元のタイトルを転送する：拒否から受容へ：デンマークの仮想通貨政策の大きな変化

1. イントロダクション

近年、暗号資産市場の急速な発展や国際社会における暗号資産への理解が深まる中、政府や金融機関の暗号資産に対する姿勢が変化しています。最初、デンマーク中央銀行は暗号資産に否定的な立場を取り、顧客に対してマネーロンダリングや他の金融犯罪を助長することを避けるために投資しないよう忠告していました。しかし、時間の経過と共に、デンマークは徐々に暗号資産に対する受け入れの姿勢を取り入れてきました。

最近、デンマークの税法委員会は、2026年から、未実現の暗号資産の利益と損失を課税制度に組み込むことを提案しました。これにより、株式や債券などの他の投資商品と同様に、暗号資産の税務処理を調整することを目指しています。この論文では、デンマークの暗号資産の課税および規制フレームワークについて紹介し、読者がデンマークの現行の暗号資産政策とその変遷の背景をよりよく理解するのを助けます。

2. デンマークの基本的な税制の概要

2.1 デンマークの税制度

デンマークは典型的な高税金、高福祉の開発途上国です。経済協力開発機構（OECD）のデータによると、デンマークの税収はその加盟国の中で最も高く、約46.3％に達しています。デンマークの税制では、立法機関としての役割を国会が果たし、すべての税法は女王と少なくとも1人の内閣大臣によって署名され、効力を発揮して公表される必要があります。税務の管理はデンマーク税務庁の責任であり、複数の機能機関、国家税務審判所、国家税務管理センター（SKAT）を監督しています。重要なのは、デンマークの自治領であるフェロー諸島とグリーンランドは、デンマーク本土の税制によって統治されていない独自の税制を持っているということです。

デンマークの税制はイタリアの税制と似ており、両国の税制は直接税と間接税の2つの主要なカテゴリに分かれています。デンマークでは、直接税は納税者の所得に直接課税され、法人所得税、個人所得税、労働市場税、教会税、財産評価税、富裕税が含まれます。間接税とは、主に付加価値税(VAT)、関税、炭素税、物品税など、商品やサービスを購入する際に納税者が支払う税金です。

デンマークの主要な税の種類2.2

2.2.1 所得税

デンマークでは、6ヶ月以上滞在する個人はデンマーク政府に税金を支払う義務があります。居住者は完全な税務負担を負います。一般的に、個人の税金には州税、市町村税、労働市場税、教会税が含まれます。デンマークでは、給与所得と資本利得の両方に対して累進税率制度を採用しており、税率は居住都市によって異なる場合があり、最高税率は52.07％に達することもあります。

(1) 州税：所得に基づく最低および最高税率の進行税制。最低課税対象は所得に正の純資本所得を加算したものであり、2024年におけるこの課税対象に対する最低税率は12.01％です。独身者の場合、最高課税対象も所得に正の純資本所得を加算したものであります。ただし、最高税の計算には労働市場税8％が加味され、DKK 588,900（2024年基準）を超える所得には15％の税金が課せられます。

(2) Municipal Tax: Local income tax, also known as municipal tax, is calculated based on taxable income with a uniform tax rate, which varies depending on the city. In 2024, the average municipal tax rate across Denmark is 25.067%.

(3)労働市場税: この税金は個人の所得に8%の税率が課されます。

(4) 教会税金：教会税金は一律の税率で課されますが、都市によって異なります。2024年、デンマーク全体の平均教会税率は約0.65％です。この税金は自治体によって徴収されますが、デンマーク国教会（ルーテル教会）のメンバーにのみ適用されます。デンマークでの登録時に、個人は教会税の対象かどうかを申告する必要があります。

(5)キャピタルゲイン税:2024年のデンマークの規則によれば、株式のキャピタルゲインがDKK122,000（夫婦に適用）を超えない場合、27%の税率が適用されます。この金額を超える場合、超過分の税率は42%に増加します。

