Bitcoin đã liên tục lập kỷ lục mới kể từ tháng 11 năm 2024, và đến thời điểm viết bài, đã vượt qua mức 94.500 đô la, ngày càng gần với mốc tâm lý 100.000 đô la. Với tình hình thị trường trở nên ngày càng tích cực, các nhà đầu tư đầy tự tin vào triển vọng của Bitcoin, và dự đoán rằng Bitcoin sẽ tăng giá liên tục và chạm mốc 100.000 đô la. Tuy nhiên, mặc dù mục tiêu này có thể đạt được, quá trình vượt qua mốc 100.000 đô la vẫn đầy thách thức. Tại mức giá quan trọng này, nhiều yếu tố trong thị trường như biến động tâm lý, luồng vốn, thay đổi dữ liệu trên chuỗi và xu hướng thị trường tùy chọn có thể trở thành sự kháng cự cho sự tăng giá tiếp theo của Bitcoin.

Bài viết này sẽ phân tích sâu hơn những yếu tố này, để phơi bày các rào cản tiềm ẩn mà BTC sẽ phải đối mặt khi vượt qua mốc 100 nghìn đô la và thảo luận về tác động sâu hơn của mức giá này.

Tâm lý thị trường: Nỗi lo ẩn sau sự tham lam cực độ

The market sentiment of BTC has reached a "extremely greedy" state, according to Alternative.me data. The Fear & Greed Index shows that the market sentiment has reached 90, the highest point since 2021. With investors being overly optimistic, the market is usually prone to price pullback in this state.

Tâm lý tham lam cao đang ngụ ý rằng ngày càng nhiều nhà giao dịch bắt đầu chọn khóa lợi nhuận. Mặc dù giá đạt mức cao mới, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy khi tâm lý thị trường quá lạc quan, thường có nghĩa là giá đã gần đến đỉnh. Xu hướng ngắn hạn của BTC có thể có điều chỉnh ngắn hạn do tâm lý thị trường quá lạc quan. Lúc này, áp lực bán có thể được tạo ra từ việc khóa lợi nhuận lớn trong thị trường.

Đợt bán phá giá lâu dài của người nắm giữ: dữ liệu on-chain phát đi cảnh báo

Người nắm giữ lâu dài của BTC (LTH, Long-Term Holders) thường được coi là nền tảng ổn định của thị trường, nhưng dữ liệu on-chain gần đây cho thấy hành vi của những nhà đầu tư này đang trải qua sự thay đổi.

The HODL net position change of long-term BTC holders, according to Glassnode's data, has dropped to the lowest point in 5 months. Especially between November 15th and 17th, the HODL net position of LTH has experienced a significant decrease. This indicates that long-term BTC holders have started to sell off a large amount of BTC recently, with a daily sell-off volume exceeding 3 billion USD, the largest since June 2023. This change implies a significant increase in market supply, which may cause resistance to the pump of BTC price.

事实上，LTH的行为往往是BTC价格的重要风向标。在2021年2月和2023年初，LTH的bán phá giá潮都曾导致市场出现显著的价格pullback。因此，当前LTH的bán phá giá行为可能预示着BTC价格的潜在压力。

Tỷ lệ MVRV: Cảnh báo về bong bóng định giá BTC

Tỷ lệ MVRV (Giá trị Thị trường đến Giá trị Thực tế) là một chỉ số quan trọng để đo lường giá trị thị trường của BTC. Giá trị của nó phản ánh mức độ lệch khỏi giá trị thực tế của thị trường BTC. Khi tỷ lệ MVRV vượt qua 3,7, thường cho thấy BTC đang vào khoảng đánh giá cao, có thể có nghĩa là thị trường đang có bong bóng.

Hiện tại, tỷ lệ MVRV đã đạt 2.67, mặc dù chưa vượt qua đường cảnh báo, nhưng giá trị này vẫn gần với mức cao lịch sử. Điều này có nghĩa là giá trị thị trường hiện tại của BTC đã lệch xa so với giá trị thực tế, sự liên tục của việc tăng giá có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường. Nếu tỷ lệ MVRV tiếp tục tăng, thị trường có thể sẽ chứng kiến một sự trở lại giá trị, dẫn đến một đợt pullback ngắn hạn của giá BTC.

