Esta postagem é um trecho de nosso Relatório de Geografia de Criptomoedas de 2023.
O Leste Asiático é o quinto mercado criptográfico mais ativo que estudamos, respondendo por 8,8% da atividade criptográfica global entre julho de 2022 e junho de 2023.
O mercado de criptomoedas do Leste Asiático parece menos impulsionado pela atividade institucional do que os mercados maiores, mas mostra uma maior propensão para DeFi do que mercados de tamanho semelhante, como MENA e América Latina.
O declínio da atividade de criptomoedas na Ásia Oriental nos últimos anos tem sido notável – ainda em 2019, a Ásia Oriental era um dos principais mercados de criptomoedas em volume de transações, em grande parte impulsionado pela enorme atividade comercial e pelo setor de mineração da China. Mas, embora ainda seja substancial, a atividade criptográfica na região em geral e na China especificamente diminuiu nos últimos dois anos, talvez em parte devido a uma série de proibições de praticamente todas as coisas criptográficas por parte do governo chinês.
No entanto, um potencial vento favorável para o Leste Asiático vem de Hong Kong, onde várias iniciativas de criptografia e regulamentações favoráveis à indústria lançadas no ano passado promoveram um otimismo borbulhante. A relação cada vez mais estreita entre a China e Hong Kong leva alguns a especular que o status crescente de Hong Kong como um centro criptográfico pode sinalizar que o governo chinês está revertendo o curso em relação aos ativos digitais, ou pelo menos se tornando mais aberto a iniciativas criptográficas. Como podemos ver acima, Hong Kong é um mercado de criptomoedas extremamente ativo em termos de volume bruto de transações, com cerca de US$ 64,0 bilhões em criptomoedas recebidas entre julho de 2022 e junho de 2023. Isso não fica muito atrás dos 86,4 mil milhões de dólares recebidos pela China durante o mesmo período, apesar de Hong Kong ter uma população 0,5% superior à da China continental.
Grande parte disto é impulsionado pelo mercado OTC altamente ativo de Hong Kong. Os OTC, ou mesas de negociação “de balcão”, normalmente facilitam grandes transferências para investidores institucionais e indivíduos com elevado património líquido, que são realizadas de forma privada, de modo a não afectar os preços dos activos ou a actividade dos operadores de radiodifusão. A inclinação de Hong Kong para a actividade OTC manifesta-se na repartição do volume de transacções da cidade por tamanho de transacção, que mostramos no gráfico abaixo, juntamente com o dos seus vizinhos regionais e a média global global.
Hong Kong vê uma parcela maior do volume de transações proveniente de grandes transações institucionais de 10 milhões de dólares ou mais em comparação com outros países da região – nomeadamente a China continental. No outro extremo do espectro está a Coreia do Sul, que parece ser o mercado menos institucionalizado na região com base no tamanho das transações. Isso provavelmente se deve a regulamentações locais que dificultam o comércio das instituições financeiras – a Coreia do Sul exige um tipo específico de conta bancária vinculada a um indivíduo para abrir uma conta de troca de criptografia, o que torna um desafio para os participantes institucionais entrarem no mercado de criptografia. . No geral, o Japão parece ser o país da Ásia Oriental cuja repartição das transacções retalhistas versus institucionais está mais em linha com as médias globais.
Tendências regionais interessantes emergem quando analisamos a discriminação dos tipos de plataformas criptográficas mais utilizadas em diferentes países da Ásia Oriental.
Mais uma vez, o Japão segue de perto os mercados globais, com a maior parte da atividade dividida quase igualmente entre bolsas centralizadas e vários tipos de protocolos DeFi. A Coreia do Sul, por outro lado, vê 68,9% do volume de transações associado a exchanges centralizadas, e muito menos a protocolos DeFi. Uma razão para isso pode ser o sentimento negativo no país relacionado à explosão do TerraLuna, que afetou um grande número de usuários de criptografia sul-coreanos – mesmo os residentes que não perderam dinheiro provavelmente viram o incidente fortemente coberto pela mídia local. Na sequência da TerraLuna, a Coreia do Sul também aprovou várias novas regras que regem a conduta de bolsas centralizadas, incluindo requisitos para deter fundos de reserva. As novas regras podem ter aumentado a fé dos sul-coreanos nas bolsas centralizadas, numa altura em que a reputação da DeFi foi atingida no país.
A China e Hong Kong também mostram quebras únicas nos tipos de plataformas criptográficas mais utilizadas, embora estes números devam ser considerados com cautela, dada a evidência anedótica de que grande parte da actividade criptográfica em ambos os países ocorre através de OTCs ou através de pares informais do mercado cinzento. empresas peer-to-peer. Exploraremos algumas dessas dinâmicas mais abaixo.