（6）その他の税金：このセクションは主に外国人に関係しています。例えば、デンマークで働くまたはデンマークに派遣された科学者は、給与全体に対して27％の統一税率を適用することができますが、その恩恵期間は最大84か月までです。ただし、多くの適格条件があります。また、27％の統一税率はすべての所得をカバーせず、現金給与、雇用主提供の携帯電話/インターネットサービスの課税価値、会社の自動車、雇用主が支払った課税健康保険に基づいて計算されます。その他のすべての所得は通常の税法に従って課税されます。統一税率が適用される所得から控除は許可されていないことに注意する価値があります。84か月後、所得は統一税率の恩恵を受けることができず、通常の税率で課税されます。

2.2.2 法人所得税

デンマークの税法によれば、デンマークに登録されたすべての企業はデンマークの税務居住者と見なされ、そのすべての収入が課税の対象となります。一般企業の法人税率は22％ですが、事業に直接関連する償却費や運営費のみが課税所得から差し引かれます。課税所得を決定する際には、減税と税額償却が企業の総収入から差し引かれなければなりません。事業コストや償却が課税ベースから差し引かれるため、実際の企業の税負担は法定の22％税率よりも低くなる可能性があります。さらに、デンマークは石油・ガス企業に対して25％の税率を課しており、デンマークの石油・ガスの採掘活動における他の収入から損失を差し引く能力に制限があります。

デンマーク税法に基づき、常設施設（PE）および海外に所在する不動産は、領土主義に基づいた課税処理の対象となります。これは、デンマークの企業はグローバルな所得に課税されないことを意味します。代わりに、デンマーク外の常設施設または外国の不動産から得られる所得は、デンマークの課税所得から除外されます。非居住者企業については、デンマーク内の活動から得られる利益のみが課税の対象となります。法定の法人税率は22％です。

2.2.3 付加価値税 (VAT)

デンマークは、国内での商品やサービスの販売および輸入に対して、25%の標準税率を適用しています。ただし、商品やサービスの純価格に25%の標準税率が適用されます。ただし、商品やサービスの輸出は消費税の対象外です。また、デンマークでは、ファイナンス、保険、医療、教育、旅客輸送など特定のサービスに対しても消費税の免除を提供しています。

免税活動に関与する事業者は、登録や消費税の支払いが義務付けられていません。ただし、そのような活動のために購入した原材料やサービスに対する消費税の払い戻しを請求することもできません。一方、ゼロ税率の活動に従事する事業者は、消費税の登録が必要ですが、実際には消費税を支払う必要はありません。これらの事業者は、商品やサービスの価格に消費税を含める必要はなく、供給業者から提供された商品やサービスに対する消費税の払い戻しを請求する権利があります。

2.2.4 特別消費税

デンマークの内国消費税は、商品が販売されるか国内に持ち込まれる場合にのみ課せられます。デンマークに商品を輸入する企業やデンマーク内で製造する企業は、デンマーク税務庁に登録し、内国消費税の義務を果たさなければなりません。内国消費税は、特定の商品に課されます。これには、石油製品、特定の包装材料、アルコール飲料、タバコ、チョコレートやキャンディ、コーヒーなどが含まれます。

商品カテゴリによって異なる特別消費税率があります。アルコール飲料には2つの税率区分があります。アルコール度数が22％を超える蒸留酒は税率が100％で課税され、22％未満のアルコール飲料は50％の税率で課税されます。タバコ製品も種類に応じて異なる税率で課税されます。特に、タバコ製品の特別消費税は製造段階で課税されます。

3. デンマークの暗号資産課税政策

3.1 デンマークにおける暗号資産の分類

2013年12月、デンマーク金融監督庁（FSA）は、ビットコイン（および他の暗号資産）を通貨とは見なさないという声明を発表しました。2014年3月、デンマーク中央銀行も同様の声明を出しました。2018年初頭、デンマーク税務評議会は、暗号資産取引からの利益は課税対象であり、つまりデンマークでは暗号資産は投機的資産と見なされると判断しました。当時は明確な規制フレームワークがなく、公式の規制機関も暗号資産の管理や規制に責任を持っていませんでした。投資家は投資リスクを負うことが期待されていました。