Động thái trên thị trường hợp đồng tương lai BTC: Tỷ lệ funding và sự hỗ trợ trên thị trường Giao ngay

Theo dữ liệu của Coinglass, lãi suất mở hiện tại của hợp đồng sàn giao dịchBTC đã vượt quá 59,6 tỷ USD, mức cao kỷ lục. Mặc dù tỷ lệ tài trợ gần đây đã tăng lên 30% (hàng năm), nhưng hiện tại nó đã giảm xuống còn 15%, cho thấy một số nhà giao dịch Mua có đòn bẩy đã chọn Đóng vị thế để thoát khỏi thị trường. Điều đáng nói là mặc dù tỷ lệ tài trợ giảm, giá BTC vẫn vững chắc, làm nổi bật hoạt động mua vào trên thị trường Giao Dịch. Với tỷ lệ tài trợ, các nhà đầu cơ Long đã có thể quay trở lại thị trường với chi phí thấp hơn, điều này càng thúc đẩy sự rung cảm tăng giá trên thị trường. Loạt thay đổi thị trường này cho thấy đà bơm của BTC vẫn vững chắc.

Ảnh hưởng của thị trường Tùy chọn: IBIT sự xuất hiện lần đầu của Tùy chọn

Ngày 19 tháng 11 năm 2024, tùy chọn IBIT được BlackRock ra mắt lần đầu, khối lượng giao dịch không bình thường, với mức lỗ gần 20 tỷ USD. Theo báo cáo của nhà phân tích James Seyffart từ Bloomberg Intelligence, số hợp đồng giao dịch trong ngày đầu tiên lên đến 354.000 hợp đồng, trong đó 289.000 hợp đồng là tùy chọn mua và 65.000 hợp đồng là tùy chọn bán, tỷ lệ là 4,4:1. Dữ liệu này cho thấy sự kỳ vọng rất mạnh mẽ của thị trường đối với việc pump của Bitcoin trong tương lai.

Việc ra mắt Tùy chọn IBIT sẽ tăng cường đáng kể sự tham gia của các tổ chức trong thị trường Bitcoin. Thị trường Tùy chọn cung cấp các công cụ để giảm thiểu rủi ro và đầu cơ, đồng thời tạo ra nhiều thanh khoản hơn cho thị trường Bitcoin. Đặc biệt là đối với những tổ chức không muốn nắm giữ Bitcoin trực tiếp, Tùy chọn IBIT cung cấp một cách để tạo lợi nhuận thông qua giao dịch Tùy chọn. Điều này không chỉ giúp phân tán rủi ro một cách hiệu quả, mà còn có thể thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin (pump).

Tuy nhiên, sự ra đời của thị trường Tùy chọn cũng có thể thay đổi cấu trúc thị trường của BTC. Các nhà phân tích dự đoán rằng khi Tùy chọnkhối lượng tăng, sự biến động ngụ ý có thể bị kìm hãm, đặc biệt là trong Thị trường Bull, điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng giá thị trường, và thậm chí có thể dẫn đến một hiện tượng tương tự như hiện tượng "Gamma Squeeze" khi giá cổ phiếu GameStop bơm lớn. Hiện tượng này có thể đẩy nhanh biến động mạnh của giá BTC.

Dòng tiền đầu vào: BTC ETF tiện ích hiện tại đang có hiệu suất tích cực

Sự pump liên tục của BTC không thể thiếu sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là luồng vốn từ ETF. Tổng giá trị ròng luồng vào BTC ETF hiện tại đã vượt qua mốc 28,677 tỷ đô la Mỹ, đạt đến mức cao mới trong lịch sử. Trong đó, iShares BTC ETF của BlackRock đóng góp riêng 29.6 tỷ đô la Mỹ vào luồng ròng và BTC ETF của Fidelity thu hút luồng vốn 11 tỷ đô la Mỹ. Sự đổ tiền này không chỉ phản ánh sự công nhận của các tổ chức đối với thị trường BTC, mà còn củng cố thêm vị thế của BTC là tài sản kỹ thuật số. Đà tiến lên của luồng vốn từ ETF cho thấy BTC đang từ từ trở thành thị trường đầu tư chính và trở thành tài sản lưu giữ dài hạn của các tổ chức và nhà đầu tư lớn.