A relação da China com a criptomoeda tem sido uma das histórias mais interessantes e difíceis de acompanhar na indústria nos últimos anos. Ainda em 2020, o país abrigava um dos mercados de criptografia mais ativos do mundo e liderava todos os países na mineração de Bitcoin por uma ampla margem. No entanto, o governo da China finalmente começou a reprimir a criptomoeda, com o Banco Popular da China, administrado pelo Estado , declarando praticamente todas as atividades criptográficas ilegais em 2021.
Desenvolvimentos recentes, no entanto, criaram especulações de que o governo chinês pode estar a gostar da criptomoeda e que Hong Kong pode ser um campo de testes para estes esforços. Hong Kong funciona como uma Região Administrativa Especial da China, o que significa que tem autonomia sobre muitos aspectos da política, incluindo a regulamentação da criptomoeda. Hong Kong também já abriga um grande mercado local de criptografia baseado em OTC, conforme discutido acima. No entanto, no último ano, Hong Kong implementou regras que permitem o comércio varejista de criptografia em um ambiente regulamentado. Também viu empresas estatais chinesas lançarem fundos de investimento focados em criptografia e colaborarem com empresas locais de criptografia.
O que está impulsionando a adoção da criptografia em Hong Kong e o que isso poderia implicar sobre o futuro da criptografia na China como um todo? Conversamos com os fundadores de duas empresas OTC diferentes com sede em Hong Kong para saber mais: Merton Lam da CryptoHK e Dave Chapman da OSL Digital Securities.
Ambos reconheceram que uma gama diversificada de casos de uso impulsiona a adoção de criptografia na China e em Hong Kong. Merton nos contou alguns que viu em seu tempo administrando o CryptoHK. “Clientes diferentes têm meios diferentes. Trabalhamos com muitos bancos de investimento, empresas de private equity e indivíduos com alto patrimônio líquido. Para eles, a criptomoeda faz parte de sua carteira de investimentos. Eles querem principalmente Bitcoin e Ether, embora alguns tenham demonstrado interesse em altcoins menores recentemente, o que é interessante.” Chapman ecoou esse sentimento, dizendo-nos que muitos investidores institucionais estão otimistas em relação à criptografia. “O futuro dos ativos digitais não é mais questionável; é amplamente reconhecido que os ativos digitais não vão desaparecer”, disse ele. “Quer as finanças tradicionais estejam prontas ou não para aceitar os ativos digitais como uma nova classe de ativos, a realidade é que muitos investidores institucionais estão agora interessados em explorar e desenvolver as suas próprias estratégias de ativos digitais.”
Chapman indicou que motivações semelhantes, como o potencial para retornos elevados, impulsionam a adoção do retalho na região. Merton repetiu isso, mas também apontou para os muitos usuários estrangeiros que a Crypto HK atende, muitos dos quais estão interessados em usar criptografia para transferir partes de sua riqueza para fora de sua moeda local e sistemas bancários, especialmente em países com economias instáveis ou controles rígidos de capital. . “Curiosamente, ouvi de outras bolsas de criptografia que muitos russos e ucranianos estão vindo para Hong Kong para colocar seu dinheiro em segurança usando criptografia”, disse Merton. “Estes também não são multimilionários – pessoas comuns também estão fazendo isso.” A movimentação de capitais através das fronteiras também pode estar despertando parte do interesse dos usuários da China continental. Um artigo recente do Financial Times sobre o mercado OTC de Hong Kong descreveu como alguns utilizadores da China continental utilizam estes serviços para transferir dinheiro para outros países ou para passar de moeda fiduciária para criptomoeda, coisas difíceis de fazer na China.
Da mesma forma, Merton apontou os pagamentos comerciais internacionais como outro caso de uso importante na região, já que os pagamentos criptográficos podem oferecer diversas vantagens em relação às transferências bancárias. “É muito mais fácil para muitas empresas, por exemplo, pagar a um fornecedor por meio de transferência de moeda estável do que por meio de bancos. A liquidação de uma transação SWIFT pode levar até três dias, e os pagamentos podem ser especialmente difíceis quando se lida com contrapartes em países em desenvolvimento, como no Sul da Ásia e na África.” O caso de utilização de pagamentos internacionais também traz à mente outro elemento digno de nota: a China tem procurado minar o domínio do dólar americano no comércio internacional, especialmente dado o poder que dá aos EUA para sancionar entidades em todo o mundo, e esse objetivo é uma das razões para projetos como o CBDC da China, o yuan digital. Dado o valor da criptomoeda como ferramenta para o comércio internacional em geral, mesmo fora dos CBDCs, é possível que esse objetivo sustente qualquer abertura potencial à tecnologia blockchain que estamos vendo por parte do governo chinês.