デンマークの暗号資産税の現状3.2

3.2.1 現状の概要

デンマーク政府は、暗号資産の利益を資本所得として扱い、投資家には年次で暗号資産ポートフォリオを評価することを求めています。さらに、デンマークは投資家に投資損失で利益を相殺することを許可しています。

さらに、デンマークは、仮想通貨の税務処理を株式、債券、その他の投資タイプの税務処理に合わせることを目的として、仮想通貨を従来の投資商品と同じ税制の枠組みに組み込むことを計画しています。例えば、デンマークの税制における「過少資本化ルール」は、企業がエクイティファイナンスではなく借入によって課税ベースを縮小することを防ぎ、資本間伐による租税回避を防止するものです。具体的には、企業の負債資本比率が高すぎる場合、税務当局は公平性を確保するために税務処理を調整する可能性があります。同様に、「被支配外国会社規則」は、デンマークに支配権を持ち、他の国で被支配外国企業を運営する企業に適用されます。これらの企業がデンマークに利益を本国に送還しなかった場合、デンマークの税務当局は、これらの本国送還されていない利益をデンマークから得た所得として扱い、それに応じて課税することができます。これらの調整規則は、暗号通貨業界に対するデンマークの支配を強化し、暗号資産への課税を簡素化するように設計されています。

近年、暗号資産市場の急速な発展に伴い、デンマーク政府はこの新興分野における税金の問題に重要な関心を払ってきました。その結果、政府は暗号資産業界の課税制度について積極的かつ深く研究を行ってきました。この一連の取り組みは、最終的に暗号資産の未実現のキャピタルゲインに対する課税の提案を成功させることにつながりました。

3.2.2 未実現の利益に対する税金

デンマーク政府は、デンマーク税理評議会による暗号資産の課税提案を発表し、2025年初頭に正式な立法プロセスが開始され、税務大臣が議会に法案を提出することが期待されています。この提案によれば、2026年1月1日から暗号通貨に対する時価ベースの課税制度が導入され、未実現の利益に最大42%の税金が課されます。特筆すべきは、この提案がデンマークの暗号通貨の利用の増加を背景に行われ、2009年のビットコインの発端以来に取得された暗号資産も遡及的に含まれることを目指しています。また、この提案では、投資家が損失を利益に相殺することも可能です。

この提案は、93ページの詳細なレポートで包括的に概説されており、仮想通貨業界の長年の課題に対処しながら、仮想通貨の税制を従来の金融商品と整合させることを主な目標としています。デンマークのラスムス・ストクルンド税務相は、現行の規制の下で仮想通貨投資家が直面する不公平な税負担を指摘し、この改革の必要性を強調しました。Stoklund大臣は、「近年、デンマークの仮想通貨投資家はしばしば過剰な課税に直面しています。委員会の勧告案は、仮想通貨投資家の利益と損失に対する公正かつ合理的な課税を保証するものです。

4. デンマークの暗号資産規制フレームワーク

4.1 金融業法

デンマークは、暗号通貨市場に参入する事業に対して厳格な基準を設けています。暗号通貨サービスを提供する前に、企業は許可を取得し、サービス提供の少なくとも40営業日前にデンマーク金融監督局（FSA）に通知する必要があります。また、法律の第9章と第181条によれば、金融持株会社または混合持株会社として事業を行う企業は、特定の登録手続きに従う必要があります。このような金融会社が社内規則を変更する際には、変更内容を含む社内規則の日付入りコピーをデンマーク商業庁に提出し、商業庁がデンマークFSAにコピーを送付します。これら厳格な登録および許可措置は、潜在的なリスクを事前に防ぎ、暗号通貨セクターの将来の発展のための堅固な基盤を築くために設計されています。

