelihood แบบเดี่ยวทั่วไปมักเน้นไปที่ตลาดสปอต แต่ SynFutures นำเสนอโมเดล Likelihood แบบเดี่ยวที่เน้นไปที่ตลาดอนุพันธ์โดยเฉพาะ ในโมเดลนี้ การ Likelihood สามารถเน้นไว้ภายในช่วงราคาที่เฉพาะเฉพาะในขณะที่เพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุน สิ่งนี้ทำให้กระบวนการซื้อขายง่ายขึ้นและเสริมประสิทธิภาพการใช้ทุนทางตลาด

Ⅲ. สมุดคำสั่ง On-Chain: SynFutures V3 รวมรุ่นจองคำสั่ง On-Chain ร่วมกับ Likuiditas yang Terkonsentrasi, mengurangi masalah asynchronous dalam sistem eksekusi ganda. Ini merupakan kemajuan signifikan dalam pasar perdagangan derivatif, karena menghilangkan ketergantungan pada administrator terpusat, mencegah sensor selama proses perdagangan, memenuhi kebutuhan para pedagang aktif, dan memberikan peluang kontribusi yang valid bagi penyedia likuiditas pasif.

โทเค็นออนอมิกส์

แนวโน้มตลาดล่าสุด

ภูมิทัศน์การแข่งขัน

แหล่งที่มา:DefiLlama

จากข้อมูลของ TokenInsight การล่มสลายของฟองสบู่การประเมินมูลค่าปี 2022 และการถอนเงินทุนขนาดใหญ่ทําให้โปรโตคอลการให้กู้ยืมและผู้รวบรวมผลตอบแทนลดลงอย่างมากโดยลดลงทุกเดือนที่ 80.5% และ 85.3% ตามลําดับ ในทางตรงกันข้ามตลาดอนุพันธ์มีผลการดําเนินงานค่อนข้างดีโดยโดยรวมลดลง 65.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีในขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 7.9% การเติบโตนี้มีสาเหตุหลักมาจากผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของการแลกเปลี่ยนสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจเช่น GMX และ Gains Network

ตามรายงานจาก The Block อัตราส่วนของปริมาณการซื้อขายแบบสปอตถึงอนุพันธ์สำหรับสองสกุลเงินดิจิตอลหลัก คือ Ethereum และ Bitcoin คือ 0.13 และ 0.23 ตามลำดับ ซึ่งบ่งบอกว่าปริมาณการซื้อขายแบบอนุพันธ์มีค่ามากกว่าการซื้อขายแบบสปอตอย่างมาก ในครึ่งแรกของปี 2024 อัตราส่วนของปริมาณการซื้อขายแบบสปอตของ DEX ถึง CEX มีอัตราส่วนถึง 13.76% นักวิเคราะห์ทำนายว่าเมื่อตลาดสกุลเงินดิจิตอลเจริญเติบโต แนวโน้มการพัฒนาของมันจะตามแนวโน้มของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยขนาดของกลุ่มสินค้าอนุพันธ์จะยังคงขยายตัวและเกินการซื้อขายแบบสปอต

แหล่งที่มา: CoinMarketCap

ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2024 มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ในตลาดอนุพันธ์ DEX ได้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ ปัจจุบันแพลตฟอร์มชั้นนําในตลาดนี้คือ SynFutures v3 และ dYdX v4 โดยมี TVL 1.473 พันล้านดอลลาร์และ 1.372 พันล้านดอลลาร์ตามลําดับโดยครองส่วนแบ่งการตลาด 31.75% และ 29.58% แพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจอื่น ๆ โดยทั่วไปแสดงแนวโน้มที่มั่นคงหรือสูงขึ้นซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการขยายตัวโดยรวมของตลาด

นอกจากนี้ แพลตฟอร์มเช่น Hyperliquid, Kine Protocol, และ Drift Protocol มีตำแหน่งที่สำคัญในตลาด โดย Hyperliquid ที่มีคู่การซื้อขายที่ใช้งาน 127 คู่ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของมันในด้านความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ มอบให้ผู้ใช้มีทางเลือกในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ในทวีความเปรียบเทียบ Kine Protocol และ Drift Protocol พึ่งพื้นที่สระน้ำเงินของตนเองเป็นหลักเพื่อเสริมสร้างตำแหน่งของตลาดของพวกเขา

