Giới thiệu

Khái niệm về chính sách tiền tệ xoay quanh việc điều chỉnh nguồn cung tiền để đạt được các mục tiêu kinh tế cụ thể. Trong khi việc phát hành tiền ổn định là quan trọng đối với sự ổn định kinh tế, điều này phải được cân nhắc cẩn thận để kiểm soát lạm phát, việc làm và kích thích tăng trưởng kinh tế. Thông qua việc thực hiện các biện pháp như giao dịch mở trên thị trường, điều chỉnh yêu cầu dự trữ và thiết lập lãi suất, ngân hàng trung ương nhằm đảm bảo một luồng tiền ổn định và kiểm soát trong nền kinh tế đồng thời giải quyết các thách thức rộng hơn như sự ổn định của đồng tiền và sức khỏe kinh tế dài hạn.

Sự biến động của tiền điện tử bắt nguồn từ một loạt các yếu tố. Là một thị trường đầu cơ, nó dễ bị tác động bởi tâm lý thị trường, có thể gây ra các biến động giá đáng kể. Một trong những yếu tố ảnh hưởng lớn đến giá của tiền điện tử là chính sách tiền tệ, một công cụ mà chính phủ sử dụng để ảnh hưởng đến nguồn cung và cầu của tiền trong nền kinh tế.

Bài viết này sẽ khám phá cách chính sách tiền tệ định hình các yếu tố kinh tế như lãi suất và lạm phát, và cuối cùng là cách nó ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử.

Chính sách tiền tệ là gì?

Nguồn:Investopedia

Chính sách tiền tệ đề cập đến các biện pháp được thực hiện bởi ngân hàng trung ương hoặc cơ quan tiền tệ của một quốc gia nhằm quản lý nguồn cung tiền và kiểm soát lãi suất trong nền kinh tế. Mục tiêu chính của chính sách tiền tệ là đạt được sự ổn định kinh tế thông qua quản lý lạm phát, đảm bảo sự ổn định giá cả và tạo điều kiện cho sự phát triển kinh tế lành mạnh.

Đây được mô tả tốt nhất như cách chính phủ kiểm soát "dòng" tiền trong nền kinh tế. Nếu có quá nhiều tiền chảy, giá cả có thể tăng nhanh quá (lạm phát). Nếu quá ít, doanh nghiệp và người dân có thể không chi tiêu đủ, dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn hoặc suy thoái. Ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang (Hoa Kỳ) hoặc Ngân hàng Trung ương Châu Âu kiểm soát dòng tiền này bằng cách thay đổi lãi suất, điều chỉnh số tiền mà ngân hàng có thể cho vay, hoặc mua bán trái phiếu chính phủ.

Ngân hàng trung ương sử dụng các công cụ sau để kiểm soát chính sách tiền tệ;

• Lãi suất
• Hoạt động thị trường mở
• Yêu cầu dự trữ

Lãi suất

Lãi suất là phần trăm mà người cho vay thu hoặc người vay phải trả để sử dụng tiền. Đó là một công cụ quan trọng trong tài chính cá nhân và chính sách kinh tế rộng lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay mượn và lợi nhuận từ tiết kiệm. Tỷ lệ (tỷ lệ chính sách) mà ngân hàng trung ương đặt ra ảnh hưởng đến các lãi suất khác trong nền kinh tế, như lãi suất cho vay và tiết kiệm. Đó là tỷ lệ mà ngân hàng vay tiền từ ngân hàng trung ương. Ví dụ bao gồm Tỷ lệ Quỹ Liên bang Hoa Kỳ hoặc tỷ lệ tái cấp vốn chính của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Hoạt động Mở thị trường

Open Market Operations (OMO) đề cập đến việc mua bán chứng khoán chính phủ (hối phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ hoặc trái phiếu Chính phủ) bởi ngân hàng trung ương trên thị trường mở để điều chỉnh nguồn cung tiền và ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn. Khi ngân hàng trung ương mua chứng khoán chính phủ, nó thanh toán bằng tiền từ dự trữ của mình. Tiền được sử dụng bởi ngân hàng trung ương để mua chứng khoán này sẽ được đưa vào hệ thống ngân hàng. Điều này tăng dự trữ của ngân hàng thương mại, điều đó có nghĩa là họ có nhiều tiền hơn để cho vay hoặc đầu tư.

Ngoài ra, khi Ngân hàng trung ương bán chứng khoán chính phủ, nó nhận được tiền từ người mua. Tiền được trả cho các chứng khoán này được rút khỏi hệ thống ngân hàng. Điều này giảm dự trữ của các ngân hàng thương mại, hạn chế khả năng cho vay tiền hoặc đầu tư.

Yêu cầu dự trữ

Yêu cầu dự trữ đề cập đến số tiền tối thiểu mà một ngân hàng phải giữ lại và không được cho vay. Các dự trữ này được giữ dưới dạng một phần trăm của trách nhiệm gửi tiền của ngân hàng và thường được giữ ở ngăn két của ngân hàng hoặc được gửi tiền với ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương, như Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Mỹ) hoặc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đặt các tỷ lệ dự trữ này như công cụ chính sách tiền tệ để kiểm soát nguồn cung tiền và đảm bảo sự ổn định tài chính.

