Ngày hôm qua, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Mỹ đã xử phạt Galois Capital Management LLC, một công ty quản lý đầu tư đã đăng ký trước đây tại Florida, chuyên đầu tư vào tài sản tiền điện tử. SEC phát hiện rằng Galois Capital đã vi phạm quy định về quản lý tài sản khách hàng trong Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940, đặc biệt là trong việc quản lý tài sản mã hóa. Cụ thể, Galois Capital đã không đảm bảo rằng tài sản mã hóa được quản lý bởi một cơ sở gửi giữ đủ điều kiện, mà thay vào đó đã đặt tài sản này trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử không đáp ứng yêu cầu, dẫn đến mất mát đáng kể trong số tài sản khi FTXsàn giao dịch gặp sự cố. Ngoài ra, Galois còn làm sai lệch thông tin và cung cấp điều khoản chuỗi rút tiền không nhất quán cho các nhà đầu tư.

Aiying cho rằng trong tương lai, những sự kiện như vậy sẽ diễn ra thường xuyên trong lĩnh vực quản lý tài sản mã hóa. Với sự phổ biến ngày càng tăng của tài sản mã hóa, các công ty tư vấn đầu tư đang tự quản lý trong tình trạng thiếu điều chỉnh trong giai đoạn đầu và tăng chi phí tuân thủ sau này, do đó khả năng bị phạt do sự kiện Thiên Nga Đen hoặc báo cáo trong tương lai là ngày càng cao.

一、Áp dụng và mở rộng quy định quản lý tài sản trên toàn cầu của Mỹ

Nguyên tắc quản lý và mục đích ban đầu

Các quy tắc lưu ký của Hoa Kỳ, nói một cách đơn giản, là các quy định pháp lý được sử dụng để bảo vệ tài sản của các nhà đầu tư. Các quy tắc này bắt nguồn từ Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940, khi mục tiêu là ngăn chặn bất kỳ "mánh khóe" nào trong việc quản lý tài sản của khách hàng bởi các cố vấn đầu tư. Theo quy tắc này, nếu một công ty tư vấn đầu tư có thẩm quyền kiểm soát hoặc quản lý tài sản của khách hàng, những tài sản đó phải được nắm giữ bởi một người giám sát đủ điều kiện, chẳng hạn như ngân hàng được quản lý hoặc Tổ chức tài chính.

Ý tưởng cốt lõi của quy tắc giám sát rất đơn giản: Công ty tư vấn đầu tư không được pha trộn tài sản của khách hàng với tiền của chính họ, phải quản lý một cách riêng biệt. Nếu tài sản của khách hàng có bất kỳ thay đổi nào, người giám sát cũng cần thông báo kịp thời cho khách hàng và định kỳ cung cấp báo cáo tình trạng tài sản. Những biện pháp này đều nhằm mục đích đảm bảo an toàn tài chính cho nhà đầu tư, không bị mất mát do lỗi hoặc hành vi không đúng của công ty tư vấn đầu tư.

Mở rộng thành tài sản ảo

Với sự phổ biến của tài sản ảo như Bitcoin, Ethereum, thị trường tài chính đã có những thay đổi lớn. Với tính chất phi tập trung, ẩn danh và giá cả biến động lớn của tài sản ảo, đã đem lại thách thức mới cho quản lý tài sản truyền thống. Nhận thấy sự thay đổi này, SEC nhận ra rằng, cần mở rộng phạm vi bảo vệ quy định quản lý cho các tài sản ảo mới này.

Trong vài năm gần đây, SEC đã rõ ràng cho biết rằng các quy tắc quản lý không chỉ áp dụng cho tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, mà còn phải tuân thủ cả tài sản mã hóa. Nghĩa là, nếu một công ty tư vấn đầu tư quản lý Tiền điện tử của khách hàng, những tài sản này cũng cần phải được đặt tại người quản lý có đủ điều kiện. Người quản lý đủ điều kiện không chỉ phải tuân thủ yêu cầu giám sát truyền thống mà còn phải có kỹ thuật để đối phó với các rủi ro đặc biệt của tài sản mã hóa, chẳng hạn như ngăn chặn các cuộc tấn công của Hacker hoặc có khả năng ngăn chặn việc mất Tiền điện tử.