Source: Gryphsis Academy

บางแพลตฟอร์มเช่น Perpetual Protocol เพิ่งประสบกับความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสําคัญซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติของตลาดอนุพันธ์ DEX กลไกเลเวอเรจสูงและปริมาณการซื้อขายที่ใช้งานอยู่ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของตลาด ตัวอย่างเช่นปริมาณการซื้อขายรายวันของ dYdX v4 มีมูลค่าถึงพันล้านดอลลาร์โดยตลาดโดยรวมแสดงแนวโน้มการขยายตัวที่สําคัญทําให้น่าสนใจมากขึ้น แพลตฟอร์มนี้คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งที่มากขึ้นของระบบนิเวศ DeFi ในอนาคต

นวัตกรรมเทคโนโลยีล่าสุด

การฟันธงขึ้นในกลไกการเข้าสมรรถนะ

ยกตัวอย่าง Hyperliquid ที่เติบโตอย่างรวดเร็วมันได้กลายเป็นตัวแทนของการแลกเปลี่ยนสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจรุ่นต่อไป ด้วยสถาปัตยกรรมทางเทคโนโลยีขั้นสูงและแนวคิดที่เป็นนวัตกรรม Hyperliquid กําลังกลายเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สําคัญสําหรับทิศทางในอนาคตของอุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่นได้แนะนําอัลกอริธึมฉันทามติ HyperBFT ที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งปรับปรุงกลไก Tendermint แบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสําคัญ สิ่งนี้ช่วยให้ธุรกรรมสามารถจัดลําดับต่อไปได้โดยไม่ต้องรอการดําเนินการของแฮชบล็อกปัจจุบันช่วยเพิ่มความเร็วในการสร้างบล็อกและทําให้ความล่าช้าในการยืนยันมีเสถียรภาพเพื่อตอบสนองความต้องการความเร็วสูงของการซื้อขาย DeFi

เทคโนโลยีการนำเสนอบล็อกเชน

Perpetual Protocol ได้แนะนําเทคโนโลยีนามธรรมของบล็อกเชนโดยการออกแบบชั้นมิดเดิลแวร์นามธรรมที่ซ่อนความซับซ้อนของโปรโตคอลบล็อกเชนมาตรฐานและตรรกะการดําเนินงานที่แตกต่างกัน ด้วยเทคโนโลยีนี้สภาพแวดล้อมแบบมัลติเชนจะกลายเป็นระบบนิเวศแบบครบวงจรที่ผู้ใช้ไม่จําเป็นต้องเปลี่ยนเครือข่ายด้วยตนเองหรือจัดการกระเป๋าเงินหลายใบอีกต่อไป ด้วยเหตุนี้ บล็อกเชนนามธรรมจึงถือเป็นหนึ่งในทิศทางการพัฒนาที่สําคัญสําหรับระบบนิเวศ Web3 ช่วยอํานวยความสะดวกในการทํางานร่วมกันระหว่างบล็อกเชนและช่วยเปลี่ยนเทคโนโลยีบล็อกเชนจากยุคสายเดี่ยวไปสู่ยุคการทํางานร่วมกันแบบหลายสาย เทคโนโลยีนี้ไม่เพียง แต่ช่วยเพิ่มประสบการณ์ของผู้ใช้ แต่ยังนําความเป็นไปได้ที่เป็นนวัตกรรมมาสู่สาขาต่างๆเช่น DeFi การเล่นเกม NFT และการทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่

วิธีแก้ปัญหาในการสร้างสะพานที่เป็นเอกลักษณ์

HyperLiquid ดำเนินการสะพานภาษาพื้นเฉียงที่ได้รับคุ้มครองโดยเซ็ตตัวตัดสินเหมือนกับ HyperLiquid L1 การฝากจะได้รับการยืนยันหลังจากได้รับลายเซ็นจากตัวตัดสิน L1 และการถอนจะถืออยู่ที่ L1 หากมีการตรวจพบถอนที่เชี่ยวชาญร้าย ระบบจะเข้าสู่ช่วงเดินทางที่เกิดขั้นขึ้นภายในช่วงเวลาที่สะพานจะถูกล็อคจนกว่าสองในสามของตัวตัดสินจะให้ลายเซ็นกระเป๋าเย็น การสมดุลความปลอดภัยและประสิทธิภาพ โซลูชั่นนี้ให้กลไกที่เชื่อถือได้เพื่อให้แน่ใจว่าสภาพ Likeliest ของสินทรัพย์บนเชื่อมต่อ