Isso, claro, leva à questão que está na mente de todos: Será que a adoção da criptomoeda por Hong Kong no último ano sugere que o governo chinês está a abrandar a tecnologia? Chapman está em uma posição única para esclarecer a questão, já que a OSL recentemente se tornou uma das primeiras empresas a receber uma licença sob o novo regime regulatório de Hong Kong para exchanges de criptomoedas. “A promoção de Hong Kong como um potencial centro de criptografia não é necessariamente um indicativo da posição do governo chinês em relação à criptografia”, disse-nos ele. “No entanto, estamos vendo uma série de entidades apoiadas pelo Estado chinês apoiando indiretamente os empreendimentos web3 de Hong Kong, e isso poderia ser visto como uma abordagem exploratória para compreender os ativos digitais sem afrouxar as políticas do continente.” Por outras palavras, embora estes desenvolvimentos reforcem as hipóteses de Hong Kong se tornar um líder global no mercado regulamentado de activos digitais, é demasiado cedo para dizer o que significam para a China como um todo.
No geral, o mercado criptográfico único de Hong Kong permite uma variedade de casos de uso, não apenas para usuários locais, mas também para estrangeiros. Além disso, embora nada seja certo, a aparente aprovação tácita das novas iniciativas criptográficas de Hong Kong poderia sinalizar que a posição do governo chinês em relação às criptomoedas está a evoluir. Isso pode significar que desenvolvimentos interessantes estão reservados para aquele que já foi um dos países mais importantes no cenário criptográfico.
https://go.chainalysis.com/geography-of-cryptocurrency-2023.html
Este material é apenas para fins informativos e não se destina a fornecer consultoria jurídica, tributária, financeira ou de investimento. Os destinatários devem consultar os seus próprios consultores antes de tomar este tipo de decisões. A Chainalysis não garante a exatidão, integridade, atualidade, adequação ou validade das informações neste relatório e não será responsável por qualquer reclamação atribuível a erros, omissões ou outras imprecisões de qualquer parte de tal material.
Esta postagem é um trecho de nosso Relatório de Geografia de Criptomoedas de 2023.
O Leste Asiático é o quinto mercado criptográfico mais ativo que estudamos, respondendo por 8,8% da atividade criptográfica global entre julho de 2022 e junho de 2023.
O mercado de criptomoedas do Leste Asiático parece menos impulsionado pela atividade institucional do que os mercados maiores, mas mostra uma maior propensão para DeFi do que mercados de tamanho semelhante, como MENA e América Latina.
O declínio da atividade de criptomoedas na Ásia Oriental nos últimos anos tem sido notável – ainda em 2019, a Ásia Oriental era um dos principais mercados de criptomoedas em volume de transações, em grande parte impulsionado pela enorme atividade comercial e pelo setor de mineração da China. Mas, embora ainda seja substancial, a atividade criptográfica na região em geral e na China especificamente diminuiu nos últimos dois anos, talvez em parte devido a uma série de proibições de praticamente todas as coisas criptográficas por parte do governo chinês.
No entanto, um potencial vento favorável para o Leste Asiático vem de Hong Kong, onde várias iniciativas de criptografia e regulamentações favoráveis à indústria lançadas no ano passado promoveram um otimismo borbulhante. A relação cada vez mais estreita entre a China e Hong Kong leva alguns a especular que o status crescente de Hong Kong como um centro criptográfico pode sinalizar que o governo chinês está revertendo o curso em relação aos ativos digitais, ou pelo menos se tornando mais aberto a iniciativas criptográficas. Como podemos ver acima, Hong Kong é um mercado de criptomoedas extremamente ativo em termos de volume bruto de transações, com cerca de US$ 64,0 bilhões em criptomoedas recebidas entre julho de 2022 e junho de 2023. Isso não fica muito atrás dos 86,4 mil milhões de dólares recebidos pela China durante o mesmo período, apesar de Hong Kong ter uma população 0,5% superior à da China continental.
Grande parte disto é impulsionado pelo mercado OTC altamente ativo de Hong Kong. Os OTC, ou mesas de negociação “de balcão”, normalmente facilitam grandes transferências para investidores institucionais e indivíduos com elevado património líquido, que são realizadas de forma privada, de modo a não afectar os preços dos activos ou a actividade dos operadores de radiodifusão. A inclinação de Hong Kong para a actividade OTC manifesta-se na repartição do volume de transacções da cidade por tamanho de transacção, que mostramos no gráfico abaixo, juntamente com o dos seus vizinhos regionais e a média global global.