さらに、この法律は、企業が主要な顧客の国の法的監督を回避するためにデンマークに本社または登記事務所を設立することを選択した場合、デンマーク金融監督庁は認可を拒否することを強調しています。この厳格な規制により、デンマークの暗号資産業界の規制された発展が効果的に維持され、外国企業による法的リスクが減少し、関連する企業や従業員の法的権利が堅牢に保護されています。

リスク管理ニーズにより効率的かつ迅速に対応するため、法律はデンマークFSA（または他の法的に認可されたデンマークの機関）に、裁判所の許可なしに、資産担保トークンおよび電子マネートークンを除く暗号資産サービスプロバイダーの事業所に入るための特別権限を付与しています。 FSAは、暗号資産取引に関与する個人、資産担保トークンの発行者、電子マネートークンの発行者、および暗号資産サービスプロバイダーに、情報提供と必要な検査での協力を求めることがあります。 この措置は、暗号資産業界を効果的に規制し、違法な活動と戦い、暗号資産投資家の資産を保護することを目的としています。

4.2デンマークの代替投資ファンドマネージャ法

金融ビジネス法は予防措置と継続的な監督に焦点を当てていますが、デンマークのオルタナティブ投資ファンドマネージャー法（lov om forvaltere af alternative investeringsfonde）はすでに発生した可能性のある出来事の規制に重点を置いており、暗号資産投資家の利益を損なうことがあります。この法律によれば、デンマークFSAはオルタナティブ投資ファンドマネージャーのライセンスの全部または一部を取り消したり、同社が管理するオルタナティブ投資ファンドのマーケティングを禁止したりする権限を持っています。これらの厳しい措置は、虚偽の情報またはその他の不正手段に基づいてライセンスを取得した場合、マネーロンダリング防止法に違反した場合、ライセンスを取得してから12か月以内に使用しなかった場合など、さまざまな状況で適用されます。

利益相反を防ぐために、法律は代替投資ファンドマネージャーが、運用部門（ポートフォリオマネジメント機能を含む）と機能的、構造的に分離され、管理下の各代替投資ファンドの投資戦略、目標、リスクプロファイルに関連するすべてのリスクを一貫して効果的に特定、測定、管理、監視できるリスク管理機能を設置することを求めています。

代替投資ファンドの経営者が重大な損失が発生した場合や重大な損失の危険が生じた場合に必要な措置を講じない場合、他の法律によりより重い罰則がない限り、最大4ヶ月の罰金または懲役の対象となる可能性があります。代替投資ファンドまたはファンドマネージャーに関連する個人が、公的機関、一般市民、法人、または投資家に虚偽または誤解を招く情報を提供したり、投資家の損失を引き起こす重大または繰り返しの過失を犯したりした場合、最大4ヶ月の罰金または懲役の対象となる可能性があります。

この規制枠組みは、後発的な強制執行に厳しいアプローチを取り、暗号資産投資家の利益を損なう行為を効果的に抑制します。厳しい罰則は潜在的な違反行為に対する抑止力となり、暗号資産業界の秩序を維持し、法律の予防的な役割を強化し、政府の業界に対する規制力をさらに強化するのに役立ちます。

4.3 マネーロンダリング及びテロ資金供与防止法

「反マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止法（マネーロンダリングおよびテロ資金供与を防止するための予防措置に関する法律）」には、企業または個人が取引、資金、または活動がマネーロンダリングまたはテロ資金供与に関連していると知っている、疑っている、または合理的な理由がある場合、すみやかに反マネーロンダリング事務局に通知する必要があります。これは取引または活動を行うことに関心を示す潜在的な顧客にも適用されます。暗号資産関連の取引や投資活動もこの法律の規制の対象となります。

マネーロンダリング防止事務局は、国家の中央機関として独立して活動し、疑わしい取引の報告、およびマネーロンダリングまたはテロ資金供与に関連するその他の情報の受信と分析を行います。マネーロンダリングやテロ資金供与の疑いがある場合に、その分析結果およびその他の関連情報を所轄官庁、機関、および組織に広める。また、他の機関と協力して、マネーロンダリング防止の取り組みのための国家リスク評価を作成・更新し、現在のマネーロンダリングリスクを特定、評価、理解、軽減する。