Hai, yêu cầu giấy phép người đóng gói đủ điều kiện Hoa Kỳ

Mỹ đã bắt đầu theo dõi và điều chỉnh lĩnh vực mới này đối với tài sản kỹ thuật số. Người giữ tài sản kỹ thuật số phải đáp ứng các yêu cầu của người giữ tài sản truyền thống và đồng thời phải có khả năng quản lý và bảo vệ các tài sản kỹ thuật số này. Dưới đây là một số tiêu chí và yêu cầu chính liên quan đến việc giữ tài sản kỹ thuật số:

Loại người giữ tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện

1. Ngân hàng và Công ty tín dụng: Ngân hàng và công ty quản lý theo sự giám sát của chính phủ liên bang hoặc bang có thể cung cấp dịch vụ quản lý tài sản kỹ thuật số. Để đáp ứng yêu cầu của người quản lý đủ điều kiện, các tổ chức này phải có công nghệ và cơ sở hạ tầng để bảo vệ và quản lý tài sản kỹ thuật số.
2. Công ty lưu ký tài sản kỹ thuật số chuyên nghiệp:
   • Một số công ty đặc biệt cung cấp dịch vụ lưu giữ cho tài sản tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số khác. Các công ty này có thể đã đăng ký ở cấp bang hoặc liên bang và phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt. Ví dụ, các công ty như Coinbase Custody và BitGo Trust đã cung cấp dịch vụ lưu giữ cho tài sản kỹ thuật số và đã nhận được phê duyệt của các bang hoặc liên bang cụ thể.
3. Đăng ký nhà môi giới tự doanh:
   • Các nhà môi giới tự do được giám sát bởi FINRA có thể cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số giữ hộ, nhưng họ phải đảm bảo có đủ khả năng kỹ thuật chuyên môn để quản lý tài sản kỹ thuật số.
4. 其他受监管的Tổ chức tài chính：
   • Một số tổ chức tài chính được quy định, chẳng hạn như đại lý tương lai hoặc Tổ chức tài chính nước ngoài, cũng có thể được coi là người giám sát đủ điều kiện nếu họ đáp ứng các yêu cầu về tài sản kỹ thuật số lưu ký.

Yêu cầu chính của người giữ tài sản kỹ thuật số

1. Cơ sở hạ tầng an ninh: Người giám sát tài sản kỹ thuật số phải có công nghệ an ninh mạng tiên tiến để đề phòng tấn công của Hacker và mất tài sản. Điều này thường bao gồm sử dụng lưu trữ ngoại tuyến (offline storage), kỹ thuật đa chữ ký (multi-signature), mô-đun bảo mật phần cứng (HSM) và nhiều hơn nữa.
2. Tài sản được tách rời và tài khoản độc lập：
   • tài sản kỹ thuật số必须与托管人的其他资产分开存储，客户的资产必须放在独立的tài khoản中，并且明确标识为客户资产。
3. Kiểm toán và báo cáo định kỳ:
   • Người quản lý tài sản kỹ thuật số nên thường xuyên được kiểm toán bởi bên thứ ba để đảm bảo tính an toàn của tài sản và tuân thủ đúng quy định của dịch vụ quản lý. Ngoài ra, họ cũng cần cung cấp báo cáo tình hình tài sản định kỳ cho khách hàng.
4. Sự tuân thủ能力：
   • Người giữ tài sản kỹ thuật số phải tuân thủ các yêu cầu Sự tuân thủ giống như người giữ tài sản truyền thống, bao gồm việc chống rửa tiền (AML), biết thông tin khách hàng (KYC) và các quy định tài chính khác có liên quan. Ngoài ra, họ cũng phải tuân theo khung Sự tuân thủ cụ thể cho tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như tính minh bạch và khả năng theo dõi giao dịch trên chuỗi khối.
5. Bảo hiểm và biện pháp bảo vệ: Để bảo vệ tài sản khách hàng một cách tốt hơn, người quản lý tài sản kỹ thuật số thường mua bảo hiểm để ngăn chặn tổn thất tài sản do tấn công của Hacker hoặc lỗi hoạt động.