Các loại Chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ thông thường có thể chia thành hai loại dựa trên mục tiêu của ngân hàng trung ương: Chính sách tiền tệ mở rộng và Chính sách tiền tệ thu hẹp.

Chính sách tiền tệ nới lỏng

Nguồn:Học viện Tài chính Doanh nghiệp

Chính sách tiền tệ mở rộng tăng nguồn cung tiền hoặc giảm lãi suất để kích thích hoạt động kinh tế. Thông thường được sử dụng trong những giai đoạn tăng trưởng kinh tế chậm chạp hoặc suy thoái để khuyến khích vay mượn, tiêu dùng và đầu tư.

Trong Chính sách Mở rộng, Ngân hàng Trung ương sẽ;

• Giảm lãi suất, làm cho việc vay mượn rẻ hơn đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng.
• Mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính, tiêm nước tiền vào nền kinh tế và tăng cường tính thanh khoản.
• Giảm yêu cầu dự trữ cho Ngân hàng, cho phép họ cho vay nhiều hơn cho doanh nghiệp và cá nhân.

Những can thiệp của Ngân hàng Trung ương liên bang trong suốt đại dịch COVID-19

Ngân hàng Trung ương Mỹ đã cắt giảm lãi suất quỹ liên ngân hàng xuống mức từ 0% đến 0,25%, thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Họ đã tiến hành mua hàng tỷ đô la trái phiếu, bao gồm trái phiếu Chính phủ và trái phiếu bảo đảm thế chấp. Phối hợp với Bộ Tài chính Hoa Kỳ, họ cũng thành lập một số cơ sở cho vay khẩn cấp để đảm bảo luồng tín dụng đến các phần khác nhau của nền kinh tế.

Tại điểm cao nhất, Ngân hàng Dự trữ Liên bang mua vào hàng tháng 120 tỷ đô la (80 tỷ đô la trong Trái phiếu và 40 tỷ đô la trong các chứng khoán dài hạn có bảo đảm bằng tài sản). Họ cũng tạm thời nới lỏng các yêu cầu quy định đối với Ngân hàng để cho họ có thể cho vay một cách tự do hơn.

Chính sách tiền tệ thu hẹp

Nguồn: CorporateFinanceInstitute

Chính sách tiền tệ thu hẹp giảm cung tiền hoặc tăng lãi suất để làm chậm hoạt động kinh tế. Nó được sử dụng để chống lại lạm phát cao và ngăn kinh tế quá nhiệt.

Trong chính sách hãm hại, Ngân hàng Trung ương sẽ;

• Tăng lãi suất, làm cho việc vay tiền trở nên đắt hơn. Điều này làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp.
• Bán trái phiếu chính phủ, giảm lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế.
• Tăng yêu cầu dự trữ cho các Ngân hàng, cho phép họ giữ nhiều tiền hơn trong dự trữ và giới hạn số tiền họ có thể cho vay.

Chính sách của Ngân hàng Dự trữ Liên bang năm 1980

Sau khi lạm phát cao gây ra khó khăn cho nền kinh tế Mỹ vào cuối những năm 1970, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện chính sách tiền tệ mạnh taynâng caotỷ lệ lãi suất gần 20%. Điều này gây ra tình hình kinh tế ổn định.

Cách Chính Sách Tiền Tệ Ảnh Hưởng Đến Tiền Điện Tử

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư chặt chẽ theo dõi các thông báo của Cục dự trữ liên bang về lãi suất, vì nó ảnh hưởng đến vị trí giao dịch của họ.

Chính sách Mở rộng đã được chứng minh là ủng hộ thị trường tiền điện tử, vì có đủ thanh khoản trong nền kinh tế để chảy vào thị trường tiền điện tử. Ngược lại, chính sách Thu hẹp giảm cung tiền trong nền kinh tế giảm giá của tiền điện tử.

Nghiên cứu trường hợp về việc cắt giảm lãi suất của Fed năm 2020

Các chính sách mở rộng như can thiệp của Cục Dự trữ Liên bang để giảm thiểu tác động kinh tế của đại dịch COVID-19 đã dẫn đến một số thay đổi tài chính chính khác nhau.

Khi lãi suất được cắt giảm, việc vay tiền trở nên rẻ hơn và lợi suất từ tiết kiệm truyền thống giảm. Nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn trong các tài sản thay thế như tiền điện tử, tăng nhu cầu và tăng giá của tiền điện tử. Nhà đầu tư cũng chuyển sang sử dụng tiền điện tử như một kho lưu trữ giá trị thay thế, tin rằng tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là những tài sản có nguồn cung hạn chế (như Bitcoin), sẽ giữ giá trị tốt hơn. Sự chuyển đổi này cũng đóng góp vào việc tăng nhu cầu và giá cả tăng của tiền điện tử.