คุณสมบัติ Cross-Margin

แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิมโดยทั่วไปจะต้องการผู้ใช้จัดการมาร์จินโดยแยกกันในหลายคู่การซื้อขายต่างๆ อย่างไรก็ตาม คุณลักษณะการครอสมาร์จินของ HMX ช่วยให้ผู้ใช้สามารถแบ่งปันมาร์จินในหลายคู่การซื้อขายหรือสัญญา นี้หมายความว่าผู้ใช้สามารถใช้มาร์จินที่เหลือเหล่านี้ในตลาดหนึ่งเพื่อซื้อขายในตลาดอื่น ๆ ซึ่งจะเสนอความมีประสิทธิภาพทางทุนและความยืดหยุ่นที่มากขึ้น พร้อมลดทุนที่ว่างเหล่านี้ลง

การสนับสนุนหลักทรัพย์หลายประเภท

โปรโตคอล HMX ไม่จำกัดผู้ใช้ให้ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพียงประเภทเดียวเป็นเงินประกันอีกต่อไป แต่อย่างที่กล่าวไปแล้ว โปรโตคอล HMX สนับสนุนการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทต่างๆ เป็นเงินประกัน เช่น Bitcoin, Ethereum, สกุลเงินคงที่ (เช่น USDT, DAI) และโทเคน ERC-20 อื่น ๆ นี้จะช่วยให้นักเทรดมีความยืดหยุ่นในการดำเนินการมากขึ้น ลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาของสินทรัพย์เดียวบนความต้องการเงินมาร์จินและเพิ่มความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงของทุกขั้นตอน

กฎระเบียบปัจจุบัน

ฮ่องกง: ระบบใบอนุญาตคู่

ปัจจุบันฮ่องกงมีระบบใบอนุญาตคู่แบบทวิภาคี โดยมีกฎระเบียบแยกต่างหากสำหรับการซื้อขายโทเค็นที่เป็นหลักทรัพย์และโทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ในเชิงมุ่งหมายกับภูมิภาค DeFi หน่วยงานความมั่นคงของหลักทรัพย์และอนุพันธ์ฮ่องกง (SFC) ต้องการความสอดคล้องกับกฎระเบียบที่คล้ายกับการทำงานของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเพื่อให้มั่นใจในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความมั่นคงของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

a. หลักทรัพย์ความปลอดภัย: แพลตฟอร์มการซื้อขายต้องสมัครใบอนุญาตภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และอนุพันธ์สำหรับกิจกรรมที่ได้รับการควบคุม เช่น ประเภท 1 (การซื้อขายหลักทรัพย์) และประเภท 7 (การให้บริการซื้อขายอัตโนมัติ)

b. โทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์: แพลตฟอร์มการซื้อขายต้องยื่นขอใบอนุญาตผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASP) ตามกฎหมายแก้ไขเรื่องป้องกันการฟอกเงินและการทุจริตทางการเงิน (Amendment) ปี 2022.

แหล่งที่มา:apps.sfc.hk

สหภาพยุโรป: ระเบียบกฎหมาย MiCA

กฎระเบียบการค้าสกุลเงินดิจิทัลของสหภาพยุโรป (MiCA) เป็นกรอบทั่วไปเบื้องต้นที่แรกสำหรับกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมเกือบทุกโทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ในฐานะส่วนหนึ่งของหมวดหมู่ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (CASP) ตลาดต้องประเมินความต้องการต่างๆ รวมถึงการบริหารความเสี่ยง และมีหน้าที่ในการเปิดเผย