Quản lý và xác thực

• Xác nhận của các tiểu bang cụ thể: Ở Mỹ, một số tiểu bang như tiểu bang New York đã thông qua Đạo luật Dịch vụ Tài chính tiểu bang New York (NYDFS), theo đạo luật này, BitLicense cho phép các công ty đáp ứng điều kiện cung cấp dịch vụ lưu giữ tài sản mã hóa. Bài viết trước đây của Aiying đã có một bài viết chi tiết về vấn đề này, với tựa đề là "Phân tích sâu: Hai giấy phép BitLicense và giấy phép công ty giới hạn mục đích ở tiểu bang New York cho doanh nghiệp Web3 hoạt động trong lĩnh vực tiền ảo".
• Quản lý tại cấp liên bang: Mặc dù quản lý tại cấp liên bang chưa hoàn toàn bao phủ tất cả các dịch vụ tài sản kỹ thuật số, nhưng các cơ quan quản lý như SEC, CFTC đều đang từng bước thiết lập các quy định liên quan và tiến hành quản lý thị trường. Bạn có thể tham khảo bài viết trước đây của Aiying về "【Bài viết về thanh toán】Phân tích sâu hơn về cơ sở pháp lý và yêu cầu của giấy phép thanh toán tiền điện tử tại Hoa Kỳ"

Hiện tại, có tổng cộng 12 tổ chức đã nhận được giấy phép quản lý.

(Nguồn: Sở Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York NYDFS)

Ba, Chính sách ở các khu vực khác

Hồng Kông

1. Giới thiệu về nền tảng

Với vai trò là trung tâm tài chính quốc tế, Hong Kong đang ngày càng tăng cường quản lý trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Cùng với sự phổ biến của Tiền điện tử và công nghệ blockchain, các cơ quan quản lý tại Hong Kong đã bắt đầu制定 các quy định tương ứng để điều chỉnh dịch vụ quản lý và giao dịch của mã hóa tài sản. Giấy phép Trust or Company Service Provider (TCSP) tại Hong Kong là một trong những giấy phép mà nhà cung cấp dịch vụ lưu giữ tài sản kỹ thuật số phải có. Chi tiết có thể được xem tại Bài viết về chính sách mới nhất của nhà cung cấp dịch vụ lưu giữ tài sản kỹ thuật số TCSP Hong Kong trong 24 năm

2. Yêu cầu cụ thể

• TCSP牌照: Ở Hồng Kông, các công ty cung cấp dịch vụ lưu trữ mã hóa tài sản cần phải đăng ký và giữ TCSP牌照. Giấy phép này được quản lý bởi Cơ quan đăng ký công ty Hồng Kông (CR) nhằm đảm bảo các tổ chức cung cấp dịch vụ tin cậy hoặc doanh nghiệp tuân thủ yêu cầu của Chống rửa tiền (AML) và Chống tài trợ khủng bố (CFT).
• Tài khoản tách biệt tài sản và tách biệt: Người giám sát có giấy phép TCSP phải đảm bảo rằng tài sản tiền điện tử của khách hàng của họ được lưu trữ tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của chính họ, thường là trong các tài khoản tách biệt. Thực tiễn này ngăn người giám sát ảnh hưởng đến sự an toàn của tài sản của khách hàng trong trường hợp có vấn đề tài chính.
• Công nghệ an ninh và yêu cầu tuân thủ: Các công ty có giấy phép TCSP còn phải có biện pháp an ninh mạng mạnh mẽ để bảo vệ tài sản kỹ thuật số của khách hàng. Điều này bao gồm việc sử dụng lưu trữ lạnh, công nghệ đa chữ ký, và thiết lập các chương trình tuân thủ nghiêm ngặt để đảm bảo an toàn tài sản.
• Kiểm toán và báo cáo định kỳ: Nhà cung cấp dịch vụ lưu giữ cần tiến hành kiểm toán định kỳ và cung cấp báo cáo tài sản chi tiết cho khách hàng, đảm bảo tính minh bạch và quyền biết thông tin của khách hàng.

3. Cơ quan quản lý

• Đăng ký Công ty Hồng Kông (CR): CR chịu trách nhiệm cấp phát và giám sát giấy phép TCSP, đảm bảo các công ty cung cấp dịch vụ tài trợ tuân thủ các quy định pháp luật liên quan. Trách nhiệm chính của CR bao gồm xem xét đơn đăng ký, kiểm tra trực tiếp và giám sát các công ty được cấp phép tuân thủ các yêu cầu pháp lý chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.