Hong Kong vê uma parcela maior do volume de transações proveniente de grandes transações institucionais de 10 milhões de dólares ou mais em comparação com outros países da região – nomeadamente a China continental. No outro extremo do espectro está a Coreia do Sul, que parece ser o mercado menos institucionalizado na região com base no tamanho das transações. Isso provavelmente se deve a regulamentações locais que dificultam o comércio das instituições financeiras – a Coreia do Sul exige um tipo específico de conta bancária vinculada a um indivíduo para abrir uma conta de troca de criptografia, o que torna um desafio para os participantes institucionais entrarem no mercado de criptografia. . No geral, o Japão parece ser o país da Ásia Oriental cuja repartição das transacções retalhistas versus institucionais está mais em linha com as médias globais.
Tendências regionais interessantes emergem quando analisamos a discriminação dos tipos de plataformas criptográficas mais utilizadas em diferentes países da Ásia Oriental.
Mais uma vez, o Japão segue de perto os mercados globais, com a maior parte da atividade dividida quase igualmente entre bolsas centralizadas e vários tipos de protocolos DeFi. A Coreia do Sul, por outro lado, vê 68,9% do volume de transações associado a exchanges centralizadas, e muito menos a protocolos DeFi. Uma razão para isso pode ser o sentimento negativo no país relacionado à explosão do TerraLuna, que afetou um grande número de usuários de criptografia sul-coreanos – mesmo os residentes que não perderam dinheiro provavelmente viram o incidente fortemente coberto pela mídia local. Na sequência da TerraLuna, a Coreia do Sul também aprovou várias novas regras que regem a conduta de bolsas centralizadas, incluindo requisitos para deter fundos de reserva. As novas regras podem ter aumentado a fé dos sul-coreanos nas bolsas centralizadas, numa altura em que a reputação da DeFi foi atingida no país.
A China e Hong Kong também mostram quebras únicas nos tipos de plataformas criptográficas mais utilizadas, embora estes números devam ser considerados com cautela, dada a evidência anedótica de que grande parte da actividade criptográfica em ambos os países ocorre através de OTCs ou através de pares informais do mercado cinzento. empresas peer-to-peer. Exploraremos algumas dessas dinâmicas mais abaixo.
A relação da China com a criptomoeda tem sido uma das histórias mais interessantes e difíceis de acompanhar na indústria nos últimos anos. Ainda em 2020, o país abrigava um dos mercados de criptografia mais ativos do mundo e liderava todos os países na mineração de Bitcoin por uma ampla margem. No entanto, o governo da China finalmente começou a reprimir a criptomoeda, com o Banco Popular da China, administrado pelo Estado , declarando praticamente todas as atividades criptográficas ilegais em 2021.
Desenvolvimentos recentes, no entanto, criaram especulações de que o governo chinês pode estar a gostar da criptomoeda e que Hong Kong pode ser um campo de testes para estes esforços. Hong Kong funciona como uma Região Administrativa Especial da China, o que significa que tem autonomia sobre muitos aspectos da política, incluindo a regulamentação da criptomoeda. Hong Kong também já abriga um grande mercado local de criptografia baseado em OTC, conforme discutido acima. No entanto, no último ano, Hong Kong implementou regras que permitem o comércio varejista de criptografia em um ambiente regulamentado. Também viu empresas estatais chinesas lançarem fundos de investimento focados em criptografia e colaborarem com empresas locais de criptografia.
O que está impulsionando a adoção da criptografia em Hong Kong e o que isso poderia implicar sobre o futuro da criptografia na China como um todo? Conversamos com os fundadores de duas empresas OTC diferentes com sede em Hong Kong para saber mais: Merton Lam da CryptoHK e Dave Chapman da OSL Digital Securities.
Ambos reconheceram que uma gama diversificada de casos de uso impulsiona a adoção de criptografia na China e em Hong Kong. Merton nos contou alguns que viu em seu tempo administrando o CryptoHK. “Clientes diferentes têm meios diferentes. Trabalhamos com muitos bancos de investimento, empresas de private equity e indivíduos com alto patrimônio líquido. Para eles, a criptomoeda faz parte de sua carteira de investimentos. Eles querem principalmente Bitcoin e Ether, embora alguns tenham demonstrado interesse em altcoins menores recentemente, o que é interessante.” Chapman ecoou esse sentimento, dizendo-nos que muitos investidores institucionais estão otimistas em relação à criptografia. “O futuro dos ativos digitais não é mais questionável; é amplamente reconhecido que os ativos digitais não vão desaparecer”, disse ele. “Quer as finanças tradicionais estejam prontas ou não para aceitar os ativos digitais como uma nova classe de ativos, a realidade é que muitos investidores institucionais estão agora interessados em explorar e desenvolver as suas próprias estratégias de ativos digitais.”