กฎระเบียบ MiCA ปัจจุบันไม่รวมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) อย่างไรก็ตามมาตรา 22 ภายใต้ข้อบังคับนี้ระบุว่าบริการสินทรัพย์ crypto แบบกระจายอํานาจเต็มรูปแบบโดยไม่ต้องมีส่วนร่วมของตัวกลางได้รับการยกเว้นจากขอบเขต นอกจากนี้ รายงานประจําปี 2023 ของ European Systemic Risk Board ในหัวข้อ "Crypto Assets and Decentralized Finance – Systemic Implications and Policy Options" ยังชี้ให้เห็นถึงตัวเลือกนโยบายที่เป็นไปได้ ซึ่งส่งสัญญาณว่าอาจมีการนํากฎระเบียบใหม่มาใช้ในอนาคตเพื่อให้ครอบคลุม DeFi และ DEX

สหรัฐอเมริกา: การเปลี่ยนแปลงกฎหมายกับทิศทางการเคลื่อนไหวของรัฐบาล

ในสหรัฐอเมริการัฐบาลกําลังทํางานเพื่อควบคุมทั้งการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) ภายใต้พระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ ในปี 2022 สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้เสนอการแก้ไขพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์และกฎของ บริษัท โดยแนะนําคําว่า "โปรโตคอลการสื่อสาร" ให้กับคําจํากัดความของการแลกเปลี่ยนและปรับเปลี่ยนเกณฑ์เพื่อรับรู้การแลกเปลี่ยนเป็นแพลตฟอร์มที่ "รวมผู้ซื้อและผู้ขายโดยใช้ผลประโยชน์ทางการค้า" และ "อํานวยความสะดวกในการโต้ตอบระหว่างคู่สัญญา"

รายงานเศรษฐกิจของประธานาธิบดีปี 2023 สะท้อนถึง peran ของสินทรัพย์ดิจิทัล ระบุว่า จนถึงตอนนี้ สกุลเงินดิจิทัลยังไม่ได้นำเสนอประโยชน์ที่ถูกต้องตามที่แจ้งไว้และกล่าวถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น รายงานย้ำถึงความจำเป็นของกรอบกฎหมายที่มีประสิทธิภาพเพื่อปกป้องผู้บริโภค นักลงทุน และส่วนอื่น ๆ ของระบบการเงินจากความผันผวน การก่อการร้ายในตลาด และการฉ้อโกงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล

เมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยการเลือกตั้งใหม่ของดอนัลด์ทรัมป์เป็นประธานาธิบดี คาดว่ามุ่งหวังจะเป็นชัดเจนกว่าจะมีการกำหนดมาตรการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล พรรคสามัญชนมักจะสนับสนุนนวัตกรรม ลดภาระการกำกับดูแล และส่งเสริมความเสรีภาพของตลาด ซึ่งอาจนำไปสู่การผ่อนคลายกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อดึงดูดบริษัทและนักลงทุนดิจิทัลมากขึ้นในตลาด

แนวโน้มอนาคต

DeFi Summer นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของโปรโตคอลรุ่นใหม่จำนวนมาก ในขณะที่ตลาดอนุพันธ์ที่มีการกระจายอย่างมากกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่สูงขึ้น ในที่นี้โปรโตคอลอนุพันธ์ DEX ต้องนวัตกรรมและพัฒนาในหลายๆ ด้าน โดยเราเชื่อว่าตลาดอนุพันธ์ DEX จะก้าวหน้าตามแนวโน้มหลักเหล่านี้:

ประการแรกการเพิ่มขึ้นของ Ethereum Layer 2 จะผลักดันการปรับปรุงประสิทธิภาพการซื้อขาย ในอดีตโปรโตคอล DEX จํานวนมากเลือกที่จะปรับใช้บนบล็อกเชน Alt Layer 1 เช่น BSC และ Solana เพื่อลดต้นทุนการทําธุรกรรมและเพิ่มปริมาณงาน ซึ่งเสียสละความปลอดภัยในกระบวนการ เมื่อระบบนิเวศเลเยอร์ 2 เติบโตขึ้นโครงการอื่น ๆ ที่ปรับใช้บน Alt Layer 1 กําลังเปลี่ยนไปใช้เครือข่าย Layer 2 ที่ใช้ Ethereum เช่น GMX และ Level Finance การใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยที่ไม่มีใครเทียบได้ของ Ethereum ต้นทุนที่ต่ํากว่าและความเร็วที่สูงขึ้นโครงการเหล่านี้นําเสนอโครงสร้างพื้นฐานที่เหนือกว่า การปรับปรุงประสิทธิภาพเหล่านี้จะเป็นกุญแจสําคัญในการพิจารณาว่าโปรโตคอลสัญญาถาวรของ DEX สามารถดึงดูดสภาพคล่องต่อไปได้หรือไม่