Bitcoin (BTC)
Vào tháng 3 năm 2020, Bitcoin ban đầu giảm xuống mức khoảng 3.800 đô la do hoảng loạn trên toàn thị trường.

Nguồn:Coinmarketcap

Sau sự can thiệp của Fed, Bitcoin bắt đầu một xu hướng tăng mạnh. Đến tháng 12 năm 2020, giá của nó tăng vọt lên khoảng 29.000 đô la, một mức cao mới.

Ethereum (ETH)
Ethereum cũng giảm trong thảm họa tháng Ba, đạt mức thấp khoảng 100 đô la.

Nguồn:Coinmarketcap

Với chính sách của Fed, ETH đã hồi phục và đến tháng 12 năm 2020, nó đã đạt khoảng 730 đô la, được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của tài chính phi tập trung (DeFi).

Nhiều đồng tiền thay thế đã trải qua mô hình tương tự của sự giảm mạnh sau đó là sự phục hồi lớn, mặc dù ở mức độ khác nhau. Một số đồng tiền thay thế đáng chú ý như Chainlink (LINK) và Cardano (ADA) đã cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng khi thị trường lấy lại niềm tin.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) đã tăng từ khoảng 2 đô la vào đầu năm 2020 lên hơn 12 đô la vào cuối năm.

Nguồn: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) đã tăng từ khoảng 0,03 đô la vào tháng 3 lên khoảng 0,18 đô la vào tháng 12 năm 2020.

Nguồn: Coinmarketcap

Nghiên cứu trường hợp về việc nâng lãi suất của Fed năm 2022

Phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang đối với lạm phát gia tăng sau đại dịch vào năm 2022, đã dẫn đến một số điều chỉnh kinh tế quan trọng. Bằng cách tăng lãi suất theo từng đợt tăng liên tiếp, lên tới 4,5% vào tháng 12/2022, Fed đã giảm thanh khoản trên thị trường tài chính khi việc đi vay trở nên tốn kém hơn và lợi nhuận từ các tài sản an toàn hơn như tài khoản tiết kiệm và trái phiếu tăng lên. Do đó, các nhà đầu tư đã chuyển vốn của họ sang các tài sản tạo thu nhập, rủi ro thấp hơn này, tránh xa các lựa chọn dễ bay hơi hơn như tiền điện tử. Sự thay đổi trong sở thích đầu tư này làm giảm nhu cầu về tiền điện tử, dẫn đến giá của chúng giảm tương ứng.

Bitcoin
Bitcoin đã giảm từ khoảng 47.000 đô la vào đầu năm 2022 xuống còn thấp nhất 15.500 đô la vào tháng 11 năm 2022, đánh dấu một thị trường gấu đáng kể.

Nguồn:Coinmarketcap

Các đồng tiền thay thế đã đi theo một mô hình tương tự, với Ethereum giảm từ khoảng 3.700 đô la vào tháng 1 xuống còn khoảng 1.100 đô la vào cuối năm.

Ethereum

Nguồn:Coinmarketcap

Chainlink

Nguồn:Coinmarketcap

Cardano

Nguồn: Coinmarketcap

Mặc dù Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình điều kiện thị trường rộng hơn, nhưng còn có các yếu tố khác đóng góp vào hoạt động giá của tiền điện tử.

Sự tăng giá của Bitcoin vào năm 2020 cũng bị ảnh hưởng bởi sự kiện Bitcoin Halving, làm giảm nguồn cung của Bitcoin mới nhập vào lưu thông.

Sự suy thoái vào năm 2022 cũng liên quan đến sự sụp đổ của Hệ sinh thái Terra, bao gồm stablecoin UST và token LUNA, dẫn đến mất mát đáng kể về niềm tin, với tác động lan truyền trên thị trường tiền điện tử. FTX, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất vào thời điểm đó, đã sụp đổ do cáo buộc về quản lý sai lầm và gian lận, làm lay chuyển lòng tin của nhà đầu tư đối với các nền tảng tập trung và gây ra những đợt bán hàng lớn.

Kết luận

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong duy trì ổn định kinh tế. Nó bao gồm điều khiển lãi suất, quản lý lạm phát và điều tiết nguồn tiền. Nó có tác động đáng kể đến cả thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử. Tiền điện tử nhạy cảm với các thay đổi về thanh khoản do chính sách tiền tệ truyền thống thúc đẩy. Chính sách nới lỏng có thể dẫn đến thêm tiền chảy vào tài sản tiền điện tử, trong khi chính sách thắt chặt giảm vốn có sẵn cho các khoản đầu tư có rủi ro, thường dẫn đến giảm giá.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư được khuyến nghị cân nhắc chính sách tiền tệ và tính đến các tiến bộ công nghệ, các trường hợp sử dụng thực tế, thay đổi quy định, tâm lý thị trường và xu hướng kinh tế rộng hơn khi đưa ra quyết định đầu tư.