4. Thực tiễn ngành

• Ở Hong Kong, nhiều công ty công nghệ tài chính và Tổ chức tài chính truyền thống đã nhận được giấy phép TCSP để cung cấp dịch vụ lưu trữ tài sản mã hóa hợp pháp. Ví dụ, các công ty như OSL, BC Group, Hashkey đã triển khai dịch vụ lưu trữ Sự tuân thủ ở Hong Kong, cung cấp dịch vụ quản lý tài sản kỹ thuật số an toàn cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Singapore

1. Giới thiệu về nền tảng

Singapore thu hút nhiều công ty tài sản kỹ thuật số bằng chính sách tài chính mở và môi trường sáng tạo của mình. Cơ quan quản lý tài chính Singapore (MAS) là cơ quan quản lý quan trọng cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số, đã ban hành một loạt các quy định để đảm bảo việc quản lý tài sản mã hóa tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế. Chi tiết có thể đọc tại "【Bài viết dài hình ảnh】Giải thích toàn diện về khung pháp lý quản lý dịch vụ thanh toán Singapore và yêu cầu giấy phép DPT tài sản ảo"

2. Yêu cầu cụ thể

• Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA): Năm 2020, Singapore đã ban hành Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA), theo đó dịch vụ lưu ký mã hóa tài sản (bao gồm dịch vụ lưu ký) được điều chỉnh. Theo PSA, các công ty cung cấp dịch vụ lưu ký mã hóa tài sản phải có Giấy phép "Dịch vụ Token thanh toán số" do MAS cấp.
• Điều kiện đủ để làm người tài trợ: Tại Singapore, người tài trợ cần đảm bảo rằng hệ thống công nghệ và hoạt động của họ tuân thủ các tiêu chuẩn an ninh nghiêm ngặt. MAS yêu cầu người tài trợ có đủ vốn, hệ thống Quản lý rủi ro hoàn chỉnh, và các biện pháp an ninh mạng mạnh mẽ.
• Sự tuân thủ与审计：托管人必须符合Chống rửa tiền（AML）和打击资助恐怖主义（CFT）法规的要求，建立强大的客户尽职调查（KYC）程序。托管人还需定期进行内部和外部审计，以确保其运营的透明度和Sự tuân thủ性。
• Bảo vệ tài sản của khách hàng: Người giám sát được yêu cầu giữ tài sản mã hóa của khách hàng tách biệt với tài sản của chính họ và cung cấp các dịch vụ quản lý độc lập. Yêu cầu này được thiết kế để đảm bảo an toàn cho tài sản của khách hàng bất kể tình hình tài chính của người giám sát.

3. Cơ quan quản lý

• Ngân hàng Quốc gia Singapore (MAS): MAS là ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý tài chính chính yếu của Singapore, có trách nhiệm giám sát tính tuân thủ của dịch vụ gửi mã hóa tài sản. MAS đã thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho việc quản lý tài sản mã hóa thông qua việc triển khai Đạo luật Dịch vụ Thanh toán.

4. Thực tiễn ngành

• Thị trường tài sản kỹ thuật số lưu giữ ở Singapore đang phát triển nhanh chóng, nhiều công ty tài sản kỹ thuật số nổi tiếng quốc tế đã thiết lập dịch vụ lưu giữ ở Singapore. Ví dụ, Propine đã trở thành công ty lưu giữ tài sản kỹ thuật số đầu tiên nhận được giấy phép 'lưu giữ toàn diện' do MAS cấp, đánh dấu vị trí dẫn đầu của Singapore trong lĩnh vực này.

参考信息：https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Tuyên bố:

1. Bài viết được sao chép từ[AiYing Compliance]，bản quyền tác phẩm thuộc về tác giả[AiYing Compliance]，nếu có bất kỳ ý kiến phản đối về việc sao chép, vui lòng liên hệ với [Gate Learn](https://www.gate.io/questionnaire/3967 nhóm để được xử lý theo quy trình liên quan càng sớm càng tốt.

2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các phiên bản tiếng khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn, không được sao chép, phổ biến hoặc đạo văn bản dịch mà không có sự đề cập đến [Gate.io] (​http://Gate.io .