ประการที่สองผู้รวบรวมอนุพันธ์จะเปลี่ยนภูมิทัศน์ของตลาด ในขณะที่ผู้รวบรวมในตลาดสปอตประสบความสําเร็จอย่างมาก แต่ผู้รวบรวมอนุพันธ์ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นด้วยศักยภาพอันยิ่งใหญ่ ด้วยการรวมสภาพคล่องจากโปรโตคอลต่างๆผู้รวบรวมอนุพันธ์จะปรับเส้นทางการซื้อขายให้เหมาะสมและสร้างสมดุลความลึกของสภาพคล่องตามแบบฉบับของ CEX ด้วยข้อได้เปรียบแบบกระจายอํานาจของ DEX ผู้รวบรวมปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้และเพิ่มประสิทธิภาพความแตกต่างของราคาผ่านอัลกอริธึมจึงเสนอราคาที่แข่งขันได้มากกว่าโปรโตคอลเดียว เมื่อโมเดลนี้เติบโตขึ้นมันจะเร่งการเติบโตของตลาดอนุพันธ์ DEX อย่างมีนัยสําคัญและผลักดันการซื้อขายแบบกระจายอํานาจจากสินทรัพย์เดียวไปยังประเภทสินทรัพย์ที่หลากหลาย

ประการที่สามคุณสมบัติทางสังคมจะขยายกรณีการใช้งานจริง การคัดลอกการซื้อขายแบบ On-chain จะนําความโปร่งใสมาสู่กลยุทธ์การซื้อขายและช่วยให้ผู้ใช้ทั่วไปสามารถทําซ้ําพอร์ตการลงทุนที่ประสบความสําเร็จซึ่งจะช่วยลดอุปสรรคในการเข้าและคว้าโอกาสในการซื้อขายได้มากขึ้น ด้วยการซื้อขายทางสังคมและการรวมการเงินแบบกระจายอํานาจการคัดลอกการซื้อขายแบบ on-chain จะกลายเป็นเครื่องมือสําคัญสําหรับแพลตฟอร์มอนุพันธ์ DEX เพื่อขยายฐานผู้ใช้ ในขณะที่จํานวนโปรโตคอล DEX ตามสัญญาถาวรที่นําเสนอคุณลักษณะนี้มีจํากัด แต่โปรโตคอลที่โดดเด่นเช่น Perpy Finance และ SFTX เป็นตัวอย่างที่เกี่ยวข้อง

ในที่สุด DEX จะขยายไปสู่ตลาดสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิมมีขนาดใหญ่และแม้ว่าการรุกของการซื้อขายแบบกระจายอํานาจยังคงอยู่ในระดับต่ํา DEX มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติเช่นการเข้าถึงที่ไม่ได้รับอนุญาตการต่อต้านการเซ็นเซอร์และการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ด้วยโทเค็นสินทรัพย์ DEX สามารถเอาชนะข้อ จํากัด ทางภูมิศาสตร์เวลาและกฎระเบียบของตลาดฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมดังนั้นจึงนําเสนอสถานการณ์การซื้อขายแบบกระจายอํานาจสําหรับตลาดอนุพันธ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) รวมถึงผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรโลหะและพลังงาน ในอนาคต DEX มีแนวโน้มที่จะแกะสลักสถานที่ในตลาดอนุพันธ์สินทรัพย์แบบดั้งเดิมโดยนําเสนอประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างและรูปแบบการซื้อขายที่ไม่เหมือนใครตอบสนองความต้องการการป้องกันความเสี่ยงที่หลากหลายของตลาดในขณะที่ส่งเสริมโทเค็นและมาตรฐานของการซื้อขายสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง

สรุป

ในตลาดการซื้อขายอนุพันธ์ที่ไม่มีการกำกับ การสรรหาเหรียญสะสมให้กับผู้ให้สภาพเหลือ (LPs) ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพในระยะสั้นที่จะดึงดูดผู้ใช้ อย่างไรก็ตามในระยะยาว กลไกที่นวัตกรรมและโดดเด่นจะเป็นประการสำคัญในการแก้ไขความท้าทายของอุตสาหกรรม ในบริบทนี้ หากตลาดการซื้อขายอนุพันธ์ที่ไม่มีการกำกับ (DEXs) ต้องการที่จะโดดเด่นในการแข่งขัน พวกเขาต้องผ่านการปรับปรุงโดยละเอียดทั้งในเทคโนโลยีและรูปแบบการดำเนินงาน

โดยที่ในทางปฏิบัติ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายสามารถใช้ประโยชน์จากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของแพลตฟอร์มบล็อกเชนเช่น Ethereum เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของระบบและการซื้อขาย ด้วยการอัพเกรด Ethereum 2.0 และการวิวัฒนาการต่อไปของ Layer 2 solutions DEXs สามารถใช้ประโยชน์จากความก้าวหน้านี้เพื่อเปิดให้เกิดการซื้อขายสัญญาแบบกระจายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ลดความล่าช้าและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม และในที่สุดเพิ่มประสบการณ์ในการซื้อขายโดยรวมสำหรับผู้ใช้

โดยที่ ในที่สุด ตลาดที่กระจายอำนาจควรรวม Likidity จากแหล่งที่มาหลายแหล่งผ่านทางตัวรวม การปรับปรุงความลึกของตลาดและกลไกการค้นพบราคา นี้ ช่วยให้ Likidity สำหรับการเทรดและเพิ่มประสบการณ์ของผู้ใช้โดยการรักษาข้อดีของการกระจายอำนาจในขณะที่ลดความล่าช้าและความผันผวนของราคาเนื่องจาก Likidity ไม่เพียงพอ แนวทางนี้จะดึงดูดผู้เริ่มต้นและผู้ใช้ทั่วไปมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มกิจกรรมของแพลตฟอร์มและขยายนิเวศวิธีการ

สิ่งสําคัญที่สุดคือ DEX สามารถขยายไปไกลกว่าโลกของ crypto โดยยอมรับความโปร่งใสและข้อได้เปรียบในการกระจายอํานาจของเทคโนโลยีบล็อกเชนในตลาดอนุพันธ์สินทรัพย์แบบดั้งเดิม ด้วยการปรับให้สอดคล้องกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม DEXs สามารถช่วยตอบสนองความต้องการอนุพันธ์ทางการเงินที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนวัตกรรมและความต้องการฟิวเจอร์สออปชั่นและอนุพันธ์อื่น ๆ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเรื่องนี้ DEX พร้อมที่จะเป็นส่วนสําคัญของตลาดการเงินโลก

อย่างไรก็ตาม DEX ยังเผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบมากมาย หน่วยงานกํากับดูแลทางการเงินทั่วโลกยังไม่ได้กําหนดนโยบายที่เหมือนกันสําหรับ DEX และการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมทางการเงินแบบกระจายอํานาจกับข้อกําหนดการปฏิบัติตามข้อกําหนดเช่นกฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงินยังคงเป็นปัญหาเร่งด่วนสําหรับอุตสาหกรรม ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบอาจเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนา DEX ในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการทําธุรกรรมข้ามพรมแดนและการรวมสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการอนุมัติด้านกฎระเบียบเป็นความท้าทายที่สําคัญสําหรับ DEX เนื่องจากมีเป้าหมายที่จะเข้าสู่ตลาดการเงินกระแสหลัก

ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าตราบใดที่ DEX ยังคงรักษาข้อได้เปรียบหลักของพวกเขาเช่นการดําเนินงานที่ไม่ใช่การดูแลและความโปร่งใสในขณะที่มอบประสบการณ์ผู้ใช้สภาพคล่องและความลึกของตลาดเทียบเท่ากับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ศักยภาพทางการตลาดของพวกเขาจะมหาศาล ด้วยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องและความหลากหลายของความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้นยุคของแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจอาจอยู่ที่นี่แล้วและพวกเขาพร้อมที่จะมีบทบาทสําคัญในอนาคตของระบบการเงินโลก