このアプローチは、マネーロンダリングやテロ資金供与との闘いにおけるデンマークの確固たる決意と効率的な実行を反映しています。デンマークは、企業や個人に不審な活動の迅速な報告を義務付けることで、そのような犯罪を監視および検出する能力を大幅に強化しています。マネーロンダリング防止事務局の独立性とプロフェッショナリズムにより、関連情報を公平かつ正確に取り扱うことができます。さらに、他の機関との緊密な協力により、包括的かつ効果的なマネーロンダリング防止ネットワークを形成し、国の金融安全保障をさらに強化します。全体として、このアプローチは、国の財政秩序と社会の安定を維持する上で重要な役割を果たします。

4.4 その他の規制措置

デンマーク政府は、2027年からデンマークの暗号資産投資家に関連するデータを国際的に交換するための取り組みを開始することを正式に発表しました。さらに、2025年初頭に新しい法案が導入され、暗号資産サービスプロバイダーが顧客の取引詳細を当局に報告することが期待されています。この動きは、デンマークに約30万人の暗号資産投資家の監督を強化し、潜在的な脱税を抑制することを目的としています。

この決定は、デンマークの積極的で将来志向のある仮想通貨の課税秩序の維持と金融セキュリティの確保に対するアプローチを示しています。国際的なデータ交換に参加することで、デンマークは仮想通貨投資家の取引についてより包括的な理解を得ることを期待しており、税務監督のためにより正確な情報を提供します。サービスプロバイダーが取引の詳細を報告することを義務付ける要件は、潜在的な脱税問題の検出と解決をさらに強化し、仮想通貨の課税における公平性の維持とデンマークの金融安定性の確保に向けた重要な一歩となります。

5. 結論と展望

税制に関して、デンマークは革新的に、仮想通貨資産の未実現の利益に課税する一方で、投資家が損失を利益に相殺できるよう、現行の税制に提案を行いました。この措置は、仮想通貨投資家が直面する税の不公平を軽減する可能性がありますが、それは資金調達の課題を引き起こし、長期的な投資判断を歪める可能性もあります。したがって、デンマーク政府は、この提案を実施する際に、投資家や市場に不必要な負の影響を与えることなく、税の公平性に対処する効果的な方法を確保するために、慎重にさまざまな要因をバランスさせなければなりません。この取り組みの実際の結果は、様々なステークホルダーによって待ち望まれています。

規制措置に関しては、デンマークは暗号通貨業界に対して包括的かつ細心の注意を払ったアプローチを取り、その発展のために健全で秩序ある環境を作るよう努めています。デンマークは、企業の登録と承認のプロセスを厳密に規制することで、暗号通貨セクターのすべての企業が法的要件を満たし、業界の品質を最初から管理することを保証します。さらに、デンマークは、事業運営中のコンプライアンスを確保するために、柔軟かつタイムリーな検査を実施する権限を監督当局に与えています。同国は、違反に対する段階的な罰則制度を導入しています。軽微な違反は警告としてサービスの停止または罰金につながる可能性があり、重大な違反はライセンスの取り消しまたは懲役につながる可能性があります。これらの措置は、暗号通貨業界の潜在的なリスクを効果的に制限し、国の金融システムの安定性とセキュリティを保護します。

デンマークは、暗号資産に関する税制および規制フレームワークを強化し改善し続け、デンマークの暗号資産産業の成熟に向けた重要な一歩となる見込みです。さらに、監督体制を改善し、金融市場の安定と市場秩序を確保するため、監督構造を磨き上げるでしょう。これらの取り組みを通じて、デンマークは世界の暗号資産の舞台でより積極的な役割を果たし、業界の標準化と成長に貢献することを目指しています。

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