BTCNgười khai thácbán phá giá放缓

Hoạt động khai thác BTC tiếp tục có tác động sâu rộng đến thị trường, đặc biệt là hành vi nắm giữ tiền và bán của họ, những hành vi này trực tiếp影响了 thị trường cung cầu và giá cả biến động. Với sự tăng giá liên tục của BTC, tình hình lợi nhuận và chiến lược bán hàng của người khai thác đã thay đổi, điều này đã hỗ trợ giá cả.

Công ty khai thác niêm yết BTClãi suất mở

Theo dữ liệu mới nhất từ HODL15Capital, lượng BTC của Người khai thác đã tăng khoảng 7.5%, cho thấy Người khai thác hiện đang có xu hướng giữ BTC hơn là bán ngay lập tức trên thị trường hiện tại. Xu hướng này cho thấy hành vi bán ra của Người khai thác đã giảm, trong khi ý định nắm giữ lâu dài của họ có thể thúc đẩy giá thị trường duy trì vững chắc. Đặc biệt là khi giá BTC bứt phá qua các mức kỹ thuật quan trọng, Người khai thác chọn giảm việc bán ra, từ đó Thả lượng BTC lưu thông trên thị trường.

Việc tăng Khả năng tính toán của Bitcoin cũng là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường. Theo dữ liệu từ Blockchain.com, tổng Khả năng tính toán của mạng BTC đã vượt qua 640 EH/s, gần đạt đến mức cao nhất lịch sử. Điều này cho thấy sự tăng cường đầu tư của Người khai thác và hoạt động khai thác Bitcoin ngày càng tập trung hơn. Tuy nhiên, việc Tăng Khả năng tính toán cũng có nghĩa là tốc độ sản xuất Bitcoin sẽ tăng, nhưng cũng đồng nghĩa với việc càng có nhiều Người khai thác muốn tiếp tục đầu tư, thậm chí khi giá cực cao, họ cũng không vội muốn bán BTC của mình.

Các tổ chức lớn tiếp tục tăng vị thế BTC: Các động thái tiềm năng của Microsoft

随着BTC市场的持续pump，机构投资者的关注度也在不断Tăng。

Ngày 18 tháng 11, Công ty MicroStrategy thông báo rằng họ đã sử dụng tiền từ việc bán cổ phiếu để mua thêm 51,780 BTC với tổng số tiền là 46 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 11 đến ngày 17 tháng 11 năm 2024, với giá trung bình mua là 88,627 USD. Hành động này một lần nữa cho thấy chiến lược đầu tư của MicroStrategy vào BTC không thay đổi và niềm tin vào triển vọng bullish của họ đối với BTC ngày càng vững chắc.

Ngày 20 tháng 11, MicroStrategy thông báo rằng họ sẽ phát hành 2.6 tỷ USD giá trị chứng chỉ ưu tiên có thể chuyển đổi và sử dụng số tiền thu được để mua BTC. Quy mô phát hành lần này lớn hơn so với quy mô phát hành trước đây với tổng vốn là 1.75 tỷ USD, dự kiến phát hành sẽ kết thúc vào ngày 21 tháng 11 năm 2024.

Sau khi thông báo, MSTR tăng lên 6,43% trong phiên giao dịch.

Tại hội nghị Spaces do VanEck chủ trì, Saylor cho biết sẽ đệ trình đề xuất tại hội đồng quản trị Microsoft

Vào lúc này, sức hút của BTC cũng đã thu hút sự theo dõi từ các tập đoàn lớn khác. Chủ tịch MicroStrategy, Saylor, gần đây đã tuyên bố sẽ trình lên Hội đồng quản trị của Microsoft một đề xuất trong vòng ba phút, đề xuất Microsoft xem xét việc đầu tư BTC như một tài sản doanh nghiệp. Mặc dù Hội đồng quản trị Microsoft đã tuyên bố đã đánh giá nhiều loại tài sản đầu tư bao gồm cả BTC, Saylor vẫn cho rằng BTC sẽ làm tăng giá trị cổ phiếu của công ty và giảm thiểu rủi ro. Đề xuất này dự kiến sẽ được bỏ phiếu vào ngày 10 tháng 12, việc Microsoft có chấp nhận đề xuất này hay không vẫn là một ẩn số, nhưng hành động tiềm năng này không nghi ngờ đã cung cấp một hiệu ứng mẫu cho việc các tổ chức đầu tư BTC.