Chapman indicou que motivações semelhantes, como o potencial para retornos elevados, impulsionam a adoção do retalho na região. Merton repetiu isso, mas também apontou para os muitos usuários estrangeiros que a Crypto HK atende, muitos dos quais estão interessados em usar criptografia para transferir partes de sua riqueza para fora de sua moeda local e sistemas bancários, especialmente em países com economias instáveis ou controles rígidos de capital. . “Curiosamente, ouvi de outras bolsas de criptografia que muitos russos e ucranianos estão vindo para Hong Kong para colocar seu dinheiro em segurança usando criptografia”, disse Merton. “Estes também não são multimilionários – pessoas comuns também estão fazendo isso.” A movimentação de capitais através das fronteiras também pode estar despertando parte do interesse dos usuários da China continental. Um artigo recente do Financial Times sobre o mercado OTC de Hong Kong descreveu como alguns utilizadores da China continental utilizam estes serviços para transferir dinheiro para outros países ou para passar de moeda fiduciária para criptomoeda, coisas difíceis de fazer na China.
Da mesma forma, Merton apontou os pagamentos comerciais internacionais como outro caso de uso importante na região, já que os pagamentos criptográficos podem oferecer diversas vantagens em relação às transferências bancárias. “É muito mais fácil para muitas empresas, por exemplo, pagar a um fornecedor por meio de transferência de moeda estável do que por meio de bancos. A liquidação de uma transação SWIFT pode levar até três dias, e os pagamentos podem ser especialmente difíceis quando se lida com contrapartes em países em desenvolvimento, como no Sul da Ásia e na África.” O caso de utilização de pagamentos internacionais também traz à mente outro elemento digno de nota: a China tem procurado minar o domínio do dólar americano no comércio internacional, especialmente dado o poder que dá aos EUA para sancionar entidades em todo o mundo, e esse objetivo é uma das razões para projetos como o CBDC da China, o yuan digital. Dado o valor da criptomoeda como ferramenta para o comércio internacional em geral, mesmo fora dos CBDCs, é possível que esse objetivo sustente qualquer abertura potencial à tecnologia blockchain que estamos vendo por parte do governo chinês.
Isso, claro, leva à questão que está na mente de todos: Será que a adoção da criptomoeda por Hong Kong no último ano sugere que o governo chinês está a abrandar a tecnologia? Chapman está em uma posição única para esclarecer a questão, já que a OSL recentemente se tornou uma das primeiras empresas a receber uma licença sob o novo regime regulatório de Hong Kong para exchanges de criptomoedas. “A promoção de Hong Kong como um potencial centro de criptografia não é necessariamente um indicativo da posição do governo chinês em relação à criptografia”, disse-nos ele. “No entanto, estamos vendo uma série de entidades apoiadas pelo Estado chinês apoiando indiretamente os empreendimentos web3 de Hong Kong, e isso poderia ser visto como uma abordagem exploratória para compreender os ativos digitais sem afrouxar as políticas do continente.” Por outras palavras, embora estes desenvolvimentos reforcem as hipóteses de Hong Kong se tornar um líder global no mercado regulamentado de activos digitais, é demasiado cedo para dizer o que significam para a China como um todo.
No geral, o mercado criptográfico único de Hong Kong permite uma variedade de casos de uso, não apenas para usuários locais, mas também para estrangeiros. Além disso, embora nada seja certo, a aparente aprovação tácita das novas iniciativas criptográficas de Hong Kong poderia sinalizar que a posição do governo chinês em relação às criptomoedas está a evoluir. Isso pode significar que desenvolvimentos interessantes estão reservados para aquele que já foi um dos países mais importantes no cenário criptográfico.
https://go.chainalysis.com/geography-of-cryptocurrency-2023.html
Este material é apenas para fins informativos e não se destina a fornecer consultoria jurídica, tributária, financeira ou de investimento. Os destinatários devem consultar os seus próprios consultores antes de tomar este tipo de decisões. A Chainalysis não garante a exatidão, integridade, atualidade, adequação ou validade das informações neste relatório e não será responsável por qualquer reclamação atribuível a erros, omissões ou outras imprecisões de qualquer parte de tal material.