Chính sách mới: Chính phủ Trump có thể đánh dấu thời kỳ phát triển vàng cho BTC

Với việc Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ, BTC có thể sẽ đón nhận một loạt các thay đổi chính sách thuận lợi, từ đó củng cố vị thế của nó là tài sản lưu trữ toàn cầu.

Đội ngũ cao cấp của Trump cũng bao gồm một số người ủng hộ tiền điện tử nổi tiếng. Ứng viên phó tổng thống JD Vance, ứng viên bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth và Elon Musk, người đồng phụ trách Bộ Hiệu suất Chính phủ (DOGE), đều nổi tiếng với sự ủng hộ tiền điện tử, đặc biệt là BTC.

Ngoài ra, sự tham gia của Doge Father BTC, người ủng hộ của Musk, đã chắc chắn mang đến một tín hiệu mạnh mẽ cho thị trường.

Giám đốc điều hành của công ty tài chính Cantor Fitzgerald (Howard Lutnick) được đề cử làm Bộ trưởng Thương mại.

此外，特朗普政府的提名也进一步表明其对Tài sản tiền điện tử行业的支持。

Tổng thống Trump đã đề cử CEO Cantor Fitzgerald và người ủng hộ BTC Howard Lutnick làm Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ.

Ứng cử viên Bộ trưởng Y tế và Dịch vụ Công cộng Robert F. Kennedy Jr. (RFK Jr.) do ông Trump đề cử luôn là người ủng hộ mạnh mẽ cho Bitcoin.

Lutnick sở hữu hàng tỷ đô la Bitcoin và đã công khai tuyên bố Cantor Fitzgerald dự định khởi động dịch vụ tài chính cho BTC. Ngoài ra, Tổng thống Trump còn xem xét bổ nhiệm chuyên gia pháp lý blockchain Teresa Goody Guillén làm Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Mỹ. Guillén đã lâu năm ủng hộ chính sách giám sát nới lỏng hơn đối với ngành Tiền điện tử và nếu được bầu cử, ông có thể thúc đẩy SEC hỗ trợ tích cực hơn cho thị trường tiền điện tử.

Với việc chính phủ của Trump dần dần triển khai chính sách, thị trường dự đoán rằng BTC sẽ nhận được sự hỗ trợ lớn hơn trong môi trường chính sách thuận lợi hơn. Điều này không chỉ tạo điều kiện cho sự phát triển tương lai của BTC mà còn làm tăng thêm niềm tin của thị trường, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào lĩnh vực này.

10 nghìn đô la có thể là một chương mới tiếp theo của Bitcoin

Khi BTC tiến gần đến mức ngưỡng tâm lý 100,000 USD, tâm lý thị trường và luồng vốn đang ở điểm giao nhau quan trọng. Mặc dù BTC đang có đà tăng mạnh, nhưng rủi ro và thách thức ẩn chứa phía sau vẫn không thể coi thường. Sự tham lam cực độ của thị trường, sự chậm lại trong hoạt động bán phá giá của người khai thác, sự bùng nổ của thị trường tùy chọn, sự gia tăng vị thế từ tổ chức tài chính truyền thống và các công ty lớn, tất cả đang hình thành hướng đi tương lai của BTC. Tuy nhiên, sau cùng, việc BTC có thể vượt qua mức giá lịch sử này không chỉ phụ thuộc vào biến động kỹ thuật và tâm lý thị trường, mà còn chặt chẽ liên quan đến sự thay đổi sâu sắc về kinh tế toàn cầu, môi trường chính sách và niềm tin của các nhà đầu tư.

Với sự tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức vào BTC, thị trường có thể chứng kiến một sự thay đổi cấu trúc mới. Có thể, trong tương lai gần, 100.000 đô la sẽ không còn là một mục tiêu xa xỉ mà là một điểm khởi đầu mới. Và chúng ta, như những người chứng kiến trong cuộc cách mạng tiền kỹ thuật số, có thể đang trải qua một thời đại mới với sự kết hợp giữa tài sản và công nghệ, chứng kiến sự biến đổi của BTC từ một danh mục tài sản thành một Nhận thức chung toàn cầu. Dù kết quả sẽ như thế nào, tương lai đã được định sẵn là không thể nhàm chán.